豆包大模型生成图片。 "飞科剃须刀，全身水洗"。飞科剃须刀广告言犹在耳，不过飞科电器的业绩也出现"大跳水"，公司2024年业绩双降，归母净利润腰斩，创下近十年新低。 近年来，电动剃须刀市场逐渐趋于饱和，飞科电器的市场份额也受到挤压，公司推出性价比品牌"博锐"，与高端品牌"飞科"竞逐市场，但双品牌承接不如预 期。 与此同时，公司推动"同心多元化"，而个护电器占公司营收比重依旧高。公司研发费用虽逐年增加，但比例至今未超过3%，广告宣传费用却是研发费用的 10倍。 作为"一个人"的公司，飞科电器给公司实控人李丐腾大额分红，不过李丐腾家族近年来财富急剧缩水。面对越来越卷的市场，李丐腾近期提到，在危机来临 时会莫名感到兴奋，危机更多是机会。 净利润近十年新低，多元化效果不明显 飞科电器2024年财报出炉，公司营业收入41.47亿元，同比下降18.03%；归属于上市公司股东的净利润为4.58亿元，同比下降55.10%。 飞科电器业绩近10年对比。 这份成绩单并不亮眼，飞科电器2024年营收是近三年来新低，与2021年度接近；公司2024年归母净利润水平创十年来新低。 具体来看，飞科电器聚焦剃须刀、高速电吹风和电动牙刷等个 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 13 日 飞科电器（603868.SH） 业绩困境反转曙光初现，双品牌战略收效需耐心 消费品/家电 飞科电动剃须刀中高端占比提升，高速电吹风迭代驱动结构升级。24 年主要受 飞科主动收缩主品牌低价格带产品、博锐子品牌成长不及预期影响，25Q1 收入 止跌企稳，盈利水平有所恢复，我们预计随着新品上市、规模效应显现，飞科 业绩有望实现困境反转，25 年业绩 7 亿元，当前估值 24 倍，给予"增持"评级。 增持（下调） 目标估值：NA 当前股价：36.96 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 436 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 436 | | 总市值（十亿元） | 16.1 | | 流通市值（十亿元） | 16.1 | | 每股净资产（MRQ） | 7.4 | | ROE（TTM） | 14.3 | | 资产负债率 | 16.5% | | 主要股东 | 上海飞科投资有限公司 | | 主要股东持股比例 | 80.99% | ❑ 盈利预测：公司去年 Q4 起加大费用投入进一步提升高速电吹风市场份额，短 期盈利或有承压，我们 ...

事件：公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营收41.5亿元，同比下降18%；实现归母 净利润4.6 亿元，同比下降55.1%；实现扣非净利润3.6 亿元，同比下降59.5%。单季度来看，2024Q4公 司实现营收8.3亿元，同比下降22.5%；实现归母净利润-673.6 万元，同比下降103.5%；实现扣非后归母 净利润-1841.9 万元，同比下降110.7%。2025 Q1 公司实现营收11.6 亿元，同比下降1.5%；实现归母净 利润1.8 亿元，同比增长0.5%；实现扣非净利润1.6 亿元，同比下降0.8%。 25Q1 盈利能力有所改善。25 年Q1 公司毛利率同比减少0.9pp 至56.2%；费用率方面，公司销售/管理/财 务/研发费用率为33%/3.4%/0%/1.7%，分别同比-0.6pp/-0.3pp/+0.2pp/+0.1pp；净利率来看，25 年Q1公司 净利率同比增长0.3pp至15.6%。 盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年EPS 分别为2.03 元、2.43 元、2.76 元，维持"持有"评级。 风险提示：原材料价格反弹风险；行业竞争加剧风险； ...

飞科电器 2024 年年度股东会会议资料 上海飞科电器股份有限公司 上海飞科电器股份有限公司 2024 年年度股东会 会议资料 2025 年 5 月 2024 年年度股东会会议 目 录 | 2024 | 年度股东会会议议程 3 | | | --- | --- | --- | | 2024 | 年年度股东会会议须知 | 5 | | 议案一 | 公司 2024 年度董事会工作报告 | 6 | | 议案二 | 公司 年度监事会工作报告 2024 | 12 | | 议案三 | 公司 2024 年度财务决算报告 15 | | | 议案四 | 关于公司 2024 年度利润分配预案的议案 25 | | | 议案五 | 关于修订公司《章程》及其附件的议案 | 26 | | 议案六 | 关于修订公司《独立董事工作制度》的议案 | 27 | | 议案七 | 关于修订公司《关联交易管理制度》的议案 | 28 | | 议案八 | 关于修订公司《会计师事务所选聘制度》的议案 | 29 | | 议案九 | 关于修订公司《对外担保管理制度》的议案 | 30 | | 议案十 | 关于修订公司《对外捐赠管理制度》的议案 | 31 | | 议案 ...

事件：2025 年4 月29 日，飞科电器发布2024 年年报及2025 年一季报。 24 年营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为41/4.6/3.6 亿元，同比分别-18/-55/-60%，受双品牌结构战 略调整的市场衔接过渡期以及消费环境变化承压较大，其中24Q4 分别为8/-0.07/-0.18 亿元，同比分 别-22/-104/-111%，25Q1 分别为12/1.8/1.6 亿元，同比分别为-1/+0.49/-0.8%，改善明显。公司拟每10 股 派现5.0 元，总额2.2 亿元，分红率达47.6%。 24 年各品类承压均较大，24H2 博锐受策略调整影响下滑幅度较大。分产品看，24 年个护电器/生活电 器/其他产品收入分别为39.6/0.6/1.1 亿元，同比分别-17/-39/-36%，承压均较大。分品牌看，24 年博锐收 入8.8亿元，同比+2%，其中24H2 为-24%，主要由于下半年公司针对市场环境进行策略调整。 25Q1 归母净利率显著修复，销售和管理费用率优化。 毛利率：24A/25Q1 毛利率分别为54.6/56.2%，同比分别-1.91/-0.57pct，主要或由于竞争激烈终端产 ...

事件： 盈利预测、估值与评级：考虑到国内线上渠道竞争环境趋严，下调公司2025-26 年归母净利润至6.8/7.6 亿元（较前次预测分别下调13%/12%），新增2027 年归母净利润8.2 亿元，当前股价对应PE 分别为 23/20/19 倍，飞科是个护小家电行业龙头，以"研发创新"和"品牌运营"为核心竞争力，长期看品牌升 级、渠道转型逻辑顺畅，维持"买入"评级。 公司发布2024 年年报及2025 年一季报。2024 年公司实现营业总收入41 亿元（YoY-18%），归母净利 润/扣非归母净利润5/4 亿元（YoY-55%/-60%）；25Q1实现营收12 亿元（YoY-1%），归母净利润/扣非 归母净利润约为1.8/1.6 亿元（YoY+0.5%/-1%）。2024 年度利润分配方案每10 股派现5 元（含税），现 金分红率为48%。 风险提示：产品集中度较高，新品拓展不确定性，宏观经济波动。 点评： 营业收入短期承压，博锐品牌稳健增长。分产品看，公司24 年个护电器产品/生活电器产品/其他产品收 入分别为39.6/0.6/1.1 亿元（YoY-17%/-39%/-36%），其中个护电器产品中电动剃须刀 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 30 日 [Table_Title] 24 年业绩明显承压，25Q1 净利率同比改善 [Table_Title2] 飞科电器(603868) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 603868 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 52.88/32.0 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 154.03 | | 最新收盘价： | 35.36 | 自由流通市值(亿) | 154.03 | | | | 自由流通股数(百万) | 435.60 | [Table_Summary] 事件概述 2024 年年报：2024 年，公司实现营业收入 41.47 亿元，同比下降 18.03%；实现归母净利润 4.58 亿元，同比 下降 55.10%；实现扣非归母净利润 3.58 亿元，同比下降 59.55%。2024 年度利润分配预案为以 2024 年 12 月 31 日的总股本 4.36 亿股为基数，拟向全体股东每 10 股派发 ...

上 市 公 司 家用电器 2025 年 04 月 30 日 飞科电器 (603868) ——2024 年年报及 2025 年一季报点评：25Q1 净利率 环比显著修复，品牌出海蓄势待发 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： 2025 年 04 月 29 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 33.95 | | 一年内最高/最低（元） | 52.88/32.00 | | 市净率 | 4.9 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 14,789 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.38 | | 资产负债率% | 16.51 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 436/436 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-2 ...

本人黄培明，女，1976 年出生，中国国籍，美国伊利诺伊理工大学国际法 与跨国法专业法学硕士、中国政法大学诉讼法学硕士。曾任上海市鸿祥律师事务 所和上海市沪中律师事务所律师、上海市勋业律师事务所、上海铭森律师事务所 和上海正策律师事务所合伙人、江苏雅克科技股份有限公司独立董事、江苏微 导纳米科技股份有限公司独立董事。现任上海市金石律师事务所高级合伙人、 上海罗曼科技股份有限公司、江苏中设集团股份有限公司和本公司独立董事。 上海飞科电器股份有限公司 2024年度独立董事述职报告（黄培明） 本人黄培明作为上海飞科电器股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》 《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1 号——规范运作》《上市公司独立董事管理办法》等相关法律法规和《公司章程》 《公司独立董事工作制度》等规定，在2024年履职期间，恪尽职守、勤勉尽责， 积极参与公司决策，出席相关会议，认真审议各项议案，充分发挥独立董事的参 谋与监督作用，为保证股东利益、提升公司价值发挥了重要作用。现就2024年度 工作情况报告如下： ...

独立董事专门会议制度 （2025 年 4 月修订） 第一条 为充分发挥独立董事在董事会中参与决策、监督制衡、 专业咨询等职能，进一步完善公司的治理结构，保护中小股东及利益 相关者的利益,促进公司的规范运作,根据《中华人民共和国公司法》 《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交 易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范运作》等法律、法规和规范性文件及《上海飞科电器股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《上海飞科电器股份 有限公司独立董事工作制度》的有关规定,并结合公司实际情况，制 定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务,并与 公司及其主要股东、实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其 他可能影响其进行独立客观判断关系的董事。 第三条 独立董事专门会议是指全部由独立董事参加的专门会 议（以下简称"独立董事专门会议"）。独立董事专门会议对所议事 项进行独立研讨,从公司和中小股东利益角度进行思考判断,并且形 成讨论意见。 第四条 公司应当定期或者不定期召开独立董事专门会议。独立 董事专门会议的会议通知应至少于会议召开前三日送达 ...