股票代码：600886 股票简称：国投电力 编号：2024-041 国投电力控股股份有限公司 第十二届董事会第三十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 国投电力控股股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事会第三十三 次会议于 2024 年 9 月 12 日以邮件方式发出通知，2024 年 9 月 17 日以通讯方式 召开。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司董事长郭绪元先生主 持本次会议。本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）《关于公司符合向特定对象全国社会保障基金理事会发行 A 股股票条 件的议案》 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发 行注册管理办法》等法律、法规、规章和其他规范性文件的有关规定，公司对向 特定对象发行 A 股股票资格进行了自查。经自查，公司符合向特定对象发行 A 股股票的各项条件。 表决情况：九票赞成、零票反对、零票弃权。 本议案已经独立董事专门会 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Guotou Electric Power, expecting a price increase of over 15% relative to the industry index within the next six months [12]. Core Views - The company's hydropower fundamentals remain solid in H1 2024, while cost reductions in thermal power have improved profitability [1]. - The report anticipates revenue growth from 62.39 billion yuan in 2024 to 69.60 billion yuan in 2026, with net profit expected to rise from 7.74 billion yuan to 9.41 billion yuan during the same period [2]. - The complementary advantages of various power sources and the rhythm of project planning and implementation will sustain growth [2]. Financial Performance Summary - In H1 2024, the company achieved operating revenue of 27.102 billion yuan, a year-on-year increase of 2.79%, and a net profit of 3.744 billion yuan, up 12.19% year-on-year [1]. - For Q2 2024, the company reported operating revenue of 12.994 billion yuan, a decrease of 0.89% year-on-year, and a net profit of 1.708 billion yuan, down 0.87% year-on-year [1]. - The hydropower generation from the Yalong River increased by 37.24% in Q2 2024, while the average on-grid electricity price decreased by 9.65% [2]. - The thermal power generation decreased by 10.82% in Q2 2024, but profitability improved due to lower fuel costs [2]. Future Projections - The report projects operating revenues of 62.39 billion yuan, 66.74 billion yuan, and 69.60 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 7.74 billion yuan, 8.76 billion yuan, and 9.41 billion yuan [2]. - The expected EPS for 2024, 2025, and 2026 are 1.04 yuan, 1.17 yuan, and 1.26 yuan, respectively, with P/E ratios of 14.8, 13.1, and 12.2 [2].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Guotou Electric Power (600886.SH) [2] Core Views - The company reported a stable performance in the first half of 2024, with operating revenue of 27.102 billion yuan, a year-on-year increase of 2.79%, and a net profit attributable to shareholders of 3.744 billion yuan, up 12.19% year-on-year, which is in line with expectations [2] - The Yalong River hydropower's performance was stable due to improved water inflow in the second quarter, although electricity prices declined, leading to a net profit of 4.405 billion yuan, a year-on-year increase of 2.56% [2] - The Dazhaoshan power station saw both volume and price increases, with a 13.58% year-on-year growth in electricity generation in the first half of 2024 and a net profit of 360 million yuan, up 21% year-on-year [2] - The thermal power segment showed significant improvement, with all thermal power plants turning profitable, contributing a net profit increase of 767 million yuan, which was the main source of the company's performance improvement [2] Financial Summary - As of June 30, 2024, the total liabilities of the company increased by 11.6 billion yuan year-on-year to 182.1 billion yuan, while financial expenses decreased by 181 million yuan due to lower loan interest rates, providing additional growth momentum [3] - The report forecasts net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 7.542 billion yuan, 8.503 billion yuan, and 9.088 billion yuan respectively, with corresponding PE ratios of 16, 14, and 13 times [3][5] - The company’s total revenue is projected to grow from 56.712 billion yuan in 2023 to 60.370 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth rate of 6.45% [5][6]

国投电力（600886） 证券研究报告 2024 年 09 月 01 日 投资评级 行业 公用事业/电力 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 15.4 元 目标价格 元 水电利润稳健，火电降本盈利逐步改善 事件 公司公布上半年年报。上半年营业收入 271.02 亿元，同比增长 2.79%；归 母净利润 37.44 亿元，同比增长 12.19%；其中 Q2 归母净利润 17.08 亿元， 同比下降 0.87%。 水电：雅砻江业绩增量主要集中在 Q1 2024Q2/H1，受来水偏丰的影响，雅砻江水电发电量分别为 185.34/381.6 亿千瓦时，同比增长 37.2%/9.4%；上网电价分别为 0.309/0.319 元/千瓦时， 同比降低 9.65%/1.85%，Q2 电价结构性承压（6 月发电量大增，但汛期电 价相对较低）。在发电量提升的带动下，上半年雅砻江水电净利润 44 亿， 同比增长 2.6%；其中 Q1/Q2 分别实现净利润 25.72/18.33 亿，分别同比 +4.5%/-0.1%。 小水电方面，国投大朝山/国投小三峡上半年发电量分别为 32.33/19.26 亿 千瓦时，分别同比增加 13 ...

北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦B 座 邮编：100031 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 国投电力 (600886.SH) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 联系电话：010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com [Table_OtherReport] 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD [Table_Title] 上半年来水大幅改善，火电降本带动业绩提升 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 29 日 [Table_S 事件：2024 ummar年y]8 月 28 日晚，公司 ...

国投电力 (600886.SH) 公司点评 证券研究报告 买入(维持评级) 清洁能源增量减价，煤价下行火电增利 业绩简评 8 月 28 日晚间公司发布 24 年半年报，1H24 实现营收 271.0 亿元, 同比+2.8%;实现扣非后归母净利润 37.2 亿元,同比+12.0%。2Q23 实现营收 129.9 亿元,同比-0.9%;实现扣非后归母净利润 16.9 亿 元，同比-1.2%。 经营分析 水电：2Q24 来水转车，1H24 以量补价雅砻江水电营收同比+3.2%。 1）量:来水转丰+去年同期低基数影响下, 1H24 完成上网电量 431 亿度,同比+10.1%;其中电量占比最大的雅砻江水电完成上网电量 379.5 亿度,同比+9.4%。2)价:可再生能源大发缓解电力供需矛盾, 1H24 平均上网电价 0.305 元/kWh,同比-2.2%。小三峡电价降幅最 大,主因甘肃电力现货均价下降;24年锦官送苏落地电价同比基本 持平,而 1H24 雅砻江水电电价同比-1.9%,主因 6月来水改善带来 的增发电量享受汛期低电价。综合来看，1H24 雅砻江水电以量补价 实现营收 110. 2 亿、同比+3. 2%。 ...

国投电力 (600886.SH) 公司点评 证券研究报告 买入(维持评级) 清洁能源增量减价，煤价下行火电增利 业绩简评 8 月 28 日晚间公司发布 24 年半年报，1H24 实现营收 271.0 亿元, 同比+2.8%;实现扣非后归母净利润 37.2 亿元,同比+12.0%。2Q23 实现营收 129.9 亿元,同比-0.9%;实现扣非后归母净利润 16.9 亿 元，同比-1.2%。 经营分析 水电：2Q24 来水转车，1H24 以量补价雅砻江水电营收同比+3.2%。 1）量:来水转丰+去年同期低基数影响下, 1H24 完成上网电量 431 亿度,同比+10.1%;其中电量占比最大的雅砻江水电完成上网电量 379.5 亿度,同比+9.4%。2)价:可再生能源大发缓解电力供需矛盾, 1H24 平均上网电价 0.305 元/kWh,同比-2.2%。小三峡电价降幅最 大,主因甘肃电力现货均价下降;24年锦官送苏落地电价同比基本 持平,而 1H24 雅砻江水电电价同比-1.9%,主因 6月来水改善带来 的增发电量享受汛期低电价。综合来看，1H24 雅砻江水电以量补价 实现营收 110. 2 亿、同比+3. 2%。 ...

国投电力控股股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放 与实际使用情况的专项报告 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号— —上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》 （〔2022〕15 号）和上海证券交易所发布的《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》（上证发〔2023〕193 号）及相关格式指引的规定，本公司就 2024 年半年度募集资金 存放与使用情况作如下专项报告： 根据中国证券监督管理委员会于 2019 年 10 月 29 日出具的 《关于核准国投电力控股股份有限公司发行全球存托凭证并在 伦敦证券交易所上市的批复》（证监许可〔2019〕2003 号文） 及相关境内外监管机构的核准，中国证券监督管理委员会核准公 司发行不超过 67,860,233 份全球存托凭证（以下简称 GDR）， 按照公司确定的转换比例计算，对应新增 A 股基础股票不超过 678,602,334 股。首次募集发行的 GDR 数量为 16,350,000 份， 发行价格为每份 GDR12.27 美元，募集资金为 2.006 亿美元；此 外，公司行使超额配售权，超额配售了 ...

国投电力控股股份有限公司关于 对国投财务有限公司的风险持续评估报告 按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号— —交易与关联交易》的要求，国投电力控股股份有限公司（以 下简称公司）通过查验国投财务有限公司（以下简称财务公 司）《金融许可证》《营业执照》等证件资料，取得并审阅财 务公司的财务报表，对财务公司的经营资质、业务和风险状 况进行了评估，现将有关风险评估情况报告如下： 一、财务公司基本情况 国投财务有限公司是 2008 年底经中国银行业监督管理 委员会批准设立，并核发金融许可证的非银行金融机构，于 2009 年 2 月 11 日经国家工商行政管理总局核准注册成立。 公司注册资本为 50 亿元人民币。 法定代表人：崔宏琴 经营范围：对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证 及相关咨询、代理业务；协助成员单位实现交易款项的收付； 经批准的保险代理业务；对成员单位提供担保；办理成员单 位之间的委托贷款及委托投资；对成员单位办理票据承兑与 贴现；办理成员单位之间的内部转账结算及相应的结算、清 注册地址：北京西城区阜成门北大街 2 号楼 18 层楼 企业类型：其他有限责任公司 算方案设计；吸收成员单位的存 ...

股票代码：600886 股票简称：国投电力 编号：2024-040 国投电力控股股份有限公司 第十二届监事会第十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 该报告同日在上海证券交易所网站披露。 表决情况：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 （三） 审议通过了《关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专 项报告》 该报告同日在上海证券交易所网站披露。 表决情况：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 一、监事会会议召开情况 国投电力控股股份有限公司（以下简称公司）第十二届监事会第十六次会议 于 2024 年 8 月 17 日以邮件方式发出通知，2024 年 8 月 27 日以通讯方式召开。 本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，公司监事会主席曲立新先生主持 本次会议。本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一） 审议通过了《关于对国投财务有限公司的风险持续评估报告》 该报告同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露。 ...