校对：彭其华 天风证券研报认为，1、《哪吒2》的热销及出圈对于国内IP谷子产业链具备积极意义，或开启发展新纪 元。国产动画背后的国产IP市场潜力有望被重新定义，谷子产业作为新消费趋势下增量高潜市场，有望 迎来积极发展。 2、布鲁可自有IP英雄无限系列，包含哪吒/敖丙/申公豹等系列积木人，SKU全面丰富；受益《哪吒2》 热度延续，周边产品供不应求。预计或带动布鲁可英雄无限系列哪吒相关产品销售，有望增厚收入业 绩。 3、布鲁可携多IP系列产品亮相德国纽伦堡玩具展，推进全球化。布鲁可携带其奥特曼、变形金刚、英 雄无限、火影忍者、圣斗士和芝麻街等多个全球知名IP系列产品在国际舞台亮相，不仅是对其产品创新 研发能力的一次全面展示，更是其全球化战略的重要里程碑。布鲁可凭借其创新研发，实现IP角色形象 高还原度，保证产品可玩性和互动性，无论是10cm还是18cm，都能让粉丝感受到变形金刚魅力。 ...

从投资角度看，看好固态电池产业链的核心在于：第一，跟先有液态相比，产业链通胀，价值量大幅提 升；第二，应用场景拓圈，从乘用车到低空到固态。 第三，有不少环节技术壁垒高、竞争格局优。 证券时报网讯，天风证券研报认为，站在当前时间点，对锂电产业链2025年的投资策略从两条线出发： 1）价值；2）成长。 价值赛道看锂电主产业链，从格局和龙头竞争力出发。 成长赛道，看好0—1的固态，1-—N的硅碳、钠电。 钠电产业进度上：1）两轮车端：雅迪、新日等头部企业均发布重磅的钠电版本两轮车新品，凭借续航 和安全性优势有望在2025年畅销；2）动力电池端：宁德推出骁遥电池，在大容量的增程电池上搭载， 凭借低温性能优势有望规模化推广；3）储能端：通讯基站、大储等均有钠电示范性项目，待钠电成本 降低后有望进一步规模化应用。 ...

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2025-003号 天风证券股份有限公司 关于 2024 年第四季度计提资产减值准备及预计负债 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、2024年第四季度计提资产减值准备 （一）公司计提资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，为真实、公允地反映 公司截至 2024 年 12 月 31 日的财务状况和 2024 年经营成果，公司及下属子公 司对截至 2024 年 12 月 31 日的各项需要计提减值的资产进行了预期信用损失评 估，2024 年第四季度计提各项资产减值准备共计 21,641.88 万元，占公司最近 一个会计年度经审计净利润绝对值的 10%以上，详见下表： | 项目 | | 2024 年第四季度计提资产减值备 | | | --- | --- | --- | --- | | | | （单位：万元） | | | 融出资金 | | | 63.14 | | 买入返售金融资产 | | | 2,635.93 | | 应收款项 | ...

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2025-002号 天风证券股份有限公司 2024年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 天风证券股份有限公司（以下简称"公司"）预计2024年度实现归属于母公 司所有者的净利润为人民币-3,400万元到1,200万元，与上年同期（法定披露数 据）相比减少34,118万元到29,518万元。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024年1月1日至2024年12月31日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润 为人民币-3,400万元到1,200万元，与上年同期（法定披露数据）相比减少34,118 万元到29,518万元。 其中，公司2024年第四季度经营业绩环比有所改善，随着公司各项业务的稳 步推进，经营情况逐步好转。 五、其他说明事项 （一）归属于母公司所有者的净利润：人民币30,718万元。归属于母公司所 有者的扣除非经常性损益的净利润：人民币24,410万元。 （二）每 ...

证券时报网讯，天风证券研报称，礼赠属性产品、线上化率提升或迎来发展新机遇。 一方面，微信送礼以类似微信红包方式实现，与客单价较低、具备较强礼赠属性的商品更加适配。 考虑到小家电品类多个品牌已实现店铺入驻并实现一定销量，有望在送礼功能开启后进一步带动销售放 量。 后续伴随微信小店依托微信庞大社交网络，结合朋友圈、视频号、公众号、企业微信等多维场景形成自 身增长模式，逐步实现获客成本的降低并提升用户黏性，更多大家电、厨卫大电等行业商家有望逐步入 驻，更好挖掘存量市场和增量机会。 另一方面，为提升店铺入驻率，微信小店已推出多个权益降低商家运营压力。 当前微信小店在保证金、技术服务费率、成长流量激励、经营工具等方面为商家提供支持，助力商家运 营成本的降低及商品管理的提效。 其中，针对家电类目，支持0保证金试运营的品类涵盖大家电、生活电器、厨卫大电、个护健康、视听 影音、商用电器和家电配件，相关激励措施或利于入驻商家的线上经营利润率得以提升。 同时考虑到近两年国内家电行业线上化率水平趋于平稳，微信小店针对降低商家运营成本的措施有望为 行业线上化率提升（尤其是线上销额贡献比例相对较低的白电、厨大电品类）创造新机遇。 建议 ...

证券时报e公司讯，天风证券发布研报，分析如何看待A股开年调整？ 研报认为，市场正处于"强预期，弱现实"的赛点2.0第二阶段，类似2023年上半年的"杠铃策略"：一边 是政策态度转向，对未来预期改善，风险偏好上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科 技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状"边走边看"，"弱现 实"或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。 惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。 ...

证券时报e公司讯，天风证券研报表示，华为乾崑智驾再升级，各大车企智能驾驶加速推进。 以旧换新政策持续发力，商务部数据显示，截至12月13日零时，汽车以旧换新带动乘用车销量超520万 辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆，"两新"政策实施以来，为今年的汽车市场带来了显 著的正向拉动。 重点看好奇瑞产业链；赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐：1、零部件：瑞鹄模具、 拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原 股份等；2、整车：江淮汽车等；3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等。 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。 中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。 ...

证券时报网讯，天风证券研报指出，1）拼多多公布2024年三季度业绩。 2）行业竞争激烈，广告及电商增速放缓。 考虑到行业激烈竞争，公司或加大投入以维系增长，因此公司短期利润端或承压。 3）TEMU半托管占比稳步提升，海外监管不确定性加大。 2024年三季度公司营业收入同比增长44%至994亿元；拆分来看，公司2024年三季度营销服务收入为 493.5亿元，同比增长24%；交易服务收入同比增长72%至500亿元，公司指出2024年三季度营收增速主 要受竞争加剧和内部投入加大等因素影响；公司2024年三季度可比调整后净利润同比增长61%至274.6 亿元。 公司2024年三季度营销服务收入同比增长24%，增速同环比均有所放缓，交易服务收入同增72%。 公司加大投入应对行业激烈竞争，短期或部分影响货币化率，短期利润端或承压，长期来看，加大投入 有利于为消费者提供更好的产品和服务，同时也可以部分缓和商家和平台的紧张关系，有利于平台长期 健康发展，从长期角度公司仍具备强竞争力。 校对：杨立林 ...

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2024-058号 天风证券股份有限公司 第四届董事会第四十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天风证券股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第四十五次会议 于2024年12月11日向全体董事发出书面通知，于2024年12月16日以通讯方式完成 表决并形成会议决议，会议应参与表决董事15名，实际参与表决董事15名。会议 的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》的 规定。本次会议审议并通过以下议案： 一、审议通过《关于修订<公司总裁工作规则>的议案》 表决结果：赞成【15】人；反对【0】人；弃权【0】人。 二、审议通过《关于修订<公司合规管理基本规定>的议案》 本议案提交董事会前已经公司董事会风险与合规管理委员会审议通过。 表决结果：赞成【15】人；反对【0】人；弃权【0】人。 三、审议通过《关于制定<公司诚信从业管理规定>的议案》 本议案提交董事会前已经公司董事会风险与合规管理委员会审议通过。 表决结果：赞成【 ...

证券时报网讯，天风证券研报指出，1）政策持续刺激，消费电子产品以旧换新有望带动消费电子需求 释放。 2）软硬件创新持续催化，苹果新一轮产品周期开启。 iOS 18.2将于12月推出，更多Apple intelligence升级带动AI体验创新，包括引入Genmoji、Image Playground 应用程序、写作工具增强功能、iPhone 16视觉智能功能、ChatGPT 集成等。 苹果软硬件创新持续催化（预计2025年1月iOS18.3更新、2025年春性价比版本苹果AI手机iPhone SE4发 布、2025年3月iOS18.4更新、2025年6月WWDC大会、2025年9月iPhone 17发布），持续看好新一轮产 品周期对于苹果供应链厂商估值和业绩提振。 看好消费电子产业链，建议关注：1）苹果产业链：立讯精密、领益智造等；2）安卓产业链：电连技 术、华勤技术等；3）消费电子品牌厂商：传音控股、漫步者等。 校对：吕久彪 ...