事件：2025年4月14日小鹏汽车在香港举办AI技术分享会，首次披露正在研发720亿参数的超大规模自 动驾驶大模型，也即"小鹏世界基座模型"。 同时正式发布2025款全新小鹏X9，并预告小鹏图灵AI芯片 将在第二季度量产上车、2025年底率先实现L3级智能驾驶落地、飞行汽车预计在2026年实现量产交 付、小鹏AI机器人Iron预计在2026年规模进入工业化量产。 智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，作为具备全栈自研体系的主机厂，小鹏汽车-W(09868)后续 自研芯片、机器人、智驾、底座世界模型的节奏更为清晰。本次X9全球首发标配纯视觉版本、后排零 重力座椅，在35.98万起步价下该行预计销量有望超越上一代水平， 同时小鹏G7和下半年增程车型上新 周期或即将到来，重点关注全年产品力强劲同时定位和定价均有望持续超预期的小鹏。预计公司 2025/2026/2027年分别实现营收935.9/1402.2/1695.8亿元。维持"买入" 评级。 天风证券主要观点如下： X9全新纯电MPV发布，起售价仅35.98万 X9共发布四个版本，包括 650长续航Max、740超长续航Max、702四驱高性能Max以及星舰版 ...

非银金融行业今日上涨0.61%，全天主力资金净流入6.06亿元，该行业所属的个股共84只，今日上涨的 有69只，涨停的有1只；下跌的有12只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有36只， 其中，净流入资金超5000万元的有6只，净流入资金居首的是海南华铁，今日净流入资金4.02亿元，紧 随其后的是天风证券、中国银河，净流入资金分别为2.80亿元、1.08亿元。非银金融行业资金净流出个 股中，资金净流出超5000万元的有5只，净流出资金居前的有国联民生、中信证券、中国太保，净流出 资金分别为8841.84万元、7128.54万元、6819.96万元。（数据宝） 非银金融行业资金流向排名 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 603300 | 海南华铁 | 5.99 | 17.30 | 40226.73 | | 601162 | 天风证券 | 6.01 | 6.16 | 27990.85 | | 601881 | 中国银河 | 1.45 | 1.00 | 10841.25 | | ...

深圳证监局：对天风证券股份有限公司深圳后海证券营业部采取责令改正措施 金十数据4月15日讯，经查，天风证券深圳后海证券营业部在为客户办理开户和全国中小企业股份转让 系统权限开通业务中，存在未严格履行投资者适当性审查义务的情况，违反了《证券期货投资者适当性 管理办法》（证监会令第202号）第三条和第二十二条的规定。根据《证券期货投资者适当性管理办 法》第三十七条的规定，我局决定对你营业部采取责令改正的行政监管措施。 （深圳证监局） 相关链接 ...

据深圳证监局消息，天风证券（601162）股份有限公司深圳后海证券营业部在为客户办理开户和全国中 小企业股份转让系统权限开通业务中，存在未严格履行投资者适当性审查义务的情况，违反了《证券期 货投资者适当性管理办法》相关规定。该营业部员工李建美因对此负有责任，被采取出具警示函的行政 监管措施。如有异议，可在规定时间内申请行政复议或提起诉讼。 ...

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，1-2月中国电子烟出口额下降，美国仍是最大市场。近日， Trump政府宣布将对几乎所有中国进口商品加征约34%的关税，中国产电子烟产品即将面临79%的关税 税率。新关税政策于4月9日生效。此次加征的34%关税将在原有税率基础上叠加。思摩尔国际(06969)印 尼工厂产能成熟有望平滑关税影响，同时在监管不断趋严的背景下，预计产业链集中度或将加速提升， 公司是提供雾化科技解决方案的全球领导者，壁垒优势不断凸显。建议关注，雾化产业链：赢合科技 (300457.SZ)等；烟草供应链：中烟香港(06055)等。 天风证券主要观点如下： 25年1-2月中国电子烟出口额下降，美国仍是最大市场 雾化产业链：赢合科技(300457.SZ)、金龙机电(300032.SZ)、雾芯科技(RLX.US)、金城医药 (300233.SZ)、润都股份(002923.SZ)。 烟草供应链：中烟香港(06055)、中国波顿(03318)、劲嘉股份(002191.SZ)、华宝国际(00336)、集友股份 (603429.SH)、顺灏股份(002565.SZ)、东峰集团(601515.SH)。 根据中国海关 ...

天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对美凯龙（601828）进行研究并发布了研究报告《国补有望 推动业绩修复》，给予美凯龙中性评级。 美凯龙 24年公司毛利率58.26%，同增1.52pct；归母净利率-38.15%，同减18.90pct。2024年受国内经济形势和地产 家居后周期消费的震荡调整，行业加速出清，商场出租率同比阶段性下降；同时，公司作为家居零售领域 的领军企业，对部分商户减免了部分租金及管理费；此外，公司积极调整战略与商场品类布局，引入家 装、新能源汽车等品类，使得短期内公司的相关收入呈暂时的下降态势。 随着国家多部委出台的一揽子刺激政策扎实落地，如下调房贷利率等税费、进一步加力扩围实施大规模设 备更新和消费品以旧换新政策等，公司所处行业的高质量发展获得持续支撑，相关消费需求迎来筑底反 弹，公司将把握行业发展机遇，致力提升运营效率，改善经营业绩。 以旧换新成效显著，行业龙头实力彰显 24年公司自营及租赁收入53.60亿元，同减21.0%，毛利率65.7%，同比-5.1pct，主要系受总体经济环境波 动影响，商场出租率阶段性下滑，公司为了支持商户持续经营，稳商留商优惠增加所致；委托经营管 ...

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，光子芯片使用光子来传输数据，几乎不受电磁干扰的影响， 能够在更高的频率下工作，提供更高的数据带宽和更低的能耗。数据中心+AI算力集群+5G6G通信三大 主战场，生物医药、量子、汽车领域多点布局。该行建议重点关注光子芯片产业链核心标的。随着AI 算力需求爆发与数据中心升级，光子芯片赛道将迎来高速成长期，具备"换道超车"潜力的中国企业值得 关注。 应用前景：数据中心+AI算力集群+5G6G通信三大主战场，生物医药、量子、汽车领域多点布局 光子芯片市场规模增长迅猛，根据Yole数据，预计到2035年光子集成电路市场将达540亿美元，这主要 得益于人工智能、数据通信等领域需求的推动。核心应用场景：数据中心(光互连、光存储)、AI算力集 群(光电混合计算)、5G/6G通信(高速光模块)为三大主战场，同时向自动驾驶(激光雷达)、生物医疗(高 分辨率成像)、量子计算(光子量子比特)等新兴领域快速渗透。 光子芯片：高传输速度+高宽带，AI浪潮下核心前景技术，推动算力密度与能效比跨越式提升 国内相关企业也各有建树。迈信林：联合光子算数打造国产算力平台，适配国产GPU生态;曦智科技： 全球 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天风证券股份有限公司2025年度第一期短期融资券已于2025年4月1日发行完 毕，相关发行情况如下： | 短期融资券名称 | | 天风证券股份有限公司 | 2025 | 年度第一期短期融资券 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 短期融资券简称 | 25 天风证券 | CP001 | 短期融资券期限 | 362 天 | | | 短期融资券代码 | 072510054 | | 发行日 | 2025 年 4 月 | 1 日 | | 兑付日期 | 年 月 2026 3 | 日 30 | 起息日 | 年 月 2025 4 | 日 2 | | 计划发行总额 | 4 亿元人民币 | | 实际发行总额 | 4 亿元人民币 | | | 发行价格 | 100 元/张 | | 票面利率 | 2.25% | | 本期发行短期融资券的相关文件已在中国货币网(www.chinamoney.com.cn)上 刊登。 证券代码：601162 证券简称：天风证券 ...

1、铝合金+加工产品：2024年铝合金销量583.7万吨，同比+1.5%，加工产品销量76.6万吨，同比 +32.1%。铝合金产品贡献营收/毛利分别为1024/252亿元，同比+8.2%/+53.14%，加工产品贡献营收/毛 利分别为156/38亿元，同比+35.4%/+132%。铝合金产品吨售价/吨成本/吨毛利分别为17550/13233/4317 元，同比+6.59%/-2.71%/+50.79%;加工产品吨售价/吨成本/吨毛利分别为20324/15365/4959元，同比 +2.50%/-9.68%/+75.98%。24年铝价均价19976元/吨，同比+7.2%。阳极价格铝合金及加工产品吨成本的 下降主要源于预焙阳极价格的下跌，24年阳极价格3958元/吨，同比-19.7%。 2、氧化铝：2024年氧化铝销量1092.1万吨，同比+5.3%。氧化铝贡献营收/毛利分别为370/132亿元，同 比+40.6%/+347.25%;吨售价/吨成本/吨毛利分别为3442/2208/1212元，同比+33.59%/-2.95%/+325.26%。 24年氧化铝吨毛利显著增厚，氧化铝价格从23年均价2919元/吨上涨 ...

为什么是现在推荐呢? 首先，医保政策环境改善为创新药的市场准入和推广创造更好的条件； 其次，企 业盈利路径逐渐清晰:越来越多的企业，展现出良好的盈利能力和发展前景； 最后，海外 BD 逻辑持续 强化：具有同类最佳(BIC)特性的创新药品种，其海外授权(BD)逻辑正在迅速增强。 天风证券建议沿多条主线关注 ： （1）全球大单品：百济神州，科伦博泰（H），康方生物（H），百利天恒 （2）全球产品BIC潜力：益方生物，泽璟制药，歌礼制药（H），科济药业（H），再鼎医药（H）， 和黄医药（H），来凯医药（H），复宏汉霖（H），基石药业（H） 智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告，持续推荐创新药板块，建议关注在全球具有BIC潜力的中 国创新药企业。 （3）国内大单品：艾力斯，信达生物（H），云顶新耀（H），翰森制药（H），恒瑞医药，贝达药 业，华领医药（H），奥赛康 为什么是创新药? 天风证券给出了三方面的理由：一是契合市场风险偏好：展望2025年，整体市场呈现 风险偏好提升的趋势，创新药是较佳映射子版块； 二是坚实的产业逻辑支撑：创新药板块拥有强大的 产业逻辑，包括政策扶持、企业经营改善以及国际化拓展等多个方面； ...