格隆汇8月28日｜长江证券研报指出，2025年上半年牧原股份企业自由现金流达到87 亿元，同比增长 58%。现金流水平的增长得益于公司成本优势突出、利润大幅增长、现金流入水平持续提升与资本开支 进一步下降。而且，考虑应付款显著压降的背景下，公司今年上半年经营性现金流入增加水平是高于表 观水平的。长期来看，伴随公司净利润稳步提升与资本开支持续下降，预计其自由现金流将持续大幅改 善，股东回报将更丰厚，公司估值可转换为价值视角的自由现金流体系。牧原股份已由高成长发展阶段 步入高质量发展阶段，进一步提升效率，深挖成本，降低负债，提升自由现金流，牧原股份国内业务将 进入更加健康的高质量发展阶段；而海外市场，牧原将有望续写新的成长篇章，重点推荐。 ...

Group 1 - Some brokerage stocks experienced an increase, with Xinda Securities rising over 5% [1] - Great Wall Securities and Guosheng Jinkong both saw increases of over 3% [1] - Jinlong Co. rose over 2%, while several other securities firms, including GF Securities, First Capital, and Everbright Securities, increased by over 1% [1]

Group 1 - A-share market sees a rise in several brokerage stocks, with Xinda Securities increasing by over 5% [1] - Changcheng Securities and Guosheng Financial Holdings both rise by over 3% [1] - Jinlong Co., Ltd. experiences an increase of over 2% [1] Group 2 - Other notable gains include GF Securities, First Capital, Everbright Securities, Xiangcai Securities, CITIC Securities, Changjiang Securities, Dongwu Securities, Huatai Securities, and Founder Securities, all rising by over 1% [1]

2025年8月27日20：00 - 21：30，温氏股份召开2025年半年度报告业绩解读电话会议（线上），由长江 证券协助组织，易方达基金、富国基金等90家机构共138位国内外投资者参与。温氏股份副总裁兼董事 会秘书蒋荣金等相关人员接待并与投资者进行了交流。 本次投资者关系活动类别为电话会议，地点为公司总部。以下为本次投资者关系活动主要内容： 生产经营情况 2025年上半年，温氏股份实现净利润约35亿元。分业务来看，养猪业务盈利约51亿元，养鸡业务亏损约 12亿元（含存货跌价准备约5亿元），水禽业务亏损约2亿元。单季度来看，一季度净利润为21亿元，二 季度净利润约15亿元。二季度，养猪业务盈利约26亿元，养鸡业务亏损约9亿元（含存货跌价准备约5亿 元），水禽业务亏损约1亿元。 1 - 7月份，公司累计销售生猪（含毛猪、鲜品和仔猪）2110万头（其中毛猪和鲜品1926万头，仔猪183 万头）；肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）7.09亿只，其中鲜品销售1.23亿只，鲜销比例达17%，熟食近900 万只；肉鸭（含毛鸭和鲜品）超2800万只。 二季度以来，公司强抓防暑降温基础生产管理和重大疫病防控等工作，成效显著。猪业方面 ...

市场策略丨点评报告 [Table_Title] 0827 港股日评：三大股指回调，港股通食品饮 料领涨 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 8 月 27 日，港股市场大市成交额达到 3713.8 亿港元，南向资金净买入 153.71 亿港 元。美国关税政策预期反复及白宫人事动荡扰动全球风险偏好，叠加恒生指数逼近 26000 点关 键心理关口，部分资金选择获利了结，从而压制港股市场表现。港股医药板块近期表现承压， 主要由于前期涨幅较大，估值已升至相对高位，导致市场短期情绪有所回落，资金在板块间呈 现"高低切换"的趋势，流向估值较低的领域。 分析师及联系人 丨证券研究报告丨 [Table_Author] 戴清 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 0827 港股日评：三大股指回调，港股通食品饮 2] 料领涨 [Table_Summary2] 事件描述 港股市场方面，恒生指数回调 1.27%报 25201.76，恒生科技回调 1.47%报 5697.53 ...

Company Overview - Beijing HCRT Electrical Equipments Co., Ltd. is a high-tech enterprise focused on smart distribution equipment and digital solutions for distribution networks, established on February 13, 2007, with a registered capital of 82.1 million yuan [1][2] - The company specializes in the research, production, and sales of smart distribution equipment, including smart ring main units, smart pole-mounted switches, and box-type substations, which are essential for the digital transformation of distribution networks [1][2] Business Achievements - The company has been recognized as a national-level "Little Giant" enterprise, a national green factory, and a high-tech enterprise, with certifications in quality management, environmental management, and intellectual property management [2][19] - The company holds 132 patents and 30 software copyrights, including 15 invention patents, and has participated in the formulation of 2 national standards [2][18] Financial Performance - The total assets of the company reached 711.96 million yuan in 2024, with a net profit of 111.29 million yuan, showing a compound annual growth rate of 24.47% and 27.22% in revenue and net profit respectively from 2022 to 2024 [3][4] - The company's operating income for the years 2022, 2023, and 2024 was 559.80 million yuan, 672.37 million yuan, and 867.25 million yuan respectively, indicating a strong growth trajectory [4][11] Market Position - The company has a strong market presence, ranking 6th, 2nd, and 3rd in the bidding quantities for smart ring main units, smart pole-mounted switches, and box-type substations respectively within the State Grid's procurement [19] - The company operates in a competitive market with low concentration, lacking monopolistic players, which presents both opportunities and challenges for maintaining market share [5][11] Technological Innovation - The company has developed key technologies such as distribution network fault location and self-healing technology, IoT integration for distribution equipment, and high-precision power sensor technology, forming a robust core technology system [2][28] - The company’s products are recognized for their advanced technology, with certain products achieving international advanced levels as certified by the China Electric Power Enterprise Association [3][18] Industry Context - The smart distribution equipment industry is closely tied to China's energy investment strategies, with significant investments in the power grid, including 527.7 billion yuan in 2023, of which 292 billion yuan was allocated to distribution networks [11][28] - The industry is expected to grow in alignment with national policies promoting smart grid and new power system developments, emphasizing the need for intelligent, integrated, and environmentally friendly equipment [28]

长江证券承销保荐有限公司 关于北京昊创瑞通电气设备股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 之 发行保荐书 保荐人（主承销商） 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198 号 28 层 二零二五年八月 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司 发行保荐书 声 明 长江证券承销保荐有限公司（以下简称"本保荐机构"或"长江保荐"）接 受北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（以下简称"发行人"、 "昊创瑞通"或"公 司"）聘请，作为发行人首次公开发行股票并在创业板上市（以下简称"本次发 行"或"首发"）的保荐机构，就发行人本次发行出具本发行保荐书。 本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司 法》 "）、 《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、 《证券发行上市保荐 业务管理办法》 （以下简称"《保荐管理办法》"）、 《首次公开发行股票注册管理办 法》 （以下简称"《首发注册管理办法》"）、 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 （以下简称"《上市规则》"）、 《发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 27 号 —发行保荐书和发行保荐工作报告》等有关法律、行政法规和中国证券监督管 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，当前券商主动权益蓄势，逐步走向适度弹性，但认为投资意 义上的高弹性标的仍将不多，需要股东方、管理层和执行部门形成合力。从权益自营弹性维度，推荐东 方证券(03958)、兴业证券(601377.SH)，关注相关标的长江证券(000783.SZ)、长城证券(002939.SZ)。 1)从过去10年看，券商自营的发展呈现出"固收持续扩张，权益增长停滞"的现象。以自营类资产/净资本 净资本指标倒推，2015-2024年固收自营规模从9081亿元提升至4.5万亿元，而权益自营则从4497亿元下 滑至3992亿元(推算当前权益自营占投资资产比重仅8%)，并且模式逐步向"OCI+多策略+主动权益"迭 代，实际上主动权益收缩比例更高。究其原因，除了外部市场环境波动、券商去方向化转型外，"短周 期的绝对收益考核"也是机制上的重要约束。2)当前该行观察到券商主动权益正在逐步蓄势，比如8月19 日中银证券董事会审议通过《关于提升权益类自营业务规模上限的议案》，提升权益自营授权。但该行 认为，券商主动权益的未来发展更趋向于从有限弹性走向适度弹性。虽然外部市场环境明显改善，但短 周期考核的机制约 ...

： √ （如适用） √ 工作计划和报告等（如适用） √ 量及发现的重大问题等（如适用） √ 计划的执行情况以及内部审计工作中发现的问题等（如适用） √ 次审计（如适用） √ 交次一年度内部审计工作计划（如适用） √ 交年度内部审计工作报告（如适用） √ 告（如适用） √ 合规的内控制度 （三）信息披露 现场检查手段（包括但不限于本指引第三十三条所列） ： √ 制度的相关规定 | 长江证券承销保荐有限公司 | | | --- | --- | | 关于信音电子（中国）股份有限公司 | | | 保荐人名称：长江证券承销保荐有限公司 | 被保荐公司简称：信音电子 | | 保荐代表人姓名：杜超 | 联系电话：010-57065327 | | 保荐代表人姓名：王海涛 | 联系电话：010-57065385 | | 现场检查人员姓名：杜超 | | | 现场检查对应期间：2025年度 | | | 现场检查时间：2025年8月14日-2025年8月15日 | | | 一、现场检查事项 | 现场检查意见 | | （一）公司治理 | 是 否 不适用 | | 现场检查手段（包括但不限于本指引第三十三条所列） | | | ： | | ...

杜超 王海涛 长江证券承销保荐有限公司 年 月 日 | 长江证券承销保荐有限公司 | | | | --- | --- | --- | | 关于信音电子（中国）股份有限公司 | | | | 保荐机构名称：长江证券承销保荐有限公司 | | 被保荐公司简称：信音电子 | | 保荐代表人姓名：杜超 | 联系电话：010-57065327 | | | 保荐代表人姓名：王海涛 | 联系电话：010-57065385 | | | 一、保荐工作概述 | | | | 项目 工作内容 | | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | | 0次 | | 的情况 | | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包 | | | | 括但不限于防止关联方占用公司资源的制 | | | | 是 | | | | 度、募集资金管理制度、内控制度、内部审 | | | | 计制度、关联交易制度） | | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | | 是 | | （1）查询公司募集资金专户次数 | | 每月 1 次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披 | | | ...