用友网络与企业级 端 原文 B AI240419_ 2024年04月22日10:44 发言人1 00:00 来跟大家来做个交流。我想大家应该我们看到了整个的AI的一个重要的发展趋势。就是我们看 到不管是中国还是美国，从全球范围来看，AI在企业级B端已经开始形成付费，且收入在保持 高速增长。这是我们调研观察到的一个非常重要的一个现象。C端从全球来看的话，我们能够 观察到他们的用户数在增长，但其实付费还是相对比较少的，包括lopenIopenI的数据的收 入里面，绝大部分也是来自于B端和企业端的一个收入。 发言人1 00:40 这是我们观察到的非常有意思的一个现象，就是，这个跟互联网和移动互联网的C端和B端的 付费的先后顺序完全不一样。应该互联网和移动互联网我们会看到它是先从C端形成了一个非 常明确的商业模式，然后形成了收入，然后再到了B端推进，然后在B端形成收入和商业模式。 但是当我们看到在人工智能大模型的这个时代，反而C端没有很明确的收入和付费习惯的时候， B端企业级已经开始形成这么一个有效的付费，且这个收入在保持高速增长。我想原因可能是 多样的。我觉得原因一方面就是人工智能本身它是有成本的对吧？它需要大量的 ...

公司报告 | 年报点评报告 用友网络（600588） 证券研究报告 2024年04月 16日 投资评级 组织结构调整影响告一段落，24 年有望迎来报表拐点 行业 计算机/软件开发 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 11.09元 公司发布 2023 年年报，大型企业客户业务增速受组织变革短期影响，中 小企业客户业务维持快速增长 目标价格 元 公司发布2023年年度报告，全年实现营业收入97.96 亿元，同比增长5.8%， 基本数据 其中，云服务业务实现收入70.91亿元，同比增长11.6%。 A股总股本(百万股) 3,418.52 分客户类型看，公司大型企业客户业务实现收入 65.19 亿元，同比增长 流通A股股本(百万 3,417.00 4.3%，组织模式升级带来的阶段性影响逐渐度过，下半年收入同比增长 股) 12.4%。全年来看，不含子公司经营的大型企业客户业务的合同签约金额下 A股总市值(百万元) 37,911.40 半年同比增长超30%，公司核心产品YonBIP全年实现签约金额36.1 亿元， 流通A股市值(百万 核心产品续费率为92.9%。 37,894.50 元) 中型企业看，公司YonSui ...

[Table_Title] 客户质与量良好增长，长期回报值得期待 [Table_ReportDate] 用友网络(600588)公司简评报告 | 2024.04.08 [评Ta级ble：_R an增k]持 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 翟炜 ⚫ 事件：用友网络发布2023年年度报告。2023年，公司全年实现营收97.96 首席分析师 亿元，同比增长5.8%；归属于上市公司股东的净利润为-9.67亿元，上 SAC执证编号：S0110521050002 年同期为盈利2.19亿元。 zhaiwei@sczq.com.cn 电话：13581945259 ⚫ 承接数智化与国产化需求，客户质与量均实现良好增长：公司 2023 年 实现收入平稳增长，尽管政府与其它公共组织客户业务收入同比减少 邓睿祺 分析师 12.5%，但受益于企业数智化、信创国产化、全球化战略机遇，公司不 SAC执证编号：S0110522110004 同规模的企业客户数量与质量上均实现良好增长。其中，在公司组织架 dengruiqi@sczq.com.cn 构调整的辅助下，公司新增签约一级央企 10 家，千 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 用友网络(600588)公司点评报告 2024年04月08日 [Table_Invest] [Tab组le_T织itle模] 式升级完成，业务重回增长轨道 买入|维持 ——用友网络(600588.SH)2023年年度报告点评 [当Ta前b价le_：T argetPr1ic1e.7] 1元 [事Ta件ble：_S ummary] 公司于2024年3月29日收盘后发布《2023年年度报告》。 [基Ta本bl数e_据Ba se] 点评： 52周最高/最低价（元）： 26.19 / 9.92  坚定推进业务组织模式升级，公司业绩短期承压 A股流通股（百万股）： 3417.00 2023年，公司实现营业收入97.96亿元，同比增长5.8%；实现归母净利润 A股总股本（百万股）： 3418.52 -9.67亿元；实现扣非归母净利润-11.04亿元。2023年，公司启动了公司历 流通市值（百万元）： 40013.04 史上最大的一次业务组织模式升级，大型企业客户业务由原来以地区为主 总市值（百万元）： 40030.89 的组织模式升级为以行业为主的组 ...

计算机/软件开发 公 司 研 用友网络（600588.SH） 成功签约冀中能源，大客户端持续突破 究 2024年04月08日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn liuxiaoyao@kysec.cn 日期 2024/4/3 证 书编号：S0790520080001 证书编号：S0790520090001 当前股价(元) 11.71  聚焦云转型战略，持续加大投入，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 26.42/9.71 考虑组织架构调整对短期业绩的影响，及公司研发及市场投入持续加大，我们下 司 信 总市值(亿元) 400.31 调公司2024-2025年归母净利润预测至1.00、4.10亿元（原预测为1.96、5.36亿 息 流通市值(亿元) 400.13 元），新增 2026 年预测为 7.92 亿元，EPS 为0.03、0.12、0.23 元/股，当前股价 更 总股本(亿股) 34.19 对应PE为401.8、97.7、50.5倍。考虑公司产品端持续突破，抢占企业数智化、 新 报 流通股本(亿股) 34.17 ...

云服务 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 增收控费，2024 有望扭亏为盈 t angyue@ccnew.com 021-50586737 ——用友网络(600588)年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2024-04-02) 发布日期：2024年04月03日 收盘价(元) 12.32 投资要点： 一年内最高/最低(元) 26.38/9.92  公司发布年报：2023年公司收入97.96亿元，同比增长5.77%； 沪深300指数 3,580.68 归母净利润-9.67万元，同比下滑541.28%；扣非净利润-11.04亿 市净率(倍) 4.15 元，同比下滑854.00%。 流通市值(亿元) 420.97  2023年公司在上市以后首次亏损，且亏损金额较大，究其原因主 基础数据(2023-12-31) 要包括： 每股净资产(元) 2.97 每股经营现金流(元) -0.03 （1）人员成本增长：2023年平均人数较2022年增长1896人； 毛利率(%) 50.73 （2）2023年上半年的组织模式升级（公司史上最大的业务组织模式升级， 净资产收益率_摊薄(%) - ...

计算机 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月3日 600588.SH 用友网络 买入 大客户收入确认节奏致短期业绩承压，云服务收 原评级：买入 入快速增长 市场价格:人民币 11.95 板块评级:强于大市 近期公司发布23年年报，全年实现收入97.96亿元（+5.8%），归母净利-9.67 亿元（-541.3%），扣非归母净利-11.04 亿元（-854.0%）。公司云服务收入 股价表现 大体量下实现快速增长，YonGPT进一步增强产品竞争力。维持买入评级。 3% 支撑评级的要点 (10%)  业务组织模式升级导致亏损，Q4 恢复盈利。公司 23 年归母净利亏损主 (23%) 要是由于：（1）业务组织模式升级，导致大客户收入确认周期变长、增 (36%) 速放缓，23年大客户业务收入同比增长4.3%；除此之外，政府与其它公 (49%) 共组织收入同比下滑12.5%。（2）公司23年年平均人数较22年增加1,896 (62%) rp 3A -2 ya 3M -2 n 3uJ -2 l 3uJ -2 gu 3A -2 用友网pe 3S -2 络 tc 3O -2 vo 3N -2 上证ce 3D - ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月02日 用友网络（600588.SH） 组织变革蓄势待发，24 年业绩拐点或迎 事件：3月30日，公司发布2023年年度报告，实现营业收入97.96亿元，同比增 买入（维持） 长5.8%；归属于上市公司股东的净亏损额9.67亿元，扣非后净亏损额11.04亿元， 股票信息 符合前期预告区间。 行业 软件开发 23 收入符合预期，大型企服收入受组织变革短期影响。1）报告期内，公司实现营 前次评级 买入 业收入97.96亿元，同比增长5.8%，其中，云服务业务实现收入7.09亿元，同比 4月1日收盘价(元) 12.78 增长11.6%，符合市场预期。2）报告期内，公司大型企业客户业务实现收入65.19 亿元，同比增长4.3%，主要受公司组织模式升级带来的阶段性影响，未来收入或进 总市值(百万元) 43,688.70 一步加速。其中，公司大型企业客户业务收入上半年同比下降9.1%，下半年同比增 总股本(百万股) 3,418.52 长 12.4%，不含子公司经营的大型企业客户业务的合同签约金额下半年同比增长超 其中自由流通股(%) 99.96 30%。公司核心产品YonB ...

上 市 公 司 计算机 2024 年04月 01 日 用友网络 (600588) 公 司 研 究 ——下半年边际改善，看好 AI 落地及大客户拓展 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  公司发布2023年业绩报告。据公司公告，23年实现收入97.96亿元，同比+5.77%；归 母净亏损为9.67亿元，较22年同期由盈转亏。其中23Q4单季度实现收入40.88亿元， 证 市场数据： 2024年04月01日 同比+11.51%。此前已发布业绩预告，业绩符合市场预期。 券 收盘价（元） 12.78 研 一年内最高/最低（元） 26.42/9.71  业务架构调整影响大型企业客户收入，23H2 边际改善明显。报告期内公司重点完成组织 究 市净率 4.3 报 息率（分红/股价） - 模式升级，大型企业客户业务收入65.2亿元，同比+4.3%。23H2大型企业客户收入同比 告 流通A股市值（百万元） 43669 +9.2%，不含子公司经营的大型企业客户业务合同签约金额同比+30%以上，下半年边际改 上证指数/深证成指 3077.38/9647.07 注：“息率”以最近一年已公 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 用友网络（600588）公司年报点评 2024年03月31日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 订单保持高增，盈利能力有望快速恢复 股票数据 [Table_Summary] 0[3Ta月b2le9_日S收to盘ck价（In元fo）] 11.95 投资要点： 52周股价波动（元） 9.71-26.95 总股本/流通A股（百万股） 3419/3417 成本与费用同比增加较多，业绩承压。公司披露2023年年报。2023年公司 总市值/流通市值（百万元） 40851/40833  相关研究 实现营业收入97.96亿元，同比增长5.77%；归母净利润-9.67亿元，同比下 [《Ta Qb 3le收_R入e拐p点or已tIn现fo，] 新签合同增势延续》 降541.28%。23Q4实现营业收入40.88亿元，同比增长11.51%；归母净利 润 0.63亿元，同比下降 91.67%。亏损主要受收入增速不高、营业成本与费 2023.12.28 《新业务组织模式优势初显，营收有望重回稳 用同比增长 18.8%影响，其中包括 ...