Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - **Industry**: Asia Tech Hardware, specifically focusing on AI supply chain and related companies - **Key Event**: Recent sentiment correction in the AI supply chain anticipated for 2H25, with implications from DeepSeek and U.S. tariffs on the supply chain [1][2] Core Insights - **DeepSeek Panic**: The market's concern regarding DeepSeek's impact on AI server demand is considered exaggerated. Companies in the AI sector have been improving models using software and hardware since 2022. Consensus estimates for hyperscaler capital expenditures (capex) have been revised upward, indicating a growth of 31% in 2025 and 6% in 2026 [2][14] - **Energy Efficiency**: The Jevons paradox is observed, where improvements in GPU energy efficiency (from 1200 joules/token to 0.4 joules/token) have led to increased overall computation and power demand. Data centers are projected to consume 4.6-9.1% of U.S. annual electricity generation by 2030 [2][14] - **Mass Adoption of AI**: Declining costs of training and inference, as seen with DeepSeek, are expected to drive mass adoption of AI technologies among consumers and enterprises [2][14] Tariff Implications - **U.S. Tariffs**: President Trump announced 25% tariffs on Mexico and Canada, and 10% on China. Companies like Quanta and Delta are affected, with Quanta's new PC site in Vietnam expected to help regain market share in MacBook production [3][25] - **Impact on EV Demand**: The new tariff on Mexico may negatively affect electric vehicle (EV) demand in the U.S., a critical market for Delta [3][25] Company-Specific Insights Delta Electronics - **Earnings Outlook**: Expected gross margin (GM) decline in 4Q24 due to a lower power electronics mix. However, operating profit margin (OPM) is projected to grow significantly year-over-year driven by operating leverage [4][30] - **Key Focus Areas**: AI server power, liquid cooling, recovery of automation and EV sectors, and tariff implications [4][30] Unimicron Technology - **Market Position**: Anticipated to capture a 20% share in Blackwell ABF substrates by mid-2025. EPS expected to more than double this year [5][49] - **Challenges**: Strong GM recovery may be delayed to 2Q due to yield improvement timelines [5][49] Chroma ATE - **Revenue Estimates**: Revenue expected to grow by approximately 10% from SLT and 8% from metrology this year. Revenue recognition may be uneven, with potential dips in 1H25 [6][64] - **Market Catalysts**: Upcoming GTC event in mid-March is seen as a near-term catalyst [6][64] Quanta Computer - **Cautious Outlook**: Concerns over GB200 ramp-up and AI server gross margin drag. Expected revenue growth in AI server segment but facing challenges in gross margin and working capital needs [7][75] - **Market Share Recovery**: Anticipated recovery in MacBook market share due to new production in Vietnam [7][75] Additional Considerations - **Investment Implications**: Delta is rated as a top pick due to its diversified product portfolio and resilient earnings quality amid volatile AI sentiment. Unimicron and Chroma are also rated outperform, while Quanta is rated underperform due to inflated consensus EPS [10][11][12][74] - **Valuation Metrics**: Delta's forward P/E is at 22x, Unimicron at 10x, and Chroma at 20x, indicating potential investment opportunities based on growth projections [11][12][72][74] This summary encapsulates the key points discussed in the conference call, highlighting the industry dynamics, company-specific insights, and potential investment implications.

DeepSeek在全球市场掀起惊涛骇浪，让不少投资者对AI基础设施投资和科技巨头们的资本支出和回报 产生担忧。 近期，美股"科技七巨头"（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）中有6家已经相 继发布2024年第四季度财报，英伟达财报计划于当地时间2月26日公布。 谷歌母公司Alphabet去年第四季度云业务营收同比增长30%至119.55亿美元，低于市场预期的122亿美 元，且增速放缓（上一季度同比增幅超34%），市场份额仍低于竞争对手微软和亚马逊。 亚马逊最受市场关注的AWS云业务当季营收为287.86亿美元，接近于市场预期的288亿美元，同比增长 19%，增幅与上一季度持平。公司CEO贾西在电话会上表示，产能拖累了云业务的增长："如果不是产 能方面受到了一些限制，我们确实可以实现更快的增长。" 亚马逊预计，2025年第一季度净销售额将在1510亿~1555亿美元之间，同比增长5%~7%，而分析师平均 预期为1585亿美元。如果按最低增幅计算，这将是公司有记录以来最慢的增长速度，不及预期的指引让 该公司股价2月7日大跌4.05%。 从最新公布的业绩来看，Alphabet、亚马逊和微 ...

证券时报网讯，银河证券研报称，看好国产算力需求爆发和半导体制造产业链天花板抬升。 DeepSeek和国产算力芯片的适配不仅给予我国AI发展弯道超车的机会，也将进一步抬升我国半导体制 造产业链的天花板。 在内部需求爆发和地缘政治的共同影响下，我国半导体产业链相关企业将获得更多的验证机会和场景， 步入良性循环。 校对：刘星莹 DeepSeek通过技术创新成功降低了对高端GPU的依赖，可以适配国产芯片架构，并为国产芯片提供技 术验证场景。 3）引爆国产算力，带动国产供应链：DeepSeek这种"小而美"的模型的出现，为开发者、内容创作者乃 至小型初创者提供了更多的选择，端侧小模型或将遍地开花，进一步带动了国产算力的需求。 日前，台积电再次限制中国大陆IC设计公司的流片封装，迫使芯片制造向国内可用的先进制程转移。 1）DeepSeek通过工程化创新实现降本增效：2025年1月20日，DeepSeek发布了全新的开源推理大模型 DeepSeek-R1，震动海内外科技圈。 2）降低制程依赖，AI普惠化的里程碑：传统的AI训练多依赖高算力芯片，英伟达的H100曾经一卡难 求。 ...

3）运营商盈利能力、现金流资产不断改善、资产价值优势凸显，持续增加分红回馈股东，运营商业绩 持续增长或超预期，5G+AI"收获期"大有可为。 当前运营商云业务发展如火如荼，DeepSeek对于成本端的降低有望协同运营商云业务部署以及运营商 的海量数据资产，推动运营商第二曲线的快速增长；同时，国产算力对于DeepSeek的适配有望拉动国 产算力产业链的快速发展。 校对：杨舒欣 证券时报网讯，银河证券研报称，1）近日，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商相继宣布全面 接入DeepSeek，通过各自的平台和资源，实现了DeepSeek在多场景、多产品中的广泛应用，为AI技术 的普惠发展注入强劲动力。 DeepSeek不仅具备更强性能，同时也显著降低训练与推理成本；运营商具备全国最大的流量通道以及 数据积累，同时云业务硬件基础较强，云服务普及度较高，全面接入DeepSeek，有望加速应用的发 展，带动云业务持续放量。 2）此次DeepSeek开源模型推出后，大模型的重心逐步从预训练转移到了后训练，推理端算力规模有望 提升，对于硬件端的要求也有所降低，运营商对算力底座的投资有望与应用端的普及形成良性循环，资 本开支的 ...

Core Insights - The emergence of DeepSeek is driving a significant entrepreneurial wave in China's smart consumer hardware market, enabling innovative AI hardware that operates locally without relying on cloud computing [1] - DeepSeek's technology is revolutionizing the AI hardware landscape by overcoming previous limitations related to model size, power consumption, and privacy concerns [1] - The shift towards local AI processing is expected to democratize AI hardware, making it more accessible and affordable for developers and consumers alike [2] Group 1: Impact of DeepSeek on AI Hardware - DeepSeek's local deployment allows for a cost-effective AI interaction model, with each conversation costing approximately zero, contrasting with the per-use fees of cloud-based models like ChatGPT [2] - The technology enables a variety of innovative AI hardware projects, such as AI-enabled scales and smart speakers, showcasing the creativity of grassroots developers [2] - The ability to run AI models locally on devices like headphones could transform user interaction experiences by reducing reliance on smartphones [2] Group 2: Economic and Structural Changes - The entrepreneurial wave driven by DeepSeek represents a paradigm shift in AI hardware, transferring innovation power from tech giants to grassroots entrepreneurs [3] - DeepSeek's competitive edge lies in its cost efficiency, with model training costs at one-fifth of the industry average and a 70% reduction in inference energy consumption [3] - The technology allows smaller hardware manufacturers to focus on niche innovations rather than competing in high-cost computational resources [3] Group 3: Open Source and Collaboration - DeepSeek's open-source strategy fosters collaboration among chip manufacturers, application developers, and hardware producers, reshaping the traditional AI hardware development chain [4] - The open-source model encourages participants to move from redundant efforts to collaborative innovation, enhancing the overall ecosystem [4] Group 4: Revival of Edge Computing - As cloud AI approaches saturation, the advantages of edge devices in terms of real-time processing and privacy are becoming more pronounced [5] - DeepSeek's model compression and distributed computing optimizations enable AI capabilities to be embedded in various devices, including wearables and home appliances [5] - Innovative products like smart temperature control jackets demonstrate the potential of integrating AI into everyday items [5]

期货日报记者了解到，近期国内期货机构密集完成DeepSeek大模型的本地化部署，标志着金融科技领 域正加速向智能化转型。随着更多期货机构加入技术生态，行业或将迎来以智能化服务为核心竞争力的 新格局。 2月11日，东证期货、华闻期货发布公告称，已经完成DeepSeek大模型的本地化部署，或成为期货行业 内第一批完成本地化部署的公司。另有券商系期货公司表示，将借助母公司平台进行部署。 据不完全统计，目前已有逾10家券商宣布完成DeepSeek R1模型的本地化部署，其中包括国泰君安、国 金证券、中泰证券、国元证券、光大证券、兴业证券、华福证券、华安证券、国盛证券、中金财富、国 信证券、中信建投、东兴证券、西南证券。 DeepSeek与期货业实现深度合作 作为行业内首批"吃螃蟹"的期货公司之一，东证期货此次成功部署了DeepSeek R1及其系列蒸馏模型。 东证期货表示，此次技术升级将全面赋能数据分析、客户服务等核心业务，加速公司数字化转型进程。 DeepSeek大模型将深度整合至东证繁微智能投研平台，通过技术协同效应，显著提升投研服务的精准 度和效率。 东证期货表示，DeepSeek大模型的引入为繁微平台带来显著 ...

春节假期后，DeepSeek概念持续火热，其引领的科技股成为市场交易主线，软件、传媒等相关板块强 势上涨。自2月5日至2月11日，仅仅5个交易日，不少DeepSeek概念股大涨。在强势的DeepSeek概念股 背后，已有基金提前布局，还有不少基金经理加紧调研相关概念股，希望捕捉到更多的投资机会。公募 机构普遍认为，由DeepSeek引领的新一轮"科技牛"或将来临。 基金提前布局 春节假期后，仅仅5个交易日，已有不少DeepSeek概念股涨超50%，甚至翻倍。 其中，并行科技上涨191.35%，位列此期间A股涨幅榜之首；青云科技上涨148.81%，居次席；每日互 动、广脉科技、光线传媒、优刻得涨逾100%；云创数据、首都在线、国子软件涨逾70%。 值得注意的是，部分DeepSeek强势概念股的背后，已有基金提前布局。 Wind数据显示，期间涨幅最高的并行科技，2024年四季度末被两只基金重仓持有。其中，同泰开泰A持 有并行科技7.63万股，占2024年四季度末基金净值的2.87%；泰康北交所精选两年定开C持有并行科技 1.62万股，占2024年四季度末基金净值的2.49%。两只基金均为上一季度新进买入并行科技， ...

垂类AI应用或将爆发 "我们从正月初三就开始忙，很多合作厂商想过来聊合作。不少人都在问，能不能把DeepSeek调用为自 己企业的基础模型？"东华软件副总工程师、东华软件云筑AI创新中心总经理杨晓光告诉上海证券报记 者。 ◎记者 谭镕 近日，DeepSeek持续破圈，"点燃"AI产业链。云服务厂商、算力企业等率先接入，AI应用等产业链企 业竞相使用。多位受访专家表示，2025年或将迎来AI应用落地拐点，中小企业将率先受益，行业进入 AI应用爆发期。 DeepSeek持续火爆，产业链中上游企业争相"抢滩"。2月10日，优刻得宣布，公司模型服务平台 UModelVerse于近日正式上架DeepSeek-R1、DeepSeek-V3满血版模型。此前，腾讯云、阿里云、百度智 能云、火山引擎等国内云计算巨头都已宣布对DeepSeek的支持。 同时，华为昇腾、摩尔线程、海光信息、壁仞科技、燧原科技等十余家国产AI芯片企业相继宣布适配 或上架DeepSeek模型服务。 "以DeepSeek等开源模型为核心的'出圈'，有助于吸引海内外技术生态共同努力：一方面，持续推动底 层基础设施的优化，使其兼容国内外不同厂家、不同架构的芯 ...

AI作为新一轮科技革命和产业变革的关键推动力，正在深刻改变医疗健康领域，当前AI和大数据模式 正逐渐深入医药、临床、新药研发以及健康管理和干预等多个领域。 基于此，21世纪新健康研究院推出了"AI医疗浪潮"专题系列报道，旨在从企业发展动态、监管等角度， 探讨"AI+医疗"产业的推进与落地挑战，推动数字化赋能下的中国创新药企实现高质量发展。 DeepSeek使得医疗AI在2025年迎来新的转机，资本市场反馈同样猛烈。 基于DeepSeek在医疗AI领域展现出的巨大潜力，众多医疗企业正顺势在内部部署DeepSeek R1模型的应 用。2月7日，鹰瞳Airdoc宣布其自主研发的万语医疗大模型已接入DeepSeek R1模型，实现了临床诊断 效率和准确率的双突破以及更个性化的健康管理体验升级。此外，医渡科技、药易购、恒瑞医药等公司 也表示正在引入DeepSeek。 2月6日和7日两个交易日，华大基因涨超24%。2月8日，华大基因发布了7日盘后与机构投资者交流的纪 要。其中关于如何利用AI技术推动业务发展，特别是在医疗领域的应用情况，华大基因表示，"公司正 逐步推广AI在相关基础场景的接入，在基因检测方面，公司大模型目 ...

咱们线上的各位投资朋友们大家下午好啊欢迎来到张静直播间啊呃今天呢应该也还这个也还算是在新年啊这个元宵节对元宵节明天元宵节啊所以大家呢也给大家拜个晚年啊这个新年好今天呢是我们这个科技专场的第四场直播啊这个由这个苏燕青燕青跟我这边呢为大家呢一起来做相关的这样的一个解读啊对 燕青跟投资朋友们先打个招呼吧大家好也不是第一次见面了对咱们线上的各位投资朋友们大家这个新年过得都应该还好吧这个今年的这样的一个市场呢应该是开年的这个热度还是挺高的刚才跟燕青还在聊到市场这个年初的这样的一个赚钱效应还是比较强 那么当然自己我也有一点小小的这样的一个关于调整的这样的一个感觉其实长多了以后难免会有一些波动和下跌所以今天我们会跟大家做一些相对详细的一个沟通我们看到科技是今年最热的一个主线这个主线我们在年初的时候就一直反复的跟大家讲 这位贡献不完的老朋友还有一些其他朋友江雪要把说有还有配了科技板块配了科技基金的朋友有的可以打在屏幕上面我觉得大家可以给自己点一个赞投资总体上还是我们说的叫认知能力的一个变现所以大家还是要多跟上我们的这样的一个直播多关注我们的直播从而才能更好的去给到大家一些相应的这样的一些 在投资上的这样的一些观点和看法供大家 ...