%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华泰证券（ ） 601688.SH [华Ta泰b证le_券Ti2tl0e2]3 年报点评：大资管布局成效显现， 零售端科技赋能优势稳固 报告要点 [2T0a2b3le年_S华um泰m证a券ry经] 营稳健，盈利能力逆市提升，自营收入高增为主要驱动。分业务条线来看， 涨乐财富通赋能零售经纪业务，市场份额维持平稳。自营资产扩表加速，投资收益率回升。资 管业务规模趋稳，公募子公司表现亮眼。中长期来看，华泰证券作为券商科技赋能的先锋，成 功打造了“涨乐财富通”、“行知”等领先科技平台，公司在财富管理及金融科技领域的领先布 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 证券Ⅲ 2024年03月29日 华 泰证券（601688）2023年报点评 推 荐 （维持） 目标价：18.1元 自营业务支撑业绩高增 当前价：14.04元 事项： 华创证券研究所  华泰证券发布2023年报，全年营业收入365.78亿元（同比+14.2%），归母净 证券分析师：徐康 利润127.51亿元（同比+15.4%），ROE为7.4%（同比+0.4pct）。报告期末，公 司归母净资产1791.08亿元（较期初+8.5%），财务杠杆倍数4.47倍（同比+0.02 电话：021-20572556 倍），资本杠杆率13.98%（同比-0.1pct）。 邮箱：xukang@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360518060005 联系人：刘潇伟  收入端表现分化，成本管控效果显现。剔除以大宗商品贸易为主的其他业务 成本，全年营业收入315.43亿元（同比+9.9%）。其中资管/经纪/投行/自营/信 邮箱： liuxiaowei@hcyjs.com 用业务分别同比+12.9%/-15.8%/-24.5%/+93.6%/-63.8%。管理费率下降至46.7% （同比- ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 证券 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 华yCo 泰mp 证any＃券 （ 601688 ） investSu 000009 业绩 表现亮眼 ＃，tit国le＃际 化 效果显著 ggestion 增持 ( 维持 ） Change ——华泰证券 2023 年报点评 ＃ ＃ createTime1＃ 2024年 3月 29日 公 相关报告 投资要点 司 ＃⚫ sum华ma泰ry＃证 券发布 2023 年报，报告期内分别实现营业收入和归母净利润 《资管业务表现优异，投资支撑 点 业绩高增——华泰证券2023年 365.78、127.51 亿元，同比分别+14.2%、+15.4%；Q4 实现营业收入和归 三季报点评》2023-11-01 评 母净利润93.48、31.65亿元，环比分别+5.5%、+4.5%；加权平均ROE同 《财富管理优势稳固，投资支撑 报 业绩增长——华泰证券2023年 比+0.63pct至8.1%；剔除客户资金后经营杠杆较年初增长1.0%至4.18倍。 中报点评》2023-08-31 告 ⚫ 收费类业务 ...

上 市 公 司 非银金融 公 2024年03月28日 华泰证券 (601688) 司 研 究 ——投资收益驱动业绩增长，投行并购重组业务优势显著 / 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 事件：华泰证券公布2023年报，业绩符合预期。公司2023实现营收365.8亿元/yoy+14%； 买入 （维持） 归母净利润127.5亿元/yoy+15%。4Q23单季营收93.5亿元/yoy+11%/qoq+6%；单季归母 净利润31.65亿元/yoy-2%/qoq+4%。期末ROE8.12%/yoy+0.63pct。 ⚫ 收入拆分：投资收益为业绩主要驱动力，资管逆势双位数增长。2023 华泰证券实现主营 证 市场数据： 2024年03月28日 收（不含大宗商贸、政府补助等）311.4亿元/yoy+10%，具体业务线收入/yoy：经纪59.6 券 研 收盘价（元） 13.82 亿/-16%、投行30.4亿/-24.5%、资管42.6亿/+13%；净利息9.5亿/yoy-64%、净投资 一年内最高/最低（元） 18.54/12.72 究 市净率 0.7 129.9亿/yoy+58%、长股投25.9亿/yoy+112 ...

证券研究报告 公 2024年03月29日 司 报 告 华泰证券(601688) │ 行 业： 非银金融/证券Ⅱ 金 投资评级： 买入（维持） 融 当前价格： 13.82元 净利润逆市增长凸显业绩韧性 - 公 目标价格： 19.55元 司 年 事件： 基本数据 报 点 华泰证券发布2023年报，公司累计实现营业收入366亿，同比+14%；归母 总股本/流通股本(百万股) 9,029.38/1,719.05 评 净利润127.5亿，同比+15%；ROE 8.12%，较去年同期增加0.63pct。 流通A股市值(百万元) 100,624.26 ➢ 收费类业务：财富管理继续行业领先 每股净资产(元) 16.91 1）公司 2023 年累计实现经纪业务收入 59.6 亿，同比-16%，23Q4 单季 资产负债率(%) 79.88 经纪收入13.3亿，同比-23%/环比-10%，公司23年股基交易额37.16 万 一年内最高/最低(元) 18.54/12.36 亿元，测算股基交易额市占率为7.74%,同比-0.08pct。涨乐财富通23年平 均月活数906.43万，市场排名第一，凸显公司零售端龙头优势。 股价相对走势 2 ...

证券研究报告 | 2024年03月29日 华泰证券（601688.SH） 买入 财富转型蓄势，自营去方向见成效 核心观点 公司研究·财报点评 华泰证券公布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入365.78亿元，同 非银金融·证券Ⅱ 比提升14.19%；实现归母净利润127.51亿元,同比提升15.36%；扣除非经常 证券分析师：孔祥 证券分析师：林珊珊 性损益后的净利润为128.87亿元，同比提升19.61%，对应EPS1.35元，同比 021-60375452 0755-81981576 kongxiang@guosen.com.cn linss@guosen.com.cn 增长14.41%；ROE为8.12%，同比增0.63pct。业绩上涨主要因投资收益增长 S0980523060004 S0980518070001 对冲经纪业务下行，后续有望持续围绕数字化、平台化、生态化理念，打造 基础数据 FICC代客体系，探索“AI智能提升”，“业务+科技”交融提升价值。 投资评级 买入(维持) 合理估值 经纪份额稳固，财富架构优化。2023年受交易量下滑影响，经纪业务收入59.59 收盘价 13.82元 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 综合金融/金融 [ Table_Main[华ITnaf 泰bol]e 证_Ti券tle]( 601688) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 投资驱动业绩增长，科技赋能提升专业性 目标价格： 21.76 上次预测： 21.76 公 ——华泰证券2023 年报点评 当前价格： 13.82 司 刘欣琦(分析师) 王思玥(研究助理) 2024.03.29 更 021-38676647 021-38031024 [交Ta易bl数e_M据a rket] liuxinqi@gtjas.com wangsiyue028676@gtjas.com 新 52周内股价区间（元） 12.46-17.98 证书编号 S0880515050001 S0880123070151 报 总市值（百万元） 124,786 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 9,029/7,281 告 流通B股/H股（百万股） 0/1,719 投资业务模式不断优化驱动投资业绩同比高增是业绩增长主因；公司具备领先的金融 流通股比例 100% 科技能力，赋能提升业务专业性及 ...

[Table_Title] 证券研究报告 自营增长亮眼，ROE 稳中有升 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月29日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S华um泰ma证ry券] 发布 2023 年年报。2023 年公司实现营收/归母净利润 [华Ta泰bl证e_券Sto(c6k0A1n6d8R8an)k ] 365.78/127.51 亿元，同比+14.2%/+15.3%，加权平均 ROE 8.12%，同比 增加0.92个百分点。 投资评级 无评级 点评： 上次评级 ➢ 2023 年公司经纪/投行/资管/信用/自营业务累计收入分别为 [王Ta舫b朝le _ A u t h o非r]银 金融行业首席分析师 59.59/30.37/42.56/9.52/116.70 亿 元 ， 同 比 执业编号：S1500519120002 -15.8%/-24.5%/+12.9%/-63.8%/+93.6%。 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com ➢ 自营、资管收入增长亮眼，财富、机构业务“双轮驱动”，信用减值转 回提振业绩。 冉兆邦 非银金融 ...

公 非银行金融 司 2024年 3月 29日 报 华泰证券(601688.SH) 告 业绩增速优于同业，自营与资管表现亮眼 推荐（维持） 事项： 华泰证券发布 2023 年年报，实现营业总收入 365.78 亿元（YoY+14.2%）(重 股价：13.82 元 述数据变动较小，故上年基数采用未重述前口径，下同）；归母净利润127.51亿 元（YoY+15.4%）；总资产9055亿元（YoY+7%），归属母公司净资产1791亿 公 主要数据 元（YoY+8%），EPS（摊薄）1.41元，BVPS16.99元。公司拟每股派发现金红 司 利0.43元（含税），拟派发现金分红金额占归母净利润的30.5%。 行业 非银行金融 平安观点： 年 公司网址 www.htsc.com 大股东/持股 江苏省国信集团有限公司/15.14%  全年业绩增速领先同业，主要系自营和资管拉动。公司全年归母净利润同 报 实际控制人 江苏省人民政府国有资产监督管 比+15%，在头部券商中业绩增速领先，主要系自营业务在相对低基数下 点 理委员会 的快速修复，以及资管业务较好表现。2023 年经纪/投行/资管/信用/自营 总股本(百万股) 9, ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 华泰证券（601688） 2023 年年报点评：业绩符合预期，投资收益 2024年 03月 29 日 为核心驱动力 证券分析师 胡翔 买入（维持） 执业证书：S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 营业总收入（百万元） 32,032 36,578 38,930 43,609 48,119 执业证书：S0600522040002 同比 -15.50% 14.19% 6.43% 12.02% 10.34% 021-60199761 归母净利润（百万元） 11,054 12,751 13,110 14,182 15,102 geyx@dwzq.com.cn 同比 -17.17% 15.35% 2.82% 8.18% 6.49% 研究助理 罗宇康 EPS-最新摊薄（元/股） 1.22 1.41 1.45 1.57 1.67 执业证书：S0600123090002 P/E（现价&最新摊薄） 11.29 9.7 ...