Group 1 - The core viewpoint of the news is that the State-owned Enterprise Dividend Index has shown positive performance, with significant increases in specific constituent stocks, indicating a favorable environment for dividend-paying stocks [1][2]. - As of December 15, 2025, the State-owned Enterprise Dividend Index rose by 0.56%, with notable stock performances including COFCO Sugar rising by 9.99% and Shanxi Coal International by 4.00% [1]. - The State-owned Enterprise Dividend ETF (159515) also experienced an increase of 0.53%, reflecting strong investor interest in dividend-paying assets [1][2]. Group 2 - The liquidity of the State-owned Enterprise Dividend ETF has improved, with an average daily transaction volume of 2.7164 million yuan over the past month and a weekly scale growth of 2.3717 million yuan [1]. - The ETF's share count increased by 3 million shares in the past week, indicating a significant uptick in investor participation [1]. - The State-owned Enterprise Dividend Index is designed to reflect the performance of 100 listed companies with high cash dividend yields and stable dividend policies, which are selected from state-owned enterprises [2]. Group 3 - The report highlights that dividend assets are attractive in a low-interest-rate environment, appealing to risk-averse investors seeking stable returns [2]. - The manufacturing PMI showed a slight recovery to 49.2% in November, indicating improvements in both production and demand, which supports the overall economic stability [2]. - The top ten weighted stocks in the State-owned Enterprise Dividend Index account for 16.99% of the index, with companies like COSCO Shipping and Jizhong Energy among the leaders [2][4].

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月9日晚间，昊华能源发布公告称，公司第七届董事会第十八次会议审议通过了《关于 聘请天圆全会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构和内部控制审计机构的议案》，公 司拟继续聘任天圆全会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度财务报告审计机构和内部控制审计 机构。 ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-036 北京昊华能源股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及 连带责任。 重要内容提示： ●北京昊华能源股份有限公司（以下简称"公司"）拟继续聘任 天圆全会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天圆全"）为公 司 2025 年度财务报告审计机构和内部控制审计机构。 ●本次继续聘任会计师事务所事项尚需提交公司股东会审议。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 首席合伙人：魏强 截至 2024 年 12 月 31 日合伙人数量：34 人 截至 2024 年 12 月 31 日注册会计师人数：154 人，其中：签署过 证券服务业务审计报告的注册会计师人数：67 人 2024 年度经审计的收入总额：11,289.95 万元 1 2024 年度审计业务收入：8,506.82 万元 2024 年度证券业务收入：796 万元 2024 年度上市公司年报审计情况：审计客户 5 家，承接上市公司 审计业务覆盖的行 ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-037 北京昊华能源股份有限公司 关于更换董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 北京昊华能源股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会 第十八次会议审议通过《关于更换董事的议案》，具体内容公告如 下： 公司董事孙力先生已达法定退休年龄，为保证董事会工作的正 常开展，根据控股股东的推荐意见，经公司董事会提名委员会和董 事会审议通过，拟提名刘国立先生为公司第七届董事会董事候选人， 任期自公司股东会审议通过之日起至第七届董事会届满时止。 | 姓名 | 拟离任 | 拟离任 | 原定任期 | 离任 | 是否继续在上 市公司及其控 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 职务 | 时间 | 到期日 | 原因 | | 毕的公开 | | | | | | | 股子公司任职 | 承诺 | | 孙力 | 董事 | 股东会审议 通过之日 | 2026-2-23 | 退休 | ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-038 北京昊华能源股份有限公司 关于召开2025年第三次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东会召开日期：2025年12月25日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股 东会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 (一)股东会类型和届次 2025年第三次临时股东会 (二)股东会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投 票和网络投票相结合的方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 12 月 25 日 14 点 30 分 召开地点：北京市门头沟区新桥南大街 2 号公司三层会 议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 25 日 至2025 年 12 月 25 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票 平台的投票时间为股东会召开当日的交易时间段，即 ...

北京昊华能源股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 会 议 材 料 601101 昊华能源 | | | 会议须知 为确保广大投资者合法权益，维护股东会的正常秩序、提高 议事效率，根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》和《股 东会规则》的有关规定，特制定如下参会须知，望出席股东会的 全体人员严格遵守： 一、为能够及时统计出席会议的股东（或代理人）所代表的 持股总数，请登记出席股东会的股东或股东代表于会议开始前半 小时到达会议地点，并携带身份证明、股东账户卡、授权委托书 等原件，以便签到入场；参会资格未得到确认的人员，不得进入 会场。为确认出席会议的股东（或代理人）或其他出席者的出席 资格，会议工作人员将对出席会议者的身份进行必要的核对工作， 请被核对者给予配合。 二、为保证股东会的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东 （或代理人）的合法权益，除出席会议的股东（或代理人）、公 司董事、高级管理人员、公司聘请的律师、会计师和董事会邀请 的人员以外，公司有权依法拒绝其他人员进入会场。 三、股东（或代理人）参加股东会，依法享有发言权、表决 权等各项权利，并履行法定义务和遵守相关规则。如股东（或股 东代表）欲在本次股 ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-035 北京昊华能源股份有限公司 第七届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及 连带责任。 重要内容提示： 北京昊华能源股份有限公司（以下简称"公司"）本次董事 会以现场与视频相结合的方式召开。公司董事柴有国先生、李长 立先生，独立董事宋刚先生视频出席本次会议；董事孙力先生授 权董事张明川先生代为行使表决权。 本次董事会全部议案均获通过，无反对票、弃权票。 一、董事会会议召开情况 1.关于更换公司董事的议案 经表决，同意 10 票，反对 0 票，弃权 0 票，通过此议案。 同意孙力先生不再担任公司第七届董事会董事职务，提名刘 国立先生为公司第七届董事会董事候选人，任期自股东会审议通 过之日起至第七届董事会届满时止。 公司董事孙力先生在任职期间，勤勉尽责，公司董事会对孙 力先生任职期间做出的贡献表示衷心的感谢。 此议案已经公司提名委员会审议通过，提名委员会成员一致 认为公司董事人选的任职资格、教育背景、工作经历均符合该岗 位任职要求， ...

Investment Rating - The industry rating is "Positive" [1] Core Viewpoints - The coal sector has seen a rise, but it underperformed compared to the CSI 300 index, with a weekly increase of 0.77% against the CSI 300's 1.28% [2] - Inventory levels are increasing due to supply policies, while coal prices are declining rapidly. Despite increased production, supply constraints are expected to persist, leading to potential coal shortages in certain regions [6][32] - The report anticipates a rise in the coal price center in the fourth quarter, with current coal asset dividends being reasonable [6][32] Summary by Sections Coal Market Performance - As of December 5, 2025, the coal sector's performance was 0.77% up, lagging behind the CSI 300 index by 0.51 percentage points. A total of 21 stocks rose, while 14 fell, with New Dazhou A showing the highest increase of 14.98% [2] Key Data on Coal Sales and Inventory - The average daily coal sales for monitored enterprises from November 28 to December 4, 2025, were 6.98 million tons, down 5% week-on-week and down 9.5% year-on-year. Total coal inventory was 24.67 million tons, a decrease of 0.3% week-on-week and 20.5% year-on-year [2][30] Price Trends in Coal Types - As of December 5, 2025, the price of thermal coal (Q5500K) was 706 CNY/ton, up 1.15% week-on-week, while the price of imported thermal coal fell by 4.69% to 874 CNY/ton. Prices for coking coal and anthracite also showed declines [3][4] Investment Recommendations - The report suggests prioritizing investments in high-dividend thermal coal companies such as China Shenhua, Shaanxi Coal, and others. For coking coal, companies like Huaibei Mining and Shanxi Coking Coal are recommended. Additionally, companies with improved profits in the coking sector are highlighted [6][32]

Investment Rating - The report maintains an "Increase" rating for the coal mining industry [4] Core Viewpoints - Indonesia plans to impose a coal export tax starting in 2026 to increase national revenue, which has faced strong opposition from the coal mining association [2][8] - The report recommends companies with strong earnings elasticity such as Yancoal Energy, Jinkong Coal Industry, and focuses on Keda Automation in the smart mining sector [2] - Key companies to watch include major state-owned enterprises like China Coal Energy and China Shenhua, as well as turnaround candidates like China Qinfa [2] Summary by Sections Industry Overview - Global energy prices have shown mixed trends, with Brent crude oil futures at $63.75 per barrel (+0.87%) and WTI at $60.08 per barrel (+2.61%) as of December 5, 2025 [1] - Coal prices have seen slight adjustments, with Newcastle coal at $109.5 per ton (-1.44%) and South African Richards Bay coal at $90.8 per ton (+5.13%) [1][36] Key Companies and Recommendations - Recommended stocks include: - China Coal Energy: Buy with EPS estimates of 1.46, 1.21, 1.29, and 1.39 for 2024A to 2027E [7] - China Shenhua: Buy with EPS estimates of 2.95, 2.56, 2.71, and 2.86 for 2024A to 2027E [7] - Jinkong Coal Industry: Buy with EPS estimates of 1.68, 1.23, 1.47, and 1.62 for 2024A to 2027E [7] - Yancoal Energy: Buy with EPS estimates of 1.44, 0.99, 1.18, and 1.37 for 2024A to 2027E [7] - China Qinfa: Buy with EPS estimates of 0.20, 0.06, 0.27, and 0.47 for 2024A to 2027E [7] Market Trends - The coal industry is facing challenges due to the proposed export tax, which may impact its competitiveness in the global market [2][8] - The report highlights the importance of monitoring coal demand and pricing trends as the industry navigates these changes [2][36]

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 供需均显疲弱，煤价维持下行走势 2025 年 12 月 07 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 本周（12 月 1 日至 12 月 5 日）港口动力煤现货价环比下跌 31 元/吨， 报收 785 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量195.09万吨，环比上周下降10.51 万吨，降幅 5.11%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所减少。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量 173.19 万吨，环比上周下降 26 万吨，降幅 13.05%。日均锚地船舶共 75 艘，环比上周减少 24 艘，降 幅 24%；环渤海四港区库存端 2761.40 万吨，环比上周上涨 100 万吨， 增幅 3.77% 。港口本周整体调出量减少、库存绝对值上涨，需求释放有 限，煤价略有下行。 我们分析认为：目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前 释放，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固 收类资产荒依旧，叠加红利资产 ...