Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the coal industry [1] Core Viewpoints - The coal price has successfully crossed the fourth target, and the logic for price stability remains intact. The current dynamics are influenced by supply contraction and a surge in demand due to seasonal heating needs [3][4] - The report indicates that both thermal coal and coking coal prices are at a turning point, with thermal coal being a policy-driven commodity. The price recovery process involves several stages, including the restoration of long-term contracts and achieving a balance in profitability between coal and power companies [4][13] - The report highlights that the current coal prices are still at historical lows, providing room for a rebound, especially with the onset of the heating season and supply-side policies [5][14] Summary by Sections Industry Investment Rating - The coal industry is rated as "Positive" [1] Price Trends - As of November 28, the price of Qinhuangdao Q5500 thermal coal is 816 CNY/ton, showing a slight decrease from the previous week. The price at Guangzhou Port is 855 CNY/ton, having reached the target of 750 CNY for coal-power profitability [3][4] - Coking coal prices have also seen significant rebounds, with the price at Jing Tang Port reaching 1670 CNY/ton, up from 1230 CNY/ton in July, marking a 48.4% increase [3][4] Investment Logic - The report outlines that the price of thermal coal will follow a recovery process involving the restoration of long-term contracts and achieving a profitability balance for coal and power companies, with an ideal target price of around 750 CNY for 2025 [4][13] - Coking coal prices are more influenced by market dynamics, with target prices based on the ratio of coking coal to thermal coal prices, indicating potential target prices of 1608 CNY to 2064 CNY depending on market conditions [4][13] Investment Recommendations - The report suggests a dual logic for coal stocks: cyclical elasticity and stable dividends. It identifies four main lines for stock selection: cyclical logic, dividend logic, diversified aluminum elasticity, and growth logic [5][14] - Specific companies recommended include Jin控煤业, 兖矿能源 for cyclical logic, 中国神华, 中煤能源 for dividend logic, 神火股份, 电投能源 for diversified aluminum elasticity, and 新集能源, 广汇能源 for growth logic [5][14]

Core Insights - The China Securities State-Owned Enterprises Dividend Index has shown a slight increase of 0.15% as of November 25, 2025, with notable gains in constituent stocks such as Fujian Expressway, which rose by 9.97% [1] - The National Enterprise Dividend ETF (159515) has also increased by 0.26%, indicating a positive trend in dividend-focused investments [1] - Market sentiment is under pressure due to a lack of performance policies and fluctuating expectations regarding the Federal Reserve's interest rate decisions, leading to a focus on dividend assets [1] Market Performance - The National Enterprise Dividend ETF recorded a turnover rate of 0.06% with a transaction volume of 27,200 yuan, and an average daily transaction volume of 3.54 million yuan over the past week [1] - The overall industry prosperity index continued to decline in October, but at a slower rate, with essential consumption, midstream manufacturing, and large financial sectors showing the most improvement [1] Investment Strategy - The dividend strategy is highlighted as a foundational investment approach, focusing on high dividend yields and stable cash flows from quality enterprises, which can provide continuous cash flow and long-term compounding potential [1] - A balanced investment approach is recommended, incorporating growth, cyclical, and dividend assets to identify opportunities with improving industry conditions and relatively low valuations [1] Index Composition - The China Securities State-Owned Enterprises Dividend Index comprises 100 listed companies selected for their high and stable cash dividend yields, reflecting the overall performance of high-dividend securities among state-owned enterprises [2] - As of October 31, 2025, the top ten weighted stocks in the index accounted for 17.08% of the total index weight, including companies like COSCO Shipping Holdings and Agricultural Bank of China [2]

证券日报网讯 11月21日晚间，冀中能源发布公告称，公司于2025年11月21日召开第八届董事会第十九 次会议审议通过了《关于申请注册发行短期融资券的议案》，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请 注册发行短期融资券，发行规模：拟注册发行规模为人民币30亿元。 （编辑 任世碧） ...

Core Viewpoint - The company aims to expand its financing channels and optimize its debt structure by applying for the registration and issuance of short-term financing bonds totaling RMB 3 billion [1] Group 1 - The company held its 19th meeting of the 8th Board of Directors on November 21, 2025, to review the proposal for issuing short-term financing bonds [1] - The issuance is intended to meet the operational development needs of the company [1] - The company plans to apply to the China Interbank Market Dealers Association for the registration of the short-term financing bonds [1]

冀中能源（000937）(000937.SZ)发布公告，为进一步拓宽公司的融资渠道，优化公司债务结构，满足 公司经营发展需要，公司于2025年11月21日召开第八届董事会第十九次会议审议通过了《关于申请注册 发行短期融资券的议案》，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行短期融资券，发行规模为 人民币30亿元。 ...

Group 1 - The core point of the article is that Jizhong Energy announced the convening of its 19th board meeting on November 21, 2025, to discuss governance system revisions [1] - For the first half of 2025, Jizhong Energy's revenue composition is as follows: coal mining accounts for 78.34%, chemicals for 14.09%, building materials for 7.08%, electricity for 0.35%, and other industries for 0.14% [1] - As of the report date, Jizhong Energy has a market capitalization of 21 billion yuan [1]

证券代码：000937 证券简称：冀中能源 公告编号：2025 临-059 冀中能源股份有限公司 关于申请注册发行短期融资券的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步拓宽冀中能源股份有限公司（以下简称"公司"）的融 资渠道，优化公司债务结构，满足公司经营发展需要，公司于 2025 年 11 月 21 日召开第八届董事会第十九次会议审议通过了《关于申请 注册发行短期融资券的议案》，公司拟向中国银行间市场交易商协会 申请注册发行短期融资券，现将主要情况公告如下： 一、短期融资券发行方案 1、发行人：冀中能源股份有限公司； 2、发行规模：拟注册发行规模为人民币 30 亿元； 3、发行期限：拟注册的短期融资券期限不超过 1 年（含 1 年）， 具体发行期限将根据公司的资金需求以及市场情况确定； 4、发行日期：根据公司实际经营情况，在中国银行间市场交易 商协会注册有效期内一次性或分期发行； 5、发行利率：根据各期发行时银行间债券市场的市场情况确定， 以簿记建档的结果最终确定； 6、募集资金用途：用于偿还公司有息负债及补充流动资金。 7、发行对象：全国 ...

冀中能源股份有限公司 内幕信息知情人登记制度 第一章 总 则 第一条 为了规范冀中能源股份有限公司（以下简称"公司"） 的内幕信息管理，加强内幕信息保密工作，建立内幕信息知情人 档案材料，以维护信息披露的公开、公平、公正原则，保护广大 投资者的合法权益，根据《公司法》《证券法》《上市公司信息 披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监 管指引第 5 号——上市公司内幕信息知情人登记管理制度》等有 关法律、法规、规范性文件和《公司章程》《公司信息披露管理 制度》的有关规定，制定本制度。 第二条 公司董事会是公司内幕信息的管理机构，应当保证 内幕信息知情人档案真实、准确和完整，董事长为主要责任人。 董事会秘书为内幕信息管理工作负责人，负责组织实施公司 内幕信息知情人的登记入档和报送事宜。当董事会秘书不能履行 职责时，由证券事务代表代行董事会秘书职责。董事长与董事会 秘书应当对内幕信息知情人档案的真实、准确和完整签署书面确 认意见。 公司资本运营部为公司内幕信息登记备案工作的日常工作 部门。 公司审计委员会应当对内幕信息知情人登记管理制度实施 情况进行监督。 第三条 本制度规定的内幕信息知情人应做好内 ...

第三条 公司董事会负责公司内部控制制度的制定、实施和 完善，并定期对内部控制执行情况进行全面检查和效果评估。 冀中能源股份有限公司内部控制条例 第一章 总 则 第一条 为加强冀中能源股份有限公司(以下简称"公司") 内部控制，促进公司规范运作和健康发展，保护投资者合法权益， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等法 律、行政法规、部门规章和《深圳证券交易所股票上市规则》（以 下简称《股票上市规则》）、《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》的规定，制定本条例。 第二条 本条例所称内部控制是指公司董事会、高级管理人 员及其他有关人员为实现下列目标而提供合理保证的过程。 公司内部控制的目标： （一）确保国家有关法律法规和公司内部规章、制度的贯彻 执行； （二）提高公司经营效率和效果，提升风险防范和控制能力， 促进实现公司发展战略； （三）保障公司资产安全，提升管理水平，增进对公司股东 的回报； （四）确保财务报告及相关信息披露真实、准确、完整、及 时和公平。 1 第二章 基本要求 第四条 公司的内部控制充分考虑以下要素： （一）内部环境：指影响公司内部控制制度制定 ...

冀中能源股份有限公司 敏感信息管理制度 第一条 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运 作》《公司章程》《冀中能源股份有限公司信息披露事务管理制 度》《上市公司信息披露管理办法》的规定和要求，为了进一步 规范信息披露工作，提高公司治理水平，加强公司敏感信息的相 关管理，特制定本管理制度。 第二条 本管理制度所称敏感信息是指所有对公司股票及衍 生品种交易价格可能产生较大影响的信息，及中国证监会和深圳 证券交易所认定的其他信息。 第三条 本管理制度所称敏感信息管理指由公司董事会牵头， 组织其他有关部门对公司、控股股东及所属企业的网站、内部刊 物等进行清理排查，防止敏感信息的泄露；同时对敏感信息的归 集、保密及披露进行管理，必要时，董事会可以对子公司、分公 司和各部室进行现场排查，以防止内幕交易、操纵股价行为，切 实保护中小投资者利益。 第四条 本管理制度适用如下机构和人员： （三）公司董事会秘书和信息披露事务管理部门； （四）公司本部各部门以及各下属分支机构及其负责人、控 股（包括实质性控制）子公司的董事长、执行董事及总经理、公 司派驻参股子公司的董事 ...