Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" investment rating for Wanda Film [2][4] Core Views - The company's business has significantly rebounded, with the content segment expected to encounter new opportunities [2][4] - In 2023, Wanda Film's operating revenue reached 14.62 billion yuan, a year-on-year increase of 50.79%, and the net profit attributable to shareholders was 912 million yuan [2][4] - The domestic film market is recovering well, with total box office revenue in 2023 reaching 54.915 billion yuan, an increase of 83.4% compared to 2019 [2][4] Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company reported operating revenue of 3.821 billion yuan, a year-on-year increase of 1.70%, and a net profit of 326 million yuan, up 3.25% [2][4] - The gross profit margin for the film screening business improved significantly, reaching 30.59% [2][4] - The company achieved a market share of 16.7%, maintaining its leading position in the industry for 15 consecutive years [2][4] Business Segments - The film investment and production segment saw a revenue decline of 12.06%, but the gross profit margin increased by 50.65 percentage points to 45.71% [4] - The merchandise and advertising business experienced notable growth, with revenue of 1.944 billion yuan, a year-on-year increase of 39.60% [4] - The television production and distribution segment generated revenue of 742 million yuan, a year-on-year increase of 388.53% [4] Future Outlook - The new management team is expected to bring new development opportunities while maintaining existing operational advantages [4] - The company plans to expand its market share to over 20% through various strategies [2][4] - Earnings per share (EPS) are projected to be 0.61 yuan, 0.73 yuan, and 0.87 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 22.85, 18.95, and 15.95 [4][5]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 传媒 ＃ ＃d 万yCo 达mp 电any＃影 （ 002739.SZ ） investSug 增持 ( 维ges持tion C）h 0000 影09 院 主 业显著复苏 ＃ ，title＃ 股 东加 强内容赋能 ange＃ 2024年 5月 8日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum事ma件ry＃： 万达电影发布2023年报及2024年一季报。2023 年公司实现营业 司 收入146.20亿元，同比增长50.79%；归母净利润9.12亿元，扣非归母净 日期 2024-5-8 利润 7.19 亿元，实现扭亏为盈。公司2023年Q4 实现营业收入32.72 亿 点 收盘价（元） 13.89 元，同比增长65.68%；归母净利润亏损2.03亿元，扣非归母净利润亏损 3.85 亿元，亏损同比收窄。公司 2024 年 Q1 实现营业收入 38.21 亿元， 评 总股本（百万股） 2179.37 同比增长1.70%；归母净利润3.26亿元，同比增长3.25%；扣非归母净利 报 流通股本（百万股） 2107.84 润3.07亿元，同比下降1 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [3][9]. Core Views - The film market is recovering, with the company reporting a 51% increase in revenue for 2023, amounting to 14.62 billion yuan, and a net profit of 910 million yuan, marking a return to profitability [4][9]. - The company is expected to maintain steady growth in its cinema operations and profit margins in content production, supported by a strong market recovery and new management [9]. - The introduction of AI technology is anticipated to enhance operational efficiency and product quality in the film industry, benefiting the company's cinema and content production segments [9]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company's revenue reached 14.62 billion yuan, a year-on-year increase of 50.8%, driven by the overall recovery of the film market and strong performance during key holiday periods [4][9]. - The net profit for 2023 was 910 million yuan, with a gross margin of 27.7%, which is a 10.7 percentage point increase compared to the previous year [4][9]. - For Q1 2024, the company reported revenue of 3.82 billion yuan, a 1.7% year-on-year increase, and a net profit of 330 million yuan, also up by 3.3% [4][9]. Business Segments - The company has seen significant growth in various business segments, with revenues from viewing, advertising, and food services increasing by 56.9%, 8.3%, and 39.6% respectively in 2023 [8][9]. - The television production segment experienced a remarkable growth of 388.5%, attributed to the successful airing of several popular series [8][9]. Management Changes - In July 2023, the indirect controlling shareholder, Wanda Cultural Group, transferred 49% of its shares to Shanghai Ruyi Film Production Co., Ltd. for 2.26 billion yuan, followed by a further transfer of 51% of shares in December 2023 for 2.155 billion yuan, marking a change in the company's actual controller [8][9]. Content Pipeline and AI Integration - The company has a robust content pipeline with several films and TV series scheduled for release in 2024, including titles like "Peacekeeping Riot Squad" and "The Most Brilliant Us" [8][9]. - The integration of AI technology is expected to reduce costs and improve efficiency in content production and marketing, enhancing the overall value of the company's intellectual property [9].

公司报告 | 年报点评报告 万达电影（002739） 证券研究报告 2024年05月 07日 投资评级 院线业务持续扩张，影视制作端发力显著 行业 传媒/影视院线 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 14.56元 事件： 2024年4月30日，万达电影发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年，公司实现 目标价格 元 营业收入146.2亿元，同比增加50.79%；归母净利润9.1亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润7.2亿元， 同比扭亏为盈；基本每股收益盈利0.42元。2024年一季度，公司实现营业收入38.2亿元，同比增加1.70%； 基本数据 归母净利润3.3亿元，同比增加3.25%；扣非归母净利润3.1亿元，同比减少15.31%。 A股总股本(百万股) 2,179.37 电影大盘复苏叠加营销发力，公司院线主业持续增长。2023 年公司线下影院观影票房收入为 84.4亿元， 流通A股股本(百万股) 2,107.84 同比变化+56.89%；毛利率为4.32%，同比变化+15.20pct。公司国内直营院线实现票房收入75.6亿元（不 A股总市值(百万元) 31,731.61 含服务费），恢复 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 传播文化业/社会服务 [ Table_Main[万ITnaf 达bol]e 电_Ti影tle]( 002739) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 电影旺季渐至，重点项目望陆续上映 目标价格： 18.52 上次预测： 18.52 公 ——万达电影2023 年报和2024 年一季报点评 当前价格： 14.63 司 陈筱(分析师) 陈俊希(分析师) 李芓漪(分析师) 2024.05.05 更 021-38675863 021-38032025 021-38038428 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 chenxiao@gtjas.com chenjunxi@gtjas.com liziyi@gtjas.com 证书编号 S0880515040003 S0880520120009 S0880523080004 52周内股价区间（元） 10.02-16.10 报 总市值（百万元） 31,884 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 2,179/2,108 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司为全国第一大院线， ...

投资要点 公司发布2023年报及2024年一季报：2023年实现收入146亿元，同比增长50.79%；归母净利润实现 9.12亿元，扣非归母净利润实现7.19亿元，落在此前业绩预告偏下区间。24Q1公司实现收入38.2亿 元，同比增长1.7%；归母净利润实现3.26亿元，同比提升3.25%；扣非归母净利润实现3.07亿元，同 比下滑15.31%。 影院稳健发展，期待24年非票业务贡献更多利润弹性。24Q1公司国内影院实现票房21亿元，同比下降 2.6%，主要受票价下滑影响，观影人次同比增长4.4%。累计市场份额同比提高0.2pct。截至3/31，直 营影院稳定在708 家，轻资产影院较23年底的196家进一步增加至221家。24Q1海外澳洲院线票房同比 增长9%，观影人次同比增长11.7%，实现稳健增长。24年公司将继续加强和商业地产开发商合作，加 大项目拓展力度，在一线城市重点打造旗舰影院，提高直营影院品牌价值。非票业务上，公司将加大 力度开发更多自研商品、强化私域社群、构建万达影院文化氛围等，商品餐饮销售收入贡献有望进一 步增加；同时24年电影市场持续复苏已吸引更多品牌方投入映前广告进行宣传，我们预计公司 ...

万[Ta达bl电e_S影toc（kN0am0e2R7pt3T9y.peS]Z ） 公司研究/公司点评 24Q1 市占率同比下滑但 3 月以来有所修复，关注后续市占率提升进展 [[TT投aabb资llee评__AuR级tahn：okr]] 买 入（维持） 主要观点： ⚫[ T事ab件le _Summary] 报告日期： 2024-5-5 [收T盘ab价le（_B元as）eD ata] 14.63 万达电影发布公告，23 年公司实现收入 146.20亿 近12个月最高/最低（元） 16.51/9.81 (yoy+50.79%)，实现归母净利润 9.12 亿（同比扭亏为 总股本（百万股） 2,179.37 盈）；实现扣非后归母净利润 7.19 亿(同比扭亏为盈)。 流通股本（百万股） 2,107.84 流通股比例（%） 96.72 24Q1 实现收入 38.21亿(yoy+1.70%)，实现归母净利润 总市值（亿元） 318.8 3.26 亿（yoy+3.25%），实现扣非后归母净利润 3.07 亿(yoy 流通市值（亿元） 308.3 -15.31%)。 ⚫ 院线业务：受返乡人口同比增长影响，24Q1 市占率同比 ...

证券研究报告·公司点评报告·影视院线 万达电影（002739） 2023 年报&2024 年一季报点评：利润略低预 2024年 04月 30日 期，期待后续内容业务带来惊喜 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 周良玖 营业总收入（百万元） 9,695 14,620 16,188 18,940 21,023 执业证书：S0600517110002 同比（%） (22.38) 50.79 10.72 17.00 11.00 021-60199793 归母净利润（百万元） (1,923.00) 912.24 1,407.71 1,830.32 2,198.84 zhoulj@dwzq.com.cn 同比（%） - - 54.31 30.02 20.13 研究助理 郭若娜 EPS-最新摊薄（元/股） (0.88) 0.42 0.65 0.84 1.01 执业证书：S0600122080017 P ...

证 券 2024 年 04 月 30 日 研 究 龙头地位持续夯实 AI 及 IP 业务具新增潜力 报 告 —万达电影（002739.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：朱珠 S1050521110001 万达电影发布公告：2023 年公司总营收 146.2 亿元 zhuzhu@cfsc.com.cn （yoy+50.8%），归母与扣非净利润分别为 9.1、7.2 亿元 （均扭亏为盈）；2023 年计提资产减值准备及信用减值准备 4.2 亿元；经营性现金流净额 44.2 亿元（yoy+270%），现金 流 较 大 改 善 ； 单 季 度 看 ， 24Q1 营 收 38.2 亿 元 基本数据 2024-04-29 （yoy+1.7%），归母利润 3.26 亿元（yoy+3.25%），扣非 当前股价（元） 15.52 3.07亿元（yoy-15.3%）。 总市值（亿元） 338 总股本（百万股） 2179 投资要点 流通股本（百万股） 2108 52周价格范围（元） 10.02-16.1 ▌ 2023 年万达营收高增 50.8% 归母利润扭亏 主业 日均成交额（百万元） 412.8 修复 非票业务 ...

证 券 2024 年 04 月 30 日 研 究 龙头地位持续夯实 AI 及 IP 业务具新增潜力 报 告 —万达电影（002739.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：朱珠 S1050521110001 万达电影发布公告：2023 年公司总营收 146.2 亿元 zhuzhu@cfsc.com.cn （yoy+50.8%），归母与扣非净利润分别为 9.1、7.2 亿元 （均扭亏为盈）；2023 年计提资产减值准备及信用减值准备 4.2 亿元；经营性现金流净额 44.2 亿元（yoy+270%），现金 流 较 大 改 善 ； 单 季 度 看 ， 24Q1 营 收 38.2 亿 元 基本数据 2024-04-29 （yoy+1.7%），归母利润 3.26 亿元（yoy+3.25%），扣非 当前股价（元） 15.52 3.07亿元（yoy-15.3%）。 总市值（亿元） 338 总股本（百万股） 2179 投资要点 流通股本（百万股） 2108 52周价格范围（元） 10.02-16.1 ▌ 2023 年万达营收高增 50.8% 归母利润扭亏 主业 日均成交额（百万元） 412.8 修复 非票业务 ...