%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨宝立食品（603170.SH） [Table_Title] 宝立食品 2024 年半年报点评：B 端承压 C 端企 稳，整体费用管控得当 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2024H1 营业总收入 12.73 亿元（ +12.89% ，下文皆为同比），归母净利润 1.08 亿元（ - | | 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 宝立食品（603170.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 宝立食品 2024 2] 年半年报点评：B 端承压 C 端 企稳，整体费用管控得 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [2] Core Views - The light cooking business is gradually recovering, but profitability is under pressure due to increased competition and promotional activities [2][5] - The company reported H1 2024 revenue and net profit of 1.273 billion and 108 million yuan, respectively, with year-on-year changes of +12.9% and -34.6% [2][3] - The B-end business continues to grow steadily, while the C-end business focuses on maintaining market share through promotions [4][5] Summary by Sections Revenue Performance - In H1 2024, revenue from various segments was as follows: 600 million from the recovery segment (+18.3% YoY), 560 million from light cooking (+8.8% YoY), and 70 million from dessert ingredients (+1.9% YoY) [3] - The company achieved revenue of 649 million and a net profit of 48 million in Q2 2024, with year-on-year changes of +10.3% and -46.7% [2][3] Profitability and Costs - H1 2024 gross margin was 32.1%, down 2.7 percentage points YoY, primarily due to a decrease in the revenue share of high-margin light cooking products [4] - The company’s net profit margin for H1 2024 was 8.5%, a decrease of 6.19 percentage points YoY [4] Future Outlook - The company has adjusted its profit forecasts for 2024-2026, with expected net profits of 228 million, 273 million, and 333 million yuan, reflecting downward revisions of 14.0%, 16.0%, and 17.0% respectively [5][6] - The report highlights potential growth from the central kitchen and baking businesses, which are expected to contribute to future revenue [5]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][3] Core Views - The company reported a significant improvement in revenue, achieving 1.273 billion yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 12.89%, while the net profit attributable to shareholders was 108 million yuan, a decrease of 34.60% [2] - The B-end business showed robust growth, with an expected year-on-year increase of approximately 20%, while the C-end remained stable, with Q2 2024 nearing double-digit growth [2] - The product structure has negatively impacted the gross margin, leading to a decline in overall profitability, with a net profit margin of 7.35% in Q2 2024, down 7.87 percentage points year-on-year [2] - The company is nearing production at Guangxi Baoshuo, which is expected to leverage local raw material resources and enhance its position in the spice upstream market [2] Summary by Sections Financial Performance - H1 2024 revenue was 1.273 billion yuan, up 12.89% year-on-year; net profit was 108 million yuan, down 34.60% [2] - Q2 2024 revenue reached 649 million yuan, a 10.29% increase year-on-year; net profit was 48 million yuan, down 46.75% [2] Business Segments - B-end business is stable with expected growth of about 20%; C-end is flat with Q2 2024 showing near double-digit growth [2] - Revenue from compound seasonings, light cooking solutions, and beverage dessert ingredients in Q2 2024 was 300 million, 290 million, and 40 million yuan, respectively, with year-on-year growth of 10.1%, 11.8%, and 3.0% [2] Profitability Metrics - Q2 2024 gross margin was 32.10%, down 2.38 percentage points year-on-year; net profit margin was 7.35%, down 7.87 percentage points [2] - B-end and C-end gross margins decreased by approximately 0.7 percentage points and 3 percentage points, respectively [2] Future Outlook - Revenue forecasts for 2024-2026 are adjusted to 26.5 billion, 29.8 billion, and 33.3 billion yuan, with year-on-year growth rates of 11.9%, 12.3%, and 11.8% [3] - Expected net profits for 2024-2026 are 240 million, 280 million, and 320 million yuan, with a year-on-year change of -21%, +16%, and +14% [3]

证券代码：603170 证券简称：宝立食品 上海宝立食品科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-03 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | 特定对象调研 分析师会议 | | | | 投资者关系 | | 媒体采访 业绩说明会 | | | | 活动类别 | | 新闻发布会 路演活动 | | | | | | 现场参观 电话会议 | | | | | 其他 | | | | | | | ...

公司报告 | 半年报点评 收入增长稳健，拟派发年中分红 事件：2024H1 公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 12.73/1.08/0.99 亿元（同比+12.89%/-34.60%/-10.87%）。2024Q2 公司实现 营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 6.49/0.48/0.47 亿元（同比 +10.29%/-46.75%/-14.79%）。公司拟每 10 股派发现金红利 1.5 元，合计派 发 6000.15 万元（占 24H1 归母净利润 55.30%）。 B+C 同振，三大品类均良性增长。24Q2 公司复合调味料/轻烹解决方案/ 饮品甜点配料收入 3.01/2.91/0.40 亿元（同比+10.10%/+11.79%/+3.04%）， 三大品类均实现正增长，B 端市场基本盘稳固，餐饮客户需求增长明显；C 端空刻意面份额继续领先，冲泡意面/迪士尼联名系列新品涌现；新品开发 数量同增超 11%，贡献率进一步提升。 华东增长稳健，经销商数量增长较快。24Q2 公司华东/华南/华北/华中/东 北/西南/西北/境外收入分别为 5.13/0.25/0.44/0.17/0.16/0 ...

B 端市场基本盘稳固 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

华福证券 食品质量安全、大客户增长不及预期、主要原材料价格波动等 宝立食品（603170.SH） Q2 主业稳健增长，非经常性损益影响利润表现 事件：公司披露 2024 年半年度业绩：24 年 H1 公司实现营收 12.73 亿元， 同比+12.89%；归母净利润 1.08 亿元，同比-34.6%；扣非归母净利润 0.99 亿元，同比-10.87 %。其中，24Q2 营收 6.49 亿元，同比+10.29%；归母净 利润 0.48 亿元，同比-46.75%；扣非归母净利润 0.47 亿元，同比-14.79%。 此外，公司发布半年度分红预案：拟派发现金红利 0.15 元/股（含税）， 约占半年度利润的 55.3%。 Q2 复调、轻烹饪等业务均实现稳健增长 分产品看，公司 Q2 复合调味料、轻烹解决方案、饮品甜点配料产品营 收分别同比+10.10%/+11.79%/+3.04%；公司坚持研发创新驱动，24H1 新品 开发数量同比增长超 11%，例如冲泡意面、迪士尼联名小盒系列等，新品 对业绩的贡献率进一步提升。分渠道看，Q2 直销、非直销渠道营收分别同 比+11.31%/+6.20%，其中经销类客户环比 Q1 末 ...

证券代码：603170 证券简称：宝立食品 公告编号：2024-033 上海宝立食品科技股份有限公司 第二届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、董事会会议审议情况 经全体董事认真审议，本次会议通过了如下议案： （一）审议通过《公司 2024 年半年度报告及摘要》 该议案已经公司第二届董事会审计委员会第六次会议审议通过，并同意将该 议案提交公司董事会审议。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《上 海宝立食品科技股份有限公司 2024 年半年度报告》及《上海宝立食品科技股份 有限公司 2024 年半年度报告摘要》。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）审议通过《关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 该议案已经公司第二届董事会审计委员会第六次会议审议通过，并同意将该 议案提交公司董事会审议。 一、董事会会议召开情况 上海宝立食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第九次 会议于 2024 年 8 ...

公司代码：603170 公司简称：宝立食品 2024 年半年度报告 上海宝立食品科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 153 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人马驹、主管会计工作负责人任铭及会计机构负责人（会计主管人员）任铭声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为人民币108,496,679.58元。截至2024年6月 30日，母公司可供分配利润为人民币71,879,594.49元。经公司第二届董事会第九次会议决议，公司 2024年半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配预案如 下： 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税)。截至2024年6月30日，公司总股本 400,010,000股，以此计 ...

证券代码：603170 证券简称：宝立食品 公告编号：2024-039 上海宝立食品科技股份有限公司 2024 年第二季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业信 息披露：第十四号——食品制造》的要求，上海宝立食品科技股份有限公司（以 下简称"公司"）现将 2024 年第二季度主要经营数据披露如下： 一、公司 2024 年第二季度主要经营情况 （一）主营业务按产品类别分类情况： | 金额单位：人民币万元 | | --- | | 产品类别 | 年第二季度 2024 | | 年第二季度 2023 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | | 复合调味料 | 30,063.43 | 47.58% | 27,306.62 | 47.71% | | 轻烹解决方案 | 29,098.64 | 46.06% | 26,030.81 | 45.48% | | 饮品甜点配料 ...