相关报告 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 免责声明 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 04 月 29 日 国药一致(000028.SZ) 医药流通 投资评级 买入-A 首次评级 6 个月目标价 41.18 元 股价 (2024-04-26) 35.11 元 交易数据 总市值(百万元) 19,541.00 流通市值(百万元) 19,289.56 总股本(百万股) 556.57 流通股本(百万股) 549.40 12 个月价格区间 26.48/65.0 元 相对收益 16.6 9.3 -31.5 马帅 分析师 事件：公司发布 2024 年一季报，分销板块增长稳健。 2024 年一季度公司实现毛利率为 10.86%/-0.56pct ，净 利率 2.04%/+0.10pct,期间费用率为 8.20%/-0.20pct，其中，销售、管 理、研发、财务费用率分别为 6.61%/-0.14pct、1.32%/-0.10pct、 0.03%/+0.02pct、-0.24%/+0.01pct。整体来看，一季度公司期间 费用率实现优化，盈利能力有所提升。 公司立足两广，分 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 2023A 75,477 66,425 188 5,326 1,106 2,440 -15 237 205 2,467 515 359 1,599 6,502 215 2,747 866 923 47,571 24,338 2,255 20,978 26,062 1,932 1,589 -2,217 -284 1,019 2,937 -135 -2,408 394 2.8% 1.4% 7.6% 12.0% 3.2% 2.1% 9.2% 4.1% 7.4% 43.9 87.8 230.0 1.8 0.4% 55.9% 126.8% 12.52 0.93 3.65 0.27 2.2% 2025E 89,058 78,525 223 6,234 1,291 2,854 0 410 288 2,879 601 320 1,966 18,354 305 3,017 1,179 893 62,323 35,243 2,351 24,728 36,408 2,260 147 -822 -305 1,281 1,597 -76 1,250 2, ...

1 时间范围 本报告为国药集团一致药业股份有限公司第 1 份环 境、社会及治理（以下简称"ESG"）报告。报告 时间范围为 2023 年 1 月 -2023 年 12 月。为保证 报告内容延续性，部分内容超出上述范围。 组织范围 本报告所有数据和案例均来自国药集团一致药业股 份有限公司及其下属分、子公司，含分销、零售和 工业投资业态。为便于表达，在报告的表述中分别 使用"国药集团一致药业股份有限公司""国药一 致""公司""我们"等称谓。 发布周期 国药一致环境、社会及治理（ESG）报告为年度报告， 原则上每年发布一次。 数据说明 本报告中所采用的信息与数据来自国药一致及各成 员企业的内部正式文件或有关公开信息。外部引用 数据将在报告中予以注明。如非特殊说明，本报告 的财务数据以人民币为单位。 参考标准 中 国 社 会 科 学 院《 中 国 企 业 社 会 责 任 报 告 指 南 （CASS-ESG 5.0）》 全 球 报 告 倡 议 组 织 可 持 续 发 展 报 告 标 准（GRI Standards） 国际标准化组织《ISO26000 社会责任指南》 质量保证 本报告中所披露的信息、数据真实可靠，公司董 ...

证券代码：000028 、200028 证券简称：国药一致、一致B 公告编号：2024-25 本议案经董事会风险内控与审计委员会 2024 年第二次会议审议 通过。 2. 审议通过了《公司 2023 年度 ESG 报告》 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 公司第九届董事会第二十次会议于2024年4月14日以电话、传真 和电子邮件方式发出通知和文件材料，会议于2024年4月24日在深圳 以现场结合视频会议方式召开，董事长吴壹建先生主持会议。应参加 会议董事9名，亲自出席会议董事9名。公司监事、高管列席了会议。 会议召开程序符合《公司法》《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议表决，本次会议审议下列事项并形成相关决议。 1. 审议通过了《公司 2024 年第一季度报告》 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。（具体内容详见当 日公告及巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn） 国药集团一致药业股份有限公司 第九届董事会第二十次会议决议公告 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 ...

证券代码：000028、200028 证券简称：国药一致、一致B 公告编号：2024-26 国药集团一致药业股份有限公司 第九届监事会第十五次会议决议公告 本公司及监事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司第九届监事会第十五次会议于2024年4月14日以电话、传真 和电子邮件方式发出通知和文件材料，会议于2024年4月24日在深圳 以现场结合视频会议方式召开，监事会主席文德镛先生主持会议。会 议应参会监事3人，实际参会监事3人。会议召开程序符合《公司法》 《公司章程》的有关规定。监事列席了第九届董事会第二十次会议。 一、以3票同意、0票反对、0票弃权审议通过《公司2024年第一 季度报告》 经审核，监事会认为董事会编制和审议《公司2024年第一季度报 告》的程序符合法律、行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、 准确、完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 二、以3票同意、0票反对、0票弃权审议通过《公司2023年度ESG 报告》 《公司2023年度ESG报告》已于同日披露于巨潮资讯网。 特此公告。 国药集团一致药业 ...

Financial Performance - The net profit attributable to the parent company decreased by 41.85%, amounting to a reduction of 41.2731 million yuan, primarily due to the decline in net profit from the subsidiary Guoyao Holdings Guoda Pharmacy Co., Ltd. [3] - The company achieved operating revenue of 19.09 billion yuan, a year-on-year increase of 2.16%[27] - Operating profit was 544 million yuan, a decrease of 5.61% compared to the previous year[27] - Total profit amounted to 550 million yuan, down 4.88% year-on-year[27] - Net profit reached 446 million yuan, a decline of 3.19% year-on-year[27] - Net profit attributable to shareholders of the listed company was 389 million yuan, an increase of 7.33% year-on-year[27] - Net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was 370 million yuan, up 5.10% year-on-year[27] Assets and Liabilities - The total assets increased from 36.37 billion yuan at the beginning of the period to 40.06 billion yuan at the end of the period, reflecting a growth of approximately 10.5% [18]. - Total assets amounted to 51.52 billion yuan, compared to 47.57 billion yuan in the previous period[20] - Total liabilities were 30.11 billion yuan, an increase from 26.59 billion yuan in the previous period[20] - The total liabilities increased by 22.38239 million yuan, reflecting a growth rate of 34.50%, primarily due to increased repayments of maturing loans during the period [13]. - Short-term borrowings increased by 1.19 billion yuan, representing a growth rate of 45.65%[30] Cash Flow - The cash and cash equivalents decreased by 62.5459 million yuan, showing a significant decline of 1,071.56%, mainly due to increased cash payments for goods purchased and slower collection of accounts receivable [13]. - The net cash flow from operating activities is negative CNY 634,145,768.90, a significant decrease of 402.00% compared to a positive CNY 209,985,468.33 in the same period last year[56] - Cash received from investment recoveries increased by ¥1,530.14 million, a staggering growth rate of 2,016.09% year-on-year[31] - Cash received from borrowings rose by ¥160.20 million, a growth rate of 40.29% compared to the previous year[33] - Cash paid for debt repayment increased by ¥313.57 million, a significant rise of 182.53% year-on-year[33] - The net cash flow from investing activities is negative CNY 51,986,965.23, an improvement from negative CNY 69,033,448.77 in the previous year[51] - The net cash flow from financing activities is positive CNY 119,039,993.93, compared to negative CNY 82,583,637.41 in the same period last year[51] Shareholder Information - The total number of common shareholders at the end of the reporting period was 32,682[71] - The largest shareholder, China National Pharmaceutical Group Corporation, holds 56.06% of shares, totaling 311,999,988 shares[71] - The second-largest shareholder, Industrial and Commercial Bank of China, holds 2.75% of shares, totaling 15,310,263 shares[71] - The fourth-largest shareholder, China Medical Import and Export Corporation, holds 1.24% of shares, totaling 6,919,956 shares[71] Research and Development - R&D expenses increased significantly to ¥6,260,235.43, a growth of 180.00% compared to ¥2,229,800.69 in the previous year[40] - The company's R&D expenses increased by CNY 4,030,400, representing a growth rate of 180.75% due to higher investment in research and development[60] Government Subsidies and Other Income - The company reported a government subsidy of 10.8889 million yuan, which is primarily related to various special subsidies and tax refunds received during the period [10]. - The investment income received increased by 842.53 million yuan, representing a staggering growth rate of 3,117.10%, attributed to increased dividends from the Guoyao Zhongjin Medical Industry Fund project [12]. - The asset disposal income increased by 1.2312 million yuan, with a growth rate of 69.31%, primarily due to the disposal gains from the rights of use assets related to retail store lease terminations [12]. Operational Changes - The company is focusing on optimizing financing structures and expanding market presence through strategic investments and partnerships[39] - The company plans to increase its share capital by 128,438,094 shares through a capital reserve distribution, adjusting the basic earnings per share from 0.85 yuan to 0.65 yuan for the previous year [8]. - Operating income increased by 4.7136 million yuan, with a growth rate of 137.14%, mainly due to the write-off of payables that do not need to be paid[69] - Cash inflow from other operating activities decreased by 171.9915 million yuan, showing a decline of 57.29%, mainly due to reduced receipts from reserve funds, deposits, and guarantees [12].

2023 年门店稳健扩张，零售业务净利率提升 四季度业绩短期承压，期间费率有所下降。公司紧跟外部行业市场和政策环境 变化， 聚焦高质量发展主线，坚持战略引领稳增长，转型创新求突破，加强费 用管控体系建设，全面降本增效，支撑盈利改善。2023Q1-Q4 营收分别为 186.9/197/182/189 亿 元 ， 同 比 +9%/+3.8%/-1.6%/+0.4% ； 归 母 净 利 润 3.6/4.7/3.6/4.1 亿元，同比+43.5%/+11%/-3.8%/-6.7%。2023 年公司毛利率为 12%(-0.16pp)，净利率为 2.6%(+0.2pp)。费用方面，2023 年公司销售费率为 7.1%(-0.12pp)；管理费率为 1.5%(-0.07pp)；财务费率为 0.3%(+0.01pp)。 国大药房加大门店拓展力度，积极创新线上下多渠道业务。截至 2023年末，国 大药房门店总数 10516家(其中直营门店 8528家，加盟店 1988家），较去年增 加 1203家，其中北部地区增加 838家。截至 2023年末，国大药房直营连锁门 店中已取得各类医保定点资格门店达 7736 家，占公司直营店总 ...

证券代码：000028 、200028 证券简称：国药一致、一致B 公告编号：2024-22 国药集团一致药业股份有限公司 第九届监事会2024年第一次临时会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 国药集团一致药业股份有限公司监事会 2024 年 4 月 13 日 附：卢海青女士简历： 卢海青女士，1974 年 6 月生，中共党员，硕士，国药控股 职工监事。卢女士于 2012 年 12 月获得香港中文大学会计学硕士 学位，卢女士为中国注册会计师(CPA)非执行会员、国际注册内 部审计师(CIA)非执行会员。卢女士拥有约 29 年工作经验，其中 2000 年 2 月至 2006 年 6 月间均为审计方面工作经验，曾历任广 西桂鑫诚会计事务所审计部项目经理、上海华东会计事务有限公 司广西分所审计部项目经理、上海康润投资有限公司投资部项目 经理及波司登股份有限公司审计部审计经理。卢女士自 2006 年 7 月至 2022 年 3 月历任国药控股审计部审计经理、副部长，自 2022 年 4 月起担任国药控股审计中心副总经理，自 2020 ...

证券代码：000028、200028 证券简称：国药一致、一致 B 公告编号：2024-20 特此公告。 国药集团一致药业股份有限公司董事会 2024 年 4 月 13 日 国药集团一致药业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2024 年 4 月 11 日收到公司董事伊欣女士提交的辞任申请。因工作调 整，伊欣女士申请辞去公司董事职务。 根据《公司法》、《公司章程》有关规定，伊欣女士的辞任未导致 董事会成员低于法定人数，上述辞任申请自送达公司董事会之日起生 效，辞任后，伊欣女士将不在公司担任任何职务。截至本公告披露日， 伊欣女士未持有公司股票。 伊欣女士确认与公司董事会无任何意见分歧，亦无其他因辞任而 需提呈公司股东需要注意的事项。 伊欣女士在担任公司董事期间，勤勉敬业，恪尽职守，切实维护 了公司和全体股东的权益。公司董事会对伊欣女士在担任公司董事期 间所做的工作表示衷心感谢！ 国药集团一致药业股份有限公司 关于董事辞任的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 ...

证券代码：000028 、200028 证券简称：国药一致、一致 B 公告编号：2024-23 国药集团一致药业股份有限公司 关于 2023 年度股东大会增加临时提案 暨股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 （2）网络投票时间： 2．股东大会的召集人：公司董事会 公司第九届董事会第十九次会议审议通过了《关于召开公司2023年度 股东大会的议案》，同意召开本次年度股东大会。 3．会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召集、召开符合有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件、深交所业务规则和《公司章 程》的相关规定。 4．会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2024年5月8日（星期三）上午9:30。 国药集团一致药业股份有限公司（以下简称"公司"或"国药一致"）于 2024 年 4 月 8 日披露了《关于召开公司 2023 年度股东大会的通知》（公 告编号：2024-19），公司将于 2024 年 5 月 8 日召开公司 2023 年度股东大 会。 2024 年 4 月 12 日，公司召开第九届监事会 2024 年第一次临 ...