[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 11日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 16.43元 九洲药业（603456） 医药生物 目标价： ——元（6个月） CDMO 板块稳健增长，原料药业务阶段性承压 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报，2023年公司实现营业收入55.2亿元，同比增长 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 1.4%；归母净利润 10.3亿元，同比增长 12.2%；扣非净利润 10.2亿元，同比 执业证号：S1250520030002 增长 10.5%。单Q4公司实现营业收入9.5亿元，同比下降11.7%；归母净利润 电话：021-68416017 6649万元，同比下降62.6%；扣非净利润7268万元，同比下降55.7%。 邮箱：duxy@swsc.com.cn  业绩符合预期，CDMO板块实现稳健增长。公司 CDMO板块 2023年实现收入 [T相ab对le指_Q数u表ot现eP ic] 40.8亿元（+19.4%），实现稳健增长。其中：1）心血管类：2023年实现收入 2 ...

医药生物/医疗服务 公 司 研 九洲药业（603456.SH） CDMO 业务稳健发展，加速建设新兴业务领域 究 2024年04月11日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn wangjin3@kysec.cn 日期 2024/4/10 证 书编号：S0790523070002 证书编号：S0790123050021 当前股价(元) 16.43  业绩阶段性承压，CDMO业务稳健发展 公 一年最高最低(元) 36.92/15.49 2023年，公司实现营业收入55.23亿元，同比增长1.44%；归母净利润10.33亿 司 信 总市值(亿元) 147.79 元，同比增长 12.17%；扣非归母净利润 10.24亿元，同比增长 10.46%。毛利率 息 流通市值(亿元) 147.56 达37.66%，同比提升3.00 pct；净利率达18.67%，同比提升1.76 pct。单看Q4， 更 总股本(亿股) 8.99 公司实现营业收入9.47亿元，同比下滑11.71%，环比下滑28.38%；归母净利润 新 报 流通股本(亿股) 8.98 66 ...

浙江九洲药业股份有限公司 证券代码：603456 证券简称：九洲药业 浙江九洲药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编 号 ： 2024- 001 一、活动类别 电话会议 中信证券、民生证券、华夏基金、东吴医药、申万宏源证券、银华 二、参与方名称 基金、太平洋证券、平安证券、银河基金、方正证券、国泰君安证 券、建信养老、中信建投基金、招商证券、华西证券、君和资本、 中金公司、西部利得基金、摩根士丹利基金、长江证券、东海证 券、中泰证券、光大证券、华安证券、兴业证券、信泰人寿、东北 ...

九洲药业（603456.SH）2023年年报点评 CDMO 商业化收入稳定提升，持续建设全球先进产能 2024年04月09日 ➢ 事件：2024年4月8日，九洲药业发布2023年年报。公司全年实现营业 推荐 维持评级 收入55.23亿元，同比增长1.44%；归母净利润10.33亿元，同比增长12.17%； 当前价格： 16.64元 扣非净利润10.24亿元，同比增长10.46%。单季度看，Q4公司实现收入9.47 亿元，同比下降11.71%；归母净利润0.66亿元，同比下降62.58%；扣非净利 [Table_Author] 润0.73亿元，同比下降55.75%。 ➢ 原料药、制剂CDMO业务快速拓展，商业化阶段项目收入稳步提升。2023 年CDMO实现收入40.79亿元，同比增长19.40%，毛利率40.34%（+0.65pts）； 特色原料药及中间体收入12.61亿元，同比下降22.95%，主要受个别品种价格 波动影响。公司CDMO 项目数量稳健增长，截至2023 年底已承接商业化项目 32个（+6个）、III期临床项目74个（+13个），I/II期临床试验项目902个 分析师 王班 （+138 个），已 ...

证券研究报告 2024.04.10 公司研报 九洲药业 CDMO 稳健增长，原料药板块承压 吴婉桦 分析员 张琎 分析员 医药 医药 SAC 执证编号：S0080522120002 SAC 执证编号：S0080517040001 wanhua.wu@cicc.com.cn SFC CE Ref：BHM689 jin.zhang@cicc.com.cn 维 持跑赢行业 业绩回顾 股票代码 股票评级 目标价 2023年业绩低于我们预期 603456.SH → 跑赢行业 人民币21.60 公司公布2023年业绩：收入55.23亿元，同比增长1.4%；归母净利润 10.33亿元，同比增长12.2%；扣非净利润10.24亿元，同比增长10.5%。 股票代码 603456.SH 低于我们预期，主要因原料药行业竞争加剧及市场产品结构调整。 最新收盘价 人民币 16.64 发展趋势 52周最高价/最低价 人民币 36.36~15.49 总市值(亿) 人民币 149.7 CDMO项目管线日益丰富，保持稳健增长。2023年，公司CDMO实现营 业收入40.79亿元，同比+19.4%，毛利率40.3%，同比提升0.6ppt。截至 ...

证券研究报告 公 2024年04月10日 司 报 告 │ 行 业： 医药生物/医疗服务 九洲药业(603456) 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 16.64元 年 报 CDMO 业务稳健增长，持续布局新业务 目标价格： 22.78元 点 评 基本数据 事件： 总股本/流通股本(百万股) 899.49/898.11 公司发布2023年年报，2023年实现收入55.23亿元，同比增长1.44%； 流通A股市值(百万元) 14,944.50 归母净利润10.33亿元，同比增长12.17%；扣非归母净利润10.24亿元， 同比增长10.46%。 每股净资产(元) 9.41 ➢ CDMO业务增长稳健 资产负债率(%) 21.37 2023年公司CDMO业务实现收入40.79亿元，同比增长19.40%，毛利率 一年内最高/最低(元) 36.92/15.49 达40.34%，同比提升0.65pp。公司CDMO项目管线日益丰富，截止2023 年底，拥有 32 个商业化项目、74 个临床 III 期项目、902 个临床 I/II 期项 股价相对走势 目，有望持续助推收入稳健增长。特色原料药及中间体业务受行业供需关 ...

2024年4月10日 证券研究报告/公司研究 医疗研发外包/医疗服务/医药生物 九洲药业 603456.SH CDMO 业务保持增长态势，原料药业务承压 基础数据： 事件： 截至2024年4月9日 公司发布2023年年报：2023年公司实现营收55.23亿元，同比增长1.44%； 当前股价 16.64元 投资评级 买入 归母净利润10.33亿元，同比增长12.17%；扣非归母净利润为10.24亿元， 评级变动 维持 同比增长10.46%。 总股本 8.99亿股 事件点评： 流通股本 8.98亿股 总市值 149.67亿元 ◆盈利能力有所提升，原料药业务承压。2023年公司实现营收55.23亿 流动市值 149.44亿元 元，同比增长1.44%。其中公司API及中间体业务销售收入12.61亿元， 相对市场表现： 同比下滑22.95%；CDMO业务销售收入40.79亿元，同比增长19.40%。 公司营业收入增长，主要由CDMO业务快速增长驱动；API及中间体业 务下滑明显，主要系原料药行业整体竞争加剧所致，特别是抗感染类业 务，收入同比下滑超过40%。公司整体毛利率为37.66%，同比提升 3.00Pct，主要系 ...

2023 年年度报告 公司代码：603456 公司简称：九洲药业 浙江九洲药业股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 224 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人花莉蓉、主管会计工作负责人沙裕杰及会计机构负责人（会计主管人员）吴安声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本公司2023年度利润分配预案为：以利润分配股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股 派发现金股利5.00元（含税），本年度不转增股本，不送红股。在利润分配预案公布后至利润分配 股权登记日期间，若公司总股本发生变动，按照每股分配比例不变的原则，以利润分配股权登记 日总股本为基数调整分配总额。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月09日 九洲药业（603456.SH） 收入基本符合预期，CDMO 板块保持高增，项目管线持续丰富 公司发布2023年年度报告。2023全年公司实现营业收入55.2亿元，同比 买入（维持） 增长 1.4%；实现归母净利润 10.3 亿元，同比增长 12.2%；归母扣非后净 股票信息 利润10.2亿元，同比增长10.5%。第四季度，公司实现营业收入9.5亿元， 同比下降11.7%；归母净利润6649万元，同比下降62.6%；归母扣非后净 行业 医疗服务 利润7268万元，同比下降55.7%。 前次评级 买入 收入基本符合预期，利润端受 Q4 影响较大：整体收入在行业承压和 API 4月8日收盘价(元) 17.06 下行的情况下基本符合预期，利润端Q4影响较大。CDMO业务表现突出， 总市值(百万元) 15,345.23 实现增速接近20%。 总股本(百万股) 899.49 项目管线持续丰富，CDMO业务占比显著提升：截至2023年末，公司承接 其中自由流通股(%) 99.85 项目中包含已上市项目32个、III期临床项目74个、I期和II期临床试验 30日日均成交 ...

浙江九洲药业股份有限公司 证券代码：603456 证券简称：九洲药业 浙江九洲药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编 号 ： 2023- 004 一、活动类别 电话会议 中信证券、海通证券、广发证券、浙商证券研究所、国盛证券研究 二、参与方名称 所、申万宏源、长江证券、开源证券研究所、银河证券研究院、中 信建投、民生证券研究所、国联证券、方正证券研究所、加拿大年 金 、 高 毅 资 产 、 中 金 资 管 、 工 银 瑞 信 基 金 、 AIHC Capital Management、上投摩根基金、中欧基金、交银施罗德基金、摩根士 ...