%% %% 公司研究丨深度报告丨帝科股份（300842.SZ） [Table_Title] 光伏银浆专业化企业，紧抓技术浪潮迎机遇 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 帝科股份自 2010 | | | 在当前 P 型向 N 型的转换期， 20% 以上需求增速。公司强化研发团队建设，加大研发投入，发力 | | | 发 LECO 及研发储备。此外拓展非光伏领域以丰富产品类别，优化客户结构，实现收入迅速增长。 | | | | | SFC：BQK482 丨证券研究报告丨 [Table_Rank]投资评级 买入丨首次 -21% 19% 58% 98% 2023/3 2023/7 2023/11 2024/3 帝科股份 沪深300指数 资料来源：Wind [Table_Title 光伏银浆专业化企业，紧抓技术浪潮迎机遇 2] 公司研究丨深度报告 N ...

公 司 研 究 [Table_invest] 买入（首次覆盖） 报告原因：业绩点评 电 力 设 备 与 新 能 源 [相关研究 Table_Report] 1. 精选赛道，静待花开——电新行 业年度策略 2. N型放量正当时，光伏银浆紧随行 ——光伏银浆行业深度报告 ➢ 业绩：公司业绩突破，实现量利齐升。公司2023年实现营业收入96.03亿元，同比+154.94%； 归母净利润3.86亿元，同比+2336.51%。分季度看，在2023Q4行业组件价格大幅下降背 景下，公司维持业绩上升趋势。2023Q4公司实现营业收入35.06亿元，环比+33.74%；归 母净利润0.93亿元，环比+3.37%。盈利能力方面，2023年公司毛利率水平企稳回升，达 到11.14%，同比+2.34 pct；净利率实现扭亏为盈，达到3.93%，同比+4.50 pct。2023Q4 单季度毛利率为11.11%，环比+0.51 pct；净利率为2.59%，环比-0.76 pct。 ➢ 公司优势：公司业绩突破背后是技术进步带来的产品优势。2023年底随着LECO技术在行 业内导入，公司首批推出产品解决方案并推动产业化，目前仍处于引领地位 ...

资料来源：Wind，海通证券研究所 | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 03 [ Table_Stock 月 08 日收盘价（元） Info ] | 81.42 | | 52 周股价波动（元） | 42.50-97.00 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 101/86 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 8183/7002 | [Table_Summary] 投资要点： 兼顾其他业务，广泛开拓边界。1）根据 23 年 9 月 19 日投资者关系记录表， 公司针对 HJT 同时推进低温纯银与低温银包铜浆料路线，在行业龙头客户处 已经实现稳定批量生产；2）根据公司公众号发布，公司在半导体浆料领域进 展迅猛，旗下湃泰平台的浆料产品已在客户测试中进展良好，我们认为在公 司浆料领域的技术专长下，湃泰有望成为领先的功率半导体封装材料供应商。 盈利预测阐述：1）银浆业务：随着下游 N 型需求快速扩大与 LECO 技术的导入、公司新产能的释放与行 ...

半导体材料 帝科股份（300842.SZ） 买入-A(维持) N 型银浆布局领先，出货占比持续提高 证券研究报告 2024 年 3 月 6 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 资料来源：最闻 光伏银浆出货量高增，N 型产品占比逐季提升。2023 年全年公司光伏导 电银浆实现销售 1713.6吨，同比+137.9%；其中，N型 TOPCon电池银浆 1008.5 吨，在总销售量中占比 58.9%。Q4 公司光伏导电银浆实现出货 595 吨；其中， TOPCon 银浆实现出货 474 吨。公司 2023 年 Q1/Q2/Q3/Q4 TOPCon 银浆占总 市场数据：2024 年 3 月 5 日 光伏银浆总出货比例分别为 34.1%/46.1%/57.4%/79.6%，四季度 N 型出货占 收盘价（元）： 78.97 比加速提升，处于行业领先地位。随着 TOPCon 产能持续放量，预计公司 2024 年内最高/最低（元）： 97.00/42.50 年全年出货量有望达到 2500-3000 吨，维持快速增长。 流通A股/总股本（亿）： 0.86/1.01 肖索 执业登记编码：S0760522030006 执业 ...

TOPCon 浆料出货高增，有望率先享受 LECO 量产红利 2024 年 03 月 02 日 推荐 维持评级 当前价格： 78.10 元 1.帝科股份（300842.SZ）2023 年业绩预告 点评：N 型银浆龙头，有望率先享受 LECO 浆料量产红利-2024/01/31 2.帝科股份（300842.SZ）深度报告：N 型 银浆先行者，充分享受 N 型迭代红利-2024/ 01/19 3.帝科股份（300842.SZ）2023 年三季报点 评：N 型银浆龙头，TOPCon 银浆出货快速 增长-2023/10/29 4.帝科股份（300842.SZ）2022 年年报及 2 3 年一季报点评：盈利能力修复，N 型替代+ 国产银粉导入增厚盈利-2023/05/05 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响 ...

证券代码：300842 证券简称：帝科股份 无锡帝科电子材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 业绩说明会 动类别 □新闻发布会 路演活动 现场参观  其他（电话会议） 参与单位名称 具体名单详见附件 时间 2024 年 2月 29日 地点 进门财经（https://www.comein.cn/home/index） 上市公司接待 董事、副总经理、财务总监：王姣姣女士 人员姓名 副总经理、董事会秘书：彭民先生 应用技术部&市场部副总经理：南亚雄先生 一、简要介绍 受益于全球光伏市场的强劲需求以及通过加强产业布局、 优化产业结构、培养人才梯队以及提升内生动力等措施，2023 年公司实现了营业收入和净利润的大幅增长。2023 年度，公司 实现营业收入960,282.27 万元，较上年增长154.94%；归属于 投资者关系活 上市公司股东的净利润为 38,564.06 万元，较 上年增长 ...

N 型银浆锋芒尽显，LECO 导入再创机遇 N 型渗透率提升，银浆业务量利齐增。2023 年公司光伏银浆业务实现营收 90.78 亿元，同比+167.65%；实现银浆出货 1713.62 吨，同比+137.67%， 其中 N 型银浆全年出货共 1008.48 吨，占银浆总出货的 58.9%。23Q4 单季 度公司实现银浆出货 595.04 吨，其中 N 型银浆出货 473.48 吨，N 型产品占 比提高至近 80%。由于 N 型银浆较 P 型具备加工费溢价，公司 N 型产品占 比大幅增长使得公司盈利能力显著提升，2023 年银浆业务毛利率达 11.66%， 同比+2.07pct，银浆产品单吨毛利同比提升 36.97%。展望 2024 年，随着 N 型电池渗透率不断提升，N 型银浆需求将进一步扩大，公司抓住 N/P 切换机 遇，N 型产品快速上量，已具备行业领先的市占率优势，为银浆出货增长提 供有力保障。 请仔细阅读本报告末页声明 分析师 于 夕朦 执业证书编号：S1070122080010 邮箱：yuzhenyang@cgws.com 帝科股份（300842.SZ） 事件：2024 年 2 月 29 日，公司 ...

请务必阅读正文之后的免责声明部分 图 1: 图 2: 图 7: 2023Q4 收入 35.06 亿元,同增 203.41%（亿元, %） 2023 年期间费用率 5.76%，同比-2.2pct（%） 东吴证券研究所 事件：公司发 23 年实现归母 3.86 亿，同增 2336.51%；扣非 3.43 亿，同增 2829.96%。 其中 Q4 归母 0.93 亿，同比+396.17%，环比+3.3%；扣非 0.96 亿，环减 11.93%，业绩符 合预期。 0 20 40 60 80 100 120 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 营业收入 YoY 东吴证券研究所 3 / 7 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------|----------|--------|--------|-------|-------|-------|-------|--------|-----------------|--------|------- ...

无锡帝科电子材料股份有限公司 2023 年年度报告全文 无锡帝科电子材料股份有限公司 2023 年年度报告 2024-012 When Performance Matters 2024 年 2 月 l 无锡帝科电子材料股份有限公司 2023 年年度报告全文 2023 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 公司负责人史卫利、主管会计工作负责人王姣姣及会计机构负责人(会计 主管人员)王姣姣声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的公司战略规划及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司 对投资者的实质承诺。投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识， 并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 本公司敬请投资者认真阅读本报告全文，并特别注意公司在经营中可能 面临的行业周期性波动风险、市场竞争日益加剧风险、持续研发与创新风险、 毛利率下滑风险、汇率波动风险、经营活动现金流量净额为负的风险、应收 账款回 ...

证券代码：300842 证券简称：帝科股份 无锡帝科电子材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-011  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 业绩说明会 动类别 □新闻发布会 路演活动  现场参观 □其他（电话会议） 参与单位名称 广发证券、国联证券、中信证券、汇华理财等5名投资者 时间 2023年11月14日 地点 公司会议室 上市公司接待 副总经理、董事会秘书：彭民先生 人员姓名 一、简要介绍 2023年1-3季度，公司实现营业收入609,682.23万元，较 上年同期增长 133.49%；实现归属母公司股东的净利润 29,266.65万元，较上年同期增长1,968.41%；实现归属母公司 股东的扣除非经常性损益的净利润 24,700.55 万元，较上年同 投资者关系活 期增长 2,295.07%。2023 年 1-3 季度公司光伏导电银浆实现销 动主要内容介 ...