公司代码：601872 公司简称：招商轮船 招商局能源运输股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年半年度报告 1 / 233 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、公司负责人冯波鸣、主管会计工作负责人娄东阳及会计机构负责人（会计主管人员）翟文峰 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2023年年度股东大会授权董事会制定和实施具体的中期分红方案，2024年8月28日第七届董事 会第十三次会议审议通过中期分红利润分配方案。 以2024年6月30日的公司总股本为基数，拟每10股派发现金红利人民币1元（含税），合计派 发现金红利814,380,635.30元。利润分配方案发布后至实施前，公司股本如发生变动，将维持每股 分配金额不变，分配总额进行相应调整。经股东大会授权，本议案审议通过后即可实施。 六、 前瞻 ...

原油价格大涨、油气行业维持高景气，四季度OPEC开始增产有望成为这个行业重大催化，近期价格波 动频繁上涨显示旺季预期将至，分析师认为板块回调后，当前重新迎来低位布局时机。 油运（招商轮船、中远海能）精要： ①油气行业保持高景气，OPEC今年9月开始自愿减产逐步解除，10月起产量有望逐步增加，油运需求 有望带动； ②2024年年初至今的VLCC运价中枢已处于历史偏高水平，且7-8月运价经历了2轮较为迅速的起落，短 期运价波动剧烈说明当前产能利用率水平较高，需求端些许催化运价便有大幅提升； ③浙商证券李丹认为油运板块经过前期回调，又值传统旺季将至，当下或重迎布局时机，继续看好油运 景气向上，推荐中远海能、招商轮船、招商南油； ④风险提示：全球石油消费恢复不及预期、OPEC进一步减产等。 原油价格大涨、油气行业维持高景气，四季度OPEC开始增产有望成为这个行业重大催化，分析师认为 板块回调+旺季将至，当前重新迎来低位布局时机 事件：利比亚东部政府宣布将停止所有石油生产和出口，昨晚原油价格大涨3%。 今日中国石化大涨3%股价创多年新高，原油价格高企除了直接利好油气公司外，或对油运行业有所提 振。 OPEC今年9月开始 ...

证券研究报告 交通运输 证券分析师 孙延 S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 联系人 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 相关研究 | --- | --- | |------------------------|-------------| | 股价数据： 2024 | 年 08 月 19 | | 收盘价（元） | 8.26 | | 年内最高 / 最 低（元） | 9.95/5.60 | | 总市值（亿元） | 672.68 | 2024 年 08 月 20 日 招商轮船 （601872.SH） 买入（首次覆盖） ——油散双核航运龙头，油旺散苏周期共振 投资要点： ➢ 油散双核的综合航运龙头。招商轮船是以油气能源运输、干散货运输为双核心主 业的航运公司，业务包括国际原油运输、干散货运输、LNG 运输、集装箱运输、 内外贸滚装运输。核心主业油运、散运业务常年贡献大部分营收和毛利润；公司油 运船队以油轮 VLCC 为核心，散货船队是以 Capesiz ...

这个交运细分淡季运价频繁出现反弹，四季度旺季将至或有望媲美之前集运表现，年内还有2大重磅催 化，分析师提示当前配置机会。 油运（中远海能、招商轮船）精要： ①油运VLCC运价再次出现淡季底部反弹，美股VLCC相关标的隔夜上涨3-4%，中金交运等提示油运旺季 提前布局四季度旺季的机会； ②后续催化为减产边际放松和四季度需求旺季，等待OPEC自愿减产逐步解除（从2024年9月开始直到 2025年底，协议产量逐步增加），叠加四季度旺季，弹性有望体现； ③供给逻辑持续强化，新船订单有限（上市公司持续高分红而非加大资本开支），新造船和二手船价格 稳中有升； ④风险提示：旺季需求不及预期。 这个交运细分领域当前淡季频繁出现运价反弹，四季度旺季将至或有望复制上半年集运表现，年内还有 2大重磅催化，分析师提示当前配置机会 事件：油运VLCC运价再次出现淡季底部反弹，美股VLCC相关标的隔夜上涨3-4%，DHT+4.1%， TK+4.1%，TNK+4.0%，FRO+3.6%，ECO+3.4%。 中金交运、光大证券赵乃迪提示油运旺季提前布局四季度旺季的机会，上市公司包括中远海能A/H，招 商南油、招商轮船。 1、当前股价和估值处 ...

此外游鹰的传统旺季也将要到来我们认为今年的旺季是值得期待的也是能形成有效的催化所以在当前时间配置的性价比还是比较合适的我们也是跟大家做一下汇报 首先公司是招商局集团打造的外贸全船型平台作为国际化航运企业招商集团已经形成了2加3的业务布局以邮轮和干散货为双核心LNG船集装箱以及滚装运输相关船队是作为有机的补充我们也看到公司的邮轮船队和散货船队的规模也是处在全球领先的一个水平截至目前公司是有52艘的VLCC运力规模是全球第一邮轮还有5艘阿弗拉 但船龄方面是比较老的 平船龄达到15.2岁然后再看干小货的船队方面 公司是有16艘的Cape 6艘Banana 30艘超零变以及7艘小零变 还有34艘签订了长鞋的VLOC 从收入利润结构来看在2018年之前公司的业务当中邮运的收入占比是最高的邮运的收入占比大概接近八成邮运业务的一个强周期属性也是带动了整个公司的盈利波动是相对显著的后续随着整个央企整合的一个推进包括赶散货业务的一个快速扩张以及滚装还有集装箱业务的一个补齐也是帮助公司有效的平滑了单一航运市场的一个周期波动 然后2023年公司邮运板块是实现净利润30个亿那占比是63%然后干散货是贡献9个亿占比18%集装箱业务是8 ...

证券研究报告 2024 年 06 月 15 日 公 司 报 告│ 公 司 点 评 研 究 招商轮船(601872) 打造双资本运作平台，协同效应有望充分发挥 事件： 2024 年 6 月 12 日，公司发布公告：拟分拆所属子公司中外运集运、招商 滚装重组上市。本次分拆完成后，公司股权结构不会发生变化，安通控股 将成为中外运集运和招商滚装的控股股东；招商轮船预计将成为安通控股 的控股股东，招商局集团预计将成为安通控股的实际控制人。本次交易后， 公司将拥有"不定期船（油气+干散运输）"和"班轮（集装箱+汽车滚装）" 的双资本运作平台。 聚焦油气干散主业，紧抓周期上行机遇 油运、干散行业在 24-25 年运力供给较少情况下，需求弹性较大。2024 年 1-4 月中国原油、铁矿石、煤炭进口分别为 1.8、4.1、1.6 亿吨，同比分别 +1.8%、+7.2%、+13.1%。2024 年 5 月，全球综合、制造业 PMI 为 53.7、 50.9，环比分别+1.3、0.6pcts，下半年需求有望继续回升。2024 年一季度， 公司油轮、干散板块分别实现净利润 8.7、3.57 亿元，同比分别+13.9%、 +275.8 ...

感谢大家参加本次会议欢迎参加声望红云交运交双轮转你分拆中外运奇运和广州滚装最新公告解读会议目前所有藏在军队精英状态下面感受播报名叫春明春明播报完毕后如果这样的人可以直接开始翻译谢谢 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者大家好我是身份教育的首席分析师严海然后昨天晚上的那个招商轮船也是刚刚出了这么一个公告同时这个安通控股停牌就是可以看到这个轮船你分拆这个中外运集运广广州滚装是我们整体看下来了其实这个招商的这个集集运板块正在这个有希望整合招商的这个呃协同优势也有望发挥啊首先从结论上来讲呢就是是 如果大家看了我们今天早晨深晚的整体的晨会其实我们对这些事件做了一个基本的解读但是我们看今天上午就盘面上来看还是有一些投资者有一些担心首先我们从结论角度来讲首先对应到这个分拆方案是不用悲观的就是招商局的旗下原先招商港口主控的安通和招商轮船下面的 中外运集装箱以及它的滚装业务其实是有非常大的协同优势的虽 ...

感谢大家参加本次会议欢迎参加声望红云交运高商轮船你分拆中外运奇运和广州滚装最新公告解读会议目前所有掌握的进度已经状态下面开始播报名叫春明春明播报完毕后如果这样的人可以直接开始发言谢谢 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者大家好我是身份教育的首席分析师严海然后昨天晚上的这个招商轮船也是刚刚出了这么一个公告同时这个安通控股停牌就是可以看到这个轮船你分拆这个中外运急运广广州滚装是我们整体看下来了其实这个招商的这个急运急运板块正在这个有希望整合招商的这个呃协同优势也有望发挥啊首先从结论上来讲呢就是 如果大家看了我们今天早晨审案的整体的陈绘其实我们对这个事件做了一个基本的解读但是我们看今天上午就盘面上来看还是有一些投资者有一些担心首先我们从结论角度来讲首先对应到这个分拆方案是不用悲观的就是招商局的旗下原先招商港口主控的安通和招商轮船下面的 中外运集装箱以及它的滚装业务其实是有非常大的协同优势的 ...

上 市 公 司 交通运输 2024年05月29日 招商轮船 (601872) 公 司 研 究 —— 招商班轮业务整合，关注协同效应发挥 公 司 点 报告原因：有信息公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 事件：1、招商轮船拟分拆所属子公司中外运集装箱运输有限公司、广州招商滚装运输有 限公司，通过与安通控股股份有限公司进行重组的方式实现重组上市。本次分拆完成后， 证 市场数据： 2024年05月28日 公司股权结构不会发生变化，安通控股将成为中外运集运和广州滚装的控股股东。 券 收盘价（元） 9.53 ⚫ 2、2024年5月28日，公司与安通控股签署《发行股份购买资产框架协议》，安通控股 研 一年内最高/最低（元） 9.95/5.59 拟通过发行人民币普通股股票并支付现金（如有）的方式收购中外运集运、广州滚装若干 究 市净率 2.0 报 息率（分红/股价） - 股权《发行股份购买资产框架协议》为本次交易达成的初步意向，不具有法律约束力，本 告 流通A股市值（百万元） 77610 次交易的具体方案及相关条款由相关交易各方另行协商并签署正式文件确定。 上证指数/深证成指 3109.57/9391.05 ⚫ ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨招商轮船（ ） 601872.SH [Table_Title] 经营持续领先，首提中期分红 报告要点 [2T0a2b4le年_S第um一m季a度ry公] 司实现营业收入62.5亿，同比增长6.3%；实现归母净利润13.8亿，同比 增长22.6%。 ...