Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy - A" with a target price of 25.00 CNY, maintaining the rating [8][26]. Core Views - The company has shown signs of revenue recovery in Q4 2023, with a year-on-year revenue growth of 6.7%, indicating a positive demand trend for 2024 [6][22]. - The overall revenue for 2023 was 823 million CNY, a decrease of 12.95% year-on-year, primarily due to weak overseas demand and inventory destocking by downstream customers [22]. - The company is expected to benefit from the recovery in overseas demand and the upcoming Paris Olympics, which may boost the demand for sports goods [21][23]. Financial Performance Summary - In 2023, the company achieved a gross profit margin of 33.84%, a decline of 2.77 percentage points year-on-year, with Q4 gross profit margin at 30.81%, down 8.51 percentage points year-on-year [2]. - The net profit margin for 2023 was 15.57%, down 6.51 percentage points year-on-year, with Q4 showing a net profit margin of -1.46%, a decline of 9.32 percentage points year-on-year [2]. - The company reported a net cash flow from operating activities of 240 million CNY in 2023, an increase of 5.26% year-on-year [2]. Revenue Breakdown - For 2023, the revenue from air beds, bags, and cushions was 515 million CNY, 156 million CNY, and 60 million CNY respectively, with year-on-year growth rates of 25.2%, 22.5%, and a decline of 19.3% [22]. - The domestic and overseas sales revenue for 2023 decreased by 29.2% and 7.6% respectively, amounting to 171 million CNY and 650 million CNY [22]. Future Outlook - The company is expected to return to growth from 2024 to 2026, with projected revenues of 972 million CNY, 1.129 billion CNY, and 1.309 billion CNY, reflecting year-on-year growth rates of 18.1%, 16.1%, and 15.9% respectively [26]. - The projected net profit for 2024 is 181 million CNY, with an expected PE ratio of 14.9x [26].

公司报告 | 年报点评报告 浙江自然（605080） 证券研究报告 2024 年 03 月 29 日 投资评级 行业 轻工制造/文娱用品 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 18.96 元 目标价格 元 23Q4 收入恢复增长，期待 24 年需求复苏及盈利改善 23Q4 公司收入 1.52 亿元，同增 6.7%；归母净利-0.03 亿元，同减 121.7%； 扣非归母提升至 0.04 亿元，同增 465.8%。 23 年公司收入受市场需求下滑影响，订单减少、延期发货、新产品开发需 求延缓；此外海外子公司产能未完全释放，处于生产爬坡阶段，前期费用 相对较高，导致净利润下降；23Q4 收入端已恢复同比增长。 分地区，国外地区收入 6.50 亿元，同减 7.6%，毛利率 35.6%，国内地区收 入 1.71 亿元，同减 29.2%，毛利率 27.0%。 盈利能力承压，期待 24 年业绩改善 费用方面，23 年期间总费率 12.7%，同增 4.1pct。其中，销售费率 2.4%， 同增 0.9pct；管理费率 7.1%，同增 1.9pct；财务费率-1.14%，同增 0.6pct， 研发费率 4.3%，同增 0 ...

证券研究报告 轻工制造 浙江自然（605080.SH） 买入-B(维持) 23Q4 营收增速转正，关注硬质保温箱产品盈利改善 | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 2024 年 3 月 29 日 | | 公司研究 / 公司快报 | | 公司近一年市场表现 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [27][29]. Core Views - The company experienced a revenue decline of 13.0% year-on-year in 2023, with total revenue reaching 820 million yuan, and a net profit decrease of 38.6% to 130 million yuan [1][14]. - The decline in performance is attributed to multiple negative factors, including poor overseas macroeconomic conditions, high inventory levels among downstream customers, and a downturn in domestic camping demand [1][14]. - Despite the challenges, the company is expected to see a gradual improvement in demand and profitability, with a projected net profit of 172 million yuan in 2024, reflecting a year-on-year increase of 31.3% [1][14]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company's gross margin decreased by 2.8 percentage points to 33.8%, while the net profit margin fell by 6.6 percentage points to 15.9% [1][14]. - The fourth quarter of 2023 showed a revenue growth of 6.7% year-on-year, reaching 150 million yuan, although the gross margin is expected to decline to 30.8% due to product mix changes and capacity ramp-up [1][14]. Product and Regional Performance - Revenue from inflatable mattresses, outdoor bags, and pillows decreased by 25.2%, increased by 22.5%, and decreased by 19.3% respectively in 2023 [1][14]. - The outdoor bag segment performed well, primarily due to increased sales of insulated boxes from Cambodia, although this segment's gross margin declined by 6.2 percentage points [1][14]. - Revenue from exports and domestic sales fell by 7.6% and 29.1% respectively, with gross margins decreasing to 35.6% and 27.0% [1][14]. Future Outlook - The company anticipates that the negative factors impacting performance will gradually diminish, with a recovery in revenue expected as inventory issues among downstream brands are resolved [1][14]. - The company maintains a positive outlook for new product launches and capacity ramp-up, which are expected to improve profitability in the coming years [1][14]. - The reasonable valuation range has been adjusted to 21.8-24.2 yuan, down from the previous range of 28.3-29.8 yuan, corresponding to a 2024 price-to-earnings ratio of 18-20x [1][14].

开源证券 浙江自然（605080.SH） 2024 年 03 月 27 日 ——公司信息更新报告 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 浙江自然 沪深300 《2022Q4 业绩承压，2023 年内销及新 品有望驱动成长—公司信息更新报 告》-2023.5.3 公 司 研 究 投资评级：买入（维持） 股价走势图 相关研究报告 | --- | --- | |-------------------------------------------|----------------------------------------------------| | | | | 吕明（分析师） | 张霜凝（联系人） | | lvming@kysec.cn 证书编号： S0790520030002 | zhangshuangning@kysec.cn 证书编号： S0790122070037 | | 2023 年业绩承压，静待 | 年盈利能力改善，维持"买入"评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |- ...

关于浙江大自然户外用品股份有限公司 东方证券承销保荐有限公司 首次公开发行股票并在主板上市之保荐总结报告书 东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投行"或"保荐机构"）作 为浙江大自然户外用品股份有限公司（以下简称"浙江自然"或"公司"）2021 年首次公开发行股票并在主板上市的保荐机构，持续督导期限截至2023年12月 31日。目前，持续督导期限已届满，保荐机构根据《证券发行上市保荐业务管 理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等相 关法规和规范性文件的要求，出具本保荐总结报告书。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担 法律责任。 2、本机构及本人自愿接受中国证券监督管理委员会对保荐总结报告书相关 事项进行的任何质询和调查。 3、本机构及本人自愿接受依据中国证监会《证券发行上市保荐业务管理办 法》等有关规定采取的监管措施。 三、发行人基本情况 1 | 公司名称 | 浙江大自然户外用品股份有限公司 | | --- | --- | | 股票简称 | 浙江 ...

2023 年年度报告 公司代码：605080 公司简称：浙江自然 浙江大自然户外用品股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 218 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完 整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人夏永辉、主管会计工作负责人夏秀华及会计机构负责人（会计主管人员）袁红云声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2023年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购库存股份为基数分配利 润。本次利润分配预案如下： 1、公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.94元（含税）。截至报告披露日，公司总股本 141,573,040股，扣减公司回购库存股份1,284,560股，以此计算合计拟派发现金红利 13,187,117.12元（含税）。不转增股本，不送红股，剩余未分配利润 ...

关于浙江大自然户外用品股份有限公司 2023 年度持续督导年度报告书 东方证券承销保荐有限公司 | 保荐机构名称：东方证券承销保荐有限公司 | 被保荐公司简称：浙江自然 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：郑 睿 | 联系电话：021-2315 3548 | | 保荐代表人姓名：刘俊清 | 联系电话：021-2315 3434 | 一、保荐及持续督导工作概述 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江大自然户外用品股份有限公司首 次公开发行股票的批复》（证监许可〔2021〕1200号）核准，浙江大自然户外用 品股份有限公司（以下简称"浙江自然"或"公司"）向社会公开发行人民币普 通股（A股）股票2,528.09万股，每股发行价31.16元，募集资金总额为78,775.28 万元，扣除各项发行费用（不含税）6,325.64万元后，实际募集资金净额为人民 币72,449.64万元。2021年4月27日立信会计师事务所（特殊普通合伙）对上述募 集资金到位情况进行了验资并出具"信会师报字[2021]第ZF10609号"《验资报 告》。公司开立了募集资金专用账户，对上述募集资金进行专户存储。 东方证券承销保 ...

证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号： 2024-009 浙江大自然户外用品股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟续聘的会计师事务所名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙）以下 简称"立信"） 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 截至 2023 年末，立信会计师事务所拥有合伙人 278 名、注册会计师 2,533 名、从业人员总数 10,730 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数 693 名。立信 2022 年度业务收入（经审计）46.14 亿元，其中审计业务收入 34.08 亿元，证券业务收入 15.16 亿元。2023 年度立信为 671 家上市公司提供年报审 计服务，涉及的主要行业包括计算机、通信和其他电子设备制造业、医药制造业、 专用设备制造业、软件和信息技术服务业、土木工程建筑业等行业，审计收费 8.17 亿元，审计同行业上市公司 14 家。 （2）投资者保护能力 立信具有良好的投资者保护能力，按照相关法律法规要求总所统一计 ...

信会师报字[2024]第 ZF10131 号 浙江大自然户外用品股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求,我们审计了浙江大自然户外用品股份有限公司(以下简称贵 公司)2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 浙江大自然户外用品股份有限公司 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进 : 户 24 / 11 内部控制审计报告 内部控制审计报告 2023 年 12 月 31 日 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评 价其有效性是贵公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。 此外,由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策 和程序遵循的程度降低,根据内部控制审计结 ...