中信博(688408) / 光伏设备 / 公司深度研究报告 / 2024.09.12 跟踪支架龙头企业，深耕新兴市场迎放量 投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-09-12 | | 收盘价 ( 元 ) | 65.30 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.02 | | 每股净资产 ( 元 ) | 22.33 | | 总股本 ( 亿股 ) | 2.02 | | 最近 12 月市场表现 | | -44% -26% -7% 12% 30% 49% 中信博 沪深300 上证指数 光伏设备 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 证券研究报告 ❖ 跟踪支架龙头企业，业绩触底回升，量利齐增：公司深耕光伏支架十余 年，根据 Wood Mackenzie，2023 年公司以 9%的市占率位居全球第五。2021 年受光伏装机不及预期和钢材、海运费价格上涨影响，公司业绩短暂触底， 2022 年来行业回暖，公司出货和盈利不断攀 ...

[Table_Profit] )*+, 456(785) 202 9:56(785) 202 !#(&) 63.30 !;(78&) 12,816 9:!;(78&) 12,811 IJK(688408.SH)/_`a b cdef:;/<=H! 2024 M 9 g 5 h [Table_Industry] IJK 24 LM:H!#NOPQ%RSTUVWXYZ[\1]$^ [Table_Title] !"#$%&'%( !"#$%63.30 & '()%*+ ,-./01%S0740522020001 Email%zengbiao@zts.com.cn '()%23 ,-./01%S0740522040004 Email%wupeng@zts.com.cn [Table_Finance <=>?@ABCD 1] 23 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E n-opq78&r 3,703 6,390 9,049 11,449 13,535 stu yoy% 53.3% 72.6% 41.6% 26.5% 18.2% vRwq78&r 44 345 654 836 1,026 stu y ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 28 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入（维持） 当前价：55.74 元 中 信 博（688408）电力设备 目标价：——元（6 个月） 存货高增预示下半年业绩确定性提升 [Table_Summary 事件：公司 2024 ] 年上半年实现营业收入 33.76 亿元，同比增长 75.73%；实现 归母净利润 2.31亿元，同比增长 135.86%。2024Q2实现营业收入 15.62亿元， 同比增长 41.26%；实现归母净利润0.77 亿元，同比增长 30.40%。 航运因素影响海外订单交付进度，跟踪支架出货低于预期。2024H1公司实现营 业收入 33.76亿元，支架业务模块实现营收 32.68亿元（其中境外项目收入 27.17 亿元，境内项目收入 5.51亿元）。按照支架产品分类，跟踪支架交付约 5.89GW， 固定支架交付约 2.08GW。2024Q2，红海冲突给全球航运带来了巨大的挑战， 公司海外部分订单交付速度及运输成本也受到了一定程度的影响。2024Q2单季 度实现营业收入 15.62 亿元，环比下降 13.90%。 出货 ...

中信博（688408.SH）2024 年半年报点评 销量同比高增，市占率稳步提升 2024 年 08 月 28 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件 2024 年 8 月 27 日，公司发布 2024 年半年报。根据公司公告，24H1 公司实现 收入 33.76 亿元，同比+75.73%，归母净利率 2.31 亿元，同比+135.86%，实 现扣非归母净利率 2.17 亿元，同比+192.86%。 分季度来看，公司 24Q2 实现收入 15.62 亿元，同比+41.26%，环比-13.90%， 实现归母净利润 0.77 亿元，同比+30.40%，环比-49.78%，实现扣非归母净利 润 0.75 亿元，同比+24.96%，环比-47.76%。 ➢ 跟踪支架销量同比高增，在手订单充足 根据公司半年报 24H1 公司跟踪支架交付 5.89GW，同比+363.58%，固定支架 交付 1.62GW，同比-41.74%。截至 2024 年 6 月 30 日，公司在手订单 66.69 亿元，其中跟踪支架 55.49 亿元，同比+183%，其中：中东非 23.07 亿元，占 比 43.81%，东 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 中信博（688408） 2024 中报点评：海外开拓助力出货，产品结 构优化、毛利率稳步提升 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3703 | 6390 | 8779 | 10914 | 13216 | | 同比（ % ） | 53.29 | 72.59 | 37.38 | 24.32 | 21.09 | | 归母净利润（百万元） | 44.43 | 345.04 | 604.70 | 774.72 | 956.13 | | 同比（ % ） | 195.57 | 676.58 | 75.25 | 28.12 | 23.42 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.22 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688408 公司简称：中信博 江苏中信博新能源科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 213 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本 报告第三节"管理层讨论与分析"。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人蔡浩、主管会计工作负责人荆锁龙及会计机构负责人（会计主管人员）荆锁龙声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无。 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 ...

①如何看待明年的出口；②沙特2030年光伏装机目标扩大20倍，中东地区新能源转型正热，今年1-5月 国内向中东组件出口同比增长169%，目前出海已成为光伏企业突围的重要路径；③今日全市场机构研 报共发布192篇，恒玄科技评级得到上调，8家公司获得首度覆盖，其中吉祥航空等3股获新财富分析师 深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，中际旭创首次上榜，前五名依次为东鹏饮料>北方华创>长城 汽车>燕京啤酒>中际旭创。 《风口研报》7月17日要点 行业/公司 评级机构 核心逻辑 ①公司为南昌市国资环保平台，污水业务在江西省市场占有率超80%；燃气业务在南昌市场 占有率已超90%，具备具备涨价弹性+高分红+高ROE等特征， ②南昌市水价距离上一次调整己达6年，显著超过江西发改委与住房城乡建设厅印发文件规 洪城环境 定的调价周期，测算供水/污水涨价15%可为公司带来利润弹性11/28%； 华东证券 ③2019年起公司派息比例达到50%以上，先后承诺2021–2023、2024–2026年派息比例不低于 600461 50%，持续高分红体现出公司资产质量高，重视股东回报； ④华泰证券王玮嘉预计公司2024-2026年归母净利11 ...

中信博 沪深300 [【投资要点】 Table_Summary] 在手订单持续增长，业绩增长确定性较高 公司作为光伏行业支架细分领域头部企业，今年来连续获得全球 跟踪支架 TOP10 排名，亚太/中东名列前茅。2023 年，公司依托全球 化销售团队布局，持续提升全球化交付能力，随着 GW 级市场国家数 量增加以及"一带一路"政策赋能，积极拓展海外主要光伏市场，实 现境外收入 32.33 亿元，同比+96.93%。 证书编号：S1160521050001 联系人：杨安东 电话：18221224466 | --- | --- | |-------------------------------|--------------| | | | | [Table_ 基本数据 Basedata ] | | | 总市值（百万元 ) | 13903.45 | | 流通市值（百万元 ) | 13898.15 | | 52 周最高/最低（元） | 109.99/54.28 | | 52 周最高/最低（PE） | 124.31/28.11 | | 52 周最高/最低（PB） | 5.16/2.98 | | 52 周涨幅（%） | 3 ...

公司报告 | 季报点评 跟踪支架订单进入兑现期 财务摘要 23 年：实现收入 63.9 亿元，同比+72.6%；归母净利润 3.45 亿元，同比 +676.6%；扣非净利润 3.06 亿元，同比+2220%。 23Q4：实现收入 29.97 亿元，同比+107.6%，环比+103.6%；归母净利润 1.88 亿元，同比 229%，环比+216%；扣非净利润 1.77 亿元，同比+393%，环比 +224%。毛利率 19.9%，环比+2.5pct；净利率 6.3%，环比+2.2pct。 24Q1：实现收入 18.14 亿元，同比+122.5%，环比-39.5%；归母净利润 1.54 亿元，同比+297.2%，环比-17.9%；扣非净利润 1.43 亿元，同比+882%，环 比-19.6%。毛利率 20.8%，环比+0.9pct；净利率 8.1%，环比+1.8pct。 2023 年公司跟踪支架出货 7.6GW，同比+129%；2024 年 Q1 财务收入确认 对应的交付跟踪支架产品总量 3.8GW，从在手订单来看，截至 2024 年 Q1 末，公司在手跟踪支架订单约 59 亿元，按照 2023 年销售均价 0.4 ...

海外跟踪支架放量，业绩大超预期 投资要点 西南证券研究发展中心 -40% -20% 0% 20% 40% 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3 中信博 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 [ T able_StockInfo] 2024 年 05 月 04 日 证券研究报告•2023 年报及 2024 一季报点评 买入 （维持） 当前价：105.61 元 中 信 博（688408）电力设备 目标价：129.00 元（6 个月） | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|---------|---------|----------|----------| | [Table_MainProfit] 指标 / 年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 6390.16 | 9830.00 | 12080.00 | 14430.00 | | 增长率 | 72.59% | 53.83% | 22.89% | 19.45% | | 归属 ...