摩根士丹利发表报告，预期宁德时代股价将在未来15天内相对于行业平均水平上涨，机率约70%至 80%，评级"增持"，目标价为490港元。大摩指，宁德时代近期股价已出现回调，使短期估值更具吸引 力。该行认为市场过度担忧成本通胀对公司利润率的压力，而这些成本终将转嫁出去。宁德时代在前次 锂价上行周期中已证明其成本转嫁能力，并预期其锂矿将于短期内恢复生产。同时，公司2026年第一季 仍保有充足的低成本库存。 ...

【文/观察者网 阮佳琪】 已经远远落后于人的美国老牌汽车制造商，就指望着搭上中国合作伙伴的便车，挤入电动汽车赛道，偏 偏老被自家人拖后腿。 据《金融时报》29日报道，美国汽车三巨头之一的福特汽车决定深化与全球最大电池制造商宁德时代 （CATL）的合作，依据双方现有合作协议，利用此前已获授权的宁德时代技术新建设施，专门生产储 能电池。 消息一出，众议院臭名昭著的"美中战略竞争特别委员会"（下称"中国委员会"）又坐不住了，翻炒所 谓"中国威胁论"，施压福特披露更多合作细节。 对此，福特方面回应表示，"在美国扩大磷酸铁锂电池生产，不仅是对能源安全的投资，也是对美国工 人的投资。每一座新工厂都意味着新增数千个高技能制造业岗位，以及更强劲的地方经济。" 穆莱纳尔在信中炒作称，中国对美国的供应链独立性和经济安全构成所谓"威胁"，美国的汽车行业也无 法置身事外。 他不仅要求福特提供更多合作计划的细节，还施压其说明与宁德时代技术授权协议的初始条款，以了解 协议是否赋予了这家中国企业"影响生产、保留技术控制权、按产量收取特许权使用费的权利"。 除了政界的阻挠，一些"眼红"的底特律车企也来横插一脚。 它们担忧，在特朗普推动的相关 ...

公开信息显示，福特是宁德时代以技术授权方式合作建厂的首个合作对象，双方于2023年达成首次合 作，计划在美国密歇根州马歇尔市的一家工厂生产低成本磷酸铁锂电动汽车电池，该工厂预计于今年正 式投产。 【文/观察者网 阮佳琪】 对此，福特方面回应表示，"在美国扩大磷酸铁锂电池生产，不仅是对能源安全的投资，也是对美国工 人的投资。每一座新工厂都意味着新增数千个高技能制造业岗位，以及更强劲的地方经济。" 已经远远落后于人的美国老牌汽车制造商，就指望着搭上中国合作伙伴的便车，挤入电动汽车赛道，偏 偏老被自家人拖后腿。 据《金融时报》29日报道，美国汽车三巨头之一的福特汽车决定深化与全球最大电池制造商宁德时代 （CATL）的合作，依据双方现有合作协议，利用此前已获授权的宁德时代技术新建设施，专门生产储 能电池。 消息一出，众议院臭名昭著的"美中战略竞争特别委员会"（下称"中国委员会"）又坐不住了，翻炒所 谓"中国威胁论"，施压福特披露更多合作细节。 月13日，特朗普在福特首席执行官吉姆·法利等人陪同下，视察福特生产中心。视频截图 以这项合作为基础，当地时间周二，福特宣布成立全新电池储能子公司"福特能源"（Ford Ener ...

晨会纪要 证券研究报告 2026 年 01 月 29 日 核心结论 分析师 【基金】公募 FOF 基金 2025 年 4 季报分析：结构重于指数，科技+周期是 主线 25Q4，公募 FOF 规模上升，百亿基金公司 7 家，易方达跃居规模第一，CR10 降至 60%。新发规模 458.54 亿元，偏债型为主。FOF 正收益比例 49%， 中信建投睿选 6 个月取得 25Q4 业绩之冠。配置上，增持债基、减持股基和 商品型基金。被增持较多的权益基金为中欧红利优享、汇添富外延增长主题 等。整体来看，FOF 基金经理对于后市相对乐观，预计呈现结构性机会，科 技+周期是主线。 【电池】海外电动车主题系列报告（二）：重启与突破：2026 年欧洲电动车 市场迈入新阶段 2025 年供给侧驱动，欧洲强车型周期+中性政策周期步入电动车销量快速修 复阶段，电动车渗透率预计达 29%；2026 年补贴政策加持+产品周期共振， 电动车渗透率有望达 35%，中国锂电产业链抓取欧洲市场崛起机遇，实现竞 争格局的巩固与突破。 【建筑装饰】建筑建材行业专题报告：建筑央企有望受益于国资央企战略性 /专业化重组 当前行业需求承压背景下，大建筑央 ...

内容概要：锂电池制造设备是锂电池制造的核心基础，按生产流程分前、中、后段设备，也可按功能、 自动化程度等细分。中国锂电池制造设备行业已形成完整产业链，上游为核心零部件与基础材料供应， 中游是设备研发制造，下游是锂电池生产及终端应用。自 2020 年起，中国锂电池产业高速增长，2025 年出货量达 1888.6GWh，全球占比 82.8%。国内锂电产业保持高强度产能扩张，2025 年投资项目超 282 个，总投资额超 8200 亿元，2026 年扩产步伐加快。2025 年 1-11 月我国锂电池出口金额达 692 亿美 元，全年预计突破 760 亿美元。国内锂电设备市场规模阶段性波动，2027 年有望回升至 850 亿元。海 外市场成为新蓝海，2030 年海外锂电设备市场规模将达 1266.5 亿元。未来，行业将围绕技术迭代、供 应链自主化与全球化布局发展，呈现高质量发展态势。 上市企业：金银河（300619.SZ）、先导智能（300450.SZ）、赢合科技（300457.SZ）、宏工科技 （301662.SZ）、灵鸽科技（920284.BJ）、纳科诺尔（920522.BJ）、联赢激光（688518.SH）、杭 ...

最近看了新华社对泡泡玛特王宁的采访，很有感触，想写点什么，但又不知道从哪个角度来讲，毕竟盲 盒对我来说，从来都不是一个感兴趣的话题。 直到无意去翻看中国企业出海的榜单时，才发现一个挺有意思的重合。 在消费品和年轻人社交圈，大家谈论的王宁，是泡泡玛特创始人，那个把一个小公仔卖到卢浮宫旁边的 年轻人。在能源和重工业圈子，大家提起宁王，指的是宁德时代，那个在福建宁德起家，现在统治着全 球电动车电池供应链的曾毓群。 这两家公司，一个做的是几十克重的塑料玩具，一个做的是重量级的电池包，生意模式相差了十万八千 里。 但我观察了很久，发现一件值得讨论的事情。本质上，他们都在为这个时代提供一种动力，只不过曾毓 群提供的是让车跑起来的物理动力，王宁提供的是让年轻人觉得生活还没那么枯燥的情感动力。 两股力量，一个掌控着电动汽车的心脏，一个攥紧了年轻人的心跳，在这个时代巧妙地撞在了一起。 1、起点，往往没有人看好 先说曾毓群。在宁德时代的办公室里，曾经挂着一幅字，叫赌性坚强。这四个字后来被传得很广。曾毓 群这辈子做的最大的决定，就是认定动力电池这个赛道一定能跑出巨头。那时候大家还在怀疑电动车是 不是骗局，他已经带着团队死磕锂电池的 ...

Overview of Public FOF Funds in Q4 2025 - As of Q4 2025, there are 549 FOF products in the market with a total scale of 244.188 billion yuan, an increase of 26.20% compared to Q3 2025 [1][2] - FOFs are categorized into three types based on the proportion of equity assets: bond-type FOFs (less than 30%), balanced FOFs (30% to 60%), and equity-type FOFs (more than 60%) [3] - The scale of bond-type FOFs reached 161.113 billion yuan, accounting for 65.98% of the total market FOF scale, which has been increasing since Q1 2024 [4] FOF Fund Manager Preferences - The top three actively managed equity funds with the most FOF holdings are: 1. Fuquan Stable Growth A (31 FOFs) 2. Boda Jiuhang C (22 FOFs) 3. Zhongou Dividend Enjoyment A (21 FOFs) [20] - The largest FOF holdings by scale are: 1. Xingquan Business Model Preferred A (4.77 billion yuan) 2. Yifangda Information Industry Selected C (3.65 billion yuan) 3. Yifangda Kerong (3.59 billion yuan) [20] Changes in FOF Fund Manager Allocations - In Q4 2025, the most net increased actively managed equity funds by FOFs are: 1. Yifangda Reform Dividend (4 FOFs) 2. Jingshun Longcheng Stable Return C (3 FOFs) 3. Zhongou Small Cap Growth C (3 FOFs) [33] - The largest net increase in scale for actively managed equity funds is for Jingshun Longcheng Stable Return C (0.66 billion yuan) [34] FOF Stock Investment Situation - By Q4 2025, 168 FOFs directly invested in stocks, with the highest proportion in balanced FOFs, followed by equity-type FOFs [1] - The top three stocks held by FOFs are: 1. Zijin Mining 2. Ningde Times 3. Hanwujing-U [1] Performance of Different Types of FOFs - In Q4 2025, the median returns for different types of FOFs are: - Bond-type FOFs: 0.33% - Balanced FOFs: -0.64% - Equity-type FOFs: -1.21% [13] - The top-performing bond-type FOFs in Q4 2025 are: 1. Tianhong Pension Target 2030 One-Year Holding (2.92%) 2. Ping An Yingyue Stable Return One-Year Holding A (1.81%) 3. Guotai Ruiyue Three-Month Holding (1.80%) [15][16] FOF Configuration by Fund Managers - The top three fund managers with the most FOF configurations in Q4 2025 are: 1. Yang Meng 2. Fan Yan 3. Liu Jianwei [1] - The most configured bond-type fund is Guangfa Pure Bond A, held by 32 FOFs [27]

2025年四季度，市场波动有所加大，A股和港股在震荡中收官，结构性行情演绎至极致。Wind数据显示，去年四季度上证指数上涨2.22%，沪 深300指数下跌0.23%，创业板指下跌1.08%。此外，恒生指数下跌4.56%，恒生中国企业指数下跌6.72%。 主要指数表现平淡，但内部行业却冰火两重天。以AI算力、半导体为代表的科技成长板块高歌猛进，石油石化、国防军工、有色金属等行业 表现较好，而房地产、医药、计算机等行业表现相对承压。 随着公募基金2025年四季报披露完毕，傅鹏博、朱少醒、张坤、葛兰、谢治宇、李晓星、刘彦春等明星基金经理的持仓动向与后市展望浮出水 面。这种极致的市场风格，也映射出这些公募明星基金经理们截然不同的投资路径，这些分化直接体现在他们的净值曲线上。 Wind数据显示，锚定科技主线的基金在2025年四季度及2025年全年斩获显著超额收益。傅鹏博的睿远成长价值和李晓星的银华中小盘精选， 2025年全年上涨均超60%，大幅跑赢业绩比较基准。两者的共同特点是重仓AI算力、半导体等全年市场主线。 均衡配置型基金的表现也较为稳健。朱少醒的富国天惠精选成长A全年涨幅超20%，其分散在金融、消费、制造等多个 ...

Industry Overview - China is playing a crucial role in the global energy storage sector, with a significant share of green low-carbon patent applications, accounting for 48.28% of the total [2] - The energy storage field is identified as the strongest growth engine, with a projected 29.9% year-on-year increase in global patent applications in 2024 [2] - Technological innovation is a key driver for the sustainable development of the energy storage industry and the broader renewable energy sector [2] Company Achievements - CATL has invested a total of 868.84 billion yuan in R&D from 2014 to the first three quarters of 2025, representing 5.20% of its revenue, leading the industry in R&D investment [7] - As of June 2025, CATL has over 49,347 patents, with 29,709 in China and 19,638 overseas, showcasing its strong technological foundation [8] - CATL has announced the mass production of a 587Ah large-capacity energy storage cell and the world's first 9MWh super-large energy storage system solution, significantly enhancing performance metrics [8] Technological Innovations - Huawei has launched the FusionSolar 9.0 intelligent string-type energy storage solution, which supports various operational capabilities and enhances grid stability [12] - The company has also developed an AI-driven energy management system that optimizes the entire lifecycle of power plants, improving operational efficiency by 50% [13] - BYD's new energy storage product "Hao Han" features the world's largest 2710Ah blade battery, achieving over 300% capacity improvement compared to conventional batteries [16] Emerging Leaders - The "Top Ten Technology Leaders in China's Energy Storage" initiative aims to recognize influential figures in the energy storage sector, highlighting their contributions to the industry [4] - The focus is on showcasing the achievements of these leaders and their role in advancing China's energy storage capabilities [4] Market Trends - The energy storage market is witnessing a shift towards larger capacity solutions, with companies like EVE Energy and Gotion High-Tech introducing innovative products that enhance energy efficiency and reduce costs [26][29] - The trend towards integrated energy solutions is evident, with companies developing systems that combine energy storage with advanced management technologies to meet diverse market needs [20][24]

By David Shepardson WASHINGTON, Jan 28 (Reuters) - The Republican chair of a U.S. House committee is scrutinizing Ford's plan to repurpose its existing U.S. battery manufacturing ​facilities to produce lithium iron phosphate cells and grid-scale energy storage systems as ‌part of its partnership with Chinese battery giant CATL. In a letter to Ford CEO Jim Farley, Representative John ‌Moolenaar raised concerns about the automaker’s plans to build data center batteries with technology from CATL and asked ...