本次电话会议仅服务于国泰金安证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰金安证券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰金安证券研究所审核后方可留存国泰金安证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰金安证券将保留追究其法律责任的权利国泰金安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策 大家好欢迎参加中钢国际线上交流目前所有的参会者均处于静音状态在演讲结束后将给大家留有提问时间现在有请主持人开始发言谢谢好的各位投资者大家下午好我是国泰圈建筑研究员郭浩然然后我们今天非常荣幸的邀请到了中钢国际的董事会秘书袁总和中钢国际的董事会办公室主任西总参加本次的电话会议 那本次第二会议是分为三个部分第一部分是国军建筑的首席韩一诚老师对建筑的观点做一个介绍第二部分是中央国际的公司领导对公司的近况做一个更新第三部分是问答环节首先有请韩老师谢谢好的谢谢浩然感谢袁总和齐总本周国军建筑团队邀请了19家公司做线上线下的中期策略会交流本场很荣幸请到袁总和齐总 当下的话三个趋势是最大的趋势一个是这个科技创新7月份三中全会也是以现代服务业新生生产力作为改革的一个 ...

发言人 24:05 中钢国际深度 20240602_原文 发言人 00:00 发言人 00:33 发言人 00:58 发言人 01:22 发言人 01:51 们盈利能力都好于一些传统的基建和地产公司。而传统的基建和房建的建筑企业。另外下游的无论是工业 企业也好，还是海外客户也好，回款有保障，信息友好，所以也保证了他们比较好的一个经营质量。另外 从成长性来看的话，海外市场比较大，像中东、非洲、俄罗斯这些市场都有比较广阔的一个城镇化和工业 化的一个需求。 另外，从国内来看的话，像基建地产长期可能逐步下行。但是从国内来看，像产能搬迁、环保、碳中和， 包括设备更新改造都会带来持续的需求的。正是因为有比较好的商业模式，比较好的经营质量和比较好的 成长性。所以说他们下游能能看到一个相对比较好的分红率。中高有 50，中台有四十中。化学虽然现在只 有 20，但是未来是能提到三四十的。因此我在这个报告最开始，我先把这三个公司的共同的一个逻辑做一 个汇报，做一个梳理。当前时点的三家公司都比较便宜，所以我觉得都是可以做一个偏中长期配置的。 回到中央国际这个票，我是觉得是有一些相对比较好的一些特征的。首先第一个，它的外业海外业务占比 ...

此次会议会议即将开始,请稍后 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券市政书院许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资者早上好欢迎大家参加我们长江建筑举办的一屋之洋企业系列的这个深度汇报本次呢是汇报第三期中央国际那么此前呢我们先汇报了中菜国际和中国化学那么感兴趣的投资者也可以在我的这个金门财经里来看之前的几期的这个回放今天周六也辛苦大家这么早起来听我的这个汇报 在此之前呢我们先想强调一下因为之前讲过两篇报告中财和中钢我为什么先讲这三篇呢我是觉得这三篇其实是有一个共同的内在逻辑的他们分别对应着我们我所认为的整个建筑工程行业的一个最优解也就意味着央企海外和专业工程这三个如果取交集我认为未来一定是一个确定成长加高质量经营加高分红的这么一个情况 因为一方面呢央企的实战率提升以及内部的这个国企改革不断推进另一方面呢海外的这个市场广阔成长性好而且海外的业主往往付款条件相对比较好第三个呢专业工程和传统工程相比专业工程现金流好 盈利能力强所以呢这个从这三点如果取个交集我们认 ...

今天我们非常高兴邀请到了中光国际的副总经理兼财务总监以及董立、袁总还有董办的曲总等领导来和我们进行交流中光国际是全球领先的钢铁行业工程承包商公司也是中国冶金工程行业建设的领导者那么首先有请领导介绍一下公司的近况介绍完之后我们进入问答环节有请袁总好谢谢陆先生 各位投资的大家好我们一季度的公告已经公告了现在已经五月底了所以说针对今年整体因为我们公司主要是做工业工程尤其主要业务集中在钢铁工程行业所以这一块就是说一季度以来总体国内的钢铁形式还是属于 在长周期以下的减量调节构的一个局势实际上是钢铁行业可能一季度总体来说是钱行业大概有80%的亏损这是国内的行业总体上也是处于一个比较艰难的过程当然就是国际市场上实际上由于地体结构和产业的分布的不同所以说 国际市场上还是表现还是这个总体说是比较积极我觉得就是说总体上从这个我们在这个发展中国家地区的这个非洲地区啊俄罗斯这些地区啊总体上这个合同签订还是比较得到一个比较好的一个良好的开端就是增长也比较 较新年同期增长也比较快所以说基本上弥补了国内钢铁工程减量调节构下的工程量的一个缩量的一个过程所以是这样总体上目前来看我们觉得就是在公司的这个还是处于一个稳健的一个发展期那么在这一块上 ...

此次会议会议即将开始请稍后 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资者早上好欢迎大家参加我们长江建筑举办的优质扬起系列的这个深度汇报本次呢是汇报第三期中央国际那么此前呢我们先汇报了中台国际和中国化学那么感兴趣的投资者也可以在我的这个金门台经理来看之前的几期的这个回放今天周六也辛苦大家这么早起来听我的这个汇报 在此之前呢我们先想强调一下因为之前讲过两篇报告中财和中钢我为什么先讲这三篇呢我是觉得这三篇其实是有一个共同的内在逻辑的他们分别对应着我们我所认为的整个建筑工程行业的一个最优解也就意味着央企海外和专业工程这三个如果去交集我认为未来一定是一个确定成长加高质量经营加高分红的这么一个情况 因为一方面央企的实战率提升以及内部的国企改革不断推进另一方面海外的市场广阔成长性好而且海外的业主往往付款条件相对比较好第三个专业工程和传统工程相比专业工程现金流好,盈利能力强所以从这三点如果取个交集我们认为他们一定是有一个更好的商 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Title] 海外景气带动业绩增长，股权激励指引方向 分析师及联系人 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 中钢国际（000928.SZ） cjzqdt11111 2024-05-20 04-17 [Table_Summary2] 事件描述 事件评论 ⚫ 2023 毛利率承压，费用率改善，最终净利率有所下滑。公司 2023 年综合毛利率 8.79%， 同比下降 0.49pct；费用率方面，公司 2023 年期间费用率 4.02%，同比下降 0.73pct，其 中，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动 0.00、-0.51、-0.32、0.11pct 至 0.20%、 2.18%、1.43%和 0.20%。综合来看，公司 2023 年归属净利率 2.89%，同比下降 0.49pct， 扣非后归属净利率 2.38%，同比下降 0.57pct。公司 2024 年 Q1 综合毛利率 10.59%，同 比提升 1.69pct。 ⚫ 2023 年收现比进一步提升。公司 2023 年经营活动现金流净流入 13.68 亿元，同比多 ...

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 公司研究/建筑工程/建筑 证券研究报告 中钢国际（000928）公司年报点评 2024 年 05 月 15 日 分析师:张欣劼 证书:S0850518020001 Email:cyc13555@haitong.com 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | 5.7 | 0.8 | -2.9 | | 相对涨幅（ % ） | 3.8 | -1.7 | -11.9 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | 事件：公司 2023 年实现营收 263.77 亿元，同增 40.92%，归母净利润 7.61 亿元，同增 20.58%，扣非归母净利润 6.27 亿元，同增 13.57%。2024Q1 实 现营收 49.01 亿元，同降 4.07%，归母净利润 2.1 ...

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基建建设 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报，2023 年，公司 实现营业收入 263.77 亿元（yoy+40.92%），归母净利润 7.61 亿元 （yoy+20.58%），拟向全体股东向全体股东每 10 股派发现金红利 2.66 元（含税），分红率为 50.11%。2024 年一季度，公司实现营 业收入 49.01 亿元（yoy-4.07%），归母净利润 2.15 亿元 （yoy+3.26%），扣非归母净利润 2.12 亿元（yoy+32.58%）。 公司 2023 年实现归母净利润 7.61 亿元，yoy+20.58%，业绩增速 低于营收增速表现（40.92%），主要由于期内公司毛利率有所下降， 为 8.79%（同比-0.50 个 pct），同时公司信用减值损失同比增加 1.23 亿元，或出于行业风险防范角度，对部分项目的应收账款进 行了计提。2023 年公司毛利率同比下滑，主要国内项目盈利能力 影响，国内和海外业务毛利率分别为 9.50%、7.58%，分别同比0.89 个、+1.03 个 pct,海外业务毛利率在 2021-2023 年间持续提 升。公司全年经营性现金流改善，实现 ...

建筑装饰 ——海外需求快速回暖，24Q1 扣非增速亮眼 一年内股价与大盘对比走势： 05-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-0501-0502-0503-0504-05 -60% -40% -20% 0% 20% 中钢国际 沪深300指数（收益率） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | | 2023 | 2024Q1 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 26,377 | 4,901 | 30,503 | 34,821 | 38,688 | | 同比增长率（ %） | 40.9 | -4.1 | 15.6 | 14.2 | 11.1 | | 归母净利润（百万元） | 761 | 215 | 925 | 1,041 | 1,166 | | 同比增长率（%） | 20.6 | 3.3 | 21.5 | 12.5 | 12.0 | | 每股收益（元/股） | ...