2024 年年度股东大会的 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 香飘飘食品股份有限公司 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二五年五月 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 香飘飘食品股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：香飘飘食品股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受香飘飘食品股份有限公 司（以下简称"公司"）委托，指派律师出席公司 2024 年年度股东大会（以下简 称"本 ...

一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 (二)股东大会召开的地点：浙江省湖州市凤凰西区西凤路 1318 号兰芳园工厂 2 楼会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-016 香飘飘食品股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 248 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 284,217,050 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 68.8703 | 2、公司在任监事 3 人，现场出席 3 人； 3、副总经理杨静女士、董事会秘书兼财务总监邹勇坚先生出席了本次股东大会。 二、 议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、 议案名称：《2024 年度董事 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 香飘飘食品股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第一次会议通 知于 2025 年 5 月 7 日以电子邮件及通讯方式送达全体董事，会议于 2025 年 5 月 16 日以现场表决方式召开。本次会议应参与表决董事 9 名，实际参与表决董 事 9 名。本次会议由全体董事推举董事蒋建琪先生主持，公司高级管理人员列席 会议。本次会议符合《公司法》《公司章程》和《董事会议事规则》的有关规定， 会议的召集、召开合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于选举公司董事长的议案》 证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-017 香飘飘食品股份有限公司 第五届董事会第一次会议决议公告 同意选举蒋建琪先生担任公司第五届董事会董事长，任期自本次董事会审议 通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。 具体内容详见公司同日刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及公 司法定信息披露媒体的《香飘飘食品股份有限公司关于董事会完成换届 ...

证券之星消息，2025年5月15日香飘飘（603711）发布公告称公司于2025年5月13日接受机构调研，前海开 源、财通基金、天风证券参与。 具体内容如下： 问：公司奶茶新品的销售情况？ 答：公司推出的"原叶现泡轻乳茶""原叶现泡奶茶"（黑糖珍珠/糯糯红豆）奶茶新品，开创"原叶现泡"奶茶 新品类。"原叶现泡"系列产品是在之前的"如鲜"燕麦奶茶的产品基础上，继续沿着品牌年轻化、品类健康 化方向进行升级的产品。 问：即饮业务的终端网店数量？ 答：目前，即饮板块的终端网点数量约30万家，公司在短期内暂时不会追求门店数量的大幅增加，而是希 望对现有门店进行深耕。一方面，公司会根据冲泡业务和即饮业务的特点，分别筛选适配的经销商和终端 渠道资源；另一方面，公司会选取一些动销比较好的渠道和门店进行聚焦，集中投放资源和费用，通过产 品的生动化陈列，建立产品势能，营造热销氛围，以带动其他渠道和门店的销售。未来，随着公司即饮业 务系统性运营能力的提升，将会循序渐进地增加即饮终端网点的覆盖率。 问：公司今年即饮业务的渠道规划? 答：今年，公司将保持"稳中求进"的总基调，Meco果茶将重点围绕原点人群和原点渠道做精进，提升原 点人 ...

公司报告 | 年报点评报告 香飘飘（603711） 证券研究报告 冲泡加快去库、果茶动能良好 24 年业绩分拆：24 年营业收入 32.87 亿元，同比-9.32%；归母净利 2.53 亿 元，同比-9.67%；扣非净利 2.18 亿元，同比-5.82%。24Q4 营业收入 13.49 亿元，同比-18.06%；归母净利 2.35 亿元，同比-14.94%；扣非净利 2.23 亿 元，同比-17.67%。25Q1 营业收入 5.80 亿元，同比-19.98%；归母净利-0.19 亿元，由盈转亏。分红率 41%，同比-10pct。 冲泡去库存承压，果茶增长势头靓丽。 分产品看：24 年冲泡类/即饮收入 22.71/9.73 亿元，同比-15.4%/+8%，即 饮收入占比+4.9pct 至 30%。 1、24 年冲泡销量同比-14%、价同比-2%，受外部消费环境变化及内部策略 调整，公司冲泡的库存、价盘稳定性受到影响；Q4 开始坚持以终端动销为 原则，积极去库稳价，目前库存已回归良性水平。 2、24 年即饮销量同比+11%、价同比-3%，其中果汁茶收入 7.8 亿、同比 +20.69%，聚集果茶策略成效显现；冻柠 ...

公司报告 | 年报点评报告 香飘飘（603711） 证券研究报告 冲泡加快去库、果茶动能良好 24 年业绩分拆：24 年营业收入 32.87 亿元，同比-9.32%；归母净利 2.53 亿 元，同比-9.67%；扣非净利 2.18 亿元，同比-5.82%。24Q4 营业收入 13.49 亿元，同比-18.06%；归母净利 2.35 亿元，同比-14.94%；扣非净利 2.23 亿 元，同比-17.67%。25Q1 营业收入 5.80 亿元，同比-19.98%；归母净利-0.19 亿元，由盈转亏。分红率 41%，同比-10pct。 冲泡去库存承压，果茶增长势头靓丽。 分产品看：24 年冲泡类/即饮收入 22.71/9.73 亿元，同比-15.4%/+8%，即 饮收入占比+4.9pct 至 30%。 1、24 年冲泡销量同比-14%、价同比-2%，受外部消费环境变化及内部策略 调整，公司冲泡的库存、价盘稳定性受到影响；Q4 开始坚持以终端动销为 原则，积极去库稳价，目前库存已回归良性水平。 2、24 年即饮销量同比+11%、价同比-3%，其中果汁茶收入 7.8 亿、同比 +20.69%，聚集果茶策略成效显现；冻柠 ...

香飘飘食品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 香飘飘食品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 2025 年 5 月 16 日 香飘飘食品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 会议资料之一 会议议程 一、会议及投票时间 现场会议：2025 年 5 月 16 日（星期五）14：00 网络投票：2025 年 5 月 16 日（星期五）采用上海证券交易所网络投票系统， 通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东大 会召开当日的 9:15-15:00。 二、现场会议地点 浙江省湖州市凤凰西区西凤路 1318 号兰芳园工厂 2 楼会议室 三、会议主持人 香飘飘食品股份有限公司董事长、总经理蒋建琪先生。 四、会议审议事项 1、审议《2024 年度董事会工作报告》 2、审议《2024 年度监事会工作报告》 3、审议《公司 2024 年年度报告全文及摘要》 5、审议《公司 2024 年度利润分配预案》 6、审议《关于续聘会计师事务所的议案》 7、审议《关于公司 2024 年 ...

盈利预测与投资建议。预计2025-2027年归母净利润分别为2.6亿元、3.0亿元、3.2 亿元，EPS 分别为 0.62 元、0.72 元、0.77 元。公司作为中国杯装奶茶的开创者和领导者，积极求变求新，持续进行品类与 渠道开拓，看好未来发展前景。 故给予2025 年28 倍估值，对应目标价17.36 元，维持"买入"评级。 风险提示：食品安全问题，原材料价格波动风险，渠道开拓或不及预期。 比-8.7%/-5.7%/-10.9%/-14.6%/-25.4%/-12.6%/-7.6%/+4.6%。25Q1 华东/华中/西南/ 西北/ 华北/ 华南/ 东北 分别同比-26.0%/-15.2%/-26.1%/-8.3%/-7.6%/-19.1%/-10.9%。国内市场整体表现较为疲软。3、分渠道 看，24 年经销商/电商/出口/直营渠道分别实现营收29.6/1.9/0.2/0.8亿元， 分别同 比-9.1%/-25.4%/+9.9%/+22.8% ； 25Q1 同比-21.5%/-7.7%/+14.4%/-39.3%。电商渠道下滑较多主要系积 极调整策略优化运营。公司入驻多家零食量贩系统，深度合作的门店数量大幅 ...

Core Viewpoint - The company, Xiangpiaopiao, is undergoing its "third entrepreneurship" to innovate its business fundamentals amidst declining performance due to competition from new tea beverage brands and the rise of ready-to-drink tea products [1][3]. Group 1: Financial Performance - In 2024, Xiangpiaopiao reported a revenue of 3.287 billion yuan, a year-on-year decline of 9%, and a net profit of 253 million yuan, down 10% [1]. - In Q1 2025, the company achieved approximately 580 million yuan in revenue, a year-on-year decrease of 19.98%, and a net loss of approximately 18.775 million yuan compared to a net profit of 25.2126 million yuan in the same period last year [1]. Group 2: Market Position and Competition - Xiangpiaopiao has maintained its position as the market leader in the cup-based instant tea segment for 13 consecutive years from 2012 to 2024 [1]. - The company faces significant competition from ready-to-drink tea products and fresh tea beverages, which have penetrated various consumer markets, leading to a decline in the instant tea segment [3]. Group 3: Business Strategy and Innovation - The company is focusing on the health upgrade of its instant tea products as part of its "third entrepreneurship," with a strategy aimed at "healthier categories, younger branding, scenario-based products, and daily consumption" [4]. - Xiangpiaopiao has increased its R&D expenses for five consecutive years, indicating a commitment to innovation, with new products like "original leaf light milk tea" launched in September 2023 [4][8]. - The company has opened two physical tea shops in key locations to rekindle consumer interest in instant tea, achieving significant sales with new product launches [4][6]. Group 4: Future Outlook - Analysts suggest that despite current performance pressures, Xiangpiaopiao is building momentum for recovery through strategic focus and innovation, with expectations for improved performance in 2025 as new products gain traction [8].

2025 年 4 月 28 日 公司研究 冲泡业务短期承压，期待即饮后续表现 ——香飘飘（603711.SH）2024 年年报与 25 年一季报点评 增持（维持） 当前价：14.02 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 4.13 | | 总市值(亿元)： | 57.86 | | 一年最低/最高(元)： | 10.13/20.78 | | 近 3 月换手率： | 97.98% | 股价相对走势 -42% -26% -11% 5% 21% 04/24 07/24 10/24 01/25 香飘飘 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M ...