【投资要点】 公司发布2024 年报。2024 全年收入32.54 亿，yoy+51.8%；归母净利润2.88 亿，yoy+20.7%（略高于快 报）；扣非归母净利润2.54 亿，yoy+17.8%。其中24Q4 收入9.3 亿，yoy+39.1%，利润端受Q4 舆情短期 影响略有下滑。 产品端：聚焦自由点卫生巾，优化产品结构，提升盈利能力。①自由点24 全年收入30.4 亿元， yoy+60.6%，其中益生菌为代表的大健康系列保持更高增速，收入占比持续提升；②新品益生菌PRO+ Q4 表现亮眼，打入中高端客群市场。 渠道端：线上线下协同，新兴电商持续发力，深耕核心区域、开拓外围市场。①电商收入15.2 亿 yoy+103.8%，占比46.9%；②线下16.2亿yoy+26.7%，其中川渝/云贵陕/外围市场分别实现收入7.6/4.3/4.3 亿元，同比分别+11.5%/+18.9%/+82.1%。 利润端：①产品结构优化毛利率提升，24 年综合/自由点毛利率分别为53.2%/55.8%， yoy+2.9pct/+0.9pct；②24 年归母净利率8.8%，yoy-2.3pct，销售投入、短期舆情影响对Q4 及 ...

2025 年公司将继续把益生菌Pro 系列产品作为推广重点，满足消费者需求。 事项： 公司发布2024 年年报。2024 年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润32.5/2.9/2.5 亿元，同比 +51.8%/+20.7%/+17.8%；其中，24Q4 实现营收/归母净利润/扣非归母净利润9.3/0.5/0.3 亿元，同比 +39.1%/-12.0%/-36.8%。 评论： 聚焦大健康产品，结构持续升级。分产品看，2024 年卫生巾/纸尿裤/ODM 分别实现营收30.5/0.9/1.1 亿 元，同比+59.9%/-20.5%/-6.1%。公司持续聚焦卫生巾系列产品，其中自由点产品2024 年实现营收30.4 亿元/yoy+60.6%，毛利率55.8%/yoy+0.9pcts，主要系以益生菌为代表的大健康系列产品收入增速更快。 深耕核心五省，突破外围市场，线上渠道高增。公司持续优化营销网络体系，线上线下全渠道融合发 展。1）线下渠道：公司线下持续推动核心五省产品和渠道结构优化，并逐步加快外围省份拓展节奏， 其中外围省份营收增速明显更快。2）线上渠道：公司加大对电商渠道和新兴渠道的投入，品牌知名度 和市场 ...

证 券 研 究 报 告 百亚股份（003006）2024 年报点评 推荐（维持） 24 年营收增速靓丽，关注公司长期增长潜力 目标价：30.9 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 32.5/2.9/2.5 亿元，同比+51.8%/+20.7%/+17.8%；其中，24Q4 实现营收/归母净 利润/扣非归母净利润 9.3/0.5/0.3 亿元，同比+39.1%/-12.0%/-36.8%。 评论： 邮箱：liuyiyi@hcyjs.com 执业编号：S0360524070003 联系人：周星宇 邮箱：zhouxingyu1@hcyjs.com [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,254 | 4,320 | 5,470 | 6,523 | | 同比增速(%) | 51.8% | 32.8% | 26.6% | 19.2% | | 归母净利润(百万) | 288 ...

[ T able_StockInfo] 2025 年 03 月 26 日 证券研究报告•2024 年年报点评 百亚股份（003006）美容护理 目标价：——元（6 个月） 买入 （维持） 当前价：23.31 元 收入增长亮眼，产品与渠道稳步拓展 | [Table_MainProfit] 指标/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3254.24 | 4460.84 | 5696.29 | 6993.91 | | 增长率 | 51.77% | 37.08% | 27.70% | 22.78% | | 归属母公司净利润（百万元） | 287.67 | 376.50 | 499.71 | 629.52 | | 增长率 | 20.74% | 30.88% | 32.73% | 25.98% | | 每股收益 EPS（元） | 0.67 | 0.88 | 1.16 | 1.47 | | 净资产收益率 ROE | 19.84% | 23.66% | 28.26% | 32.02% | | PE ...

[ T able_StockInfo] 2025 年 03 月 26 日 证券研究报告•2024 年年报点评 百亚股份（003006）美容护理 目标价：——元（6 个月） 买入 （维持） 当前价：23.31 元 收入增长亮眼，产品与渠道稳步拓展 | [Table_MainProfit] 指标/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3254.24 | 4460.84 | 5696.29 | 6993.91 | | 增长率 | 51.77% | 37.08% | 27.70% | 22.78% | | 归属母公司净利润（百万元） | 287.67 | 376.50 | 499.71 | 629.52 | | 增长率 | 20.74% | 30.88% | 32.73% | 25.98% | | 每股收益 EPS（元） | 0.67 | 0.88 | 1.16 | 1.47 | | 净资产收益率 ROE | 19.84% | 23.66% | 28.26% | 32.02% | | PE ...

2025 年 03 月 25 日 公司研究 评级：增持(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 林昕宇 S0350522110005 | | | linxy01@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 赵兰亭 S0350524080004 | | | zhaolt@ghzq.com.cn | | 联系人 ： | 孙馨竹 S0350124060027 | | | sunxz@ghzq.com.cn | [Table_Title] 大单品持续放量，电商渠道加速弯道超车 ——百亚股份（003006）2024 年年报点评 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | 2025/03/24 | | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M 12M | | 百亚股份 | 6.0% | -1.4% 51.4% | | 沪深 300 | -0.9% | -1.2% 11.0% | | 市场数据 | | 2025/03/24 | | 当前价格（元） | | 23.98 | | 52 周价格区间（元） | | 16.00-29.36 | | 总市值（百 ...

美容护理 2025 年 03 月 25 日 百亚股份 (003006) ——收入表现亮眼，舆情短期扰动不改中长期品牌势能 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 24 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 23.98 | | 一年内最高/最低（元） | 29.36/16.00 | | 市净率 | 7.1 | | 股息率%（分红/股价） | 2.29 | | 流通 A 股市值（百万元） | 10,277 | | 上证指数/深证成指 | 3,370.03/10,695.49 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.38 | | 资产负债率% | 32.60 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 429/429 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-25 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 12-25 01 ...

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 重庆百亚卫生用品股份有限公司 投资者关系活动记录表 1 编号：2025-002 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他（投资者电话会议） 参与单位名称 及人员姓名 具体名单详见附件，排名不分先后 时间 2025 年 3 月 21 日 地点 电话会议 上市公司接待人员姓名 董事长冯永林先生，营销总曹业林先生，董事会秘书、财务总张黎先 生，电商总朱慧女士，供应链总梅莹鹏先生 投资者关系活动 主要内容介绍 一、 介绍公司 2024 年度业绩基本情况 2024 年公司实现营业收入 32.54 亿元，较上年同期增长 51.77%； 归属于上市公司股东的净利润 2.88 亿元，较上年同期增长 20.74%。从 产品端来看，2024 年自由点收入 30.36 亿元，较上年同期增长 60.64%， 以益生菌系列为代表的大健康系列产品收入增速更快，公司卫生巾产 品结构不断优化，中高端系列产品收入占比持续增加，带动了公司毛 利率提升。2024 年公司综合毛利率和自由点产品毛利率分别为 53.19% 和 5 ...

3 月 21 日公司发布 2024 年度报告，24 年公司实现营收 32.54 亿 元，同比+51.8%，归母净利润 2.88 亿元，同比+20.7%，扣非归母 净利润 2.54 亿元，同比+17.77%。其中 24Q4 实现营收 9.29 亿元， 同比+39.1%，归母净利润 0.49 亿元，同比-12.0%。 电商、外围省份收入增速创新高，核心区域深耕份额进一步提升。 1 ） 分 区 域 ： 24 年 川 渝 / 云 贵 陕 / 外 围 / 电 商 渠 道 营 收 7.6/4.3/4.3/15.2 亿元（同比+11.5%/+18.9%/+82.1%/+104%），外 围战区延续加速成长态势，24 年电商/外围区域收入占比 46.9%/13.3%（+12/+2.2pct）；电商综合实力彰显，流量外溢+资 源倾斜策略下天猫等平台加速成长。2）分产品：24 年卫生巾/纸 尿 裤 /ODM 业 务 营 收 30.47/0.94/1.14 亿 元 （ 同 比 +59.9%/-20.5%/-6.1%）,主业卫生巾在大健康系列益生菌驱动下 保持快速成长。根据尼尔森，24 年公司自由点品牌市场份额在本 土卫生巾品牌中排名 ...

百亚股份（003006） 证券研究报告 化行业挑战为成长动力 公司发布 2024 年年报 24Q4 实现收入 9.29 亿，同比+39.10%；归母净利润 0.49 亿，同比-12.00%； 扣非归母净利润 0.28 亿，同比-36.80%； 24 年实现收入 32.54 亿，同比+51.77%；归母净利润 2.88 亿，同比+20.74%； 扣非归母净利润 2.54 亿，同比+17.77%。 公司报告 | 年报点评报告 24 年公司自由点产品实现营业收入 30.36 亿元，同比+ 60.6%，以益生菌系 列为代表的大健康系列产品收入增速更快。公司卫生巾产品结构不断优化， 中高端系列产品收入占比持续增加，带动毛利率提升，24 年公司综合毛利 率和自由点产品毛利率分别为 53.2%和 55.8%，同比+ 2.9pct 和 0.9pct。 深耕优势地区，有序拓展市场，电商高增延续 公司继续深耕优势地区，加快电商渠道建设，有序拓展全国市场，坚持线 上线下渠道融合协同发展，通过市场推广和品牌宣传持续提升公司品牌影 响力。 24 年公司线下渠道实现营业收入 16.16 亿元，同比+26.7%，公司继续深耕 川渝云贵陕核 ...