证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 23 年 月 日 潞安环能（601699.SH） 产销环比修复，增储保障可持续发展 公司发布 2024 年半年度业绩公告。公司发布 24 年半年报，24H1 实现收 入 176.5 亿，同比-19.3%，实现归母净利 22.3 亿，同比-58%；其中，Q2 单季实现归母净利 9.4 亿元，环比-27.1%，同比-51%。 安监压力有所消退，Q2 产量环比提升。 ➢ 24H1 实现原煤产量 2767 万吨，同比-6.3%，其中 Q2 原煤产量 1443 万吨，环比+9%，同比-2.8%。 ➢ 混煤 24H1 产量 1377 万吨，同比-10.1%；Q2 产量 732 万吨，环比 +13.5%，同比-3%。 ➢ 喷吹煤 24H1 产量 970 万吨，同比-5.1%；Q2 产量 485 万吨，环比 持平，同比-6.4%。 ➢ 24H1 实现商品煤销量 2455 万吨，同比-9.5%，其中 Q2 销量 1274 万吨，环比+7.9%，同比-11.7%。 ➢ 混煤 24H1 销量 1385 万吨，同比-9.8%；Q2 销量 730 万吨，环比 +1 ...

[Table_Title] 量价下滑影响上半年业绩，净现金&内生成长未来可期 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 潞安环能（601699.SH） 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业研究助理 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD | --- | --- | |---------------------------------------|-------| | 北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦 | B | | 座 | | | 邮编：100031 | | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 23 日 [Table_S 事件：202ummar 4 年y]8 月 22 日，潞安环能发布 2024 年半年度报告，2024 ...

[Table_Title] 量价下滑影响上半年业绩，净现金&内生成长未来可期 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 潞安环能（601699.SH） 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业研究助理 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD | --- | --- | |---------------------------------------|-------| | 北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦 | B | | 座 | | | 邮编：100031 | | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 23 日 [Table_S 事件：202ummar 4 年y]8 月 22 日，潞安环能发布 2024 年半年度报告，2024 ...

潞安环能（601699.SH）2024 年半年报点评 售价环比微降，税费提升影响业绩释放 2024 年 08 月 23 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 22 日，公司发布 2024 年半年度，2024 年上半年公司 营业收入为 176.54 亿元，同比下降 19.33%。归属于上市公司股东的净利润为 22.27 亿元，同比下降 57.96%。 ➢ 24Q2 公司业绩同、环比下滑。24Q2 公司实现归母净利润 9.39 亿元，同比 下降 49.55%，环比下降 24.94%。 ➢ 24H1 产销同比下滑，吨煤成本提升。24H1 公司实现原煤产量 2767 万吨， 同比-6.33%；其中混煤产量 1377 万吨，同比-10.06%；喷吹煤产量 970 万吨， 同比-5.09%；喷吹煤占比为 35.06%，同比+0.46pct。24H1 公司实现商品煤销 量 2455 万吨，同比-9.5%，其中混煤销量 1385 万吨，同比-9.8%；喷吹煤销量 936 万吨，同比-4.7%。吨煤综合售价为 683.09 元/吨，同比-11.6%，吨煤成本 为 371.4·元/吨，同比+10.1%；煤炭业务总毛利为 76.52 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 潞安环能(601699.SH) 2024 年 08 月 23 日 买入（维持） 所属行业：煤炭/煤炭开采 当前价格(元)：14.21 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 薛磊 资格编号：S0120524020001 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 潞安环能 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|--------|--------| | 资料来源: | | | | | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -10.85 | -29.13 | -32.66 | | 相对涨幅(%) | -4.47 | -23.91 | -22.78 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相 ...

煤炭/煤炭开采 公 司 研 究 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红 潞安环能（601699.SH） 2024 年 08 月 23 日 投资评级：买入（维持） ——公司 2024 年中报点评报告 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/22 | | 当前股价(元) | 14.21 | | 一年最高最低(元) | 28.58/13.86 | | 总市值(亿元) | 425.08 | | 流通市值(亿元) | 425.08 | | 总股本(亿股) | 29.91 | | 流通股本(亿股) | 29.91 | | 近 3 个月换手率(%) | 38.53 | 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红。维持"买入"评级 公司发布 2024 年中报。2023H1 公司实现营业收入 176.5 亿元，同比-19.33%， 归母净利润 22.3 亿元，同比-57.96%，扣非归母净利润 22.5 亿元，同比-57.31%。 单 Q ...

煤炭/煤炭开采 公 司 研 究 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红 潞安环能（601699.SH） 2024 年 08 月 23 日 投资评级：买入（维持） ——公司 2024 年中报点评报告 | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/22 | | 当前股价(元) | 14.21 | | 一年最高最低(元) | 28.58/13.86 | | 总市值(亿元) | 425.08 | | 流通市值(亿元) | 425.08 | | 总股本(亿股) | 29.91 | | 流通股本(亿股) | 29.91 | | 近 3 个月换手率(%) | 38.53 | 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 量价承压业绩回落，关注喷吹煤弹性和高分红。维持"买入"评级 公司发布 2024 年中报。2023H1 公司实现营业收入 176.5 亿元，同比-19.33%， 归母净利润 22.3 亿元，同比-57.96%，扣非归母净利润 22.5 亿元，同比-57.31%。 单 Q ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price adjusted to 17.51 yuan, down from 25.89 yuan [2][6] Core Views - The company reported H1 2024 revenue of 17.654 billion yuan, a decrease of 19.33% YoY, and net profit attributable to shareholders of 2.227 billion yuan, down 57.96% YoY [2] - Q2 2024 revenue was 8.995 billion yuan, down 9.96% YoY, and net profit was 939 million yuan, down 50.99% YoY, both below market expectations [2] - The company's coal production in H1 2024 was 27.67 million tons, a decrease of 6.3% YoY, with commercial coal sales of 24.55 million tons, down 10% YoY [2] - The company's Q2 production recovery was significant, with commercial coal production reaching 14.43 million tons, a decrease of only 3% YoY, compared to a 10% decline in Q1 [2] - The report expects the company's production and sales to return to normal levels in Q3, with sales expected to stabilize or grow [2] Financial Performance - The company's average selling price in H1 2024 was 683 yuan/ton, down 90 yuan/ton YoY, but the price pressure eased in Q2, with the average selling price at 677 yuan/ton, down only 3 yuan/ton YoY [2] - The company's cost per ton increased by 44 yuan/ton YoY in Q2, reaching 365 yuan/ton, which significantly impacted profitability [2] - The company's gross profit per ton in Q2 was 312 yuan/ton, down 46.5 yuan/ton YoY [2] - The report forecasts EPS for 2024-2026 to be 1.67, 2.09, and 2.55 yuan, respectively, with downward revisions of 0.62, 0.50, and 0.37 yuan [2] Industry and Market Context - The company's coal production in Shanxi Province recovered to 114 million tons in June 2024, reaching the 2023 monthly average, indicating a return to normal production levels [2] - The report highlights that the company's production and sales pressure peaked in H1 2024, with expectations of improvement in H2 [2] - The company's resource tax increased in Q2 2024, with the tax rate for raw coal rising from 8% to 10%, and the tax rate for processed coal rising from 6.5% to 9%, leading to an additional tax burden of approximately 250 million yuan per quarter [2] Financial Forecasts - The report forecasts the company's revenue for 2024-2026 to be 37.509 billion, 39.741 billion, and 42.156 billion yuan, respectively, with growth rates of -13.0%, 6.0%, and 6.1% [4] - Net profit attributable to shareholders is expected to be 4.997 billion, 6.248 billion, and 7.629 billion yuan for 2024-2026, with growth rates of -36.9%, 25.0%, and 22.1% [4] - The company's ROE is expected to be 9.9%, 11.7%, and 13.6% for 2024-2026, respectively [4]

公司代码：601699 公司简称：潞安环能 2024 年半年度报告 山西潞安环保能源开发股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 156 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王志清、主管会计工作负责人白宏峰及会计机构负责人（会计主管人员）王建军 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期公司无利润分配预案和公积金转增股本预案。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划和发展战略等陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险 ...

证券代码：601699 股票简称：潞安环能 公告编号：2024-043 山西潞安环保能源开发股份有限公司 第八届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 二、董事会会议审议情况 本次董事会审议并通过了以下议案： （一）《关于审议公司<二○二四年半年度报告>的议案》 具体内容见公司 2024 年半年度报告及摘要。 经审议，以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票通过了该议案。 本议案在提交董事会前已经第八届董事会财务审计风控委员会 2024 年第六 次会议审议通过。 （二）《关于审议公司<在潞安集团财务有限公司办理存贷款业务的风险评 估报告>的议案》 具体内容见上交所网站 www.sse.com.cn 一、董事会会议召开情况： 山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第 三次会议于 2024 年 8 月 22 日在公司会议室以现场方式召开。会议通知已于 2024 年 8 月 12 日以通讯方式向全体董事发出。本次会议应出席董事 9 名，实际出席 9 名。 本次会议由 ...