Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the construction and engineering sector [13] Core Viewpoints - The report emphasizes the high dividend investment opportunities in the construction sector, particularly focusing on state-owned enterprises, local state-owned enterprises, international engineering firms, and quality private enterprises [2][8] Summary by Relevant Sections Central State-Owned Enterprises - The report highlights China State Construction as a top pick due to its complete qualifications and stable operations, benefiting from steady growth. The company plans to increase its dividend payout ratio from around 20% to over 24%, with a projected new contract amount of 1,414.9 billion yuan for 2024, representing a year-on-year growth of 21.1% [8][9] - Other notable mentions include China Communications Construction and China Railway Construction, with dividend yields of over 5% and 6% respectively [8] Local State-Owned Enterprises - Sichuan Road and Bridge is identified as a key player, with a projected dividend yield of around 6% for 2025. The company plans to repurchase shares worth 100-200 million yuan, reflecting confidence in future growth [8][9] - Other local state-owned enterprises with attractive valuations and high dividend yields include Anhui Construction and Tunnel Engineering [8] International Engineering - The report stresses the investment opportunities presented by the "Belt and Road" initiative, recommending companies like China Steel International and China National Materials, which have high overseas order growth and dividend yields around 5% [8][10] Quality Private Enterprises - Jianghe Group is highlighted for its robust fundamentals and high dividend payout ratio, with a projected payout exceeding 95% for 2024. The company has expanded its overseas business significantly, with new orders growing by 57% year-on-year [8][11]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies in the construction and decoration industry, indicating a positive outlook for their stock performance relative to the benchmark index [7][26]. Core Insights - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has released a plan to promote high-quality development of public funds, which includes linking fund manager compensation to performance benchmarks. This is expected to drive fund managers to align their portfolios more closely with benchmarks, creating structural investment opportunities in the market [2][20]. - Based on 2024 annual report data, it is estimated that active equity funds will need to increase their allocation to the CSI 300 index by 303.6 billion yuan. The construction sector is currently underrepresented in these funds, with a holding ratio of only 0.71% [3][6]. - The report identifies a potential increase in funding for the construction sector amounting to 21.8 billion yuan, which represents approximately 6.5% of the free float market capitalization of construction stocks in the CSI 300 index [6][26]. Summary by Sections Investment Recommendations - Key companies recommended for significant capital allocation include: - China State Construction Engineering Corporation: 6.6 billion yuan - China Railway Group: 3.3 billion yuan - China Power Construction Group: 2.3 billion yuan - China Railway Construction Corporation: 2.1 billion yuan - China Communications Construction Company: 1.8 billion yuan - China Energy Engineering Corporation: 1.6 billion yuan - China National Chemical Corporation: 1.6 billion yuan - Sichuan Road and Bridge Group: 1.3 billion yuan - China Metallurgical Group Corporation: 1.2 billion yuan [7][26]. Industry Dynamics - The construction and decoration sector has shown a weekly increase of 1.99%, ranking 16th among 31 A-share industries. The sector's performance is compared to the Shanghai Composite Index and CSI 300 Index, which saw minimal changes [14][20]. - The report highlights the potential for structural changes in fund holdings due to the new compensation policies, which may lead to increased investment in the construction sector [2][20]. Market Analysis - Active equity funds are categorized into four types, with a total of 8,141 funds managing 5.95 trillion yuan. Among these, 4,020 funds include the CSI 300 index in their benchmarks, with an average weight of 61% [3][21]. - The report provides detailed calculations on how the allocation adjustments will impact the construction sector, estimating a total of 218 billion yuan in additional funding [6][25].

每经AI快讯，四川路桥5月9日晚间发布公告称，四川路桥建设集团股份有限公司于2025年4月29日召开 第八届董事会第五十五次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》。现将公 司2025年4月29日前十大无限售条件股东披露如下：蜀道投资集团有限责任公司持约40.49亿股，占比 60.39%；蜀道投资集团有限责任公司－2025年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第一期） 质押专户持5亿股，占比7.46%；蜀道投资集团有限责任公司－2024年面向专业投资者非公开发行可交 换公司债券（第一期）质押专户持约4.06亿股，占比6.05%；香港中央结算有限公司持约1.1亿股，占比 1.64%；中邮人寿保险股份有限公司－传统保险持约5778万股，占比0.86%；中国工商银行股份有限公 司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持约4878万股，占比0.73%；中国建设银行股份 有限公司－华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金持约4861万股，占比0.73%；中国 太平洋人寿保险股份有限公司－中国太平洋人寿股票红利型产品（寿自营）委托投资（长江养老）持约 4249万股，占比0.63 ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 的持续督导意见 财务顾问 二〇二五年五月 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"、 "本 关于 财务顾问"）接受委托，担任蜀道投资集团有限责任公司（以下简称"蜀道集团"、 "收购人"）豁免要约收购四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称"四川路 桥"、"上市公司"）的财务顾问。 蜀道投资集团有限责任公司 根据《上市公司收购管理办法》第七十一条，"自收购人公告上市公司收购 报告书至收购完成后 12 个月内，财务顾问应当通过日常沟通、定期回访等方式， 关注上市公司的经营情况，结合被收购公司定期报告和临时公告的披露事宜，对 收购人及被收购公司履行持续督导职责"。本财务顾问持续督导期为自 2021 年 免于发出要约收购四川路桥建设集团股份有限公司 本次收购系经政府批准的国有股权无偿划转，符合《上市公司收购管理办法》 第六十三条第一款第（一）项规定之情形，收购人可以免于以要约方式增持股份。 （二）本次收购实施过程中履行报告、公告义务情况 网站刊发了《四川路桥关于控股股东铁投集团与四川省交通投资集团有限责任公 司筹划战略重组的提示性公告》。 东四川省铁路产业投资集团 ...

四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称公司）于2025年4月29日召开第 八届董事会第五十五次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 股份的议案》，具体内容详见公司公告编号为2025-050的《四川路桥关于以集 中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》。 证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2025-051 四川路桥建设集团股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第7号——回购股份》等相关规定，现将公司第八届董事会第五十五次会议决议 公告前一个交易日（即2025年4月29日）登记在册的前十名股东和前十名无限售 条件股东的名称、持股数量和持股比例情况公告如下： | 一、 前十名股东持股情况 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 股东名称 | 持股数量 | | 持股比例 | | （股） | | ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于 蜀道投资集团有限责任公司 免于发出要约收购四川路桥建设集团股份有限公司 的持续督导意见 财务顾问 二〇二五年五月 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"、"本 财务顾问"）接受委托，担任蜀道投资集团有限责任公司（以下简称"蜀道集团"、 "收购人"）豁免要约收购四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称"四川路 桥"、"上市公司"）的财务顾问。 根据《上市公司收购管理办法》第七十一条，"自收购人公告上市公司收购 报告书至收购完成后 12 个月内，财务顾问应当通过日常沟通、定期回访等方式， 关注上市公司的经营情况，结合被收购公司定期报告和临时公告的披露事宜，对 收购人及被收购公司履行持续督导职责"。本财务顾问持续督导期为自 2021 年 6 月 4 日至收购完成后 12 个月内。 2025 年 4 月 30 日，上市公司披露了 2025 年一季度报告。通过日常沟通，结 合上市公司的2025年一季度报告，本财务顾问出具2025年一季度的持续督导意见， 本次持续督导期间为自 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日。本意见所依据的文 件 ...

一、前十名股东持股情况 1 证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2025-051 四川路桥建设集团股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称公司）于2025年4月29日召开第 八届董事会第五十五次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 股份的议案》，具体内容详见公司公告编号为2025-050的《四川路桥关于以集 中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第7号——回购股份》等相关规定，现将公司第八届董事会第五十五次会议决议 公告前一个交易日（即2025年4月29日）登记在册的前十名股东和前十名无限售 条件股东的名称、持股数量和持股比例情况公告如下： | 序号 | 股东名称 | 持股数量 | 持股比例 | | --- | --- | --- | --- | | | | （股） | （%） | | 1 | 蜀道投资集 ...

Group 1 - The construction of a new bridge in Bizerte, Tunisia, aims to alleviate severe traffic congestion caused by an outdated bridge, enhancing local transportation and tourism [1][2] - The project is being undertaken by Sichuan Road and Bridge Group, a subsidiary of China Shu Dao Investment Group, which was selected for its superior construction experience and technical capabilities [2] - The bridge will be a steel truss composite beam bridge, measuring 2070 meters in total length with a main span of nearly 300 meters, and is expected to become a local landmark [2] Group 2 - The project is significant as it represents the largest engineering contract for Chinese companies in Tunisia since the establishment of diplomatic relations, aiming to create a brand effect and expand into surrounding Arab markets [2] - The bridge is described as a symbol of "hard connectivity" through infrastructure, "soft connectivity" through technology, and "heart connectivity" through the friendship between China and Tunisia [3] - The project is expected to be completed within three years, fulfilling the long-held dream of local residents for a modern bridge [3]

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨四川路桥（600039.SH） [Table_Title] 收入稳健增长，回购彰显信心 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年一季度实现营业收入 229.86 亿元，同比增长 3.98%；归属净利润 17.74 亿元，同 比增长 0.99%；扣非后归属净利润 17.76 亿元，同比增长 2.05%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 [Table_Title2] 收入稳健增长，回购彰显信心 [Table_Summary2] 事件描述 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 四川路桥（600039.SH） cjzqdt11111 公司 2025 年一季度实现营业收入 229.86 亿元，同比增长 3.98%；归属净利润 17.74 亿元， 同比增长 0.99%；扣非后归属净利润 17.76 亿元，同比增长 2.05%。 事件评论 丨证券研究报告丨 2025-0 ...

2024 年年度股东会 四川路桥建设集团股份有限公司 四川路桥建设集团股份有限公司 2024 年年度股东会 会议资料 四川路桥建设集团股份有限公司 股东会会议须知 各位股东及股东代表： 为维护投资者的合法权益，确保四川路桥建设集团股份有限 公司（以下简称公司）股东会的正常秩序和议事效率，根据《中 华人民共和国公司法》《上市公司股东会规则》等法律法规、规 范性文件和《四川路桥建设集团股份有限公司章程》的规定，现 就会议须知通知如下，请参加本次会议的全体人员自觉遵守。 2025 年 5 月 13 日 1 一、股东会期间，全体参会人员应以维护股东的合法权益、 确保会议的正常秩序和议事效率为原则，自觉履行法定义务。 2024 年年度股东会 四川路桥建设集团股份有限公司 二、为保证股东会的正常秩序，除出席会议的股东及股东代 理人，公司董事、监事、高级管理人员、见证律师及公司董事会 邀请的人员以外，公司有权拒绝其他人员入场，对于干扰会议秩 序、寻衅滋事和侵犯股东合法权益的行为，公司有权予以制止并 报告有关部门查处。 三、股东会在会议主持人的组织下进行。若股东及股东代理 人需发言，应当按照会议的议程，经会议主持人许可方可发 ...