农林牧渔/种植业 隆平高科（000998.SZ） 巴西玉米行业低迷致业绩承压，国内种子表现稳健 2025 年 04 月 29 日 《稻种量价齐增支撑业绩，瘦身健体 助力高质量发展—公司信息更新报 告》-2024.11.1 《稻种业绩高速增长，瘦身健体进展 顺利—公司信息更新报告》-2024.8.31 《玉米及水稻种子表现亮眼，种业龙 头困境反转—公司信息更新报告》 -2024.5.2 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 10.12 | | 一年最高最低(元) | 12.99/8.96 | | 总市值(亿元) | 133.28 | | 流通市值(亿元) | 133.08 | | 总股本(亿股) | 13.17 | | 流通股本(亿股) | 13.15 | | 近 3 个月换手率(%) | 155.16 | 股价走势图 数据来源：聚源 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 隆平高科 沪深300 相关研究报告 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） chenxuel ...

证券研究报告 隆平高科 (000998 CH) 25Q1 业绩承压，关注新销售季表现 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 种植业 | 隆平高科发布年报及 2025 年一季报，2024 年实现营收 85.66 亿元 （yoy-7.13%），归母净利 1.14 亿元（yoy-43.08%），扣非净利-2.89 亿元 （ yoy-159.31% ）。 其 中 Q4 实 现 营 收 56.85 亿 元 （ yoy-2.91% ， qoq+1801.10%），归母净利 5.89 亿元（yoy-24.31%，qoq+200.44%）。 25Q1 实现营收 14.1 亿元，同比下滑 32%，归母净利润-0.02 亿元，同比 转亏。25Q1 归母净利润低于我们此前 0.65~0.75 亿元的预期，主系种子 发货进度不及预期影响。公司品种优势突出，看好 2025/26 年度业绩弹性， 维持"买入"评级。 24A 玉米种子营收及盈利承压，水稻种子表现亮眼 整体来看，国内与全球玉米价格景气下行拖累公司营收及盈利表现。2 ...

Core Viewpoint - The rice seed industry is experiencing growth against the trend, with profit performance exceeding expectations; the domestic corn seed industry maintains its leading advantage and demonstrates operational resilience; the overseas corn seed industry may encounter a transformative turning point and is expected to benefit from changes in the international trade landscape, leading to market expansion opportunities [1][3]. Group 1: Rice Seed Industry - The rice seed sector achieved a revenue increase of 13% in 2024, driven by the large-scale promotion of core rice varieties, resulting in a net profit of 340 million yuan, with a growth rate exceeding 50% [1]. - The company reported a total revenue of 8.566 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 7.13%, and a net profit attributable to shareholders of 114 million yuan, down 43% [1]. Group 2: Corn Seed Industry - The domestic corn seed industry generated revenue of 2.121 billion yuan despite high inventory pressures, showcasing strong operational resilience [1]. - The overseas corn seed business faced challenges due to falling international grain prices and extreme weather, leading to stable sales but a decline in sales revenue to 2.9 billion yuan [1]. - In Q1 2025, the company reported total revenue of 1.4 billion yuan, a year-on-year decline of 32%, and a net profit of -2.09 million yuan, reflecting a significant drop in sales volume due to increased market competition and supply [2]. Group 3: Future Outlook - The domestic hybrid rice seed industry is entering a destocking phase starting in 2024, indicating a potential upward trend in the rice seed market [2]. - The company’s operational capabilities are expected to improve, potentially leading to high-quality profit growth [2]. - The company maintains a strong investment rating, projecting net profits of 432 million yuan, 605 million yuan, and 859 million yuan for 2025 to 2027, with diluted EPS of 0.33, 0.46, and 0.65 yuan respectively [3].

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" investment rating for the company [3][6]. Core Views - The rice seed industry is experiencing counter-cyclical growth with better-than-expected profitability; the domestic corn seed industry maintains its leading advantage and demonstrates operational resilience; the overseas corn seed industry may reach a transformative turning point and is expected to benefit from changes in international trade dynamics, leading to market expansion. The long-term development prospects of the company are viewed positively [1][6]. Financial Data and Valuation - The company is projected to achieve total revenue of 85.66 billion yuan in 2024, a year-on-year decrease of 7%, with a net profit attributable to shareholders of 1.14 billion yuan, down 43% year-on-year. The earnings per share (EPS) for 2024 is expected to be 0.09 yuan [2][18]. - Revenue is expected to grow to 94.81 billion yuan in 2025, with a net profit of 4.32 billion yuan, reflecting a significant year-on-year increase of 279% [18][21]. - The company’s total market capitalization is approximately 13.6 billion yuan, with a current share price of 10.29 yuan [3][6]. Performance Summary - The domestic rice seed business has shown strong performance, with a revenue increase of 13% in 2024, leading to a net profit of 340 million yuan, which is over 50% growth [6][19]. - The domestic corn seed business generated revenue of 2.12 billion yuan despite high inventory pressures, showcasing operational resilience [6][19]. - The overseas corn seed business faced challenges due to falling international grain prices and extreme weather, but maintained a market share of around 20% [6][19]. Future Outlook - The domestic hybrid rice seed industry is entering a destocking phase, indicating a potential upward trend in the rice seed market; the company’s product lineup is well-prepared, and high growth is expected to continue [6][19]. - The overseas corn seed market is anticipated to benefit from changes in international trade patterns, leading to market expansion opportunities [6][19]. - The company is expected to see a recovery in its Brazilian corn seed business, contributing positively to its overall performance [6][19].

Industry Overview - The biobreeding industry is a crucial segment of high-tech agricultural development in China, with a focus on modern agricultural practices [1] - As of January 2025, there are 21 biobreeding industrial parks in China, with the highest concentration in Shandong Province, which has 6 parks [1] Company Developments - Dabeinong has entered a strategic partnership with Fuhua Tongda Chemical Co., aiming to explore new technologies and applications for biobreeding crop herbicides [5] - Wanxiang Denong has reported that two genetically modified varieties have passed national approval, with four varieties participating in the national testing this year. These GM varieties are designed to resist pests, reducing yield loss [5] - Yisheng has successfully imported 28,000 sets of Lihong ancestor white feather broilers, contributing to a total of 230,000 sets imported this year, enhancing domestic supply [5] - Longping High-Tech has improved its rice breeding information system, achieving a 52.58% increase in breeding efficiency for high-yield varieties in the Yangtze River basin [5] Challenges in the Industry - The acceptance of genetically modified rice in China is lower compared to hybrid rice, primarily due to limited public awareness and promotion of GM technology [8] - Currently, only two GM rice varieties have received production safety certificates, indicating a gap in technology maturity compared to developed countries [8] - The dominance of hybrid rice seeds in the market poses a significant challenge for the commercialization and scaling of GM rice seeds [8]

袁隆平农业高科技股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 （李少昆） 本人自 2023 年 7 月起担任袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公 司"）第九届董事会的独立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规 则》（以下简称《上市规则》）、《袁隆平农业高科技股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）等有关法律、法规、业务规则和公司制度的规定和要求， 忠实履行了独立董事的职责，谨慎、认真、勤勉地行使了独立董事的权利，积极 出席相关会议，认真审议董事会各项议案，对公司相关事项发表意见。现就本人 2024 年度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事人员情况 公司于 2023 年 7 月完成第九届董事会换届选举工作，第九届董事会共 9 名 董事，其中独立董事 3 名，分别为本人、李皎予先生、刘贵富先生，占董事会人 数三分之一，符合相关法律法规和公司制度的规定。 （二）个人履历、专业背景及兼职情况 李少昆：男，1963 年 12 月生，中共党员，博士研究生学历、农学博士学位。 现任中国农业科学院作物科学研究所研究员 ...

1．公司注册地、组织形式和总部地址 一、中信财务基本情况 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）依据有关法律政策的 规定和深圳证券交易所的要求，通过查验中信财务有限公司（以下简称"中信财 务"）提供的《金融许可证》《营业执照》等证件资料，并审阅中信财务 2024 年度财务报表，对中信财务的经营资质、业务和风险状况进行了评估，具体情况 报告如下： 中信财务成立于 2012 年 11 月 19 日，统一社会信用代码为 91110000717834 635Q。中信财务于 2021 年 08 月 18 日取得国家金融监督管理总局北京监管局换 发的《中华人民共和国金融许可证》（机构编码为 L0163H211000001）。 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于中信财务有限公司 2024年度风险持续评估报告 中信财务经营范围：企业集团财务公司服务。（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件 为准）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 二、中信财务公司内部控制的基本情况 1．内部控制环境 中信财务最高权力机构为股东会，下设董事会、监事会。 ...

袁隆平农业高科技股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 袁隆平农业高科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和要求，结合袁隆平农业高科 技股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部 控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司 2024 年度内部控制的有效性进行了自 我评价： 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全并有效实施内部控制是公司董事会的 责任；监事会对董事会建立与实施内部控制进行监督；经营管理层负责组织领导公司内 部控制的日常运行。公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财 务报告及相关信息真实、准确、完整，提高经营效率和效果，促进发展战略目标的实现。 由于内部控制存在固有局限性，故只能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于客观 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据 内部控制评价结果推测未来内部控制的有效性具有一定的风险。公司董事会、监事会及 董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性 ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2025-20 4.风险提示：公司及控股子公司开展的外汇衍生品交易业务遵循稳健原则，不 进行以投机为目的的套期保值业务，但进行衍生品交易仍存在市场风险、流动性 风险、履约风险等影响，敬请广大投资者注意投资风险。 一、开展外汇衍生品交易业务概述 （一）交易目的 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司隆平农业 发展股份有限公司（以下简称"隆平发展"）及其下属子公司拟向银团申请中长 期贷款人民币 40 亿元（或等值外币）。本次贷款旨在置换巴西跨境人民币直贷以 及本地雷亚尔高利率贷款，以达到优化借款结构，降低贷款利率、减低汇率波动 对财务报表造成的重大影响为主要目的。隆平发展下属子公司日常经营中使用外 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于开展外汇衍生品套期保值交易业务的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1.投资种类：拟开展的衍生品交易品种包括远期结售汇、货币及利率掉期等产 品或上述产品的组合。 2.投资金额：拟开展的货币类衍生品交易业务总金额不超过 40 亿元人民币（或 ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2025-23 袁隆平农业高科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国 财政部（以下简称"财政部"）颁布的《企业会计准则解释第 17 号》（财会〔2023〕 21 号）、《企业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕24 号）要求变更会计政策。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——主板上市公司规范运作》的相关规定，本次会计政策变更无需提交公 司董事会及股东大会审议。本次会计政策变更不会对公司财务状况、经营成果和 现金流量产生重大影响，对公司财务报表无影响，不存在损害公司及股东利益的 情况。 一、本次会计政策变更概述 1、会计政策变更的原因 2023年10月25日，财政部发布了《企业会计准则解释第17号》（财会〔2023〕 21 号），其中"关于流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披 露"、"关于售后租回交易的会计处理"的相关内容自 2024 年 1 月 1 日起施行。 2024 年 12 月 6 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 18 号》（财会〔2024〕 24 号）， ...