股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[安ITnaf 井bol]e 食_Ti品tle]( 603345) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 主业稳健，价值凸显 目标价格： 118.00 上次预测： 155.00 公 ——2023年报&24 年一季报点评 当前价格： 83.99 司 訾猛(分析师) 陈力宇(分析师) 2024.04.27 更 021-38676442 021-38677618 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com chenliyu@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880522090005 52周内股价区间（元） 70.32-171.60 报 总市值（百万元） 24,634 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 293/293 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司24Q1锁鲜装等中高端产品放量带动下，主业增速及盈利情况均表现较好，后续 流通股比例 100% 期待区域大单品接续发力、新品有望持续开拓。 日均成交量（百万股） 4 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][3]. Core Views - The company achieved a total revenue of 14.05 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 15.3%. The net profit attributable to the parent company was 1.478 billion yuan, with a year-on-year increase of 34.2% [1][2]. - The company is expected to continue its growth trajectory, with projected revenues of 16.19 billion yuan in 2024, 18.36 billion yuan in 2025, and 20.49 billion yuan in 2026, reflecting growth rates of 15%, 13%, and 12% respectively [1][2]. - The company plans to enhance its product development and channel strategies, focusing on new product launches and expanding into lower-tier markets [1][2]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecast**: - 2023: 14,045 million yuan - 2024E: 16,188 million yuan - 2025E: 18,358 million yuan - 2026E: 20,489 million yuan - Growth Rates: 2023: 15%, 2024: 15%, 2025: 13%, 2026: 12% [1][2]. - **Net Profit Forecast**: - 2023: 1,478 million yuan - 2024E: 1,718 million yuan - 2025E: 2,073 million yuan - 2026E: 2,385 million yuan - Growth Rates: 2023: 34%, 2024: 16%, 2025: 21%, 2026: 15% [1][2]. - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2024E: 5.04 yuan - 2025E: 5.86 yuan - 2026E: 7.07 yuan [1][2]. - **Return on Equity (ROE)**: - 2023: 11.5% - 2024E: 11.8% - 2025E: 12.5% - 2026E: 12.6% [1][2]. Strategic Outlook - The company aims to implement a "Research and Development Generation, Production Generation, and Reserve Generation" strategy for new products, focusing on timely follow-ups and continuous improvements [1][2]. - The channel strategy emphasizes "full-channel efforts," targeting both new and existing markets to enhance market share [1][2].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company has shown strong resilience in its main business, with revenue and profit exceeding market expectations in both the 2023 annual report and the 2024 Q1 report [1] - The company benefits from the trend of food industrialization, with significant growth in its product lines and a notable increase in dividend payout ratio [1][2] Revenue Performance - In Q1 2024, the company reported revenue of 3.76 billion (up 17.7%) and a net profit attributable to shareholders of 440 million (up 21.2%) [1] - For the full year 2023, revenue was 14.05 billion (up 15.3%) and net profit attributable to shareholders was 1.48 billion (up 34.2%) [1] - The company expects a main business growth rate of over 20% for 2024, driven by strong performance in frozen products [1] Product Breakdown - In Q1 2024, revenue growth for various product categories was as follows: frozen noodles and rice (+4.4%), frozen meat (+27.7%), frozen fish paste (+31.5%), and frozen dishes (+12.3%) [1] - The company had 39 products with over 100 million in revenue for the year 2023, contributing to stable revenue growth [1] Regional Performance - In Q1 2024, revenue growth by region was as follows: Northeast (+24.8%), North China (+19.9%), East China (+19.2%), South China (+16.8%), Central China (-0.5%), Northwest (+26.8%), Southwest (+21.8%), and overseas (+67.2%) [1] Profitability - In Q1 2024, the gross margin was 26.6% and the net profit margin was 11.7%, both showing year-on-year increases [1] - For the full year 2023, the gross margin was 23.2% and the net profit margin was 10.5%, reflecting improvements due to lower raw material costs and enhanced operational efficiency [1][2] Financial Forecast - The company forecasts revenue for 2024-2026 to be 15.9 billion, 18.1 billion, and 20.6 billion respectively, with year-on-year growth rates of 13.1%, 14.1%, and 13.5% [2] - Net profit for the same period is expected to be 1.7 billion, 2.0 billion, and 2.4 billion respectively, with growth rates of 15.6%, 19.9%, and 18.7% [2]

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 27 日 安井食品 (603345) 公 司 研 究 ——24Q1 主业收入恢复高增 盈利能力持续提升 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司发布 2023年年报。2023年公司实现营业收入 140.5 亿，同比增长 15.3%， 实现归母净利润14.8亿，同比增长34.2%，实现扣非归母净利润13.6亿，同比增长36.8%。 证 市场数据： 2024年04月26日 单季度，23Q4实现营业收入37.7亿，同比下降6.3%，实现归母净利润3.56亿，同比下 券 收盘价（元） 83.99 降 13.4%，实现扣非归母净利润 3.38亿，同比下降 13.9%，收入利润略低于预期。分红 研 一年内最高/最低（元） 171.3/68.57 究 市净率 1.9 方案为10派17.75元，现金分红5.2亿，结合23年半年度现金分红 2.2亿及23年度回 报 息率（分红/股价） 0.90 购金额0.46亿，总计占23年归母净利润比重为53.17%。 告 流通A股市值（百万元） 24634 上证指数/深证成指 3088.64/94 ...

2024 年 4月 26日公司披露2023 年年报&2024 年一季报，2023 年 实现营收 140.45 亿元，同比+15.29%；归母净利润 14.78 亿元， 同比+34.24%。24Q1 实现营收37.55 亿元，同比+17.67%；归母净 利润4.38 亿元，同比+21.24%；扣非归母净利润4.20 亿元，同比 +21.56%。 一季度增长表现较好，主业表现亮眼。23Q4 受外部环境影响，公 司收入利润略有下滑， 24Q1 实现开门红，主业实现收入增长超过 20%。分品类看 24Q1 面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴收入同比 +4.42%/+27.73%/+31.48%/12.27%，米面制品增长略有承压，主业 部分受益锁鲜装、丸之尊等产品推广实现较高增长。分渠道来看， 人民币(元) 成交金额(百万元) 24Q1 经 销 商 / 直 营 / 商 超 / 新 零 售 / 电 商 收 入 同 比 178.00 1,600 +22.61%/+0.02%/-6.28%/-8.27%/+35.61%，商超渠道下滑主要系 160.00 1,400 1,200 消费场景转换，公司传统经销渠道依旧保持亮眼表现。 ...

食品饮料 公 2024年04月27日 司 报 安井食品(603345.SH) 告 坚定步伐，行稳致远 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司发布2023年年报，全年实现营业收入140.45亿元，同比增长15.29%；归 股价:83.99元 母净利润14.78亿元，同比增长34.24%。实现扣非归母净利13.65亿元，同比 公 主要数据 增长36.80%。公司同时发布2024年一季报，24Q1实现营业收入37.55亿元， 行业 食品饮料 司 同比增长17.67%；归母净利润4.38亿元，同比增长21.24%。利润分配预案： 公司网址 www.anjoyfood.com ...

安井食品（603345.SH）2023年报及2024年一季报点评 稳健收官，动能充足 2024年04月27日 ➢ 事件：公司发布 2023 年报及 2024 年一季报，23 年实现营收 140.45 亿 推荐 维持评级 元，同比+15.29%；归母净利润14.78亿元，同比+34.24%；扣非净利润13.65 当前价格： 83.99元 亿元，同比+36.80%。单季度看，23Q4实现营收37.74亿元，同比-6.27%；归 母净利润3.56亿元，同比-13.41%；扣非净利润3.38亿元，同比-13.93%。24Q1 实现营收37.55亿元，同比+17.67%；归母净利润4.38亿元，同比+21.24%； 扣非净利润 4.20 亿元，同比+21.56%。23 年公司拟 A 股每股派发现金红利 [T able_Author] 1.775元（含税），占23年归母净利润的比例为35.10%。 ➢ 主业增长稳健，并表业务贡献增量。产品方面，23年速冻面米实现收入25.45 亿元，同比+5.40%，增速放缓主要受商超渠道市场环境影响所致；速冻肉制品 实现收入26.27亿元，同比+10.22%，稳步增长；速冻菜肴制品实现 ...

证券代码：603345 证券简称：安井食品 公告编号：临 2024-024 安井食品集团股份有限公司 第五届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 安井食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第九次会议于 2024 年 4 月 26 日以现场加通讯的方式召开，会议由监事会主席张光玺主持，会议 应出席监事 3 人，实际出席 3 人。会议的通知、召开及审议程序符合《中华人民共 和国公司法》等法律法规及《公司章程》的规定，所作决议合法有效。 经与会监事一致同意，形成决议如下： 一、审议通过《公司 2023 年年度报告及其摘要》 公司监事会认为《公司 2023 年年度报告及其摘要》编制和审核程序符合相关 法律法规，内容真实、准确、完整，符合中国证监会及上海证券交易所规定，所包 含的信息能够从各个方面真实地反映公司当年度的经营管理和财务状况等事项；公 司监事会目前未发现参与公司 2023 年年度报告编制和审议的人员有违反保密规定 的行为。 具体详见公司同日在上海证券交易所网站（http:// ...

安井食品集团股份有限公司 内部控制审计报告 2023 年度 -- 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 户24FG5E5H7N 报告编码: ้ [信会计师事务所(特殊普通合作 HINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS 内部控制审计报告 信会师报字[2024]第 ZA12012 号 安井食品集团股份有限公司全体股东: 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评 价其有效性是安井食品董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。 此外,由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策 和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 内部控制审 ...

中信建投证券股份有限公司 关于安井食品集团股份有限公司 2023 年度募集资金的存放与使用情况之专项核查报告 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"、"保荐人"）作为 安井食品集团股份有限公司（以下简称"安井食品"、"公司"）的保荐人，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募 集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，对安井食品 2023 年度募集资金的存放与使用情况进行了审慎核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 经公司第四届董事会第十七次会议、2020 年年度股东大会审议通过，并经 中国证券监督管理委员会《关于核准福建安井食品股份有限公司非公开发行股票 的批复》（证监许可[2021]3419 号）核准，公司通过非公开发行股票方式向特定 投资者发行 48,884,872 股人民币普通股（A 股），发行价格为 116.08 元/股，募集 资金总额为 5,674,555,941.76 元，扣除与募集资金相关的发行费用 39,98 ...