Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The report highlights the emergence of new growth drivers domestically and proactive measures taken overseas to address tariff impacts [1][8] - The company's Q1 2025 performance met market expectations, with revenue of 1.34 billion yuan, a year-on-year increase of 3%, and a net profit of 110 million yuan, up 13% year-on-year [8] - Domestic orders are recovering rapidly, with significant growth in downstream revenues from data centers and wind energy [8] - The company is expanding production capacity in multiple locations to mitigate the impact of trade tensions, including factories in Mexico, Poland, and Malaysia [8] Financial Forecasts - Total revenue is projected to grow from 6.67 billion yuan in 2023 to 12.93 billion yuan in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 19.24% [1] - Net profit attributable to the parent company is expected to increase from 504.66 million yuan in 2023 to 1.32 billion yuan in 2027, reflecting a CAGR of 27.06% [1] - The latest diluted EPS is forecasted to rise from 1.10 yuan in 2023 to 2.88 yuan in 2027 [1] Market Data - The closing price of the company's stock is 31.74 yuan, with a market capitalization of approximately 14.52 billion yuan [5] - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 28.77 in 2023 to 11.01 in 2027, indicating an improving valuation [1][9] Operational Insights - The company reported a significant improvement in operating cash flow, with a net cash flow from operating activities of 130 million yuan in Q1 2025 [8] - The gross margin for Q1 2025 was 24.9%, slightly down by 0.5 percentage points year-on-year, while the net margin improved by 0.8 percentage points to 7.9% [8]

金盘科技（688676.SH）2025 年一季报点评 现金流改善明显，推进"内外双循环"市场布局 2025 年 04 月 24 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 23 日，公司发布 2025 年一季报。2025 年 Q1 公司实 现营业收入 13.43 亿元，同比+2.9%；实现归母净利润 1.07 亿元，同比+13.32%； 实现扣非净利润 0.99 亿元，同比-2.56%。 ➢ 下游结构有所优化，新业务持续贡献增量。得益于公司长期实施的多元化战 略布局，以数据中心为代表的新基建等非新能源业务实现显著增长，2024 年非 新能源领域收入为 37.12 亿元，同比增长 31.02%，其中新型基础设施行业销售 收入增长 167.43%，对公司形成有效业绩支撑；2025 年 Q1 公司营收总体增长 2.9%，但数据中心、风能等优势下游销售收入递增明显。在数据中心领域，公司 可提供 AIDC 模块化电源装备（包含变压器，成套开关电力模块、能源管理等产 品），客户涵盖阿里巴巴、百度、华为、中国移动、中国联通等知名企业。2024 年，公司数据中心订单同比增长 603.68%，2025 年公司数据中心等新下游具备 充足 ...

金盘科技（688676.SH）2025 年一季报点评 现金流改善明显，推进"内外双循环"市场布局 2025 年 04 月 24 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 23 日，公司发布 2025 年一季报。2025 年 Q1 公司实 现营业收入 13.43 亿元，同比+2.9%；实现归母净利润 1.07 亿元，同比+13.32%； 实现扣非净利润 0.99 亿元，同比-2.56%。 ➢ 下游结构有所优化，新业务持续贡献增量。得益于公司长期实施的多元化战 略布局，以数据中心为代表的新基建等非新能源业务实现显著增长，2024 年非 新能源领域收入为 37.12 亿元，同比增长 31.02%，其中新型基础设施行业销售 收入增长 167.43%，对公司形成有效业绩支撑；2025 年 Q1 公司营收总体增长 2.9%，但数据中心、风能等优势下游销售收入递增明显。在数据中心领域，公司 可提供 AIDC 模块化电源装备（包含变压器，成套开关电力模块、能源管理等产 品），客户涵盖阿里巴巴、百度、华为、中国移动、中国联通等知名企业。2024 年，公司数据中心订单同比增长 603.68%，2025 年公司数据中心等新下游具备 充足 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2025 reached CNY 1,342,678,443.80, representing a 2.90% increase compared to CNY 1,304,779,778.59 in the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders was CNY 107,242,028.23, up 13.32% from CNY 94,639,572.62 year-on-year[4] - The net cash flow from operating activities improved significantly to CNY 134,897,800.33, compared to a negative CNY 331,240,278.60 in the previous year[4] - Basic and diluted earnings per share increased to CNY 0.24, up 9.09% from CNY 0.22 in the previous year[4] - The total comprehensive income for the first quarter of 2025 was CNY 106,882,045.35, compared to CNY 93,283,658.40 in the first quarter of 2024, representing an increase of approximately 14.3%[25] - Net profit for Q1 2025 was CNY 106,347,986.18, compared to CNY 93,402,884.28 in Q1 2024, representing a 13.5% increase[24] Cash Flow and Liquidity - Cash inflow from operating activities for Q1 2025 was CNY 1,533,822,969.99, a significant increase of 37.0% from CNY 1,119,684,205.26 in Q1 2024[28] - Cash and cash equivalents increased to CNY 862,344,450.61 from CNY 559,933,326.28, marking a 54% growth[20] - Cash and cash equivalents at the end of Q1 2025 totaled CNY 816,113,368.55, compared to CNY 486,454,671.52 at the end of Q1 2024, reflecting an increase of 77.6%[29] - Cash inflow from financing activities in Q1 2025 was CNY 379,378,180.81, compared to CNY 285,467,408.22 in Q1 2024, marking a rise of 32.9%[29] - The net cash flow from financing activities for Q1 2025 was CNY 288,549,369.85, up from CNY 209,388,733.70 in Q1 2024, indicating an increase of 37.8%[29] - The total cash outflow from investing activities in Q1 2025 was CNY 234,678,614.89, down from CNY 278,503,722.54 in Q1 2024, representing a decrease of 15.7%[28] Research and Development - Research and development expenses totaled CNY 63,056,910.90, accounting for 4.70% of operating revenue, slightly up from 4.68%[5] - The company plans to increase R&D investment to enhance product competitiveness and optimize production processes to reduce operational costs[17] - Research and development expenses for Q1 2025 were CNY 62,854,598.12, compared to CNY 61,027,114.39 in Q1 2024, showing a 3% increase[24] Assets and Liabilities - Total assets increased by 4.16% to CNY 10,016,484,603.16 from CNY 9,616,022,655.06 at the end of the previous year[5] - Total liabilities increased to CNY 5,460,478,858.98 from CNY 5,169,492,684.14, reflecting a 5.6% rise[22] - The company's total equity increased to CNY 4,556,005,744.18 from CNY 4,446,529,970.92, a growth of 2.4%[22] Market and Strategy - Domestic sales orders grew by 27.47% year-on-year in Q1 2025, indicating strong growth potential in the domestic market[16] - The company is actively expanding its overseas production capacity, with new facilities expected to be operational within the year, enhancing supply capabilities[15] - The company is implementing a "dual circulation" strategy to mitigate risks, leveraging its global production base for both domestic and international markets[16] - The company is closely monitoring international trade policies and has adopted measures to mitigate the impact of tariff uncertainties on its operations[14] Shareholder Information - The top shareholder, Hainan Yuanyu Intelligent Technology Investment Co., Ltd., holds 40.41% of the shares, indicating significant ownership concentration[10] Other Financial Metrics - The company reported non-recurring gains of CNY 8,563,356.67, primarily from government subsidies and other non-operating income[8] - The net profit excluding non-recurring items was CNY 98,678,671.56, a decrease of 2.56% compared to CNY 101,270,312.35 in the same period last year[4] - The company implemented a retrospective adjustment in accounting policies affecting the cost of sales, resulting in an adjusted cost of sales of CNY 975,840,486.84 for the year 2024[6] - Total operating costs for Q1 2025 were CNY 1,239,869,797.60, up from CNY 1,197,246,241.31 in Q1 2024, reflecting a 3.5% increase[23] - Inventory levels increased to CNY 2,236,725,388.27 from CNY 2,119,365,936.14, a growth of 5.5%[20] - Long-term investments slightly decreased to CNY 51,406,467.56 from CNY 52,373,427.13, a decline of 1.8%[21]

海南金盘智能科技股份有限公司 2024 年年度股东会会议资料 海南金盘智能科技股份有限公司 2024 年年度股东会会议资料 股票简称：金盘科技 股票代码：688676 2025 年 4 月 1 海南金盘智能科技股份有限公司 2024 年年度股东会会议资料 2024 年年度股东会须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，保证会 议的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《上市公司股东会规则》以及《海南金盘智能科技股份有限公司章程》《海南金 盘智能科技股份有限公司股东会议事规则》的相关规定，特制定 2024 年年度股 东会会议须知： 一、为确认出席会议的股东或股东代表或其他出席者的出席资格，会议工作 人员将对出席会议者的身份进行必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、为保证本次股东会的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东的合法权益， 除出席会议的股东（或股东代表）、公司董事、监事、高级管理人员、见证律师 以及董事会邀请的人员外，公司有权拒绝其他人员进入会场。 | 2024 | | 年年度股东会须知 3 | | --- | --- | --- | | 2024 ...

证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2025-024 海南金盘智能科技股份有限公司 第三届监事会第十二次会议决议公告 （一）审议通过《关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归 属期符合归属条件的议案》 公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期的归属条件已 经成就，同意符合归属条件的 205 名激励对象归属 193.028 万股限制性股票。本 事项符合《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所 科创板股票上市规则》《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励信息 披露》等法律法规、规范性文件及本次激励计划的相关规定，不存在损害公司及 股东利益的情形。 具体内容请见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期符合归属条件的 公告》（公告编号：2025-025）。 表决情况：3 票赞成；0 票弃权；0 票反对。 表决结果：通过。 （二）审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的 2021 年限制性股票的议 案》 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存 ...

证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2025-027 海南金盘智能科技股份有限公司 第三届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十 一次会议于 2025 年 4 月 13 日以电子邮件形式发出了本次会议的召开通知，于 2025 年 4 月 16 日上午 9：30 在公司会议室以现场及通讯方式召开。会议应到董 事 6 名，实到董事 6 名，会议由董事长李志远主持。本次会议的召开符合《中华 人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《海南金盘智能科技股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）、《海南金盘智能科技股份有限公司董事会议事规则》 等有关法律、法规、规范性文件的规定，程序合法。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，审核并通过如下事项： （一）审议通过《关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个 ...

海南金盘智能科技股份有限公司监事会 关于公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个 归属期归属名单的核查意见 海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称 "《证券法》"）《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《上海 证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）《科创板上市公司 自律监管指南第 4 号——股权激励信息披露》（以下简称"《监管指南 4 号》"）等 有关法律、法规和规范性文件以及《公司章程》等有关规定，对公司 2021 年限 制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次授予部分第三个归属期归 属名单进行审核，发表核查意见如下： 经核查，本次拟归属的 205 名激励对象符合《公司法》《证券法》等法律、 法规和规范性文件以及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》《上市 规则》等法律、法规和规范性文件规定的激励对象条件，符合本次激励计划规定 的激励对象范围，其作为本次激励计划首次授予激励对象的主体资格合法、有效， 激励对象获授限制性股票的归属条件已成就 ...

证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2025-026 海南金盘智能科技股份有限公司 关于作废部分已授予尚未归属的 2021 年限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日召开第 三届董事会第二十一次会议及第三届监事会第十二次会议，审议通过了《关于作废部分 已授予尚未归属的 2021 年限制性股票的议案》。根据公司 2021 年限制性股票激励计划 规定，各归属期对激励对象需进行绩效考核，根据考核结果决定限制性股票实际归属比 例，离职员工所授予但尚未归属的限制性股票将予以作废处理。现将有关事项说明如下： 一、本次激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 （一）2021 年 9 月 23 日，公司召开第二届董事会第十四次会议，审议通过了《关 于<公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于<公司 2021 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》、《关于提请股东大会授权董事会 办 ...

证券代码：688676 证券简称：金盘科技 公告编号：2025-025 海南金盘智能科技股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归 属期符合归属条件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次限制性股票激励计划批准及实施情况 （一）本次限制性股票激励计划方案及履行的程序 1、股权激励方式：第二类限制性股票。 2、授予数量：不超过 840.92 万股。其中，首次授予限制性股票 679.88 万股，预留 161.04 万股。 3、授予价格（调整后）：13.12 元/股，即满足归属条件后，激励对象可以每股 13.12 元的价格购买公司向激励对象增发的公司 A 股普通股股票。 4、激励人数：首次授予 273 人，预留授予 81 人。 5、具体的归属安排如下 首次授予限制性股票的归属期限和归属安排如下表： （1）数字化工厂整体解决方案技术及业务骨干 | 归属安排 | 归属时间 | | 归属权益数量占授予权 | | --- | --- | --- | --- | | | ...