2 3KLMNOP QO R !"#$%& '()*+,$S0740522020001 Email$zengbiao@zts.com.cn !"#$-. '()*+,$S0740522040004 Email$wupeng@zts.com.cn !"#$/01 '()*+,$S0740522080002 Email$zhubr@zts.com.cn !"#$23. '()*+,$S0740522100005 Email$zhaoyp02@zts.com.cn | --- | --- | |-------------|--------| | | | | STUV | | | 45678 | 357 | | 9(:5;(<= ) | 42,853 | | 9(>?5;(<= ) | 36,802 | [Table_QuotePic] EF-WXYZ[\ -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023/92023/112024/12024/32024/52024/7 !"#$%&'( )*300 67@ABCDEF [Table_Report] ]^CD CATL & GM !"#$%&'()*+, ...

、 OpenAI 发布 o1 模型，开启大模型新范式 -中泰通信行业周报（0909-0915） 通信 证券研究报告/行业周报 2024 年 9 月 17 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------|----------|--------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

、 生产降速与需求偏弱 [Table_Title] 分析师：杨畅 [投资要点 Table_Summa ry] 执业证书编号：S0740519090004 ◼ 8 月经济数据呈现生产降速与需求偏弱的特点： 电话：021-20315708 第一，工业增加值同比增速回落，考虑到上年基数偏弱，同比增速回落反应生产呈现降 速态势； 第二，工业生产降速主要受下游需求影响，工业企业产销率相较上月回落 0.6 个百分点， 相较上年同期回落 0.8 个百分点，且自 6 月以来连续 3 个月低于上年同期水平； 第三，外需短期具有韧性，出口交货值当月同比上涨 6.4%，剔除掉价格因素之后的出 口交货值环比仍强； 第四，内需短期整体偏弱，投资端短期平稳，民间投资同比跌幅扩大，非民间投资拉动 明显；地产投资低位平稳，基建投资与制造业投资累计同比增速仍在回落；消费呈现短 期回落态势。 ◼ 高频数据：生产低位波动，基建边际平稳，住宅成交走弱，土地出让回落，消费结构 分化，出口延续回落，进口小幅回落 Email：yangchang@zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 ——当前经济与政策思考 证券研究报告/宏观策略专 ...

中药 证券研究报告/专题研究报告 2024 年 09 月 17 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|-----------------|--------|------------------|----------------------------------|----------------------------------------------|----------|-------|------------|-------|-------|--------| | 评级：增持（ 维持 ） \n分析师：祝嘉琦 \n执业证书编号： S0740519040001 | [Table_Finance] 重点公司基本状况 \n简称 | \n股价 \n( 元 ...

[Table_Finance] 重点公司基本状况 [基本状况 Table_Profit] 轻工纺服 证券研究报告 /行业周 报 2024 年 9 月 17 日 评级：增持(维持) 分析师：张潇 执业证书编号：S0740523030001 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 分析师：郭美鑫 执业证书编号：S0740520090002 Email：guomx@zts.com.cn 分析师：邹文婕 执业证书编号：S0740523070001 Email：zouwj@zts.com.cn 分析师：吴思涵 执业证书编号：S0740523090002 Email：wush@zts.com.cn 轻工公司数（申万分类） $$^ { 1 5 2 }$$ 轻工行业总市值（亿元） 6,595 轻工行业流通市值（亿元） 2,659 纺服公司数（申万分类） 104 纺服行业总市值（亿元） 4,831 纺服行业流通市值（亿元） 1,884 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023-09-18 2024-03-18 轻工制造(申万) 上证指 ...

、 OpenAI 发布 o1 模型，开启大模型新范式 -中泰通信行业周报（0909-0915） 通信 证券研究报告/行业周报 2024 年 9 月 17 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------|----------|--------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

业绩平稳增长，种植牙增速亮眼 通策医疗(600763)/医疗服务 证券研究报告/公司点评 2024 年 09 月 17 日 [Table_Industry] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------|----------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Overweight" for the industry [1] Core Views - The overall market has experienced a pullback, but there is optimism regarding the dual themes of AI and domestic production [1] - The report highlights the importance of AI as a key investment theme for 2024, with a focus on companies benefiting from the AI industry chain [7] Summary by Sections Market Review - The electronic index decreased by 2.35%, indicating an overall market pullback [12] - The A-share semiconductor index saw a decline of 5.1% [19] Industry News - Apple launched the iPhone 16 series, with expected global shipments of 73 million units in 2024, marking a significant increase from previous models [22] - Huawei introduced the Mate XT, the world's first three-fold screen smartphone, with prices ranging from 19,999 to 23,999 yuan [24] - OpenAI released the new o1 model series, significantly improving performance in reasoning tasks compared to previous models [25] Sector Tracking - The report emphasizes the focus on AI beneficiary sectors and domestic production themes, identifying key companies in various segments: - AI+: Luxshare Precision, Pegatron, GoerTek, and others [7] - Semiconductors: Zhaoyi Innovation, North Huachuang, and others [7] - The storage sector experienced a decline of 2.8%, with notable drops in companies like Zhongdian Port and East Core [27] - The logic IC sector showed a slight increase of 0.3%, with companies like Cambricon and Haiguang Information performing well [27] - The report suggests that the AI-enabled consumer electronics sector is expected to see growth due to new product launches and market demand [27] Important Announcements - Luxshare Precision announced plans to acquire Leoni AG, with a total consideration of approximately 2.05 billion euros for a 50.1% stake [5] - GoerTek plans to spin off its subsidiary Goer Micro for a separate listing on the Hong Kong Stock Exchange [6]

[Table_Industry] 证券研究报告/月度报告 2024 年 9 月 15 日 等待增量政策 ——2024 年 8 月经济数据解读 [Table_Summary] 要点 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：张德礼 执业证书编号：S0740523040001 ◼ 2024 年 8 月，中国规模以上工业增加值当月同比 4.5%，预期 4.7%，前值 5. 1%；社会消费品零售总额当月同比 2.1%，预期 2.7%，前值 2.7%；固定资产 投资累计同比 3.4%，预期 3.5%，前值 3.6%。 ◼ 生产端，工业增加值 8 月同比较上月回落 0.6 个百分点至 4.5%。工业生产边 际走弱，除极端天气和高基数的影响外，可能也和高库存但内需偏弱的情况 下，企业主动减产有关。三大行业中，采矿业增加值同比下滑 0.9 个百分点 至 3.7%；8 月制造业增加值同比回落 1.0 个百分点至 4.3%，出口依赖度较高 的子行业生产相对较强；8 月公用事业的增加值同比回升 2.8 个百分点至 6. 8%，主要受高温天气和低基数的支撑。 ◼ 消费端，8 月社会消费品零售总额 38726 亿元 ...

[Table_Industry] 证券研究报告/月度报告 2024 年 9 月 15 日 政府债券支撑社融，关注增量稳增长政策 ——2024 年 8 月金融数据解读 [Table_Summary] 要点 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：张德礼 执业证书编号：S0740523040001 ◼ 2024 年 8 月新增社融约 3.03 万亿元，高于市场预期的 2.70 万亿元，同比少 增约 979 亿元，存量社融同比小幅回落 0.1 个百分点至 8.1%。8 月新增人民 币贷款 9000 亿元，高于市场预期的 8850 亿元，同比少增 4600 亿元。8 月份 货币供应量 M1、M2 同比分别为-7.3%和 6.3%，其中 M1 同比较前值回落 0.7 个百分点，M2 同比和前值持平。 ◼ 社融主要分项中，8 月社融口径人民币贷款新增规模为 10441 亿元，低于近 5 年同期均值（13343 亿元），实体有效需求不足情况依然延续。 ◼ 表外融资方面，8 月新增信托贷款 484 亿，同比多增 705 亿元，是对表外信 贷的主要贡献项。可能原因是在低息的融资渠道收紧后，部分房企转向了高 ...