市场对预制菜的热情似乎正在降温。近期，多家预制菜企业公布了上半年业绩，其中，有着"预制菜第一股"之称的味知香出现增收不增利的现象；"餐饮供 应链第一股"千味央厨营收微降，归母净利润下滑约四成。此外，曾凭借预制菜业务实现业绩增长的速冻食品龙头企业安井食品，也出现了上市以来首次中 期净利下滑，其中预制菜业务增速已出现明显放缓。原材料成本上涨、行业竞争加剧成为上述企业在财报中重点提及的内容。业界认为，随着预制菜龙头企 业的业绩集体踩下刹车，预制菜行业正进入一个新的调整阶段。 财报各有忧愁 从财报数据来看，味知香上半年实现营收3.43亿元，同比增长4.7%；归母净利润为3195万元，同比下降24.5%。与此同时，公司毛利率同比减少4.02个百分 点至20.83%。另一家预制菜龙头企业千味央厨的业绩同样并不乐观。上半年，千味央厨实现营收8.86亿元，同比下降0.7%，归母净利润为3579万元，同比下 降39.7%。 此外，自2018年起开始布局预制菜，并将其作为第二增长曲线重点打造的安井食品，同样面临业绩压力，上半年公司营收微增0.80%至76.04亿元；归母净利 润同比下降15.79%至6.76亿元，出现上市以来首次 ...

[Table_Reportdate] 2025年09月04日 [证券分析师： Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250904 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.博雅生物（300294）：采浆量稳健增长，高浓度静丙获批上市——公司简评报告 ➢ 2.再论人民币本轮升值背后的逻辑——人民币专题跟踪研究（一） ➢ 3.安井食品（603345）：短期盈利承压，静待需求改善——公司简评报告 ➢ 1.美联储沃勒：我们应在下一次会议上降息 预计未来几个月会有多次降息 ➢ 2.财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议 | 1. 重点推荐 | 3 | | --- | --- | | 1.1. 博雅生物（ ...

预制菜又称为半成品菜、即食菜、方便菜等，是指预先经过清洗、切割、调味、甚至部分烹饪处理的菜 肴，消费者购买后只需简单加热或加工即可食用。 产业链来看，我国预制菜行业产业链上游主要为种植业、养殖业、食品初加工企业以及食品包装加工；中 游主要为预制菜加工企业，代表企业有益客食品、安井食品、龙大美食、国联水产、春雪食品等；下游主 要为各类消费端口，如经销商和线上电商等。 资料来源：公开资料、观研天下整理 当前我国预制菜行业参与者来较为多元，既包括专业预制菜制造商如味知香、安井食品、千味厨房等；也 包括农牧企业跨界者，如双汇发展、国联水产等；同时还包括餐饮企业延伸玩家，如海底捞、广州酒楼 等，另外还包括区域集群，如湖南湘菜系（如聪厨）、广东特色食材IP（如潮汕牛肉丸）等。 行业具体相关企业营收规模方面，目前双汇发展、光明肉业、益客食品和安井食品营收规模较大，年收入 在百亿元以上，从市值上看，双汇发展遥遥领先，截至2025年4月22日，市值规模近千亿元，安井食品和 三全食品公司市值也在百亿元以上；营收增速方面，2024年预制菜上市公司营收大多遭遇下滑，营收实现 增长的也均不超过10个百分点。 | 企业简称 | 成立时间 ...

FF301 FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 安井食品集團股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司, 「本公司」） 呈交日期: 2025年9月3日 I. 法定/註冊股本變動 證券代號 (如上市) 02648 說明 法定/註冊股份數目 面值 法定/註冊股本 上月底結存 39,994,700 RMB 1 RMB 39,994,700 增加 / 減少 (-) RMB 本月底結存 39,994,700 RMB 1 RMB 39,994,700 證券代號 (如上市) 603345 說明 於上海證券交易所上市 法定/註冊股份數目 面值 法定/註冊股本 上月底結存 293,294,232 RMB 1 RMB 293,294,232 增加 / 減少 (-) RMB 本月底結存 293,294,232 RMB 1 RMB 293,294,232 本月底法定/註冊股本總額： RMB 333,288,932 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [2][9] Core Viewpoints - Recent policies aimed at boosting consumption, such as the "2025 Shaoxing City Consumption Promotion Policy," are expected to benefit cyclical sectors, particularly in the liquor and restaurant chains [5] - The policy includes subsidies for banquet consumption, which will directly stimulate demand for liquor and benefit suppliers in the banquet consumption chain [5] - The report anticipates that similar policies may be adopted in other regions, which could enhance overall consumer demand and support the recovery of liquor demand and banquet supply chain enterprises [5] - The restaurant industry is currently at the bottom of its cycle but is expected to gradually recover due to ongoing policy support, with specific recommendations for various segments including liquor, restaurant chains, beer, and yellow wine [5] Summary by Sections Recent Market Performance - The food and beverage sector has shown a performance of -7% over the last 12 months, compared to 2% for the CSI 300 and 11% for the Shanghai Composite Index [4] Policy Impact - The Shaoxing policy provides tiered subsidies for banquet consumption, with a maximum of 5,000 yuan for events with five tables or more and total spending exceeding 10,000 yuan [5] - The policy is expected to stimulate banquet consumption during the upcoming Mid-Autumn Festival and National Day holidays, benefiting liquor demand [5] Investment Recommendations - The report recommends focusing on the following companies: - Liquor: Guizhou Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, Shede Liquor, Gujing Gongjiu, Yingjia Gongjiu, and Jinshiyuan [5] - Restaurant Chains: Hai Tian Wei Ye, Anji Food, Angel Yeast, and Qianwei Central Kitchen [5] - Beer: Qingdao Beer, China Resources Beer, and Yanjing Beer [5] - Yellow Wine: Kuaijishan and Guyue Longshan [5]

| 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 603345 | 說明 | 於上海證券交易所上市 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 293,294,232 | RMB | | 1 | RMB | | 293,294,232 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 293,294,232 | RMB | | 1 | RMB | | 293,294,232 | 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 | 通股 | 股份類別 | 於者 | | --- | --- | --- | | 2648 | 說明 | | | 1. 股份分類 | 普通 ...

[Table_Reportdate] 2025年09月03日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [安井食品（ Table_NewTitle] 603345）：短期盈利承压，静 待需求改善 ——公司简评报告 投资要点 ➢ 风险提示：行业竞争加剧、新品拓展不及预期、原材料波动风险、食品安全风险。 | 盈利预测与估值 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：亿元 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业总收入 | 151.27 | 159.14 | 170.91 | 182.17 | | 同比增速 | 7.70% | 5.20% | 7.40% | 6.59% | | 归母净利润 | 14.85 | 14.34 | 15.93 | 17.91 | | 同比增速 | 0.46% | -3.40% | 11.09% | 12.42% | | EPS(元) | 4.46 | 4.30 | 4.78 | 5.38 | | P/E | 16.70 | 17.29 | 15.56 | 13.84 | 资料来源 ...

Price Target Risks and Methodology - Anjoy Foods Group We are Buy rated on Anjoy A/H with 12m TPs of Rmb82.0/HK$71.0. Our TP for Anjoy-A is based on a target P/E multiple of 16x applied to our 2026E EPS estimate and discounted back to mid-2026E at a CoE of 9.9%. Our TP for Anjoy-H is based on 20% discount to the to A-share multiple (referencing the last 3M avg H-A share price Goldman Sachs does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result, investors should be aware th ...

研究报告 Research Report 2 Sep 2025 中国必需消费 China (A-share) Staples 中国必选消费 9 月投资策略：资金面影响更大，关注低位股和权重股 The impact of funds is greater, pay attention to low position stocks and heavyweight stocks [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | --- | --- | --- | | 股票名称 | 评级 股票名称 | 评级 | | 贵州茅台 | Outperform 双汇发展 | Outperform | | 贵州茅台 | Outperform 古井贡酒 | Outperform | | 五粮液 | Outperform 今世缘 | Outperform | | 五粮液 | Outperform 迎驾贡酒 | Outperform | | 山西汾酒 | Outperform 燕京啤酒 | Outperform | | 海天味业 | Outperform 安琪酵母 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300791 | 仙乐健康 | 24.77 | -2.94% | 4.91万 | | 1.23亿 | | 001215 | 千味央厨 | 30.32 | -2.54% | 7.67万 | | 2.35亿 | | 002515 | 金字火腿 | 7.37 | -1.21% | 37.79万 | | 2.81亿 | | 600530 | 交大昂立 | 7.77 | -1.02% | 9.64万 | | 7460.27万 | | 600073 | 光明肉业 | 7.27 | -0.95% | 23.29万 | | 1.69 Z | | 002626 | 金达威 | 20.66 | -0.91% | 13.59万 | | 2.83亿 | | 002330 | 得利斯 | 4.86 | -0.82% | 11.41万 | | 5519.87万 | | 603102 | 自合股份 | 42.16 | -0.80% | 1.11万 | | 467 ...