银轮股份（002126.SZ）系列点评二 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 业绩符合预期 全球化进程提速 2024 年 08 月 27 日 ➢ 事件概述。公司披露 2024 年半年报：公司 2024H1 实现营收 61.5 亿元， 同比+16.9%；归母净利4.0亿元，同比+41.3%；扣非净利3.6亿元，同比+40.8%。 公司 2024Q2 实现营收 31.8 亿元，同比+17.8%，环比+7.0%；归母净利 2.1 亿元，同比+31.3%，环比+10.5%；扣非净利 1.9 亿元，同比+23.3%，环比+3.4%。 公司 2024H1 业绩位于此前预告中 4.0-4.2 亿区间内，符合市场预期。 ➢ 业绩符合市场预期，乘用车+数字能源业务表现亮眼。1）营收端：公司 2024H1 实现营收 61.5 亿元，同比+16.9%。其中，乘用车业务营收 31.8 亿元， 同比+36.4%；数字能源业务营收 4.4 亿元，同比+23.5%。公司 2024Q2 实现 营收 31.8 亿元，同比+17.8%，环比+7.0%。我们认为公司 2024Q2 营收同环 比增长的主要原因是新能源乘用车热管理项目 ...

Investment Rating - Strong Buy (Maintained) with a target price of 21.71 RMB, current price is 14.87 RMB [1] Core Views - Q2 performance met expectations, with revenue of 3.18 billion RMB, up 18% YoY and 7% QoQ [1] - Net profit for Q2 was 210 million RMB, up 33% YoY and 10% QoQ [1] - Overseas operations improved significantly, with North America revenue up 51% YoY and Europe revenue up 91% YoY [2] - The company has accelerated its third-curve business, securing over 130 new projects, expected to generate 4.14 billion RMB in annual sales [2] - Organizational restructuring has been implemented to focus on AI-related businesses, including chip heat exchange and humanoid robotics [2] - The company maintains its strategic focus on overseas expansion and diversified business layout despite market concerns over overseas policy risks [2] Financial Performance - H1 2024 revenue reached 6.15 billion RMB, up 17% YoY [1] - Gross margin for H1 2024 was 21.2%, up 0.6 percentage points YoY [1] - Net profit for H1 2024 was 400 million RMB, up 41% YoY [1] - Net profit margin for H1 2024 was 6.5%, up 1.1 percentage points YoY [1] - Forecasted net profit for 2024-2026 is 850 million RMB, 1.1 billion RMB, and 1.3 billion RMB, respectively, with YoY growth rates of 38%, 30%, and 18% [2] Business Development - The company has made breakthroughs in digital and energy thermal management, securing strategic clients in energy storage, low-altitude, and data center sectors [2] - International and domestic revenue distribution is approximately 46% and 54%, respectively, with passenger vehicles, commercial vehicles, and digital energy contributing 63%, 23%, and 14% [2] - The company has restructured its organization to focus on AI-related businesses, including chip heat exchange and humanoid robotics [2] Market and Industry Context - The rise of Chinese autonomous and new energy brands has driven rapid growth in domestic auto parts companies, with leading companies surpassing foreign brands in market share [2] - The company is well-positioned to capitalize on the global opportunities and challenges in the automotive industry [2]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][3] Core Views - The company achieved a revenue of 6.152 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 16.90%, and a net profit attributable to shareholders of 403 million yuan, up 41.13% year-on-year [2] - In Q2 2024, the company reported a revenue of 3.182 billion yuan, a year-on-year increase of 17.55% and a quarter-on-quarter increase of 7.17%, with a net profit of 211 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 33.34% and a quarter-on-quarter growth of 10.37% [2] - The company's Q2 gross margin slightly decreased to 20.92%, impacted by rising aluminum and shipping costs [2] - The company is focusing on global development, enhancing its R&D capabilities in the field of new energy thermal management, and has established a comprehensive product layout in this area [3] Financial Forecasts - The company is projected to achieve net profits of 849 million yuan, 1.113 billion yuan, and 1.371 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 1.03 yuan, 1.34 yuan, and 1.66 yuan [3] - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 14.49, 11.06, and 8.98 respectively [3] - The company’s total revenue is expected to grow from 11.018 billion yuan in 2023 to 18.759 billion yuan in 2026, with a compound annual growth rate of approximately 15.22% [9]

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2024-072 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于调整公司组织架构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月26日召开的第九届 董事会第十四次会议审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》。2024年，公司提出 了"夯实基础，降本增效，改善提质，卓越运营"的十六字内部变革方针，明确了2345工 作总体思路，在海外发展五年规划纲要中提出加快国际化发展的要求。为进一步完善公 司治理结构，进一步提高公司管理水平和运营效率，公司对组织架构进行了调整和优化， 将原有以33322为核心的组织架构改成以44332为核心的新组织架构，调整后的组织架构 详见附件。 一、本次组织架构主要调整 1、在头部董事会原战略委员会改为战略与可持续发展委员会，增加可持续发展战 略职能，头部管理层下面增设可持续发展管理委员会，在合规经营、绿色低碳、全球化 与海外风险管控等方面强 ...

浙江银轮机械股份有限公司 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金 管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）、《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》以及《深圳证券交 易所上市公司自律监管指南第 2 号——公告格式》的相关规定，本公司就 2024 年半年 度募集资金存放与使用情况作如下专项报告： 一、募集资金基本情况 2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 （一） 2017 年非公开发行募集资金情况 1、实际募集资金金额、资金到位情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2017]63 号文"关于核准浙江银轮机械股份 有限公司非公开发行股票的批复"核准，由主承销商国泰君安证券股份有限公司采用 非公开发行方式发行人民币普通股（A 股）80,001,664 股。每股发行价为人民币 9.01 元，共募集资金人民币 720,814,992.64 元，扣除发行费用 14,032,707.42 元后，实际 募集资金净额为 706,782,285.22 元。 上述资金到位情况业经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验 ...

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2024-073 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 2、变更前采用的会计政策 本次会计政策变更前，公司执行财政部发布的《企业会计准则——基本准则》和各 项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定。 3、变更后采用的会计政策 本次会计政策变更后，公司将执行财政部颁布的《企业会计准则解释第17号》相关 规定，其余未变更部分仍按照财政部前期颁布的《企业会计准则—基本准则》和各项 具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规定执 行。 二、本次会计变更的内容 根据《解释第17号》的要求，会计政策变更的主要内容如下： （1）关于流动负债与非流动负债的划分 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国财政部（以 下简称"财政部"）的相关规定变更会计政策，无需提交公司董事会和股 ...

浙江银轮机械股份有限公司 2024年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 2024年1-6月 编制单位：浙江银轮机械股份有限公司 单位：万元 非经营性资金占用 资金占用方名称 占用方与上市公司的关 联关系 上市公司核算的 会计科目 2024年期初占 用资金余额 2024年度占用 累计发生金额 （不含利息） 2024年度占 用资金的利 息(如有) 2024年度偿还 累计发生金额 2024年期末占 用资金余额 占用形成原因 占用性质 无 非经营性占用 非经营性占用 小计 无 非经营性占用 非经营性占用 小计 其他关联方及其附属 企业 无 非经营性占用 小计 总计 往来性质 （经营性往来、 非经营性往来） 天台银盛汽车零部件有限公司 实际控制人施加重大影 响的其他企业 预付款项 1.45 - 1.01 0.44 货款 经营性往来 天台银盛汽车零部件有限公司 实际控制人施加重大影 响的其他企业 应收账款 97.97 - 0.13 97.84 货款 经营性往来 湖北银起机械有限公司 实际控制人施加重大影 响的其他企业 应收账款 1.98 - 1.98 - 货款 经营性往来 浙江银轮智能装备有限公司 控股子 ...

浙江银轮机械股份有限公司 2024 年半年度报告全文 浙江银轮机械股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 浙江银轮机械股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人徐小敏、主管会计工作负责人朱晓红及会计机构负责人(会计 主管人员)贾伟耀声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司未来可能面对的风险详见本报告"第三节、管理层讨论与分析"之 "十、公司面临的风险和应对措施，敬请广大投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 浙江银轮机械股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | --- | |-------------------------------------|-------| | 目 录 第一节 重要提示、目录和释义 | | | 第二节 公司简介和主要财务指标. | | | 第三节 管 ...

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 | 公告编号：2024-069 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | | 浙江银轮机械股份有限公司 第九届董事会第十四次会议决议公告 一、审议通过了《2024年半年度报告及摘要》 表决结果：同意 9 票、弃权 0 票、反对 0 票，同意票数占全体董事的 100%。 《2024 年半年度报告》于同日刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上，《2024 年半年度报告摘要》于同日刊登在《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo. com.cn）。 公司董事会审计委员会已审议通过了该议案中的财务报告部分。 二、审议通过了《2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》 表决结果：同意 9 票、弃权 0 票、反对 0 票，同意票数占全体董事票数的 100%。 《2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》于同日刊登在巨潮资讯网 （www. cninfo.com.cn）。 公司董事会审计委员会已审议通过了该议案。 三、审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》 本公司 ...

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 | 公告编号： | 2024-070 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | | | 浙江银轮机械股份有限公司 第九届监事会第十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江银轮机械股份有限公司第九届监事会第十一次会议通知于2024年8月21日以传 真和电子邮件方式发送各位监事，会议于2024年8月26日以现场和视频相结合方式召开。 会议应到监事3人，实到监事3人，符合《公司法》《公司章程》的有关规定。会议由监 事会主席朱文彬先生主持，经表决形成决议如下： 一、审议通过了《2024年半年度报告及摘要》 二、审议通过了《2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票。同意票数占全体监事票数的100%。 经审核，监事会认为：公司2024年半年度募集资金的存放与使用严格按照《深圳证 券交易所股票上市规则》《上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》《公 司募集资金使用管 ...