[Table_Title] 点评：费用计提拖累 Q4 财务表现，全年受益于金价 上涨 [ 老Ta 凤bl 祥e_ (R 6e 0p 0or 6t 1D 2a )t 公e] 司 简评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 李田 ⚫ 事件：公司发布2023年度业绩快报。2023年公司实现营业收入714.36 首席分析师 亿元，同比增长13.37%；实现归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%； SAC执证编号：S0110522090002 实现扣非归母净利润约为21.56亿元，同比增长24.83%。 litian11@sczq.com.cn 电话： ⚫ 公司净利润保持较高增速，主要有以下几个原因： (1) 消费市场持续回升，金银珠宝限额以上单位商品零售额在各商品零售类 [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） 别中增速最快。2023年，全国黄金消费量 1089.69吨，与2022年同期 1 老凤祥 沪深300 相比增长8.78%。其中：黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及 金 ...

公司报告 | 公司点评 老凤祥（600612） 证券研究报告 2024年03月06日 投资评级 23 年实现归母净利 22 亿同增 30%，金价支撑下金饰 行业 纺织服饰/饰品 消费趋势有望延续 6个月评级 买入（维持评级） 3月4日，公司发布2023年度业绩快报。2023年，公司实现营业收入714.36 当前价格 74元 亿元同增13%，归母净利22.14亿元同增30%，扣非归母净利21.56亿元同 目标价格 元 增25%。单看四季度，公司实现营业收入93.70亿元同减1%，归母净利润 2.50亿元同减27%，扣非归母净利1.76亿元同减50%，其中老凤祥典当公 基本数据 司起诉相关方返还当金 1 亿元，对方公司或进入破产清算程序，故对 23 A股总股本(百万股) 317.11 年Q4业绩产生不利影响。 流通A股股本(百万股) 317.11 A股总市值(百万元) 23,466.11 从23年全年来看，公司深化“双百”行动综合改革，全力推动三年行动计 流通A股市值(百万元) 23,466.11 划，持续推进渠道下沉、做精做细市场，不断提升市场覆盖面和占有率， 取得23年佳绩主要受益于： 每股净资产(元) 21 ...

[Table_Title] 证券研究报告 老凤祥（600612.SH）点评：2023 年平稳收官， 公司研究 2024Q1 有望继续获益于金价 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_ReportDate] 2024年3月7日 [老Ta凤bl祥e_ St(o6c0k0A6n1dR2a)n k] [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2023 年度业绩快报，全年实现营收 714.36 亿元，同增 投资评级 买入 13.37%；营业利润39.68亿元，同增31.51%；归母净利润22.14亿元，同 增30.23%；扣非归母净利润21.56亿元，同增24.83%。 上次评级 买入 [刘Ta嘉b仁le _社Au零th&o美r]护 首席分析师 执业编号：S1500522110002 点评： 联系电话：15000310173 2023 年平稳收官，获益金价上涨，利润率提升。2023 年公司营业利润率 邮 箱：liujiaren@cindasc.com 5.55%，同比2022年提升0.77PCT，比2021年提升0.04PCT。2023年归 母净利率3.10%，同比提升0.40PCT，比 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 2023 年归母净利润同比+30%，下半年开店 买入 (维持) 研 究 提速 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——老凤祥（600612）点评报告 2024年03月06日 [Table_Summary] [基Ta础ble数_B据ase Data] 投资要点: 总股本（百万股） 523.12 ⚫ 2023 年归母净利润同比+30%。公司发布 2023 年业绩快报，2023 年实 流通A股（百万股） 317.11 现营收 714.36 亿元（同比+13.37%），归母净利润 22.14 亿元（同比 收盘价（元） 71.53 公 +30.23%），扣非归母净利润21.56亿元（同比+24.83%），全年业绩略低 总市值（亿元） 374.19 司 于预期。单 Q4来看，2023Q4 实现营收 93.70 亿元（同比-1.08%），归 流通A股市值（亿元） 226.83 点 母净利润2.50亿元（同比-27.41%），扣非归母净利润1.76亿元（同 ...

[Table_Page] 公告点评|饰品 证券研究报告 [老Table_凤Title] 祥（600612.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 74.00元 深化“双百”行动综合改革，23 年归母净 合理价值 84.63元 前次评级 买入 利润同增 30% 报告日期 2024-03-07 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]  事件：公司发布2023年度业绩快报公告，2023年公司实现营收714.4 49% 亿元，同比增长 13.4%，较 19 年同期增长 43.9%；实现归母净利润 34% 22.1 亿元，同比增长 30.2%，较 19 年同期增长 57.3%；实现扣非归 20% 母净利润21.6亿元，同比增长24.8%，较19年同期增长64.0%。 6%  经测算2023Q4单季度实现营收93.7亿元，同比降低1.1%，较19年 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 -8% 同期增长24.9%；实现归母净利润2.5亿元，同比降低27.4%，较19 -23% 年同期增长3.2 ...

上 市 公 司 纺织服饰 2024 年03月 05 日 老凤祥 (600612) 公 司 研 究 ——23 年业绩符合预期，24 年有望受益黄金高景气与品 / 公 司 牌力提升 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 投资要点： （维持）  公司公布 2023 年业绩快报，业绩符合预期。据公司公告，1）2023 年老凤祥实现营收 证 714.36亿元，同比增长13.37%，归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%，扣非归母 券 净利润 21.56 亿元，同比增长 24.83%。2）据我们测算，老凤祥 23Q4 实现营收 93.70 研 市场数据： 2024年03月04日 亿元，同比减少1.08%，归母净利润2.50亿元，同比下滑27.41%，扣非归母净利润1.76 究 收盘价（元） 73.54 报 一年内最高/最低（元） 74.57/50.23 亿元，同比减少49.94%。 告 市净率 3.4  下半年拓店提速，门店主题形象换新，产品设计升级提升品牌力。据中国黄金协会统计数 息率（分红/股价） - 流通A股市值（百万元） 23320 据，23年全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%。 ...

纺织服饰/饰品 公 司 研 老凤祥（600612.SH） 2023 年经营业绩增长稳健，全力推动高质量发展 究 2024年03月05日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） huangzepeng@kysec.cn luozheng@kysec.cn 证 书编号：S0790519110001 证书编号：S0790122040015 日期 2024/3/5 当前股价(元) 71.53  公司发布业绩快报，2023年营收同比+13.4%、归母净利润同比+30.2% 公 一年最高最低(元) 74.57/49.20 公司发布业绩快报：2023 年预计实现营收 714.36 亿元（+13.4%）、归母净利润 司 信 总市值(亿元) 374.19 22.14 亿元（+30.2%）、扣非归母净利润 21.56 亿元（+24.8%）；单 2023Q4 营收 息 流通市值(亿元) 226.83 93.70亿元（-1.1%）、归母净利润2.50亿元（-27.4%）。参考业绩快报，我们下调 更 总股本(亿股) 5.23 公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润 ...

证券研究报告 | 2024年03月05日 老凤祥（600612.SH） 买入 2023 年归母净利润增长 30%，稳步推进门店扩张  公司研究·公司快评  商贸零售·专业连锁Ⅱ  投资评级：买入（维持评级） 证券分析师： 张峻豪 021-60933168 zhangjh@guosen.com.cn 执证编码：S0980517070001 证券分析师： 柳旭 0755-81981311 liuxu1@guosen.com.cn 执证编码：S0980522120001 事项： 公司发布2023年业绩快报，实现营业收入714.36亿元，同比+13.37%，取得归母净利润22.14亿元，同 比+30.23%，扣非净利润21.56亿元，同比+24.83%。 国信零售观点：单季度表现看，公司四季度收入93.7亿元，同比-1.08%；归母净利润2.5亿元，同比-27.41%。 公司四季度业绩增速有所承压，其中预计受到子公司诉讼案计提不良资产减值影响。全年来看，公司在今 年黄金消费需求扩容以及疫后销售复苏支撑下实现了稳步增长。同时公司自身也积极拓店扩张，2023全年 净增各类网点385家，截至2023年末公司黄金珠宝核 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 批零贸易业/可选消费品 [ Table_Main[老I Tnaf 凤bol]e 祥_Ti (t 6le 0] [评Tab级le_：Inv est] 增持 0 612) 上次评级： 增持 Q4 业绩波动，探索职业经理人制度动能可期 目标价格： 88.59 上次预测： 88.59 公 ——老凤祥 2023 年度业绩快报点评 当前价格： 73.54 司 刘越男(分析师) 苏颖(分析师) 2024.03.05 更 021-38677706 021-38038344 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880522110001 52周内股价区间（元） 50.56-73.85 报 总市值（百万元） 38,470 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 523/317 流通 B股/H股（百万股） 206/0 2023Q4 业绩略低于预期，主要由于上海意邦置业有限公司计提应收账款坏账准备影 流通股比例 100% 响；公司积极探索职业经理人 ...

2024年3月5日 公司研究 黄金珠宝门店净增 385 家，升级换新零售店主题形象 ——老凤祥（600612.SH）2023 年度业绩快报点评 要点 买入（维持） 当 前价：73.54元 公司2023年预计实现归母净利润22.14亿元，同比增长30.23% 公司发布2023年度业绩快报：2023年公司预计实现营业收入714.36亿元，同 作者 比增长13.37%；预计实现归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%；预计实 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA 现扣非归母净利润21.56亿元，同比增长24.83%；预计实现加权平均净资产收 CAIA FRM 益率为20.53%，同比增加2.93个百分点。 执业证书编号：S0930516050001 分季度看，我们测算4Q2023公司预计实现营业收入93.70亿元，同比下降 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 1.08%；预计实现归母净利润2.50亿元，同比下降27.41%；预计实现扣非归母 净利润1.76亿元，同比下降49.94%。 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 2023年黄金珠 ...