《降息在路上，但大概不是 3 月——美联储 1 月会议点评》(2024/2/2) 从 1995-2005 年，在接受发展中国家大面积出口期间，发达经济体除了受到互联网泡沫的冲 击以外，基本维持了繁荣且稳定的经济增长。即使是在泡沫破裂的关键时期，经济中也没有 出现恶性通胀、失业率失控、经济滑入负增长的阶段。这在一定程度上意味着中国等发展中 国家出口的廉价商品没有对发达经济体的产业带来冲击，或者说，低廉的价格可能帮助其平 衡了经济。最好的解释是：在比较优势下，当一国以低价销售商品时，购买方将会获利，因 为其支付的价格更低，将更多的财富留在了国内。这是克鲁格曼眼中的第一轮冲击，改变了 全球贸易中的供需关系。 美国:失业率:季调 美国:GDP:不变价:季调:折年数:同比 美国:CPI:同比 中国:出口金额:当月同比(右轴) [Table_Page] 宏观点评 证券研究报告 | 宏观点评 [Table_Main] 中国制造业，如何从比较优势迈向竞争 事件点评 中国制造业正在从比较优势迈向竞争优势。近期海外出现较多观点认为我国 出现了产能过剩引发的倾销行为，我们认为，中国并没有因为产能过剩而进行 不正当的低价倾销。实际上 ...

证券研究报告 | 行业周报 电子行业半月报:HarmonyOS NEXT 发布,助力鸿蒙 AI 生态建设 报告要点 6 月下板块走势回顾:2024 年 6 月下(6 月 16 日-6 月 30 日),大盘指数中, 上证综指下跌 2.15%,深证成指下跌 4.36%,创业板指下跌 6.03%,沪深 300 下跌 2.26%。截至 2024 年 6 月 30 日,申万电子指数为 3400.38,较 6 月 16 日下跌 0.95%,行业涨跌幅在所有一级行业中排序 5/31。2024 年 6 月下, 申万电子各子行业中,消费电子板块上涨 4.46%,元件板块上涨 1.59%,光 学光电子板块下跌 1.93%,半导体板块下跌 2.96%,其他电子板块下跌 3.01%,电子化学品板块下跌 6.96%。2024 年 6 月下,申万电子行业 130 支个股上涨,满坤科技(56.45%)、领益智造(39.06%)、凯旺科技(38.80%) 涨幅居前;有 352 支个股下跌,富创精密(-44.56%)、高华科技(-37.21%)、 宏微科技(-34.82%)跌幅居前。2024 年 6 月下,电子行业上市公司中,龙 腾光电、工业 ...

大家下午好欢迎来到五矿期货2024年中期策略会我是今天的主持人昨天的直播中我们与大家分享了国内宏观金融以及有色系相关的热门品种今天我们将继续聚焦黑色及商品板块的表现也请各位投资者与我们一同探索期货市场未来的发展趋势 本次策略会不仅有高质量的知识分享还有智能诊断工具在左上角的附带当中大家可以点击之后在后台找到我们的小助手进行领取接下来有请石涛老师分享点矿石辉煌淡去回归平凡 各位投资者朋友大家下午好我是武汉气候研究所的首席分析师石头今天下午由我来跟大家分享一下关于铁矿石气候的基本面的情况今天我讲的内容是铁矿石辉煌淡去回归频繁我们知道研究铁矿石气候最重要的还是要把它的供需平衡表给它算清楚所以要想了解铁矿石的供需平衡表 就需要把它的供给端和需求端都给它推算清楚所以我今天讲的内容呢也思路比较清晰就是从需求端分析再从供给端分析最后呢算一下供需平衡表得出铁矿石最终的一个行情和策略我们认为铁矿石今年它的供需的整体形势正在从宽松走向更加宽松 铁矿石这个品种可能是今年黑色系商品当中机会最大的一个品种希望大家予以重点关注接下来我将用40分钟左右的时间详细的给大家做一个汇报首先我们来说一下需求端对于铁矿石的需求端我们重点还是要分析中 ...

证券研究报告 | 行业周报 新材料行业周报:常州锂源续航系列再 增新品,合源锂创获亿元融资 报告要点 本周行情回顾:金属新材料及子版块指数环比悉数下跌、新材料价格涨少跌 多。本周,申万金属新材料指数收报 4945.27,环比下跌 1.67%,同比下跌 19.20%。四个子行业中,Wind 锂矿指数收报 3528.34,环比下跌 4.81%, 同比下跌 32.91%;Wind 锂电正极指数收报 1557.87,环比下跌 4.44%,同 比下跌 40.07%;中证稀土产业指数收报 1309.79,环比下跌 2.61%,同比下 跌 22.25%;申万小金属指数收报 14701.33,环比下跌 2.41%,同比下跌 9.04%。新材料价格方面,镨钕氧化物和海绵锆微涨,涨幅分别为 0.56%、 1.01%;碳酸锂、氢氧化锂、三元前驱体、电解钴、镍、氧化镝、氧化铽、 钨精矿、仲钨酸铵、镁锭价格下跌,跌幅分别为 3.77%、4.43%、3.36%、 0.82%、2.55%、3.83%、2.30%、3.31%、3.13%、1.25%;正磷酸铁、海 绵钛、钼精矿、钼铁价格与上周持平。 常州锂源续航系列再增新品,自研磷酸铁首秀展 ...

证券研究报告 | 行业点评 AI 手机百花齐放,苹果入局开启新气 事件描述 6 月 11 日,苹果召开 2024 年全球开发者大会,正式推出了自研的个人智能 系统苹果 AI(Apple Intelligence)。 事件点评 2023 年全球智能机出货量持续下跌,苹果超越三星成为全球第一。根据 IDC 数据,自 2016 年起,全球智能手机出货量进入了长期的下跌趋势中,从 2016 年的 14.7 亿部跌至 2023 年的 11.7 亿部,全球智能手机市场表现出疲态。 2011-2022 年,三星连续 12 年占据全球智能手机市场份额第一,2023 年被 苹果超越,2023 年苹果同时成为了全球和中国的智能手机市场份额第一,市 场份额分别为 20%和 19%。 智能手机创新乏力,AI 手机有望引领智能机行业新方向。智能手机经过 20 多 年的发展后,智能手机发展愈加完善,各大手机厂商很难提出颠覆性的创新 吸引用户。此外,随着智能手机性能的提高,用户的换机周期延长。智能手机 普及率在近几年得到了大大提高,以中国为例,根据中国互联网络信息中心 数据,截止 2023 年 12 月,中国手机网民规模达到了 10.91 ...

1. 中国货币政策力度不及预期。 2. 房地产行业下行速度过快。 风险提示 其次，主要经济体进入降息周期，将扩大中国央行的操作空间，同时也有助于减轻汇率压力。 这对股市和债市均为利好。此外一个新趋势是，虽然全球制造业周期上行反映出整体经济在 回暖，但美国较欧盟和日本等经济体的优势正在缩窄。我们认为在这一趋势下，美元大幅升 值的风险不高，这也为全球流动性环境提供了一定的安全垫。 图表 4：美国较欧盟和日本的优势正在缩窄 40 45 50 55 60 65 70 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 美国制造业PM I 日本制造业PM I 欧元区制造业PM I 资料来源：Wind, 五矿证券研究所 目前来看中国股市已经从一二月份极度悲观的气氛中走出，但经济前景的不确定性始终压制 风险偏好。我们认为现在基本面和流动性两方面 ...

证券研究报告 | 行业点评 解读证监会主席吴清在陆家嘴论坛的 主旨演讲 事件描述 6 月 19 日,2024 陆家嘴论坛于上海召开,本次论坛主题为"以金融高质量发 展推动世界经济增长",由中国证券监督管理委员会主席吴清及上海市市长 龚正共同担任轮值主席。本次论坛上,证监会主席吴清再次强调强本强基、严 监严管,全力以赴推动资本市场高质量发展。 事件点评 从"多层次市场""壮大耐心资本"以及"包容创新"三个方面助力新质生产 力发展。当前我国经济由高速增长迈入高质量发展阶段,经济增长模式的转 变需要依赖以科技创新为主的新质生产力。金融体系需大力支持"高新技术" 和"卡脖子"行业,提升传统产业效率,完善融资体系和资本市场。科创板、 北交所、场外市场等多层次资本市场的发展,为新质生产力的发展提供了支 持。2024 年 4 月政治局会议提出"耐心资本"概念,强调长期资金对科技创 新和技术突破的重要性,特别在生物医药和芯片等高投入、长周期行业。此 外,金融市场需调整机制,平衡创新领域资金供需,满足不同风险偏好的资金 需求,特别具有"包容性"资金对高回报的需求。 提升上市公司投资价值。上市公司是国民经济"基本盘""压舱石", ...

证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 基金互 认制度优化，两地互联互通推动 [ 非Tab 银le_I 金nve 融st] 评级： 看好 金融高水平开放 日期： 2024.06.18 事件描述 [分Ta析bl师e_ A徐ut丰ho羽r] 登记编码：S0950524020001 2024年 6月 14日，证监会就《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见 ： 15026638387 稿）》公开征求意见。 ： xufy@wkzq.com.cn 事件点评 [行Ta业bl表e_现Pic Quote] 2024/6/18 互认基金可分为香港互认基金和内地互认基金。香港互认基金，即在香港注 15% 8% 册、内地销售的基金，也称“北上基金”。相应的，在内地注册、香港地区销售 1% 的基金，即内地互认基金，称为“南下基金”。2015年 7 月，基金互认业务正 -5% -12% 式开闸，这也是继沪港通2014年11月成功试点后，香港和内地资本市场的 -19% 2023/6 2023/9 2023/12 2024/3 互联互通的又一重要里程碑。目前，互认基金发展呈现出“北热南冷”的特 点。 非银金融 上证综指 沪深 ...

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 电子行 业半月报：苹果 AI 发布，开启 [ 电Tab 子le_I nvest] 评级： 看好 端侧 AI 新篇章 日期： 2024.06.18 报告要点 [分Ta析bl师e_ A王ut少ho南r] 登记编码：S0950521040001 6月上板块走势回顾：2024年 6月上（6月 1日-6月 15日），大盘指数中， 上证综指下跌1.76%，深证成指下跌1.20%，创业板指下跌0.76%，沪深300 ： 0755-23375522 ： wangshaonan@wkzq.com.cn 下跌1.07%。截至 2024年 6月 15日，申万电子指数为3433.14，较6月1 联系人 金凯笛 日上涨4.19%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序1/31。6月上，申万电子 各子行业中，元件板块上涨8.57%，半导体板块上涨 5.68%，消费电子板块 ： 021-61102509 ： jinkaidi@wkzq.com.cn 上涨3.62%，电子化学品板块上涨 2.17%，其他电子板块上涨 1.14%，光学 光电子板块下跌 0.75%。6月上，申万电子行业230支个股上 ...

证券研究报告|行业周报2024/06/17 电气设备行业 新能源产 业趋 势跟 踪（2 4 年 6 月上 ）： 电网投 资提速预 投资评级 看好 期加强， 特高 压新 线路启动可研 ...