证券研究报告：非银金融 | 公司点评报告 2024年5月20日 股票投资评级 新华保险(601336) 增持|维持 NBV 高速增长，保费结构优化 个股表现 ⚫ 投资要点 公司发布公告，1-4月保费收入672.24亿元，同比-11.7%。 新华保险 非银金融 （1）保费收入下滑可能与代理人人数持续下滑和“报行合一” 18% 13% 有关。23年末代理人人数为15.5万人，在22年缩减50%左右的基础 8% 3% 上，再次缩减 20%以上，规模仅为 2020年末的 1/4。（2）1 季度NBV -2% 高速增长，同比+51%。（3）总保费结构优化。续期保费维持稳定，1季 -7% -12% 度446.01亿元，同比微增11.79亿元，而十年期及以上期交保费9.93 -17% 亿元，同比+83.9%。（4）1季度个险渠道保费398.21亿元，同比-3.1%。 -22% -27% 其中，长期险首年保费同比+20.8%。（5）银保渠道规模明显收缩，但 2023-05 2023-08 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 结构优化。受“报行合一”和保险产品预定利率下调影响，银保渠道 资料来源：聚 ...

证券研究报告 公 2024年05月09日 司 报 告 新华保险(601336) │ 行 业： 非银金融/保险Ⅱ 金 投资评级： 买入（维持） 融 当前价格： 31.93元 - NBV 增速领先同业，投资波动影响净利润表现 公 目标价格： 51.40元 司 季 事件： 基本数据 报 点 公司发布2024年一季报，新准则下公司实现归母净利润49.42亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 3,119.55/3,119.55 评 -28.6%。公司NBV同比+51%，延续高增。 流通A股市值(百万元) 65,920.74 每股净资产(元) 30.13 ➢ 价值率改善带动NBV高增，个险渠道表现更优 资产负债率(%) 93.42 1）2024Q1公司NBV同比+51%，主要系业务结构优化带动价值率改善。公司 一年内最高/最低(元) 49.11/27.35 实现长险首年期交保费89.61亿元，同比-4.2%，其中十年期及以上长险首 年期交保费同比+83.9%，公司的业务结构有所改善。 股价相对走势 2）2024Q1公司实现长险首年保费109.10亿元，同比-45.0%，主要系银保渠 新华保险 沪深300 道表现疲软。分 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨新华保险（ ） 601336.SH [新Ta华b保le_险Title] 年一季报点评：结构调整驱动价 2024 值高增 报告要点 [当Ta前bl行e_业Su主m要m矛ary盾]集中在资产端，新华作为纯寿险公司，具备行业内最高的资产端弹性；负债 端来看，储蓄型产品销售预期较好，公司代理人产能改善幅度领先行业，预期负债端难成拖累， 维持“买入”评级，作为高弹性资产重点推荐。 ...

那我们先从投资这里请教各位领导首先第一个问题就是想请教一下有关权益市场的因为包括从政策层面来看现在政策层面也积极的引导各大的保险公司和险资去介入到权益市场的投资中去那么我们这边想先请教一下咱们公司这边是如何看待今年权益市场的一个投资机会的因为包括国筑条 等等一系列的政策端都在发力这是第一个小问题然后我想请教一下咱们这边整体的权益的摊位大概处于历史百分之多少的一个分位的情况也想请各位领导分享一下就是今年的在权益这一侧我们今年的会使用怎样的一个投资策略谢谢各位领导您好在现在经济复苏和这种产业 产业政策支持的这种基调下吧我们预计这个企业盈利才是会这个逐步回升的从估值方面来看的话其实当前的估值水平确实是就是特别是推从去年年末这个来看吧其实已经就是在一个相对较低的那个水平那我们也觉得未来这个应该是这个A股是有这种中长期配置价值的 那另外的话其实这个资本市场的这种新闻的这个改革陆续释放然后也有望对这个市场形成一定的支撑那从公司实际的这个持仓来看截止到一季度末其实公司大概这个就是大的权益吧有差不多15%吧就是其实就是我们这个历史以来这个整体权益配置的比例其实相对是比较稳定的可能上下会有这种一两点的波动吧谢谢 好的好的 感谢 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/保险 证券研究报告 新华保险（601336）公司季报点评 2024年05月06日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 NBV 同比+51%，业务质量有所提升 股票数据 [Table_Summary] [0T4a月bl3e0_日St收oc盘k价In（fo元]） 31.50 投资要点： 52周股价波动（元） 27.35-49.11 股本结构 [总Ta股b本le（_C百a万p股ita）lI nfo] 3120  【事件】新华保险公布2024年一季报：1）营业收入265亿元，同比-8.7%。2）归母 净利润49.4亿元，同比-28.6%。3）净资产940亿元，较年初-10.5%。 4）ROE 4.97%， 流通A股（百万股） 2085.43934 同比-0.89pct。 B股/H股（百万股） 0/1034 相关研究 净资产较年初大幅减少的主要原因是可转损益的保险合同金融变动较去年大幅减少至 [《TaNbBlVe_高R增e速po领r先tIn同fo业] ，银保业务质量  -211亿元（去年同期-4.6亿元）。我们认为，这是由于准备金折现率采 ...

女士们先生们大家上午好我们呢现在召开新华保险二零二四年第一季度的阶级发布会我是新华保险副总裁龚幸峰今天的会议呢有我主持人首先我向大家介绍出席今天会议的新华保险管理层成员他们是总裁张宏先生 副总裁王亮文先生公司相关部门的负责人也参加了今天的说明会本次说明会呢分为有推荐和问答两个环节下面呢首先呢我介绍一下公司一季度的经营情况一季度公司 坚守金融人民性的宗旨推出了一系列改革发展的举措升级经营管理体系稳步推动公司高成长的发展应该说一季度啊我们还是取得了非常优异的成绩那这些成绩的取得呢主要得益于以下三方面的工作一是强化战略引领巩固发展的根基公司坚持把发展作为第一要务 今年呢这个杨玉成董事长专门提出来公司要打造学习型组织和服务赋能型组织就是希望呢增强发展的活力动力从而推动在量和质同步的发展在一季度呢我们更加突出价值核心的引领作用和结构优化的推动作用 从而推动了公司的转型进一步加强资产负债管理加强资产端与负债端的协同把市场化专业化的建设在资产端和负债端同时进行把改革的任务坐深坐实同时强化合规分控提升公司内涵式发展的 质量第二方面是坚持以客户为中心改善服务生态圈应该说这两年来公司的面对的市场竞争更加多元也更加复杂如何迎接这种 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 保险/金融 [ Table_Main[新ITnaf 华bol]e 保_Ti险tle]( 601336) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 NBV 较快增长，高基数下利润承压 目标价格： 46.79 上次预测： 46.79 公 ——新华保险2024 年一季报业绩点评 当前价格： 31.50 司 刘欣琦(分析师) 谢雨晟(分析师) 李嘉木(分析师) 2024.05.01 更 021-38676647 021-38674943 021-38038619 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuxinqi@gtjas.com Xieyusheng@gtjas.com lijiamu026075@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 S0880524030003 52周内股价区间（元） 27.92-47.00 报 总市值（百万元） 98,266 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 3,120/2,085 流通 B股/H股（百万股） 0/1,034 公司24Q1归母 ...

上 市 公 司 非银金融 2024 年04月 30 日 新华保险 (601336) 公 司 研 究 ——NBV yoy+51%大超预期，高 beta 属性有望显现 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点：新华保险公布 1Q24业绩，资产、负债表现分化。1Q24公司 NBV高增 51%大超 （维持） 预期，资本市场波动影响下1Q24公司归母净利润 yoy-28.6%至49.42亿元。 NBVM提振驱动 NBV 同比高增。1Q24公司新单保费 yoy-41.0%至125.92 亿元；其中，长 证 市场数据： 2024年04月29日 险新单yoy-45.0%，趸交yoy-81.4%，预计主要受银保渠道“报行合一”影响；但十年期及以 券 收盘价（元） 31.62 研 一年内最高/最低（元） 49.11/27.35 上长险期缴新单同比大增83.9%，带动交期结构改善。预计银保“报行合一”+预定利率下调+ 究 市净率 1.1 业务结构优化“三管齐下”，助力 NBVM 同比改善，驱动 NBV同比高增 51%，大超预期（我 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 65942 们此前预计N ...

证券研究报告·公司点评报告·保险Ⅱ 新华保险（601336） 2024年一季报点评：价值增速跑赢上市同业， 2024 年 04月 30日 季度信息披露大幅丰富 证券分析师 胡翔 买入（维持） 执业证书：S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 归母净利润（百万元） 21,500 8,712 10,921 12,458 13,246 同比增长率（%） 43.8% -59.5% 25.4% 14.1% 6.3% 执业证书：S0600522040002 新业务价值（百万元） 2,423 3,024 3,592 3,983 4,367 021-60199761 新业务价值增长率（%） -59.5% 24.8% 18.8% 10.9% 9.6% geyx@dwzq.com.cn EVPS（元/股） 81.9 80.3 88.5 97.2 106.6 研究助理 罗宇康 P/EV 0.39 0.39 0.36 0.33 0.30 执业证书：S0600 ...

[Table_Page] 季报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 [新Table_华Title] 保险(601336.SH/01336.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 31.62元/15.24港元 权益市场拖累净利润，业务结构持续优化 合理价值 40.2元/21.7港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-30  公司发布一季报：归母净利润规模为49.4亿元，同比-28.6%。 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现  权益市场波动导致公司一季度归母净利润同比下滑。首先，权益市场 同比上行幅度收窄导致总投资收益率同比下降 0.6pct 至 4.6%，24Q1 12% 3% 沪深300指数累计上涨3.1%，相较去年同期收窄1.5个百分点；23Q1 -6%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 归母净利润大幅增长 114.8%造成的高基数预计是归母净利润负增长 -14% 的核心因素之一，净利润下滑也在市场预期之内；最后，利率下行背景 -23% 下的 FVTPL 类资 ...