Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for several companies in the coal industry, including Lu'an Huanneng, Huayang Co., Shanmei International, China Shenhua, Zhongmei Energy, Shaanxi Coal, and Jinkong Coal [4]. Core Insights - The Inner Mongolia Energy Bureau has confirmed the overproduction of coal, with a theoretical reduction in raw coal output of 61.17 million tons year-on-year for 2024 [1]. - In 2024, Inner Mongolia's coal production exceeded the approved capacity by 61.17 million tons, representing an overproduction rate of 4.95% [1]. - The report anticipates a continued contraction in supply due to strict enforcement of overproduction regulations, which could theoretically impact supply by approximately 400 million tons [3]. - The demand for thermal coal is expected to gradually increase as the market transitions from the off-peak season, with a potential price rebound supported by declining port inventories and ongoing supply restrictions [3]. Summary by Sections Overproduction and Regulatory Actions - A total of 93 coal mines were found to be operating above their approved production capacities in Inner Mongolia, with 30% of the inspected mines exceeding their capacities by over 110% in 2024 [2]. - Approximately 32.2 million tons per year of production capacity is pending verification before resuming operations, affecting 15 mines in the Ordos region [2]. Supply and Demand Dynamics - The report suggests that the supply side is likely to continue contracting, which, combined with seasonal demand increases, may lead to a recovery in coal prices back to levels seen in Q3 2024 [3]. - The report highlights that traders are currently cautious, but the fundamentals are improving, which could support a price increase [3]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies with high spot market exposure, stable performance, and growth potential, including Lu'an Huanneng, Jinkong Coal, and industry leaders like China Shenhua and Zhongmei Energy [3].

Core Points - The company held its first extraordinary general meeting of shareholders in 2025 on September 16, 2025, with no resolutions being rejected [2][3] - The meeting was conducted in compliance with the Company Law and the Articles of Association, utilizing both on-site and online voting methods [2][3] Meeting Attendance and Voting - The meeting was chaired by the company's chairman, Mr. Wang Zhiqing, with all 9 current directors present and 5 out of 7 supervisors attending [3][4] - The meeting's resolutions included the cancellation of the supervisory board and amendments to the Articles of Association, all of which were passed with more than two-thirds of the valid votes [4][5] Resolutions Passed - Resolutions included the following: 1. Cancellation of the supervisory board and abolition of the "Supervisory Meeting Rules" [3] 2. Amendments to the Articles of Association and change of the company's registered address [3] 3. Revision of the "Shareholders Meeting Rules" [4] 4. Revision of the "Board Meeting Rules" [4] 5. Revision of the "Independent Director Work System" [4] 6. Revision of the "Related Party Transaction Guidelines" [4] 7. Revision of the "Guarantee Management System" [4] 8. Provision of financial assistance to a controlling subsidiary [4] Legal Verification - The meeting was witnessed by Guohao Law Firm (Taiyuan), confirming that all procedures and resolutions were in accordance with legal and regulatory requirements [5][6]

证 券 研 究 报 告 "反内卷"下，看好旺季煤价反弹，带来焦煤及弹性标的业绩修复 2025年8月煤炭行业热点事件复盘及投资策略 证券分析师：严天鹏 A0230524090004 施佳瑜 A0230521040004 闫海 A0230519010004 研究支持： 施佳瑜 A0230521040004 联系人： 施佳瑜 A0230521040004 2025.09.16 主要内容 2 2. 供给端：国内产量增速放缓，进口量同比 下滑 3. 需求端：动力煤需求边际改善，钢铁利润 改善促使焦煤价格修复 4. 投资分析意见与风险提示 8月热点事件汇总：关注反内卷、印尼及蒙古煤炭行业变化 www.swsresearch.com 证券研究报告 3 资料来源：中国煤炭市场网，多彩蒙古公众号，申万宏源研究 ◼ 8月4日，国家能源局综合司关于开展煤矿智能化技术升级应用试点工作的通知。 ➢ 要点：内容包括：井工煤矿智能掘进系统、井工煤矿智能采煤系统、露天煤矿智能采剥系统、智能选煤 系统、辅助及其他智能系统；数量：每地方（企业）推荐项目一般不超过5个（山西、内蒙古、陕西不超 过10个）。8月6日，山西：煤矿智能化建设制定评定办法 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the coal mining industry [1] Core Insights - In August, coal production continued to decline, while thermal power demand showed year-on-year growth, and coal prices increased significantly month-on-month [1][11] - The overall coal supply in August decreased by 3.6% year-on-year, with a narrowing decline compared to July [25] - The report highlights a positive outlook for coal companies due to high cash flow, profitability, and dividend yields, suggesting a focus on value attributes in the coal sector [11] Supply Analysis - In August, the industrial raw coal production was 390 million tons, a year-on-year decrease of 3.2%, with the decline narrowing by 0.6 percentage points compared to July [17][19] - Daily average production in August was 12.6 million tons, an increase of 307,000 tons per day month-on-month, but a decrease of 195,000 tons per day year-on-year [19] - Coal imports in August were 42.74 million tons, down 6.77% year-on-year, with the decline narrowing by 16 percentage points compared to July [24] Demand Analysis - Thermal power demand in August increased by 1.7% year-on-year, although the growth rate slowed by 2.6 percentage points compared to July [26] - The total industrial electricity generation in August was 936.3 billion kWh, a year-on-year increase of 1.6% [18] - The report notes that the construction and manufacturing sectors showed slight slowdowns, while the real estate market remained weak [34] Inventory and Price Trends - By the end of August, coal inventories at northern ports decreased by 2.505 million tons to 22.232 million tons, showing a significant reduction year-on-year [10] - The report indicates that the coal price at Qinhuangdao port for 5500 kcal coal increased by 51.37 CNY/ton month-on-month, reflecting a rise of 8.05% [11] Company Focus and Recommendations - The report emphasizes the importance of focusing on robust companies such as China Shenhua, Shaanxi Coal, and China Coal Energy, which exhibit strong financial health and growth potential [11] - It suggests that investors consider companies with high dividend yields and cash flow, highlighting the investment value of coal stocks in the current market environment [11]

山西潞安环保能源开发股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总则 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、本规则及《公司章 程》的相关规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 第一条 为规范山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简称 "公司"）行为，保证股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简 称《证券法》）《上市公司股东会规则》等法律法规、部门规章、规范 性文件及《山西潞安环保能源开发股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，结合公司实际，制定本规则。 第四条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年 召开一次，应当于上一会计年度结束后的六个月内举行。临时股东会 不定期召开，出现以下应当召开临时股东会的情形时，临时股东会应 当在两个月内召开。 （一）董事在任人数不足《公司法》规定最低人数或者《公司章 程》所定人数的三分之二时； （二）公司未弥补的亏损达股本总额三分之一时； （三）单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东请求时； 第三条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内 行使职权。 公司董事会应当切实履行 ...

山西潞安环保能源开发股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善山西潞安环保能源开发股份有限公司（以 下简称"公司"）的法人治理结构，为独立董事创造良好的工作环境， 促进公司的规范、有效运作，保护中小股东及利益相关者的利益，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《上市公司治理 准则》《上市公司独立董事管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《上 海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号—规范运作》等法律法规、规范性文件和《山西潞安环保能 源开发股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定， 制定本制度。 第二条 独立董事是指不在本公司担任除董事外的其他职务，并 与公司及公司的主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系， 或者其他可能影响其进行独立客观判断关系的董事。 独立董事应当独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制 人等单位或者个人的影响。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当 按照法律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证 监会"）规定、上海证券交易所业务规则和《公司章程》的规定，认 ...

山西潞安环保能源开发股份有限公司 担保管理制度 第一章 总则 第一条 为了规范山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简 称"公司"）的担保行为,有效控制公司担保风险，维护股东的合法 权益，根据《中华人民共和国民法典》《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》和《上海证券交易所股票上市规则》《上市公 司监管指引第 8 号—上市公司资金往来、对外担保的监管要求》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等法律法规、 规范性文件和《山西潞安环保能源开发股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）等相关规定，结合公司实际情况，特制定本制 度。 第二条 本制度所称担保是指公司及全资、控股子公司作为担保 人，以自身信用或资产为他人债务履行提供担保的行为，具体包括但 不限于银行贷款担保、债券发行担保、融资租赁担保、其他各种形式 的信用担保以及各种非典型担保。 不得对进入重组、破产清算程序或资不抵债的子公司/参股公司 提供担保；确需担保且风险可控的，须履行董事会或股东会审议程序。 担保后向公司财务管理部备案。 第六条 公司及所属子公司提供担保时，应遵循以下原则： （一）原则上仅对具备持续经营能力 ...

第一条 为规范山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简称 "公司"）董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地 履行其职责，提高董事会规范运作和科学决策水平，根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以 下简称《证券法》）、《上市公司治理准则》和《上海证券交易所股票 上市规则》等法律法规、部门规章、其他规范性文件（以下简称"法 律法规"）和《山西潞安环保能源开发股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"），制定本规则。 第二条 董事会是公司的常设机构，是公司的经营决策和业务领 导机构，是股东会决议的执行机构。董事会下设董事会秘书处，作为 董事会和公司治理日常业务管理服务部门，保管董事会印章，由董事 会秘书领导。 山西潞安环保能源开发股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总则 第二章 董事会会议 第一节 一般规定 第三条 按照董事会会议召开的确定性划分，董事会会议包括定 期董事会和临时董事会。 第四条 定期董事会包括： （一）年度董事会会议：会议在公司上一会计年度结束后的一百 1 二十日内召开，主要审议公司的年度报告及处理其他有关事宜。 （二）半年度董事会会议： ...

第二条 公司在确认和处理有关关联人之间关联关系与关联交 易时，应遵循并贯彻以下原则： （一）尽量避免或减少与关联人之间的关联交易； （二）确定关联交易价格时，应遵循"公平、公正、公开以及等 价有偿"的原则，并以书面协议方式予以确定； （三）对于发生的应当披露的关联交易，应切实履行信息披露的 有关规定。 （四）关联董事和关联股东回避表决的原则； （五）根据规定聘请独立财务顾问或专业评估机构发表意见和 报告的原则； （六）按照实质重于形式的原则从严界定关联人和关联交易。 第三条 公司在处理与关联人之间的关联交易时，不得损害全体 股东特别是中小股东和非关联股东的合法权益。 山西潞安环保能源开发股份有限公司 关联交易准则 第一章 总则 第一条 为了规范山西潞安环保能源开发股份有限公司（以下简 称"公司"）的关联交易，维护公司和全体股东的合法权益，依据中 国证券监督管理委员会《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票 上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号—交易与 关联交易》等法律法规、规范性文件和《山西潞安环保能源开发股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定，结合公 司实际，制定本准 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 证券代码：601699 证券简称：潞安环能 公告编号：2025-046 山西潞安环保能源开发股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 (一)股东大会召开的时间：2025 年 9 月 16 日 (二)股东大会召开的地点：山西潞安环保能源开发股份有限公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、 议案名称：《关于取消监事会并废止<监事会议事规则>的议案》 审议结果：通过 表决情况： | 股东类型 | | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | | 比例（%） | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | | | | | | | （%） | | （%） | | A 股 ...