市场昨日弱势震荡，三大指数盘中翻红后均出现回落。沪深两市成交额1.67万亿，量能进一步萎缩，较 上一个交易日缩量2060亿，自8月5日以来首次跌破1.7万亿。板块方面，油气、工程机械、风电设备等 板块涨幅居前，贵金属、煤炭、电池等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.07%，深成指跌 0.62%，创业板指跌0.79%。 本文转载自"智通财经"，智通财经编辑：李佛。 华泰证券：公募新发放量，关注优质金融 华泰证券指出，2025年9月全市场发行理财产品6778份，环比+18.0%。公募基金新发份额环比大幅提 升，9月为1675亿份，月环比+64%。9月5日公募费率改革第三阶段销售费改落地，新规有望引导销售机 构由赚取"流量"向赚取"保有"转变，引导投资者长期持有基金。私募证券基金备案规模保持较高水平， 8月备案429亿元，年初以来累计备案规模同比+227%。资本市场改革持续深化，低利率时代下资产配置 逻辑重塑，建议把握具备财富管理优势优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆，财富管理战略地位提 升的公司;券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的公司。 天风证券：年内下调LPR的可能性不大 天风证券指出，从银行角度看，基 ...

华泰证券：公募新发放量，关注优质金融 华泰证券指出，2025年9月全市场发行理财产品6778份，环比+18.0%。公募基金新发份额环比大幅提 升，9月为1675亿份，月环比+64%。9月5日公募费率改革第三阶段销售费改落地，新规有望引导销售机 构由赚取"流量"向赚取"保有"转变，引导投资者长期持有基金。私募证券基金备案规模保持较高水平， 8月备案429亿元，年初以来累计备案规模同比+227%。资本市场改革持续深化，低利率时代下资产配置 逻辑重塑，建议把握具备财富管理优势优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆，财富管理战略地位提 升的公司；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的公司。 天风证券：年内下调LPR的可能性不大 天风证券指出，从银行角度看，基于呵护息差健康性、减轻银行资产再配置压力等角度考虑，年内下调 LPR的可能性不大。第一，近5年来，11-12月份LPR下调的概率比较低，下调LPR的核心目的在于刺激 信贷需求，但天风证券认为今年Q4这样做的意义可能不大。第二，今年更倾向于采取财政贴息、结构 性货币政策工具等方式"变相降息"。第三，当前银行资产负债管理的最大"痛点"在于资产再配置压力。 智通财经10月 ...

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，维持基石药业-B(02616)"买入"评级，认为CS2009(PD- 1/VEGF/CTLA-4三抗)在ESMO展示出初步的有效性数据及良好的安全性数据，且随访时间延长后发现 更多有效性信号，看好后续三抗临床及商业化潜力。该行预计公司2025-2027年总体收入分别为1.23亿 元/8.29亿元/11.25亿元，同比增长分别为-68.25%/575.37%/35.81%;归属于上市公司股东的净利润分别 为-2.13亿元/0.93亿元/3.07亿元，维持前次预测不变。 天风证券主要观点如下： 事件 基石药业于2025 ESMO年会首次发表CS2009(PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体)的I期临床研究初步数 据。截至10月19日，72例晚期实体瘤患者中，72.2%的患者仍在治疗。超过51%的患者前线接受过免疫 (IO)治疗，中位随访期仅为1.9个月。 CS2009的II期研究已在澳洲完成首例患者入组，预计在2026Q2的ASCO大会将公布更多数据。Ⅲ期注册 性临床方案，包括：1LNSCLC(AGA阴性,PD-L1 TPS>=1%)、一线鳞状和非鳞状NSCLC(A ...

天风证券（601162）发布研报称，维持基石药业-B(02616)"买入"评级，认为CS2009(PD-1/VEGF/CTLA- 4三抗)在ESMO展示出初步的有效性数据及良好的安全性数据，且随访时间延长后发现更多有效性信 号，看好后续三抗临床及商业化潜力。该行预计公司2025-2027年总体收入分别为1.23亿元/8.29亿 元/11.25亿元，同比增长分别为-68.25%/575.37%/35.81%;归属于上市公司股东的净利润分别为-2.13亿 元/0.93亿元/3.07亿元，维持前次预测不变。 天风证券主要观点如下： 事件 基石药业于2025ESMO年会首次发表CS2009(PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体)的I期临床研究初步数 据。截至10月19日，72例晚期实体瘤患者中，72.2%的患者仍在治疗。超过51%的患者前线接受过免疫 (IO)治疗，中位随访期仅为1.9个月。 三抗设计显示出优异的协同作用 PD-1、CTLA-4以及VEGFA臂之间的多靶点协同作用既能增强CS2009在TME中的抗肿瘤活性，同时能 有效规避对外周CTLA-4单阳性T细胞的干扰，显著拓宽其治疗窗。(1)TME中， ...

10月22日，三大指数集体低开，中证全指证券公司指数截至发稿跌0.76%，成分股中，中原证券涨超 1%，国盛金控、天风证券跌超3%，广发证券、长江证券、信达证券等跟跌。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业 股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 消息面上，据每日经济新闻，券商密集派发新一轮中期红包。10月21日，华鑫股份实施中期分红，合计 分红金额4137.51万元。除华鑫股份外，近日还有多家券商的中期红包即将到账。据统计，10月22日～ 28日，将有包括广发证券、方正证券、中原证券、财达证券、国泰海通、东方证券、信达证券、西部证 券等8家券商实施中期分红，合计拟派52亿元。数据显示，今年共有29家券商拟实施中期分红，总金额 超180亿元。 方正证券表示，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增趋势与估值表现背离，重视板块配置 机会。当前券商估值与业绩改善空间不匹配、估值上修空间充足。 相关ETF中，券商ETF（159842）截至发稿跌0.68%，成交金额超1500万元，溢折率0.05%，盘初频现 溢价交易。 资金流向上，Wind金融终端数 ...

Core Insights - The IVD sector is experiencing a decline in revenue and net profit in Q2 2025, attributed to intense competition, regulatory changes, and pricing pressures [1][2][3] Group 1: Financial Performance - In Q2 2025, the overall revenue of the A-share IVD sector decreased by 10.3% year-on-year, while net profit fell by 18.4% [2] - For the first half of 2025, the sector's total revenue declined by 10.0%, and net profit decreased by 17.1% [2] - The gross profit margin for the sector was 57.3% in Q2 2025, showing a slight decline compared to the previous year [2] Group 2: Market Dynamics - The domestic IVD market is facing challenges due to fierce competition and delays in hospital procurement caused by industry restructuring [1][3] - The implementation of DRG/DIP payment policies has led to a reduction in testing volumes for certain diagnostic projects, contributing to price declines for reagent products [1][3] Group 3: Opportunities for Growth - The trend towards import substitution is gaining momentum, with significant market potential for domestic products as IVD prices decline [3] - Companies like Mindray and New Industries are leveraging their market positions to enhance their share in the IVD sector, despite revenue declines [3] - The international IVD market presents substantial growth opportunities, being 4-5 times larger than the Chinese market, with emerging markets showing rapid growth [4]

证券之星消息，10月21日证券板块较上一交易日上涨0.89%，天风证券领涨。当日上证指数报收于 3916.33，上涨1.36%。深证成指报收于13077.32，上涨2.06%。证券板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601162 | 天风证券 | 11.80 Z | 23.51% | -5.25 Z | -10.46% | -6.55 Z | -13.05% | | 6500008 | 东方财富 | 2.94亿 | 3.91% | -1.64亿 | -2.17% | -1.30 乙 | -1.73% | | 601688 华泰证券 | | 2.37 Z | 9.70% | -1.16 Z | -4.75% | -1.21 乙 | -4.95% | | 002670 | 圖盛金控 | 1.37 Z | 5.96% | -8757.28万 | -3.80% | -4965.83万 | ...

天风证券（601162）发布研报称，截至2025年10月17日，秦皇岛港Q5500动力末煤价格748元/吨，周环 比大涨43元/吨。近一周产地价格涨幅更大，山西大同/陕西榆林/内蒙古东胜Q5500煤价周环比大涨 75/120/36元/吨。近期产地降雨影响逐渐减弱，但安全检查和超产核查政策仍限制供应增量，此外大秦 线检修持续，北港调入量受限，港口库存短期难以大幅累积。虽然近期南方天气逐渐转凉，但北方供暖 或提前，叠加"双拉尼娜"可能发生，在冬储预期支撑下，煤价存在上涨动力，上调年内动力煤目标价至 750-800元/吨。 天风证券主要观点如下： 近期国内动力煤价格超预期大涨 截至2025年10月17日，秦皇岛港Q5500动力末煤价格748元/吨，周环比大涨43元/吨。近一周产地价格涨 幅更大，山西大同/陕西榆林/内蒙古东胜Q5500煤价周环比大涨75/120/36元/吨。 产量受阶段性因素扰动，叠加查超产的持续影响，供给或受限 长假至今，晋陕蒙核心产地受频繁降雨干扰，煤矿常态化生产与运输销售受阻，叠加大秦线检修，煤炭 供给受到短期因素扰动。自查超产后即7-8月以来，国内原煤产量下降，近一周晋陕蒙3省样本矿山产量 ...

每经AI快讯，10月21日，券商股盘中冲高，天风证券拉升涨超6%，长江证券、太平洋、华泰证券、国 海证券、中原证券等跟涨。 （文章来源：每日经济新闻） ...

大金融板块持续拉升，证券、保险、多元金融方向领涨，瑞达期货、鲁信创投涨停，天风证券涨超 7%，长江证券、中国人寿、中国太保跟涨。 ...