60399 [Table_CoverReportList] Research and Development Center 集采影响出清&创新药上量，"338"战略驱动业绩高增长 [Table_CoverStock] —方盛制药(603998)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [Table_CoverAuthor] 唐爱金 医药行业首席分析师 章钟涛 医药行业分析师 S1500523080002 S1500524030003 tangaijin@cindasc.com zhangzhongtao@cindasc.com | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券代码：603998 证券简称：方盛制药 编号：2024-031 湖南方盛制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 R 特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R 现场参观 £电话会议 £其他（电话交流会） 参与单位名称 明华信德基金 2 人 时间 2024 年 8 月 15 日 上市公司 接待人员姓名 董事会秘书何仕 地点 公司会议室 投资者关系活动 主要交流内容： 主要内容介绍 1. 公司预计销售费用率会下降吗？ 随着公司依折麦布片、头孢克肟片、藤黄健骨片、奥美拉唑肠溶 片等产品相继进入集采范围，以及部分院内成熟产品销售渠道扩 展至院外，预计公司销售费用的支出将随之下降。 2. 藤黄健骨片和玄七健骨片在治疗领域有什么不同？ 玄七健骨片适用于轻中度膝骨关节炎中医辨证属筋脉瘀滞证 的症状改善，症见膝关节局部疼痛，活动不利，局部肿胀、压痛、 第 1 页 共 3 页 痛有定处、僵硬、活动受限，舌质暗红或有瘀斑，苔薄或薄白，脉 滑或弦；藤黄健骨片适用于补肾，活血，止痛。用于肥大性脊椎 炎，颈椎病，跟骨刺，增生性关节炎，大骨节病。玄七健骨片适应 症明确为膝 ...

投资要点： 公司中药产品品类丰富，实施"338 大产品打造计划"（力争在未来 5-10 年时间内，打造 3 个 10 亿大产品、3 个 5 亿大产品、8 个超亿产品）。1. 呼吸科：公司呼吸科产品主要为强力枇杷膏（蜜炼）/露，24 年原材料压力 有所缓解，产能充分释放。枇杷膏独家剂型，抵御集采风险能力较强。2. 骨伤科：藤黄健骨片中标湖北联盟第二批集采，降价 42%幅度温和，影响 逐步出清，以价换量效果显著。创新中药玄七健骨片适应症差异化布局， 22 年进医保后加速放量。3.心脑血管：公司心脑血管产品血塞通分散片/片 湖北联盟集采今年有望续约，降价幅度较为乐观；依折麦布片集采以价换 量，增速较快。4.儿科：主要产品小儿荆杏止咳颗粒销售额逐步提高，正 在开发成人适应症，适应症拓展有望扩大患者人群并提高日使用费用。5. 妇科：以金英胶囊为主，在研管线丰富。 乘政策东风，创新中药获利好。 24 年 7 月 5 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究部署 推进数字经济高质量发展有关工作，审议通过《全链条支持创新药发展实 施方案》。会议指出全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、 商业保险、药品配备使用 ...

证券代码:603998 证券简称:方盛制药 编号:2024-030 湖南方盛制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 £特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 £现场参观 £电话会议 R 其他(电话交流会) 参与单位名称 详见附件 时间 2024 年 7 月 17 日 上市公司 接待人员姓名 董事会秘书何仕 地点 电话交流会 投资者关系活动 主要交流内容: 主要内容介绍 1. 公司对于基药的预期大概是什么样的? 公司一直在积极关注基药目录进展,努力推动部分产品进入 基药目录的相关工作,在日常工作中已经按基药准入的基本要求 做了较为充分的准备。如相关产品能进入基药目录,预计会对公司 业务的发展有一定的积极影响。基药目录相关工作推进成果具有一 定的不确定性,敬请投资者注意投资风险。 2. 目前主要产品的渠道库存情况? 第 1 页 共 6 页 公司根据销售终端反馈的销售情况,适时动态调整生产计划 及库存计划,使得库存始终维持在相对合理水平,并保障供货稳 定和满足市场需求,目前渠道库存整体保持良性状态。 3. 公司储备的在研创新药的有哪些? 目前已经开展临床 ...

主持人可直接开始发言 本次会议仅面向国胜证券的专业投资机构客户或受邀客户会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点国胜证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断具体请参见完整版的研究报告未经国胜证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音转发及相关截图涉嫌违反上述情形的我们将保留追究相关方法律责任的权利 各位领导大家晚上好欢迎来参加我们国胜医药300家云端店的系列会议我们今天非常荣幸的邀请到了方胜之要的董事会秘书何总以及证券事务代表董总来参加我们本次的会议 方程序要在当前的位置我们也是非常积极去看好的从公司的一个逻辑去看我们觉得现在公司正处在一个集采放量的一个周期几个核心品种像藤黄茧骨、一褶麦布等都集采放量的表现非常好然后其他的核心品种也是有望保持一个非常稳健的表现 此外的话公司也是聚焦创业主业实现了一个非主业业务的一个主步剥离那目前的创新转型的成果也是非常显著像小儿童性和全体变故目前整个处在一个放量的周期我们也是预计有望实现一个快速的发展此外的话呢公司现在每年也有一个一到两个这个新的品种去逐步去申报整个的一个长期增长的驱动力强劲而那此外公司有必要莫名的潜在催化有望去贡献业绩弹性 从股东回报的角度去看23年的分红比例也是接近 ...

证券代码：603998 证券简称：方盛制药 编号：2024-028、029 湖南方盛制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R现场参观 £电话会议 £其他（电话交流会） 2024-028场：华鑫证券、泰康资产 6人； 参与单位名称 2024-029场：平安证券、华能贵诚信托、融通基金、众安保险 4 人。 时间 2024年6月25、26日 上市公司 董事会秘书何仕 接待人员姓名 地点 公司会议室 ...

请务必仔细阅读正文之后的免责声明 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-----------------------------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 | 2022 2023 2024E 2025E 2026E | | | | | | 营业总收入（百万元人民币） | 1,792 | 1,629 | 1,870 | 2,175 | 2,539 | | 同比增长率（%） | 14.36% | -9.12% | 14.85% | 16.28% | 16.73% | | 毛利率（ % ） | 67.3% | 68.1% | 70.7% | 71.2% | 71.6% | | 归母净利润（百万元人民币） | 286 | 187 | 244 | 296 | 366 | | 同比增长率（%） | 308.1% | -34.6% | 30.7% | 21.2% | 23.7% | | 每股收益（元人民币 / 股） | 0.66 | 0.42 | 0.56 ...

证券代码：603998 证券简称：方盛制药 编号：2024-026、027 湖南方盛制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R现场参观 £电话会议 £其他（电话交流会） 2024-026场：华泰证券、启峰资本、嘉实基金、太平基金、博时基 参与单位名称 金、招银理财、惠升基金、红杉资本、博裕资本 11人； 2024-027场：鑫巢资本、金鹰基金、平安养老、兴业证券 6人。 时间 2024年6月20日 上市公司 董事兼副总经理陈波、董事会秘书何仕、证券事务代表曾博茹 接待人员姓名 地点 公司会议室 ...

本报告版权归"中泰证券股份有限公司"所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进 行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 [Table_Title] 评级：买入（首次） 市场价格：10.88 元 [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1792 1629 1822 2098 2429 增长率 yoy% 14.4% -9.1% 11.9% 15.2% 15.8% 净利润（百万元） 286 187 243 291 353 增长率 yoy% 308.1% -34.6% 29.9% 20.0% 21.2% 每股收益（元） 0.65 0.42 0.55 0.66 0.80 每股现金流量 0.69 0.20 0.46 0.25 1.53 P/E 16.7 25.6 19.7 16.4 13.6 P/B 3.4 3.3 3.0 2.6 2.3 备注：数据截止 2024/06/14 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 [Table_Pr ...

医药生物/中药Ⅱ 聚焦创新中药主业，"338"大产品战略稳步推进 ——公司首次覆盖报告 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/6/7 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.14 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 13.64/7.12 | | 总市值 ( 亿元 ) | 48.97 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 48.40 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.40 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.34 | | 近 3 个月换手率 (%) | 80.46 | 股价走势图 数据来源：聚源 余汝意（分析师） 业务"归核化"持续，重整旗鼓轻装上阵 公司创始于 2002 年，2014 年成功上市，已形成创新中药为主、化学药品制剂为 辅的产品集群与发展战略，治疗领域涉及心脑血管、骨伤科、儿科、妇科、呼吸 系统和抗感染等。公司以创新中药研发为核心竞争力，业务逐渐从"多元并购" 走向"归核化"，逐步退出与公司主业协同性较弱的板块，以"管理变革"持续 性赋能"338 大产品战略"发展。我们看好公司未来骨伤科、儿科及 ...