华泰证券（601688）(06886)发布公告，存量债券华泰证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发 行公司债券(第二期)(品种一)于2025年2月27日完成发行，期限为2年(2025年2月27日至2027年2月27日)， 票面利率为2.05%。 华泰证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)(品种一)(续发行)(简称"本期续 发行债券")的债券期限、票面利率与存量债券保持不变。本期续发行债券发行规模不超过50亿元，债券 面值为人民币100元，发行价格通过簿记建档确定。 2025年8月26日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了簿记建档。根据簿记建档结果，经 发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本期续发行债券发行价格为101.375元。 ...

2025年8月26日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了簿记建档。根据簿记建档结果，经 发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本期续发行债券发行价格为101.375元。 华泰证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)(品种一)(续发行)(简称"本期续 发行债券")的债券期限、票面利率与存量债券保持不变。本期续发行债券发行规模不超过50亿元，债券 面值为人民币100元，发行价格通过簿记建档确定。 智通财经APP讯，华泰证券(06886)发布公告，存量债券华泰证券股份有限公司2025年面向专业投资者公 开发行公司债券(第二期)(品种一)于2025年2月27日完成发行，期限为2年(2025年2月27日至2027年2月27 日)，票面利率为2.05%。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司， 中文公司名稱為華泰證券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務） （股份代號：6886） 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司2025年面向 專業投資者公開發行公司債券（第二期）（品種一）（續發行）發行價格公告》，僅供 參閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 於本公告日期，董事會成員包括執行董事張偉先生、周易先生及王瑩女士；非執 行董事丁鋒先生、陳仲揚先生、柯翔先生、晉永甫先生及張金鑫先生；以及獨立 非執行董事王建文先生、王全勝先生、彭冰先生、王兵先生及老建榮先生。 债券代码：242497 债券简称：25 华泰 G3 华泰证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第二期）（品种一）（续发行） 发行价格公告 本公司及董事会全体成员 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，8月21日，易方达基金增持华泰证券(06886)468.34万 股，每股作价20.9264港元，总金额约为9800.67万港元。增持后最新持股数目约为1.40亿股，最新持股 比例为8.15%。 ...

香港联交所最新资料显示，8月21日，易方达基金增持华泰证券（601688）(06886)468.34万股，每股作 价20.9264港元，总金额约为9800.67万港元。增持后最新持股数目约为1.40亿股，最新持股比例为 8.15%。 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - **Industry**: China Financials - **Focus**: Banks and Brokers Core Insights and Arguments 1. **Positive Outlook on Financials**: A positive outlook is held for both China banks and brokers, recommending a barbell strategy for investments in China financials. The rally in equities is driven by asset rotation and increased liquidity, with an estimated potential injection of Rmb14 trillion into the equities market, representing approximately 16% of the tradable market cap [2][12][23]. 2. **Investment Recommendations**: - **Top Picks for Brokers**: CICC-H, East Money, and Huatai A/H are recommended for increased beta exposure. CICC-H is seen as a strong proxy for IPO flows, while East Money is viewed as a laggard play with potential upside due to retail activity improvements [3][23]. - **Top Picks for Banks**: CMB-A is highlighted for its attractive dividend yield and market beta, along with ICBC-H, BOC-H, and BoCom-A, which could see approximately 20% upside in share price from dividend yield compression [3][39]. 3. **Sustainability of the Liquidity Rally**: The liquidity rally is deemed sustainable as leverage and valuations remain moderate. Margin financing as a percentage of A-share tradable market cap is currently at 2.3%, significantly lower than the 8% peak in 2015 [7][11]. 4. **Equity Allocation Trends**: - Insurance companies have increased their equity allocation from 12.5% at the end of 2024 to 13.3% in 1H25. In contrast, wealth management products (WMPs) and households have seen flat allocations [12]. - A shift in asset allocation is expected to result in an additional Rmb14 trillion in fund flows into the equities market over the next three years [12][21]. 5. **Yield Stocks and Banks**: Despite a 50% re-rating of China banks since the end of 2023, the dividend yield of CSI 300 banks remains higher than other asset classes. High-yield stocks are expected to replace shadow banking assets as quasi-fixed income products, leading to increased equity allocations by insurance companies [35][37][39]. 6. **Potential Upside for Banks**: - The potential upside for H-share banks is estimated at around 10% on average, with ICBC offering the highest upside at 23%. For insurance companies, the dividend yield compression implies a 35% upside for H-share banks [39][47]. - A-share banks also show potential upside, with BoCom-A offering a 22% upside among SOE banks [48]. Other Important Insights 1. **Market Dynamics**: The equities market rally is primarily driven by improving growth outlook, rising liquidity, and asset rotation into equities. The macro outlook is currently weak, but recent policy adjustments could enhance medium- to long-term growth confidence [7][39]. 2. **Regulatory Guidance**: Regulators have guided state-owned insurance companies to allocate 30% of new investable assets into the equities market, which is expected to further support the liquidity rally [12][21]. 3. **Brokerage Revenue Outlook**: The increase in A-share average daily trading (ADT) from Rmb1.34 trillion in June to Rmb2.07 trillion in August is expected to positively impact brokerage revenues and investment income, with upside risks to brokers' 3Q earnings [23][24]. 4. **Shadow Banking Decline**: The balance of shadow banking assets has significantly decreased from Rmb38.2 trillion in 2017 to Rmb17.7 trillion in 1H25, indicating a shift in the investment landscape [37][42]. 5. **Valuation Metrics**: The TTM PE of the CSI 300 is currently at 15.6x, in line with the median PE since 2016, suggesting that while valuations are not demanding, there is a risk of policy intervention if macro growth diverges from market performance [7][39]. This summary encapsulates the key points discussed in the conference call, providing insights into the current state and future outlook of the China financials sector, particularly focusing on banks and brokers.

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the accelerated self-purchase actions by public fund institutions in the A-share market, indicating a strong confidence in the capital market's recovery and growth potential [1][2][4] - In August, public fund institutions have collectively announced self-purchases exceeding 3.29 billion yuan, with notable contributions from firms like Huatai Securities Asset Management and Southern Fund [2][3] - The net subscription amount for equity funds by institutions in the third quarter has reached 6.11 billion yuan, a 30% increase compared to the previous quarter, indicating a significant uptick in market participation [1][3][5] Group 2 - The self-purchase actions are characterized by a commitment to hold investments for at least one year, reflecting a long-term investment strategy rather than a short-term market rescue [2][3][4] - A total of 127 fund managers have reported net subscription amounts exceeding 109.2 billion yuan, with equity funds alone surpassing 26.49 billion yuan, indicating a robust interest in equity investments [5][6] - The articles note that over 97% of the equity products purchased have yielded positive returns this year, with several funds significantly outperforming their benchmarks [5][6] Group 3 - The self-purchase trend is seen as a response to the current market conditions, where institutions are expressing confidence in the long-term opportunities rather than reacting to market downturns [7][8] - Regulatory encouragement from the China Securities Regulatory Commission has also played a role in promoting self-purchases among public funds, aiming for high-quality development in the industry [8] - Despite the positive signals from self-purchases, industry experts caution that these actions should not be interpreted as direct buy signals for investors, emphasizing the need for careful judgment [9]

2023年8月27日，证监会在官网发布《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》（以下 简称"8·27新政"），距今已满两年时间。尽管2024年"9·24"行情以来A股市场回暖明显，但IPO（首次公 开募股）收紧态势仍然没有明显放松。 据数据统计，2025年以来，截至8月22日，券商投行获首发承销保荐收入30.8亿元，同比增长22.6%，仍 在近年低位徘徊。 《每日经济新闻》记者注意到，虽然目前行业只是初步显露触底回升的迹象，但随着二级市场持续走 高，一些投行人士的信心开始恢复。所谓"春江水暖鸭先知"，据业内最近反馈，投行人才市场需求已经 有所回暖，尤其是手中有资源的承揽岗位。此外，几家头部券商投行业务条线涨薪的消息也在业内广为 流传。 业内反馈：投行人才需求趋于回暖 近年来，随着裁员降薪、加强考核、业务转型，各大券商投行纷纷进入"自救模式"，人员净流出在所难 免。 不过，上述中型券商资深投行人士认为："目前投行涨薪应该不是行业普涨，毕竟创收还不太行。"此 外，上述猎头机构相关负责人反馈，目前投行人才需求主要集中在一些大机构。 投行人士：行业尚处于弱复苏阶段 所谓"春江水暖鸭先知"，前期曾陷入" ...

8月26日，A股中场歇脚，三大指数震荡整理，午前一度集体转涨，沪指盘中再探阶段新高，收盘走势 分化，沪指跌0.39%报3868.38点。两市成交额2.68万亿元，连续10个交易日突破2万亿。 券商板块随市小幅回调，尾盘下行幅度有所扩大，A股顶流券商ETF（512000）场内价格收跌1.24%， 全天成交额15.28亿元。 板块个股多数回调，权重股方面，东方财富收跌1.06%，单日成交额近150亿元，中信证券、国泰海通 跌逾1%；华鑫股份、天风证券、湘财股份、锦龙股份等涨幅居前。 就后市走势，华泰证券认为，充裕流动性仍是当前A股行情的主要基底。近期居民存款搬家的叙事构成 了国内流动性改善的积极信号，后续或仍有空间。短期来看，判断市场顶部的意义和胜率都不算高，节 奏上后续即便出现调整，幅度也不会太深，市场进入上行趋势的共识在逐步增强。 当前A股券商板块处于低估低配，公募新规下补涨逻辑持续；截至目前，43家上市券商中仅4只个股突 破去年9月后至今高位，且A股券商相对于H股券商已明显滞涨。 数据显示，近期市场资金借道ETF持续增仓券商板块。上交所数据显示，券商ETF（512000）已连续6 个交易日吸金，合计获净流入 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司， 中文公司名稱為華泰證券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務） （股份代號：6886） 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司2025年面向 專業投資者公開發行短期公司債券（第七期）（品種二）（續發行）發行結果公告》， 僅供參閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名 稱註冊成立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身 華泰證券有限責任公司改制而成，在香港以「HTSC」 名義開展業務，根據公司條例第16部以中文獲准名稱 「華泰六八八六股份有限公司」及英文公司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」註冊為註冊非香港公司，其H股於 2015年6月1日在香港聯合交易所有限公 ...