丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨百亚股份（003006.SZ） [Table_Title] 百亚股份 2025Q3 点评：外埠省份高增为核心驱 动，期待后续盈利弹性 报告要点 [Table_Summary] 百亚股份 2025 单 Q3 实现营收/归母净利润/扣非净利润 8.59/0.57/0.55 亿元，同比+8.33%/- 3.89%/+2.27%。三季度收入增速环比 Q2 改善，其中外围省份持续高增（+94%），电商降幅环 比收窄。盈利层面，单 Q3 产品结构延续改善，利润率同比略有下降仍主要是电商拖累。看好 公司持续提份额，盈利弹性值得期待。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 事件评论 更多研报请访问 长江研究小程序 1 [Table_scodeMsg2] 百亚股份（003006.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 百亚股份 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 百亚股份（003006）2025 年三季报点评 推荐（维持） Q3 电商渠道压力延续，外围市场表现亮眼 目标价：31.4 元 事项： 公司公布 2025 年三季报。25Q1-Q3，公司实现营收 26.23 亿元，同比+12.8%； 归母净利润 2.45 亿元，同比+2.5%。其中，第三季度公司实现营收 8.59 亿元， 同比+8.3%；归母净利润 0.57 亿元，同比-3.9%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,254 | 3,738 | 4,619 | 5,503 | | 同比增速(%) | 51.8% | 14.9% | 23.6% | 19.1% | | 归母净利润(百万) | 288 | 327 | 441 | 566 | | 同比增速(%) | 20.7% | 13.6% | 35.1% | 28.3% | | 每股盈利(元) | 0.67 | 0.76 | 1.0 ...

证券研究报告·公司点评报告 2025 年 10 月 27 日 江海证券研究发展部 消费行业研究组 执业证书编号：S1410525010001 联系人：黄燕芝 执业证书编号：S1410123120005 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -21.29 -26.12 -31.65 绝对收益 -19.74 -14.62 -15.61 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 相关研究报告 1. 江海证券-公司深度报告（首次覆盖）- 百亚股份-003006.SZ：益生菌系列龙头品 牌，非核心市场拓展正当时 – 2025.10.17 百亚股份 003006.SZ 美容护理行业 分析师：张婧 2025 年三季报点评：线下外围市场延 续高增，静待线上平台恢复增长 事件： 投资评级： 买入（维持） 公司发布 2025 年三季度业绩报告。报告显示，百亚股份实现营业收入 26.23 亿 元，同比增长 12.80%；实现归母净利润 2.45 亿元，同比增长 2.53%，实现扣非 归母净利润 2.38 亿元，同比增长 5.15%。从单季度来看，2025 年单三季度公司 实现营业收入 8.59 亿元，同比增长 8. ...

2025 年 10 月 27 日 百亚股份(003006.SZ) 静待电商盈利改善 事件：百亚股份发布 2025 年三季报。25Q1-3 公司实现营业收入 26. 23 亿元，同比增长 12.80%；归母净利润 2.45 亿元，同比增长 2.53%； 扣非后归母净利润 2.38 亿元，同比增长 5.15%。 其中，25Q3 公司实现营业收入 8.59 亿元，同比增长 8.33%；归母净 利润 0.57 亿元，同比下降 3.89%；扣非后归母净利润 0.55 亿元，同 比增长 2.27%。 25Q3 外围省份非核心区域持续高增，益生菌系列表现亮眼 25Q3 外围省份稳步开拓， 从渠道端来看，1）25Q1-3 线下渠道实现营业收入 16.2 亿元，同比 增长 35.7%；其中外围省份营业收入同比增长 113.4%。25Q3 线下渠 道营业收入同比增长 27.2%，其中外围省份营业收入同比增长 94.0%。 公司将继续加大对外围省份的资源投入，以更好地推进全国市场拓展 节奏。2）25Q1-3 电商渠道因受舆情及平台策略调整的影响，营业收 入和经营利润有所下滑；公司已积极采取应对措施，聚焦投入重点资 源，积极调整策略 ...

2025 年 10 月 27 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 181 期 观点精粹: 最新报告摘要 学习四中全会精神的五点心得--宏观点评 2025Q3 收入超我们预期，海外市场持续高增，关注 Q4 旺季表现--泡泡玛特/文娱用品(09992/213605) 点评 报告（港股美股） 旗舰 D 平台发布，管理层增持彰显发展信心--零跑汽车/乘用车(09863/212805) 点评报告（港股美股） 2025Q3 毛利率同环比提升，公司业绩同比增长--蓝晓科技/塑料(300487/212205) 公司点评 前三季度归母净利润同比微增，看好矿服与防务板块长期成长--广东宏大/化学制品(002683/212203) 公司点 评 康耐特光学（2276.HK）深度报告：镜片龙头增长稳健，智能眼镜打开成长空间--康耐特光学/文娱用品 (02276/213605) 公司 PPT 报告（港股美股） Q3 归母净利润环比高增，PCB 刀具持续高端化--鼎泰高科/通用设备(301377/216401 ...

Wind数据显示，机构本周共调研了135家上市公司，其中新强联最获关注，参与调研的机构达189家。 此外，多氟多、百亚股份、杰瑞股份等9家公司均获超百家机构调研。 从被调研总次数来看，复洁环保、新强联、思源电气、亚太股份等9家公司均获机构调研2次。 从调研行业来看，机构持续聚焦工业机械、电子元件等板块。 ...

2025 年 10 月 24 日 公司研究 评级：增持(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 林昕宇 S0350522110005 | | | | linxy01@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 赵兰亭 S0350524080004 | | | | zhaolt@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 孙馨竹 S0350124060027 | | | | sunxz@ghzq.com.cn | [Table_Title] 外围市场稳步开拓，线上渠道修复提效可期 ——百亚股份（003006）2025 年三季报点评 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/10/23 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 百亚股份 | -15.9% | -12.4% | -12.4% | | 沪深 300 | 1.9% | 11.8% | 15.9% | | 市场数据 | | | 2025/10/23 | | 当前价格（元） | | | 23.2 ...

证券之星消息，10月24日个护用品板块较上一交易日下跌0.34%，百亚股份领跌。当日上证指数报收于 3950.31，上涨0.71%。深证成指报收于13289.18，上涨2.02%。个护用品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 003006 | 自亚股份 | 22.77 | -1.94% | 6.38万 | 1.46 Z | | 300658 | 延江股份 | 8.46 | -1.40% | 16.84万 | 1.45亿 | | 301108 | 洁雅股份 | 35.76 | -0.91% | 4.98万 | 1.85亿 | | 603059 | 倍加洁 | 34.33 | -0.67% | 1.98万 | 6780.77万 | | 002511 | 中顺洁桑 | 8.43 | -0.59% | 9.12万 | 7752.25万 | | 301009 | 可靠股份 | 13.80 | -0.43% | 3.49万 | 4836.36万 | | 603193 | 润本 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 个护用品 线上承压、线下外围优异，中期壁垒仍深厚 ——百亚股份 2025Q3 业绩点评报告 投资要点 ❑ 百亚股份披露 2025Q3 业绩 2025Q1-Q3 公司实现营业收入 26 亿元，同比+13%，实现归母净利润 2.4 亿元， 同比+2.5%；其中 25Q3 单季公司实现营业收入 8.6 亿元，同比+8%，实现归母净 利润 0.57 亿元，同比-4%，实现扣非后归母净利润 0.55 亿元，同比+2%。线上渠 道受平台流量政策变化、双十一费用前置、ROI 下滑等因素影响为主要拖累项。 百亚股份(003006) 报告日期：2025 年 10 月 24 日 投资评级: 买入(维持) 分析师：史凡可 执业证书号：S1230520080008 shifanke@stocke.com.cn ❑ 线下外围省份增长亮眼，线上渠道仍承压 ❑ 毛利率基本平稳，销售费用率受线上 ROI 下滑等影响进一步提升 利润率&费用率：2025Q3 单季公司毛利率为 55.55%，同比-0.25pct，基本保持平 稳。2025Q3 单季公司销售/管理+研发/财务费用率分别为 42.43%/ 4.64%/ ...

公司报告 | 季报点评 百亚股份（003006） 证券研究报告 外围市场延续成长 公司发布 2025 年三季报 25Q3 公司实现收入 8.6 亿元，同比+8.3%；归母净利润 0.6 亿元，同比-3.9%； 扣非归母净利润 0.6 亿元，同比+2.3%。 25Q1-3 公司实现收入 26.2 亿元，同比+12.8%；归母净利润 2.4 亿元，同比 +2.5%；扣非归母净利润 2.4 亿元，同比+5.2%。 公司坚持既定发展战略，聚焦优势资源，持续打造品牌力和产品力，推进 品牌发展；渠道上进一步深耕核心优势地区，加快电商和新兴渠道建设， 有序拓展全国市场。 25Q3 公司毛利率 55.6%，同比-0.3pct；归母净利率 6.6%，同比-0.8pct；公 司积极应对市场变化，聚焦投入重点资源，继续加强品牌建设投入，持续 提升品牌影响力、扩大消费者人群，2025Q3 销售费用投入 3.64 亿元，同 比增长 10.7%。 外围省份延续成长，电商策略积极调整 2025Q1-3 公司线下渠道实现营业收入 16.24 亿元，同比增长 35.7%，公司 按既定发展战略有序拓展全国市场，核心区域以外省份发展迅速，其营业 ...