公司研究 整体收入稳定增长。个人市场方面，收入 2,552 亿元，同比下降 1.6%；移动客 户突破 10 亿户，净增 926 万户；移动 ARPU 51.0 元，同比下降 1.4 元。家庭市 场方面，收入 698 亿元，同比增长 7.5%；家庭宽带 2.72 亿户，净增 848 万户； 宽带 ARPU 43.4 元，同比增长 0.2%。政企市场方面，收入 1,120 亿元，同比增 长 7.3%；政企客户数达到 3,038 万家，净增 201 万家。新兴市场方面，收入 266 亿元，同比增长 13.2%。 ——中国移动（600941.SH、0941.HK）2024 年中报点评 事件：公司发布 2024 年中报，上半年实现营业收入 5,467 亿元，同比增长 3.0%， 其中主营业务收入达到人民币 4,636 亿元，同比增长 2.5%。归属于母公司股东 的净利润为 802 亿元，同比增长 5.3%；EBITDA 为 1,823 亿元，同比下降 0.7%。 中期派息每股 2.60 港元，同比增长 7.0%，计划全年以现金方式分配的利润占当 年股东应占利润的比例较 2023 年进一步提升。 维持 A/H"买入"评级 ...

经营发展稳中有进，下半年收入增速较上半年有望改善 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 股价走势 作者 1 《中国移动-季报点评:全面推进数智 化转型、高质量发展，收入利润稳步增 长》 2024-04-23 2 《中国移动-年报点评报告:营收破万 亿利润再创历史新高，持续提高股东回 报》 2024-03-24 3 《中国移动-季报点评:经营业绩表现 良好，推进高质量发展》 2023-10-21 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2023-08 2023-12 2024-04 中国移动 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | | | | | | | | 营业收入 ( 百万元 ) | 937,259.00 | 1,009,309.00 | 1,053,334.64 | 1,096,986.01 | 1,141,141. ...

公司点评 | 中国移动 公司发布 2024 年半年度报告，2024 年半年度实现营业收入 5467.44 亿元， 同比增长 3%；实现归母净利润 802.01 亿元，同比增长 5.3%。EBITDA 实 现 1823 亿元，占主营业务收入比为 39.3%，EBITDA 率为 33.3%。公司 2024 年中期派息每股 2.6 港元，同比增长 7%。 CHBN 四轮协同促进，收入结构持续优化。2024 年上半年，个人市场收入 达到 2551.8 亿元，同比下降 1.6%；家庭市场收入达到 698.4 亿元，同比增 长 7.5%；政企市场收入达 1119.7 亿元，同比增长 7.3%；新兴市场收入达 266.1 亿元，同比增长 13.2%。CHBN 中，HBN 收入占比达到 45%，同比 提升 2.3pct。 投资建议：预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1415/1503/1585 亿元， 对应 PE 分别为 16/15/14 倍，维持"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------|--- ...

中国移动（600941.SH） 业绩符合预期，分红稳步上升 事件：公司发布 2024 年半年报，公司 2024 年上半年实现营业收入 5467 亿 元，同比增长 3.0%，其中主营业务收入 4636 亿元，同比增长 2.5%，EBITDA 1823 亿元，同比下降 0.6%；EBITDA 率为 33.3%。公司归母净利润为人民 币 802 亿元，同比增长 5.3%。公司宣布 2024 年中期港股股息 2.60 港币， 同比增长 7.0%。 无线业务略有下滑，家宽业务增长稳健。2024 年上半年，公司无线业务收 入达到人民币 2551 亿元，同比下降 1.6%；移动客户首次突破 10 亿，净增 926 万户，其中 5G 网络客户达到 5.14 亿户，同比净增 0.49 亿户，规模保 持行业领先。公司单客户价值行业领先，移动 ARPU 为人民币 51.0 元。家 庭市场 2024 年上半年收入 698.4 亿元，同比增长 7.5%；家庭宽带客户达 到 2.72 亿户，净增 848 万户，家宽客户规模持行业领先，公司家庭客户综 合 ARPU 达人民币 43.4 元，同比增长 0.1 元。 数字化业务持续深耕，量质并 ...

[Table_Page] 中报点评|通信 [Table_Title] 中国移动(600941.SH/00941.HK) 业务结构优化，盈利能力持续提升 | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | 证券研究报告 | | 公司评级 [Table_Invest] | 买入 -A/ 买入 -H | | 当前价格 | 102.00 元 /71.30 港元 | | 合理价值 | 127.95 元 /78.34 港元 | | 前次评级 | 买入 / 买入 | | 报告日期 | 2024-08-10 | [Table_Summary] 核心观点： 2024 年 8 月 9 日，公司发布 2024 年半年度报告。上半年营业收入 5467 亿元（YoY+3.0%），主营业务收入 4636 亿元（YoY+2.5%），归母净 利润 802 亿元（YoY+5.3%），归母净利率 14.7%（YoY+0.3pct），单 二季度归母净利率 17.9%（YoY+0.7pct）。 收入结构持续优化，数字化转型收入快速增长。数字化转型收入 ...

大模型场景拓展成效显现，盈利指标持续优化 移动 ARPU小幅下滑。公司 2024 年 H1 移动端 ARPU 为 51.0 元，同比小幅 下滑 2.7%。移动客户总数突破 10 亿户，其中 5G 网络客户数达到 5.14 亿户， 渗透率提升至 51.41%，5G ARPU 同比下滑 5.42%。家庭端，中国移动 2024 年上半年家庭市场收入为 698.35 亿元，同比增长 7.5%。家庭综合 ARPU 为 43.4 元，同比增长 0.2%。 中国移动（600941.SH） 事件：中国移动发布 2024 年半年报。2024 年上半年，公司实现营业收入 5467.44 亿元，同比增长 3.0%；归母净利润 802.01 亿元，同比增长 5.3%。 政企业务量质并进。2024 年上半年，公司实现政企市场收入 1119.69 亿元， 同比增长 7.3%，收入占比提升至 24.2%。其中，公司在全行业公开招标市 场中标份额为 18.4%，环比提升 4.1pp，居行业领先地位。移动云收入 504 亿元，同比增长 19.3%。其中，IaaS+PaaS 收入增速位居头部云厂商第一。 大模型场景拓展成效显现。上半年，公司发布 ...

中国移动（600941）2024 年半年报点评 通信组团队介绍 组长、首席分析师：欧子兴 北京邮电大学通信与信息系统硕士，曾任职于中国移动集团采购中心，招商证券研发中心，6 年中国移动集团采购和供 应链管理经验，2 年通信行业研究经验，2023 年加入华创证券研究所。 研究员：陆心媛 南京大学学士，香港大学硕士。曾任职于国投证券研究中心，两年从业经验，2024 年加入华创证券研究所。 助理研究员：谢然 同济大学工学学士＆硕士。2024 年加入华创证券研究所。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 中国移动（600941）2024 年半年报点评 华创证券机构销售通讯录 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|---------|------------------------------|-------------------|-------------------------| | 地区 | 姓名 | 职务 | 办公电话 | 企业邮箱 | | | 张昱洁 | 副总经理、北京机构销售总监 | 010-63214 ...

❑ 业绩稳健增长符合预期，全年指引积极 ❑ 资本开支下行，折旧摊销明显下降助力利润释放 | --- | --- | --- | |-----------------|-------------------------|--------------| | | | | | 基本数据 | | | | 收盘价 | | ￥ 103.94 | | 总市值 | ( 百万元 ) | 2,229,496.53 | | 总股本 | ( 百万股 ) 股票走势图 | 21,449.84 | | 23% 15% | 中国移动 | 上证指数 | | 7% -1% -9% -17% | | | 1 《扣非业绩明显增长，折旧摊 销率继续下行 》 2024.04.23 2 《业绩符合预期，继续提升派 息率 》 2024.03.22 3 《港股回购彰显信心，高股息 凸显投资价值》 2024.01.16 系渠道运营和客户服务等营销拓展力度有所加大，研发费用率同比+0.6pp，主要 系科技转型加大科创人员激励力度。 上半年资本开支为 640 亿元，全年计划资本开支将小于 1730 亿元，对应降幅将 在 4%以上，资本开支占收比降至 20%以下。资本 ...

成本保持良好管控，科技创新动能不断增强 资本开支方面，2024 年上半年公司资本开支为 640 亿人民币，公司通算 （FP32）/智算（FP16）规模分别达到 8.2/19.6 EFLOPS，智算能力布局 不断完善。成本费用方面，1H24 公司折旧摊销费用同比下降 6.4%至 965 亿元，主因 5G 无线及传输设备折旧年限调整影响；网络运营支出同比下降 0.6%至 1427 亿元，主因公司进一步强化分类管理、科技降本、对标改善； 研发费用同比增长 41%至 119.7 亿元，主因公司持续加大科创人员激励力 度，加强技术攻关及核心能力建设。我们认为随着公司不断在 5G-A、人工 智能、算力网络领域加大投入，其科技创新动能有望不断增强。 盈利有望持续增长，维持"买入" 我们看好公司的发展潜力，预计其 24-26 年归母净利润为 1392/1465/1542 亿元，预计其 24-26 年 BVPS 为 64.68/66.84/69.04 元。考虑到公司较高的 盈利能力及数字化业务的长期增长潜力，给予 A 股 1.9 倍 24 年 PB（全球 平均：1.27），对应目标价 122.9 元；参考过去公司 AH 股溢价 ...

�� 中国移动 China Mobile 2024中期业绩 2024年8月8日 加加快发展 新威生产力 免责声明 本文件不构成购买或认购中国移动有限公司（"本公司"）任何证券及其衍生品种的要约或邀 请或任何投资意见的提供，且其中任何部分均不得作为与该等证券及其衍生品种相关的任何合 同、承诺或投资决定的基础或就此加以依赖，而本文件亦不构成对本公司证券及其衍生品种的 推荐意见。此外，本文件中所包含的涉及本公司未来计划、发展战略等事宜的前瞻性陈述，不 构成亦不应视为本公司作出的承诺。敬请投资者注意投资风险。 除特别注明外，本文件中所包含的财务数据乃根据企业会计准则（"CAS"）编制。关于本公 司根据CAS编制的详细财务报表，请参见本公司在上海证券交易所网站上发布的披露文件。 2 与会管理层 杨 杰 先生 执行董事兼董事长 何 飚 先生 执行董事兼首席执行官 李丕征 先生 执行董事 李荣华 先生 执行董事兼财务总监 孙迎新 先生 副总经理 张 冬 先生 副总经理 3 议程 01 02 03 总体业绩 运营表现 财务表现 4 01 总体业绩 杨 杰 先生 执行董事兼董事长 5 1 高质量发展再上新台阶 2 深化战略转型 ...