证券研究报告·公司点评报告·保险Ⅱ 新华保险（601336） 2024 年年报点评：利润、NBV 增速领先同 业，分红大超预期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 71547 | 132555 | 137032 | 142428 | 148227 | | 同比（%） | -33.8% | 85.3% | 3.4% | 3.9% | 4.1% | | 归母净利润（百万元） | 8712 | 26229 | 28250 | 29235 | 30308 | | 同比（%） | -59.5% | 201.1% | 7.7% | 3.5% | 3.7% | | EV（元/股） | 80.30 | 82.85 | 90.71 | 99.49 | 109.30 | | PEV | 0.64 | 0.62 | 0.57 | 0.52 | 0.47 | 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@ ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [6][15]. Core Insights - The company reported a significant increase in net profit and dividends per share (DPS), with a stable dividend payout ratio [12][14]. - The net profit for 2024 reached 26.229 billion yuan, representing a year-on-year increase of 201.1% [14]. - The company adjusted its investment return assumptions, lowering the rate from 4.5% to 4.0% and the risk discount rate from 9.0% to 8.5% [4][12]. Summary by Sections Financial Performance - The company achieved a new business value (NBV) of 6.253 billion yuan in 2024, a growth of 106.8% compared to the previous year [13]. - The total investment income for 2024 was 79.687 billion yuan, up 251.6% year-on-year [14]. - The annualized net, total, and comprehensive investment returns were 3.2%, 5.8%, and 8.5%, respectively [14]. Business Growth - The NBV margin improved to 14.6%, an increase of 7.9 percentage points year-on-year [13]. - The company’s agent count decreased to 136,000 by the end of 2024, but the average performance of agents showed a positive trend with a 41% increase in productivity [13]. Dividend Policy - The company plans to distribute a dividend of 2.53 yuan per share, a 197% increase from the previous year, maintaining a payout ratio of approximately 30% [14]. Future Projections - The projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are 23.389 billion yuan, 27.439 billion yuan, and 30.864 billion yuan, with respective growth rates of -10.8%, +17.3%, and +12.5% [15].

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 3 月 28 日 [Table_Title] 新华保险 2024 年年报点评：资负共振，NBV 和净利润高增 [Table_Title2] 新华保险（601336.SH） | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 601336.SH | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 58.03/27.68 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 1,370.27 | | 最新收盘价： | 51.98 | 自由流通市值(亿) | 1,084.01 | | | | 自由流通股数(百万) | 2,085 | [Table_Summary] 事件概述 新华保险发布 2024 年年报。2024 年，公司实现归母净利润 262.29 亿元，同比+201.1%；营业收入 1,325.55 亿元，同比+85.3%；加权平均 ROE 为 25.88%，同比+17.94pp。基于 2024 年经济假设（投资收益率下调 50bps 至 4%，普通寿险 RDR ...

公司报告 | 年报点评报告 新华保险（601336） 证券研究报告 新华保险 24 年年报点评：负债端稳健发展，投资端表 现亮眼 1、核心指标 公司 24 年实现归母净利润 262 亿元，同比+201.1%；其中 24Q4 单季归 母净利润 55 亿元，同比大幅扭亏（23Q4-8.3 亿元）。 EV2584 亿元，同比+3.2% ； NBV62.5 亿元 ，同比+107% ； NBV margin14.6%，同比+7.9pct。 首年期交 272 亿元，同比+15.6%，其中十年期及以上期交保费 34.4 亿元， 同比+19.2%。 公 司 净 投 资 / 总投资 / 综 合 投 资 收 益 率 3.2%/5.8%/8.5% ， 同 比 -0.2pct/+4.0pct/+5.9pct。 2、个险渠道 1）期交保费稳健增长，业务品质大幅改善：首年期交保费 132 亿元，同 比+19.7%，个险渠道保持稳定发展；13 月/25 月继续率 95.7%/86.2%， 同比+5.9pct/+7.8pct，"以客户为中心"转型成效显著。 2）人力队伍规模基本企稳，人均产能大幅改善：个险人力 13.6 万人，较 23 年年 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险Ⅱ 2024 年年报点评：利润、NBV 增速领先同 业，分红大超预期 新华保险（601336） 市场数据 2025 年 03 月 28 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 股价走势 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 2024/3/28 2024/7/27 2024/11/25 2025/3/26 新华保险 沪深300 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 71547 | 132555 | 137032 | 142428 | 148227 | | 同比（%） | -33.8% | 85.3% | 3.4% | 3.9% | 4.1% | | 归母净利润（百万元） | 8712 | 26229 | 28250 | 29235 | 30308 | | 同比（%） | ...

三是革新队伍发展体系，新的基本法全面实施，首次推出组织发展的新计划和WLP全生命周期规划师 的培养体系，推进队伍知识结构全面成长，实现队伍优增优育； 四是首次实施"强基工程"全力实施机构做优做强，新华保险有1700多家分支机构，把这1700多加分支机 构做优做强，力量动能是非常强劲的。选优配齐基层干部，加强基层组织建设，全方位赋能基层，打通 最后一公里，切实提升基层的竞争力和队伍的战斗力；五是强化资产负债联动，持续完善账户的精细化 管理，从传统的资产负债两端，扩展到保险+服务+投资三端协同的发展模式，不断增强公司的投研能 力，打造多元化投资矩阵。 关键词阅读：新华保险 3月28日，新华保险（601336）在北京举行2024年度业绩发布会，新华保险董事长杨玉成提到，公司强 化战略转型新动能，2024年公司积极推进"以客户为中心"的战略转型，打造学习型和服务赋能型组织， 聚焦战略性重点工作，"强战略、民战略、优服务、抓改革、激活力、练内功、强投资"推动专业化、市 场化、体系化改革落实落地。 一是优化顶层设计，公司建立健全体制机制，进行总分组织价格改革、人力资源改革、业务渠道部门改 革、服务体系的改革，显著提升公司 ...

3月28日，新华保险召开业绩发布会。会上，据董事长杨玉成介绍，新华保险2024年服务实体经济投资余额超万亿元，服务国家战略投资余额约4833亿 元。截至2024年末，新华保险投资规模超1.6万亿元，同比增长21%；总投资收益率5.8%，综合投资收益率8.5%，同比大幅增长。 此外，新华保险管理层针对投资策略、多次举牌上市公司等热点问题做出回应。 四方举措布局投资策略 关于投资策略，新华保险副总裁秦泓波表示，针对国家监管部门关于保险资金入市政策变化，新华保险的理念和策略可以归纳为"做长、做深、做宽"，并 从四个方面落实投资策略。 一是，加大对重点领域的投资力度，结合国家政策和行业趋势，立足保险资金运用规律，建立健全与耐心资本特性相符合，与服务新质生产力要求相匹配 的中长期投资发展规划和具体策略，主动抓大对实体经济，特别是战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施领域的投资力度，构建与战略资产配置相 匹配的新型的投资团队和投资管理模式。 二是，强调服务国家战略与团队投研能力建设，投研团队要坚持以国家重大经济产业政策为导向，聚焦创新驱动，聚焦产业升级，聚焦服务绿色发展。持 续加强对国家战略重点行业公司的深度研究，来促 ...

3月28日金融一线消息，新华保险今日召开2024年度业绩发布会。谈及2025年工作重点和举措，董事长杨玉成表示，公司将积极贯彻新发展理念，坚持稳中求进的工作总基调，以奋斗为本，以 一是，要树立践行大保险观，胸怀大格局，持续做优做强金融五篇大文章，发挥保险资金优势，深度参与研发经济发展，扩大保险服务供给，优化区域发展布局，做强做优投资板块，打造行业领 二是，将实施创新发展战略，公司继续深化体制机制改革的创新，在制度创新、管理优化、组织升级等多个维度同步发力，传承创新企业文化，强化金融科技赋能。强化金融科技赋能，加强数字 三是，持续深化改革转型，牢固树立现代营销新理念，为客户提供立体式、全方位、全身命周期的服务，持续提升服务吸引力，持续搭建服务生态，完善医康养生态系统建设，优化产品与业务结 杨玉成强调，未来新华保险将谋划十五五战略发展规划纲要，坚持打基础、利长远，更加奋发有为的规划好公司高质量发展的新篇章，全力打造中国一流的以保险业务为为核心的金融服务集团。 责任编辑：张文 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 新华保险（601336）2024 年报点评 推荐（维持） 净利润超预增区间 目标价：56.5 元 事项： ❖ 2024 年，公司实现归母净利润 262 亿元，同比+201.1%，超过此前预增上限 195%；一年新业务价值 63 亿元，同比+106.8%；实现净/总/综合投资收益率 3.2%/5.8%/8.5%，分别同比-0.2pct/+4pct/+5.9pct。拟派发 2024 年末期现金股利 每股 1.99 元（含税）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 132555 | 116170 | 119474 | 123493 | | 同比增速(%) | 85.3 | -12.4 | 2.8 | 3.4 | | 归母净利润(百万) | 26229 | 19946 | 21613 | 23715 | | 同比增速(%) | 201.1 | -24.0 | 8.4 | 9.7 | | 每股盈 ...

2025 年 3 月 28 日 公司研究 盈利同比大幅增长，分红比例稳于 30% ——新华保险（601336.SH、1336.HK）2024 年年报点评 A 股：买入（维持） 当前价：51.39 元人民币 H 股：买入（维持） 当前价：28.45 港币 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：黄怡婷 执业证书编号：S0930524070003 010-57378023 huangyiting@ebscn.com | 市场数据（A 股） | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 31.20 | | 总市值(亿元)： | 1603.13 | | 一年最低/最高(元)： | 27.68/58.03 | | 近 3 月换手率： | 98.6% | 股价相对走势（A 股） 单季盈利翻倍增长，新业务价值增长提速 ——新华保险（601336.SH、1336.HK） 2024 年半年报点评（2024-08-31） 银保拖累新单，价值率改善推动 NBV 同 比高增 —— 新 华 保 险 （ 601336.SH 、 1 ...