发电及电网 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com 水电表现稳健，火电毛利率提升 ——国投电力(600886)中报点评 证券研究报告-中报点评 买入(上调) 市场数据(2025-09-08) 2025 年上半年，公司总发电量同比减少。2025 年上半年，公司控股企 业累计完成发电量 770.59 亿千瓦时，上网电量 751.78 亿千瓦时，分 别同比减少 0.54%、0.25%。其中，水电发电量 477.82 亿千瓦时，同 比增加 10.30%；火电发电量 222.58 亿千瓦时，同比减少 21.10%；新 能源发电量占比较小，风电、光伏发电量合计占比不足一成。2025 年 上半年，公司水电、火电、新能源发电量占比分别为 62.01%、28.88%、 4.82%、4.29%。 | 收盘价(元) | 14.23 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 16.95/13.77 | | 沪深 300 指数 | 4,467.57 | | 市净率(倍) | 1.79 | | 流通市值(亿元) | 1,060.73 | | 基础数据(2025-06 ...

水电盈利稳定，火电风光利润下滑。公司发布2025 年中报，2025H1公司实现营业收入256.97 亿元（同 比-5.18%），归母净利润37.95 亿元（同比+1.36%），其中2025Q2 营业收入125.75 亿元（同 比-3.22%），归母净利润17.16 亿元（同比+0.48%）。从子公司来看：（1）水电：2025H1 水电归母净 利润28.76 亿元，同比+11.1%。（2）火电：2025H1年六座火电厂归母净利润4.81 亿元，同比-18.1%， 平均度电净利润约4 分（同比持平）。（3）新能源：国投新能源贡献归母净利润同比-43%。2024 年投 资收益4.45 亿元（同比+7.8%）。 蓄能释放水电电量增长，风光电价下降影响利润。根据经营公告，2025年年初雅砻江蓄能偏高，上半年 释放蓄能水电发电量同比+10.3%，其中雅砻江发电量同比+12.7%，同时雅砻江营业收入同比+7.0%，预 计电价下降约1.7 分，小三峡电量下滑但电价大涨，收入同比+29.3%，大朝山电量下滑收入同 比-8.6%。公司水电在建印尼巴塘0.51GW、雅砻江在建+核准3.72GW，长期仍有成长性。上半年新增风 光装机 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 09 07 年 月 日 电力 可再生能源补贴密集发放，利好绿电运营商 本周行情回顾：本周（9.1-9.5）上证指数报收 3812.51 点，下跌 1.18%， 沪深 300 指数报收 4460.32 点，下跌 0.81%。中信电力及公用事业指数 报收 3050.21 点，上涨 0.51%，跑赢沪深 300 指数 1.33pct，位列 30 个 中信一级板块涨跌幅榜第 6 位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。 本周行业观点： 我们认为，"136 号文"（《关于深化新能源上网电价市场化改革 促 进新能源高质量发展的通知》）推动新能源全面入市，新能源发电竞 争加剧，在此背景下国家可再生能源补贴回收加快，有望极大程度上 缓解绿电运营商现金流压力，利好运营商纾困反转，有利于行业长期 发展。 投资建议：可再生能源补贴加快回收，有望宽松绿电运营商现金流，缓冲 行业走势 -10% 2% 14% 26% 38% 50% 2024-09 2025-01 2025-05 2025-09 电力 沪深300 作者 邮箱：gaoziming@gszq.co ...

市盈率: 17.21倍 资金流向：最新份额为1.4亿份，减少了50.0万份，主力资金净流 入113.4万元。 估值分位: 43.42% 证券代码：600886 证券简称：国投电力 公告编号：2025-051 国投电力控股股份有限公司 第十三届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 国投电力控股股份有限公司（以下简称公司）第十三届董事会第一次会议于 开。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司董事长郭绪元先生主持 本次会议。本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于选举公司董事长的议案》 选举董事郭绪元先生为公司董事长，任期与公司第十三届董事会任期一致。 按照公司《董事会战略委员会工作细则》《环境、社会与治理委员会工作细则》 的有关规定，董事长将同时兼任战略委员会主任委员和环境、社会与治理委员会 主任委员。 表决情况：9 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 （二）审议通过了《关于选举公司副董事长 ...

Group 1 - The green electricity ETF (Product Code: 562550) tracks the China Securities Green Power Index [2] - The ETF has experienced a 1.92% change in the last five days [2] - The current price-to-earnings ratio of the ETF is 17.21 times [2] Group 2 - The latest share count for the ETF is 140 million, with a reduction of 500,000 shares [2] - The net inflow of main funds into the ETF is 1.134 million yuan [2] - The valuation percentile of the ETF stands at 43.42% [3]

证券代码：600886 证券简称：国投电力 公告编号：2025-050 国投电力控股股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东会召开的时间：2025 年 09 月 05 日 (二) 股东会召开的地点：北京市西城区西直门南小街 147 号楼 207 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 份总数的比例（%） 72.7628 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，股东会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，由公司董事长郭绪元先生主持。会议采用现场 投票和网络投票相结合的表决方式。本次会议的召集、召开、表决符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 (五) 公司董事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 (一) 累积投票议案表决情况 议案序号 议案名称 得票数 得票数占出席会议有效表决权的比例（%） 是否当选 议案序号 议案名称 得票数 得票数占出席会议有效表决权的 ...

（编辑 李家琪） 证券日报网讯 9月5日晚间，国投电力发布公告称，公司于2025年9月5日召开公司第十三届董事会第一 次会议，审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，经公司总经理提名，董事会审议，同意聘 任周长信先生为公司总会计师（财务负责人），同意聘任蔡继东先生、景振涛先生、高海先生、曹建军 先生为公司副总经理，同意聘任高海先生为董事会秘书、总法律顾问（首席合规官）。上述高级管理人 员的任期自本次董事会决议通过之日起至本届董事会换届之日止。 ...

证券日报网讯 9月5日晚间，国投电力发布公告称，公司第十三届董事会第一次会议审议通过了《关于 选举公司董事长的议案》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 9月5日晚间，国投电力发布公告称，公司2025年第五次临时股东会审议通过了《关于增 补董事的议案》《关于增补独立董事的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

每经AI快讯，国投电力（SH 600886，收盘价：14.21元）9月5日晚间发布公告称，公司审议通过了《关 于聘任公司高级管理人员的议案》，经公司总经理提名，董事会审议，同意聘任周长信先生为公司总会 计师，同意聘任蔡继东先生、景振涛先生、高海先生、曹建军先生为公司副总经理，同意聘任高海先生 为董事会秘书、总法律顾问。上述高级管理人员的任职资格已经公司董事会提名委员会审议通过，聘任 公司总会计师已经公司董事会审计委员会审议通过。 2024年1至12月份，国投电力的营业收入构成为：电力行业占比92.54%，其他行业占比6.96%，其他业 务占比0.5%。 每经头条（nbdtoutiao）——烤肉店里洗头、西湖边开面包店、进军高端酒店……海底捞"不务正业"背 后：子品牌存活率不足50% （记者 王晓波） 截至发稿，国投电力市值为1137亿元。 ...