证券研究报告·公司点评报告·航空装备Ⅱ 盈利预测与估值 [Table_EPS] 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元） 37097 43734 48524 56624 64724 同比 8.78 17.89 10.95 16.69 14.30 归母净利润（百万元） 1267 1421 1615 1998 2554 同比 6.70 12.17 13.61 23.72 27.81 EPS-最新摊薄（元/股） 0.48 0.53 0.61 0.75 0.96 P/E（现价&最新摊薄） 74.67 66.57 58.60 47.36 37.06 收盘价(元) 35.50 一年最低/最高价 28.29/41.28 市净率(倍) 2.39 流通A股市值(百万元) 94,611.93 总市值(百万元) 94,628.60 每股净资产(元,LF) 14.88 资产负债率(%,LF) 58.66 总股本(百万股) 2,665.59 流通 A 股(百万股) 2,665.12 航发动力（600893） 2024 年中报点评："军品+民品"双轮驱动， 保持行业领先优势 2024 年 09 月 ...

航发动力（600893.SH）2024 年中报点评 投资收益影响短期利润；西航公司收入增长较快 2024 年 09 月 01 日 ➢ 事件：公司 8 月 30 日发布 2024 年中报，1H24 实现营收 185.5 亿元， YoY+4.3%；归母净利润 5.9 亿元，YoY-18.0%；扣非归母净利润 5.5 亿元，与 去年同期基本持平。公司业绩表现符合市场预期。1H24 公司产品交付增加推动 收入平稳增长，利润下滑主要是投资收益同比减少 2.4 亿元。我们综合点评如下： ➢ 2Q24 收入稳健增长；投资收益影响表观利润。1）单季度看：2Q24 实现营 收 122.8 亿元，YoY+5.6%；归母净利润 4.4 亿元，YoY-31.0%；扣非净利润 4.4 亿元，YoY-24.4%。2Q24 毛利率同比下降 0.8ppt 至 11.1%；净利率同比下降 1.9ppt 至 3.9%。2）上半年看：1H24 毛利率同比下降 0.6ppt 至 11.3%；净利 率同比下降 0.8ppt 至 3.6%。公司 1H23 通过转让股票、购买结构性存款取得投 资收益较多（3.2 亿元），1H24 投资收益同比减少 2.4 ...

航发动力（600893.SH） 2024H1 实现营收 185.48 亿元，同比增长 4.35% 1、营收层面：2024H1 公司实现营收（185.48 亿元，yoy+4.35%）。 2024H1 公司航空发动机及衍生产品实现收入（（171.6 亿元，yoy+4.02%）； 外贸出口转包业务实现收入（（10.04 亿元，yoy+11.02%）；非航空产品及 其他业务实现收入（1 亿元，yoy-11.87%）。子公司层面： 1）黎明公司：营收（117.55 亿元，yoy+4.98%），利润总额（（3.76 亿元， yoy+5.55%），利润率（3.2%，yoy+0.02pct）。 2）南方公司：营收（21.14 亿元，yoy-16.8%），利润总额（0.43 亿元， yoy-72.11%），利润率（2.02%，yoy-4.01pct）。 3）黎阳动力：营收（13.8 亿元，yoy+3.01%），利润总额（0.43 亿元， yoy+317.56%），利润率（3.11%，yoy+2.34pct）。 4）公司本部：营收（72.31 亿元，yoy+17.15%），利润总额（4.79 亿元， yoy-3.55%），利润率 ...

公司代码：600893 公司简称：航发动力 中国航发动力股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|----------------------|--------------| | 未出席董事职务 | 未出席董事姓名 | 未出席董事的原因说明 | 被委托人姓名 | | 董事 | 孙洪伟 | 工作原因 | 杨 森 | | 董事 | 吴联合 | 工作原因 | 杨先锋 | | 独立董事 | 刘志猛 | 工作原因 | 李金林 | | 独立董事 | 王占学 | 工作原因 | 杜 剑 | 二、 未出席董事情况 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人杨森、主管会计工作负责人任立新及会计机构负责人（会计主管人员）吴东莹声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预 ...

这个航空发动机是各国航空发动机的话大家也比较熟悉啊它是国内大型航空发动机的这个主体龙头啊也是国内的像涡喷涡扇涡轴涡桨活塞啊全品类这个军用发动机的这种制造企业 那么公司呢作为主机龙头啊大家其实比较熟悉那我们从这个长期逻辑啊就是尤其是公司的空间啊包括去理解为什么公司的这个营利能力啊往中长期看他的提供也很大啊以及为什么在短期我们也是比较看好这个毫发动力这个标的啊在这个位置上的一个配置价值我们做一个简单的汇报啊首先的话呢我们看一下海外的龙头啊大家去对标海外的发动龙头 像罗罗当前市值的话是382英镑啊GE的话呢是1740亿美金啊包括普惠啊他如果去拿雷神的市值啊根据普惠的这个利润占比以及包括汇率及这个适当考虑这个发动机溢价大家知道这个国外的发动机的龙头旗啊最起码也是一个三五千亿的一个市值的一个基数啊当前国内的这个核发动力的市值还不如一千亿 啊大家从中长期的这个企业的市值的对标来看的话呢也会理解啊就航发作为啊我们这个板块哈从中长期来看它的远近空间天花板肯定是日过高的那大家还是要去重视一下这个航发动力的这个配置价值啊同时话呢大家从技术面本身来看的话呢啊我们讲几个点啊第一个的话呢就是发动机本身的这个列装和升级的这个需求以及包括 ...

| | 中国航发动力股份有限公司 | |------------------|--------------------------------------------------------------------| | | 投资者活动记录表 | | 资者关系活动 | √特定对象调研 □分析师会议□媒体采访 □业绩说明会□新闻发布会 | | 类别 | □路演活动□现场参观□其他 | | | 招商证券王超、战泳壮,华源证券王光源,中金资管董俊业,中金资管曹 | | 参与单位名称 | 宴,瑞鹏资产史健华,长江资管刘舒畅、鹏元资产郭可,中金资管董俊业, | | | 开元资管景宗阳等 | | 时间 | 2024 年 6 月 18 日 | | 地点 | 公司工会会议室 | | 上市公司参与 | 副总经理、董事会秘书 宁辉先生;证券事务代表宁娇女士,财务部财经室 | | 人员姓名 | 室主任何东风先生,董事会办公室业务管理人员 | | | 1. 从报表上看,这两年投资收益对公司利润影响比较大,投资收益是 | | | 否具有可持续性? | | | 答: 2023 年公司投资收益为 4.07 亿元,投资收益产生的主要原因是 ...

股票简称：航发动力 股票代码：600893 中国航发动力股份有限公司 投资者活动记录表 资者关系活动 √特定对象调研 □分析师会议□媒体采访 □业绩说明会□新闻发布会 类别 □路演活动□现场参观□其他 广发证券孟祥杰、邱净博，交银投资刘鹏，银华基金杜宇，易方达基金张一 哲，国联证券吴爽，长江证券杨继虎，西部证券杨雨南，华泰自营刘新宇， 参与单位名称 鑫元基金费凡，国新投资王千，富国基金徐鸿博，天弘基金张磊，华安基金 金拓，兴业证券董昕瑞，大成基金鄂智博，永赢基金曹永毅，开源资管时维 佳等 时间 2024年5月17日 地点 西安市天鼎酒店第三会议 上市公司参与 副总经理、董事会秘书 宁辉先生；财务部副部长 杨宁峰女士， ...

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%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨航发动力（ ） 600893.SH [销Ta售b毛le_利T率itle维] 持向上企稳，业绩大幅增长彰显盈 利韧性 报告要点 [公Ta司ble2_4SQu1m销m售ar毛y]利率维持向上企稳，公司业绩增长显著高于收入增长彰显盈利韧性。税改政 策对公司业绩边际影响减弱，资本开支聚焦高附加值领域牵引公司资产效率有望持续提升。公 司合同负债阶段性消化反映下游交付顺利, 持续进行高额资本支出扩充产能，下游需求景气释 放下公司供给能力有望提升。 ...

公司报告 | 季报点评 航发动力（600893） 证券研究报告 2024年05月 13日 投资评级 2024 一季度迎来开门红，多板块共振前景可期 行业 国防军工/航空装备Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 事件：公司发布2024年一季度报告。 当前价格 37.39元 目标价格 元 ⚫ 报表端多指标向好，多板块共振前景可期 一季度公司实现营业收入62.72亿元，同比+1.98%；归母净利润1.55亿元，同 基本数据 比+76.04%；扣非归母净利润1.06亿元，同比+444.82%；销售毛利率11.64%， A股总股本(百万股) 2,665.59 同比-0.34pcts，环比+2.08pcts；销售净利率 2.96%，同比+1.21pcts，环比 +0.64pcts。我们认为，公司作为国内唯一能研制生产全谱系军用航空发动机的企 流通A股股本(百万股) 2,665.12 业，国内军用市场受益于十四五国防装备跨越式发展需求提升；国内民用市场受 A股总市值(百万元) 99,666.57 益于商发、直升机等配套需求提升；海外市场受益于疫后强劲复苏，三大板块业 流通A股市值(百万元) 99,649.01 务并驾齐驱，共同 ...