≈[投资要点 Table_Summary] n 板块涨跌幅：本周交运板块上涨 1.8%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三 的分别为航运指数(5.6%)、快递指数(3.8%)、铁路指数(1.3%)；仅公交指数(-1.7%)、 航空指数(-0.3%) 下跌。航空机场板块中涨幅前三的分别为厦门空港(3.2%)、春秋航空 (1.9%)、吉祥航空(1.8%)；跌幅前三的分别为中国 国航(-2.0%)、中信海直(-1.7%)、中 国东航(-1.7%)。 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 13 行业总市值(百万元) 566,061 行业流通市值(百万元) 443,138 1、 人民币汇率持续走强，国庆小长假值得期待 交运/航空机场 证券研究报告/行业周报 2024 年 09 月 21 日 n 航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比下降。1）9 月 16 日-9 月 20 日，日均执飞航班量：南方航空 2135.80 架次，周环比减少 5.15%；东方航空 2045.40 架次，周环比减少 6.42%；中国 国航 1542.40 架次，周环比减少 3.88%；春 秋航空 411.8 ...

Industry Overview - P-CAB drugs are a new generation of acid-suppressing drugs with advantages such as convenience, overcoming nocturnal acid breakthrough, and addressing patient genetic heterogeneity, validated by their sales performance in Japan and South Korea [2] - P-CAB drugs have attracted attention from major domestic pharmaceutical companies like Livzon, Fosun Pharma, and Shanghai Pharma, as well as international players like Otsuka and Sebela, leading to multiple licensing deals [2] - P-CAB drugs are gradually replacing PPI in the domestic market, with recent trends showing a shift in market share [2] Market Dynamics - The prevalence of GERD in China is 7.8% in rural areas and 7.7% in urban areas, with a lifetime prevalence of duodenal ulcers at around 10% and H. pylori infection rates between 40-60%, indicating a large patient population [3][4] - Traditional PPIs have limitations such as slow onset, instability in acidic environments, short half-life, and dependency on CYP2C19 metabolism, which P-CAB drugs address with faster onset, acid stability, longer half-life, and CYP3A4 metabolism [5][8] - P-CAB drugs have been included in national guidelines and consensus documents, accelerating their adoption in acid suppression therapy [10][11] Competitive Landscape - In Japan, Vonoprazan's sales have grown steadily, reaching over $600 million in 2023 with a CAGR of 36% from 2015 to 2023, driven by its inclusion in the 2016 H. pylori management guidelines [14][15] - In South Korea, Tegoprazan's quarterly sales have shown steady growth, reaching KRW 81.9 billion in the first half of 2024, a 24.1% YoY increase [16][17] - Domestic P-CAB drugs like Vonoprazan, Tegoprazan, and Keverprazan have gained first-mover advantages, with other P-CAB drugs still in early development stages [22][23] Clinical and Market Performance - Vonoprazan has completed multiple Phase III clinical studies in the US for H. pylori infection and GERD, adding authoritative backing to its clinical value [30][31] - Tegoprazan has been widely licensed in 8 countries, with its domestic market launch being the first P-CAB product developed and promoted by a local Chinese company [33][34] - Tegoprazan has shown superior efficacy in head-to-head studies against PPIs, particularly in H. pylori eradication, with a 93.5% eradication rate compared to 86.4% for Esomeprazole [45][46] Product Differentiation - Tegoprazan demonstrates faster onset and longer-lasting efficacy compared to other P-CABs and PPIs, with a gastric pH ≥4 maintenance time of 68% during nighttime, outperforming Vonoprazan's 60.5% [42][43] - Keverprazan, the first domestically developed P-CAB, has shown superior pharmacokinetic advantages over PPIs, with a longer half-life and better gastric pH control over 24 hours [48][49]

、 国产新药闪耀 ESMO； 关爱计划加快短缺药物研发 -医药生物行 业周报 医药生物 证券研究报告 /行业周 报 2024 年 9 月 19 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

【中泰研究丨晨会聚焦】计算机闻学臣：o1 进展追踪与评测：Reasoning 能力究竟 有多强？ 证券研究报告 2024 年 9 月 19 日 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： [b_Suy 今日预览 今日重点>> Email： 【计算机】闻学臣：o1 进展追踪与评测：Reasoning 能力究竟有多强？ 研究分享 >> 【固收】肖雨：美联储"衰退式降息"？——9 月美联储降息点评 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 今日重点 ►【计算机】闻学臣：o1 进展追踪与评测：Reasoning 能力究竟有多强？ 闻学臣｜中泰计算机首席 S0740519090007 o1 模型带来推理能力的大幅提升，在数学、编程和科学问题中表现最好，有望加速相关应用落地。 OpenAI 发布 o1 模型，开放 o1-preview 和o1-mini 版本给用户，o1-preview 版本推理能力更强，o1-mini 速度更快，价格便宜 80%。GPQA diamond ...

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 证 券 研 究 报 告 ｜ 2 0 2 4 . 0 9 . 1 7 ｜ o1进展追踪与评测： Reasoning能力究竟有多强？ 分析师：闻学臣 执业证书编号：S0740519090007 Email：wenxc@zts.com.cn 联系人：王雪晴 Email：wangxq03@zts.com.cn 报告摘要 的模型定价为输入$15/1M tokens，输出$60/1M tokens；较gpt-4o输入$5/1M tokens，输出$15/1M tokens定价更高。 训练方式采用强化学习加强CoT，scaling law是否依旧是模型主流迭代方向还需验证追踪。通过强化学习，o1能够改 o1模型带来推理能力的大幅提升，在数学、编程和科学问题中表现最好，有望加速相关应用落地。OpenAI发布o1模 型，开放o1-preview和o1-mini版本给用户，o1-preview版本推理能力更强，o1-mini速度更快，价格便宜80%。GPQA diamond测试中，o1的表现超过了博士学位的人类专家；在我们的测试中，o1在推理类问题中表现普遍 ...

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旺季驱动下、基本金属显著去库，多因素共振、金价再创历史新高 行业-市场走势对比 行业评级：增持（维持） 投资要点 分析师：郭中伟 执业证书编号：S0740521110004 Email：guozw@zts.com.cn 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 分析师：刘耀齐 执业证书编号：S0740523080004 Email：liuyq@zts.com.cn 分析师：陈沁一 执业证书编号：S0740523090001 Email：chenqy01@zts.com.cn 基本状况 上市公司数 131 行业总市值(亿元) 23,213.03 行业流通市值(亿元) 20,556.34 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-08 有色金属（申万） 沪深300 [Table_Report] 图表:周内商品价格变动 | --- | --- | --- | ...

【中泰研究丨晨会聚焦】政策杨畅：生产降速与需求偏弱——当前经济与政策思考 证券研究报告 2024 年 9 月 18 日 [Table_Industry] [T[分Taa析bbl师lee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： Email： [b_Suy 今日预览 今日重点>> 【政策】杨畅：生产降速与需求偏弱——当前经济与政策思考 【医药】祝嘉琦：中药 2024H1：业绩短期承压，提质增效为主线 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 今日重点 ►【政策】杨畅：生产降速与需求偏弱——当前经济与政策思考 杨畅｜中泰政策首席 S0740519090004 8 月经济数据呈现生产降速与需求偏弱的特点： 第一，工业增加值同比增速回落，考虑到上年基数偏弱，同比增速回落反应生产呈现降速态势； 第二，工业生产降速主要受下游需求影响，工业企业产销率相较上月回落 0.6 个百分点，相较上年 同期回落 0.8 个百分点，且自 6 月以来连续 3 个月低于上年同期水平； 第三，外需短期具有韧性，出口交货值当月同比上涨 6.4%，剔除掉价格因 ...

燕麦科技(688312.SH)/机械 证券研究报告/公司深度报告 2024 年 9 月 18 日 果链 FPC 测试设备龙头，AI iPhone 浪潮助力业绩高增 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------|----------------------------------------------- ...

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