天风证券研报认为，受到电源建设周期及电网输电能力限制，美国电力紧缺给SOFC发展带来新机遇。 数据中心负荷波动极大，对供电可靠性要求极高。SOFC的低冗余配置、功率跟踪优势，使其更适配数 据中心需求。SOFCLCOE已接近燃气发电，我们认为随着规模化降本成本优势有望进一步体现。全球 SOFC进入加速扩产阶段。 ...

（文章来源：第一财经） 天风证券研报认为，受到电源建设周期及电网输电能力限制，美国电力紧缺给SOFC发展带来新机遇。 数据中心负荷波动极大，对供电可靠性要求极高。SOFC的低冗余配置、功率跟踪优势，使其更适配数 据中心需求。SOFCLCOE已接近燃气发电，我们认为随着规模化降本成本优势有望进一步体现。全球 SOFC进入加速扩产阶段。 ...

天风证券指出，资本市场方面，A股市场"科技叙事"逻辑日益清晰，险资有望持续加配高股息资 产，看好"科技+高股息"的中国"股市叙事"持续演绎，居民侧有望为市场提供增量资金。券商行业将强 化服务实体经济功能，从规模导向转向功能优先，支持头部机构适度提升杠杆，中小券商则需差异化发 展，打造精品投行或特色服务商。保险公司方面，风险因子调降将利好长期持仓的沪深300、中证红利 低波动及科创板股票，有助于提升权益投资弹性，同时引导险资强化长期投资能力，发挥耐心资本作 用。行业整体将聚焦稳市兴市、优化居民资产配置及专业服务能力提升。 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从A股市场中选取从事经纪、投 行、资产管理等业务的证券公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：走位全靠瞎晃 2025年的投行圈，注定要被刻上"震荡"二字。 从下半年开始，行业负面消息接连炸屏：头部券商投行高管突然失联，监管半年内开出超40张罚单直指 尽调缺失、内核失效，天风证券（维权）因涉嫌信息披露违法被立案调查，多家中小券商项目撤否率飙 升至35%高位。曾经光鲜的"金融精英聚集地"，如今笼罩在合规高压与信任危机之下，不少从业者感 慨"日子越来越难"。 这场风暴究竟为何而来？是行业发展的至暗时刻，还是市场化改革中的必然洗牌？今天就带你扒透投行 江湖的变局真相。 一、惊雷不断！2025投行圈三大震荡事件 今年的投行圈，几乎每月都有重磅利空落地，从大佬落马到机构被罚，风险从个体蔓延至行业，恐慌情 绪一度传导至资本市场。 1． 大佬密集出事，监管追责连坐到底 下半年以来，投行高管失联、落马案例扎堆出现：某头部券商投行部副总因牵涉企业IPO造假案被带走 调查，涉案金额超亿元；一家中型券商前投行负责人，因多年前项目尽调失职被追溯问责，面临市场禁 入处罚；更有券商高管因违规提供融资、关 ...

受损股民可至新浪股民维权平台登记该公司维权：http://wq.finance.sina.com.cn/ 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 关注@新浪证券、微信关注新浪券商基金、百度搜索新浪股民维权、访问新浪财经客户端、 新浪财经首页都能找到我们！ 2025年12月9日，天风证券（维权）股份有限公司（证券代码：601162）股价报收于4.29元/股，振幅 1.6%，最新市值约432亿元。值得关注的是，此前在2025年11月28日晚间，公司已发布公告，披露因涉 嫌违法违规极违法提供融资被中国证监会立案调查。 根据天风证券发布的《关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告》，公司于2025年11月28日 收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字【0052025018】号）。因涉嫌信息披露违法 违规、违法提供融资，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中 国证监会决定对公司立案。 此次立案与另一家上市公司同日公告，引发了市场关注。有市场分析指出，天风证券的立案原因可能与 其2022年年度报告中披露的原大股东资金占用事项有关。公告显示，公司原股东"当代系" ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 天风证券表示，11月市场在创下阶段新高后出现波动，整体维持高位震荡蓄力。中美两国领导人再度通 电话且特朗普称明年将访华，双方关系或进一步缓和。另外，12月美联储降息预期再度扭转，多位官员 发表鸽派言论，市场流动性或将改善，静待年底中央经济工作会议以及下一任美联储负责人人选。微观 流动性层面，公募偏股新发份额回升，机构新增开户数也大幅提升，险资权益类资产资金占整体余额比 例大幅增加，交易脉冲指标降幅明显收窄，酝酿新一轮交易脉冲。 国内经济或处于复苏阶段，围绕人工智能展开的科技叙事仍在延续，市场向好仍有支撑，配置上或可以 具代表性的宽基为核心，优先中证A500ETF（159338）与上证综指ETF（510760），或可较好应对未来 一段时间较高波动的市场行情。 ...

天风证券指出，动力煤和焦煤共性在于，两者均在环保督察和反内卷的大政策背景下，产量承压，对煤 价的止跌企稳起到了积极作用。另一个共性在于，直接驱动煤价上涨的因素，是在极度悲观走向较为乐 观的过程中，下游可能大幅提高了采购量，而这部分的采购量并不属于终端消费量，因此仅从平衡表的 缺口看，无法预判到本轮上涨的幅度之大。在本轮反弹之后，进口量环比增量较大，替代效应或较为明 显，导致煤价在四季度见顶之后难以持续向上突破。 ...

Core Insights - The 2025 Wind "Gold Analyst" awards were announced on December 10, recognizing outstanding research teams based on the number of report reads from buy-side institutions [1]. Group 1: Award Winners - The awards included 33 individual research field awards and 4 institutional awards, with participation from over 600 teams from 38 research institutions [1]. - Notable winners in various categories include: - Strategy Research: - First: Galaxy Securities - Second: Guosen Securities - Third: Zheshang Securities [3] - Fixed Income: - First: Zheshang Securities - Second: Huachuang Securities - Third: Dongwu Securities [3] - ESG Research: - First: Guosen Securities - Second: Galaxy Securities - Third: Zheshang Securities [5] - Restaurant and Tourism: - First: Guosen Securities - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dantan Haidao [6] - Media: - First: Dongwu Securities - Second: Guohai Securities - Third: Kaiyuan Securities [7] Group 2: Sector-Specific Insights - In the Electric Power and Utilities sector: - First: Dongwu Securities - Second: Guosen Securities - Third: Tianfeng Securities [8] - In the Real Estate sector: - First: Kaiyuan Securities - Second: Everbright Securities - Third: Zhongxin Jian Investment [11] - In the Automotive sector: - First: Dongwu Securities - Second: Minsheng Securities - Third: Guosen Securities [31] - In the Non-Bank Financial sector: - First: Zhongxin Jian Investment - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dongwu Securities [21] Group 3: Overall Trends - The awards reflect a competitive landscape among research institutions, with a significant number of teams participating and a diverse range of sectors represented [1][3]. - The methodology for the awards was based on objective metrics, specifically the reading counts of research reports by buy-side institutions, ensuring a transparent evaluation process [1].

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：价值线 天风证券周K线走势 图，截至12月8日 近日，天风证券（维权）（601162）与昔日大股东同日收到证监会相连编号的立案告知书，其实这场风 暴早有征兆：从主动投案、曾被业内称为"发审委一姐"的前证监会官员郭旭东，到失联被查、有"债券 女王"之称的天风证券前常务副总裁翟晨曦，再到年初已被留置的前董事长余磊。 一系列人物或主动或被动接受调查，都和一家民营公司有关：武汉当代集团。 把这么多人拖进泥潭的武汉当代集团，从一出生起便非同寻常，创始人不寻常，起家业务更不寻常：它 发家于"小便"生意。 价值线获悉，武汉当代集团发达之后，请了中央部委司局级干部为其服务，成为其业绩更进一步的"基 础"。 虽一度达到千亿版图，但当代集团最终仍帝国坍塌。多年来，涉及不少高官权贵的谜团也正陆续浮出水 面…… 天风证券及原股东被立案调查 11月29日，天风证券发布公告，公司于2025年11月28日收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号： 证监立案字【0052025018】号）。因涉嫌信息披露违法违规、 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：开达策略知行 摘 要 导读：11月市场在创下阶段新高后出现波动，整体维持高位震荡蓄力。中美两国领导人再度通电话且特 朗普称明年将访华，双方关系或进一步缓和。另外，12月美联储降息预期再度扭转，多位官员发表鸽派 言论，市场流动性或将改善，静待年底中央经济工作会议以及下一任美联储主席人选。微观流动性层 面，公募偏股新发份额回升，机构新增开户数也大幅提升，险资权益类资产资金占整体余额比例大幅增 加，交易脉冲指标降幅明显收窄，酝酿新一轮交易脉冲。 1、公募基金：偏股新发份额回升。11月新成立偏股型公募基金份额716.44亿份，较前月新发548.23亿份 增加168.21亿份，处于近3年来94.44%分位，11月权益新基发行量环比上升。分结构来看，主动型偏股 11月新发份额255.00亿，较上月环比上升96.12亿；被动型偏股新发份额288.92亿，较上月环比上升63.54 亿。11月存量股票型ETF净申购额为177.00亿元，较前月环比减少335.87亿元，宽基类ETF是资金流出 的主要方向，而策略类、主题类ETF均出现较大规模净申购现象 ...