现在开始播报免责声明 本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议而视其为客户本次会议内容不构成任何投资建议具此作出的任何投资决策与国海证券、国海证券员工或者关联机构无关本次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断 相关内容请以研究所已公开发布报告为准会议严禁录音或转发任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或全部内容 否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资需谨慎 谢谢大家这个周日下午来参加我们的国国海球运的这个电话会啊我们今天的会主题呢就是核心就是聚焦于中东风险之下的一个潜在VLCC相关标的一个投资价值 那我先简单的回顾一下这个标的这里面核心标的主要有两个一个是中原海能,再一个是招商轮船那先简单的说一下这个VLCC的市场情况像整体VLCC市场这个中期逻辑趋紧的这么一个逻辑其实大家也听得比较多 这里 ...

[Table_Page] 年报点评|航运港口 证券研究报告 [招Table_商Title] 轮船（601872.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 7.71元 景气持续向上，分红不断增强 合理价值 9.42元 报告日期 2024-03-28 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 事件：公司发布年报，2023年实现收入258.81亿元，同比-12.88%； 归母净利润 48.37 亿元，同比-4.92%；扣非归母净利润 46.40 亿元， 20% 12% 同比-3.51%。基本符合预期，同时公司分红比率提升至40%以上。 3% ⚫ 2023 年市场分化，公司依旧通过优异经营跑赢市场。2023 年航运各 -5%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 板块出现分化，油、LNG依旧保持较高景气，散货和集装箱运输较为 -14% 低迷。2023年克拉克森海运指数均值收至23,629美金/天，同比-37%， -22% 招商轮船 沪深300 较 10 年均值+33%。公司通过优异运营和船队配 ...

华福证券 航运 2024年04月08日 公 司 招商轮船（ ） 601872.SH 买入（维持评级） 研 究 供需错配拖累业绩，静待需求复苏油散共振 当前价格： 7.99元 目标价格： 9.69元 投资要点： 基本数据  事件：招商轮船发布2023年年报，公司实现营业收入258.8亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 8,143.81/8,143.81 减少12.9%；归母净利润48.4亿元，同比减少4.9%；扣非归母净利润46.4亿 流通A股市值(百万元) 65,069.01 元，同比减少3.5%。单四季度公司实现营业收入68.6亿元，环比增加13.7%， 每股净资产(元) 4.53 同比减少15.6%；归母净利润10.8亿元，环比增加9.2%，同比减少11.6%；扣 资产负债率(%) 40.16 非归母净利润10.2亿元，环比增加15.9%，同比减少11.9%。 一年内最高/最低价(元) 8.34/5.59 点评： 一年内股价相对走势 公  油运行业景气延续，干散集运复苏动力不足。2023年公司营业收入同比 司 减少12.9%，主要系干散及集运业务受全年需求低迷拖累，运价下跌明显，导 财 致营收同比 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 11.19 CNY [1][2] Core Views - The company's diversified business segments ensure stable long-term profitability across cycles [1] - The company is expected to benefit from the rising and sustained oil shipping market in the coming years [1] - The company's dividend payout ratio has increased to 40%, reflecting its focus on shareholder returns and market value management [1] - The company's oil shipping segment saw a 274% YoY increase in net profit in 2023, while the dry bulk and container shipping segments experienced a decline [1] - The company's roll-on/roll-off (RoRo) shipping segment achieved a 200% YoY growth in net profit, with promising future growth potential [1] Business Segments - The company operates in multiple segments including oil shipping, dry bulk, container shipping, LNG, and RoRo shipping [1] - The oil shipping segment is expected to see continued growth due to high capacity utilization and favorable market conditions [1] - The dry bulk segment is anticipated to show profit growth in Q2 2024, driven by rising freight rates [1] - The RoRo shipping segment is expected to maintain strong growth momentum [1] Financial Performance - The company reported a net profit of 4.837 billion CNY in 2023, a 5% YoY decrease, largely due to the decline in dry bulk and container shipping profits [1] - The company's net profit is forecasted to reach 7.252 billion CNY in 2024, 8.016 billion CNY in 2025, and 8.509 billion CNY in 2026 [1] - The company's EPS is expected to increase from 0.59 CNY in 2023 to 0.89 CNY in 2024 [1] - The company's operating margin is projected to rise from 21.8% in 2023 to 25.6% in 2024 [1] Market and Industry Outlook - The global oil shipping market is expected to remain robust in 2024, with steady growth in demand [1] - The company's VLCC fleet is operating at near capacity, with TCE rates expected to remain strong [1] - The dry bulk shipping market is expected to see improved profitability in 2024, driven by rising freight rates [1] - The company's diversified fleet structure provides resilience against market fluctuations [1] Shareholder Returns - The company increased its dividend payout ratio from 30% to 40% in 2023, with a dividend yield of approximately 5% [1] - The company's focus on shareholder returns and market value management is expected to continue [1]

公司研 究 证 券研究 报 告 航运 2024年04月01日 招 商轮船（601872）2023年报点评 推 荐 （维持） 2023 年归母净利 48.4 亿，分红比例提至 目标价：9.5元 40%，持续看好公司油散共振潜力 当前价：7.96元  公司公告2023年年报：1）财务数据：2023年营收258.8亿元，同比-12.9%； 华创证券研究所 归母净利润48.4亿元，同比-4.9%；扣非归母净利46.4亿元，同比-3.5%。2023Q4 营收 68.6亿元，同比-15.6%；归母净利润 10.8 亿，同比-11.6%；扣非归母净 利10.2亿，同比-11.9%。 2）收入构成：2023年油运、散运、集运、滚装船 证券分析师：吴一凡 分别实现营收96.72、71.08、55.39、19.61亿元，同比+37.6%、-39.5%、-22.2%、 电话：021-20572539 5.7%，其中油运、散运营收占比分别为37.4%、27.5%。2023Q4实现营收24.3、 19.6、14.9、5.9亿元，同比-13.8%、-28.1%、-18.2%、+5.8%，其中油运、散运 邮箱：wuyifan@hcyjs ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨招商轮船（ ） 601872.SH [Table_Title] 油运经营保持领先，多元平台各有亮点 报告要点 [2T0a2b3le年_S公um司m实a现ry]营业收入 258.8 亿，同比下滑 12.9%，实现归母净利润 48.4 亿，同比下滑 4.9%。 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 交通运输 ＃investSuggestion＃ ＃d招yCo商mpa轮ny＃船 （601872.SH） 增持 ( 维持） 000009 ＃title＃ 油轮板块步入高景气度，分红水平提升至 40% ＃createTime1＃ 2024年3月28日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃＃ssuummmmaarryy＃＃  招商轮船2023年财报实现归母净利润48.37亿元，同比下降4.92%。招商轮 日期 2024-3-27 船发布2023年全年财报，公司实现营业收入全年为258.81亿元，同比下降 收盘价（元） 7.74 12.88%；实现归母净利润为48.37亿元，同比下降4.92%。 总股本（百万股） 8143.81 流通股本（百万股） 8143.81  国际原油运输市场景气度提升，公司油轮船队受益运价上涨。2023 年，原油 净资产（百万元） 36891.11 油轮运价波动频繁，呈现底部抬升、均值提高、波幅收窄的趋势。自一季度 总资产（百万元） 62394.66 高位回落后出现小幅反弹，后震荡下跌至9月低点，11月市场出现强势上行。 每股净资产（元） ...

证券研究报告 | 2024年03月29日 招商轮船（601872.SH） 买入 提高分红比例至 40%，2024 油散运价中枢有望抬升 核心观点 公司研究·财报点评 招商轮船发布2023年报。2023全年实现营业收入258.8亿元，同比下降 交通运输·航运港口 12.9%，实现归母净利润48.4亿元，同比下降2.814.9%，实现扣非归母46.4 证券分析师：高晟 证券分析师：罗丹 亿元，同比下降3.5%。Q4单季度，公司实现营业收入68.6亿元，同比下降 021-60375436 021-60933142 gaosheng2@guosen.com.cn luodan4@guosen.com.cn 15.6%，实现归母净利润10.8亿，同比下降11.6%。 S0980522070001 S0980520060003 油轮业务表现优异，实际实现TCE明显高于行业。招商轮船2023全年油轮 基础数据 实现毛利38.4亿，净利润30.8亿，同比增长249.2%，即期日均TCE接近5 投资评级 买入(维持) 合理估值 万美元/天，同期TD3C航线（中东-东亚）TCE运价均值为35416美元/天， 收盘价 7.71元 ...

2023 年度报告 公司代码：601872 公司简称：招商轮船 招商局能源运输股份有限公司 2023 年度报告 1 / 252 2023 年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人冯波鸣、主管会计工作负责人娄东阳及会计机构负责人（会计主管人员） 翟文峰声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 1. 2023年公司母公司报表净利润1,733,498,154.68元，按母公司净利润计提10.00%的法定盈余公积 173,349,815.47元。 2. 以2023年度利润分配方案实施时股权登记日的应分配股数为基数，拟每10股派发现金红利人民 币元2.38（含税）。截至2023年12月31日，公司总股本8,143,806,353.00股，拟合计派发现金股利 为人民币1,93 ...

上 市 公 司 交通运输 2024年03月28日 招商轮船 (601872) 公 司 研 究 —— 分红比例提至 40%，关注船价上涨资产重估长逻辑 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 事件：招商轮船发布2023年年报。归母净利润48.37亿元，同比下降4.9%，扣非净利润 46.40亿元，同比下降3.5%。其中，2023年Q4归母净利润10.79亿元，同比下滑11.6%。 证 市场数据： 2024年03月27日 ⚫ 分红提升导致Q4有效税率增加，业绩略低于我们业绩前瞻中的50.86亿的预期，主要原 券 收盘价（元） 7.74 因为（1） Q4滚装船资产减值0.53亿。（2）分红比例提升至40%，2022年为30.35%。 研 一年内最高/最低（元） 7.98/5.59 人民币分红需要将境外美元利润结汇，境内外税差导致有效税率提升。4 季度所得税率提 究 市净率 1.7 升至19%（前三季度为5.8%）。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 63033 ⚫ 油轮板块：公司全年油轮毛利38.37亿，净利润30.83亿，同比增长249.2%，实际T ...