公 司 研 究 贵州茅台（600519.SH）：业绩势能 不减，高分红稳定市场信心 提价+非标贡献茅台酒增长，系列酒持续放量。24Q2 茅台酒收入 288.6 亿， 同比增长 12.92%，主要受益于去年茅台提价和非标酒继续放量的贡献。24Q2 系列酒收入 72.11 亿，同比增长 42.52%，系列酒增速显著加快，我们认为主 要有两方面原因：1 是茅台今年 5 月启动 1935 的升级工作，刺激渠道对老品 存货；2 是今年上半年茅台 1935 整体的任务完成出色。根据此前媒体报道， 今年 7 月茅台推出停货通知，表示"茅台 1935 酒已经超额完成 2024 年度各 项任务指标，为保证良性发展，经公司研究决定，即日起暂停投放茅台 1935 酒合同计划"。在 1935 出色表现的带动下，系列酒 Q2 保持快速的增长。 高分红提振市场信心。公司同时发布现金分红回报规划，计划 2024-2026 年 每年两次现金分红、分红率不低于 75%。如果按照分红率下限 75%计算，按 照我们的盈利预算计算，预计 2024 年股息率达到 3.5%。这一高分红政策保 证投资回报，给市场很强的信心。 风险提示：宏观消费恢复不及预 ...

计算机行业：地平线完成境外上市 备案，享界 S9 搭载华为端到端 ——汽车智能化板块动态追踪 事件： 1、8 月 9 日，证监会网站对《关于 Horizon Robotics（地平线机器人）境外发 行上市备案通知书》进行公示，标志着国内智驾龙头地平线赴港上市迈出重要 一步。 2、8 月 9 日晚，鸿蒙智行公布与北汽合作打造的享界 S9 上市 72 小时大定超 4800 台。享界 S9 车身搭载华为 ADS 3.0 高阶智能驾驶系统，采用端到端类人 架构。1 个激光雷达、3 个毫米波雷达、12 个超声波雷达和 11 个高清摄像头全 行程感知，实现 360 度全范围覆盖。 点评： 国内智驾龙头地平线完成境外上市备案，公司竞争优势显著。地平线于今年 3 月向港交所递交上市申请，公司成立于 2015 年，具有智能驾驶领域软件、硬 件及工程能力，同时具备丰富量产经验，截至今年三月，公司软硬一体的解决 方案已获得 24 家 OEM 采用，装备于超过 230 款车型，中国十大 OEM 均已选 择地平线的解决方案用于量产乘用车。根据第三方数据，2023 年中国乘用车前 装标配 NOA 方案上，英伟达与地平线分别以 49%、3 ...

行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 执业证书编号： S1480521080001 房地产周报 20240812:新房销售降 幅收窄，深圳启动收购商品房用作 保障房 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 房地产 行业报告 近 5 个交易日 A 股地产板块表现强于大盘、H 股地产板块表现强于大盘。 A 股房地产指数(801180.SL)近 5 个交易日累计涨幅为 3.26%，中证 A 股指数 (930903.CSI)近 5 个交易日累计涨幅为-1.70%。A 股房地产板块近 5 个交易日 累计涨幅最高的 5 家公司为世联行(34.0%)、城建发展(18.3%)、金地集团 (15.1%)、莱茵体育(14.9%)、特发服务(14.4%)。 H 股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 3.77%， H 股恒生指数(HSI.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 0.85%。H 股房地产板块近 5 个交易日累计涨幅最高的 5 家公司为珠光控股(27.4%)、九龙仓置业(17.5%)、 太古地产(15.6%)、四海国际(12.1%)、新城发展(11 ...

Group 1: Key Insights on Satellite Internet and Communication Industry - The report highlights that during the period from 2024 to 2030, Xinke Mobile is expected to rapidly develop in the satellite internet sector, potentially becoming a rising star in global mobile communications due to its unique first-mover advantage [1] - Xinke Mobile holds significant positions in various international standardization organizations and has contributed to the development of global 5G standards, ranking eighth in the number of essential patents for global 5G standards and fifth in the number of non-terrestrial network patent families [1] - The company has successfully verified some of its products and technologies in the satellite internet field, with a recent end-to-end in-orbit test of 5G NTN technology conducted in collaboration with China Telecom and China Satcom [1] Group 2: Market Overview and Performance - During the week of August 5 to August 9, 2024, the media index fell by 0.76%, and the communication index dropped by 3.73%, while the Hang Seng Technology Index rose by 1.51% [2] - Key stocks in the A-share media and communication sector showed varied performance, with Xinke Mobile declining by 2.90% [4] - The report notes that Tongyu Satellite Communication is expected to complete its construction and commence operations by the end of the year [4] Group 3: Industry Trends and Future Outlook - The report indicates that the satellite internet sector is entering a phase of industrialization, with significant growth expected in the next five years, particularly for satellite manufacturing core component suppliers [14] - The structure of low-orbit communication satellites includes high-value components such as power systems and phased array antennas, which are anticipated to benefit from large-scale procurement demands driven by domestic satellite constellations [14] - The report emphasizes that the demand for satellite internet components may face risks related to insufficient downstream demand and delays in satellite constellation construction [14]

房地产周报 20240812:新房销售降 幅收窄，深圳启动收购商品房用作 保障房 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 房地产 行业报告 近 5 个交易日 A 股地产板块表现强于大盘、H 股地产板块表现强于大盘。 A 股房地产指数(801180.SL)近 5 个交易日累计涨幅为 3.26%，中证 A 股指数 (930903.CSI)近 5 个交易日累计涨幅为-1.70%。A 股房地产板块近 5 个交易日 累计涨幅最高的 5 家公司为世联行(34.0%)、城建发展(18.3%)、金地集团 (15.1%)、莱茵体育(14.9%)、特发服务(14.4%)。 H 股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 3.77%， H 股恒生指数(HSI.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 0.85%。H 股房地产板块近 5 个交易日累计涨幅最高的 5 家公司为珠光控股(27.4%)、九龙仓置业(17.5%)、 太古地产(15.6%)、四海国际(12.1%)、新城发展(11.9%)。 8/1~8/11，新房销售降幅收窄，二手房成交保持增长。 29 城商品房年内累计销售面积(1/1~8/10)同比增 ...

传媒互联网&通信行业: 通宇卫星预 计年底投入运营，奥飞数据认购 业投资基 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 通信行业报告 周现点: 2024-2030 年期间，估升移改并未劳卫星互联网的建设法期，失现快 进发展，或将成为全球移动通往倾城一颗井井新至。主委理由：公司 在卫星互联网领域具备独特的先发优势。公司在 ITU-R、3GPP、 IMT-2020（5G） 接进组、CCSA 等国内外标准化组织担任重委职务， 全面参与 3GPP 的 5G 系统标准化制定工作，为全球 5G 标准及共演进 微出查委贡献，在 ETSI 拔露的全球 5G 标准必要专利教堂上排名亲人， 特別查委的是，公司在 5G 非地面网络专利装數量上排名上升至第五 径。可以看到，公司在移动通信领域具有较高的自主创新能力。 共次，公司在卫星互联网领境的部分产品种技术已经实现上至验证。 2023 年 11 月，中国信通院联合中国卫通和信科移动完成基于中至 26 高通臺卫星的 5G NTN 途明转发场景端到端在轨试验。在本次试验中, 信科移动研制了 5G NTN 全泰设备样机，包括终端、地面基站、圣地 一体化轻蔓型核心网等产品。试验和步验证了高 ...

传媒互联网&通信行业：通宇卫星预 计年底投入运营，奥飞数据认购产 业投资基金 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 通信 行业报告 周观点： 2024-2030 年期间，信科移动将乘势卫星互联网的建设浪潮，实现快 速发展，或将成为全球移动通信领域一颗冉冉新星。主要理由：公司 在卫星互联网领域具备独特的先发优势。公司在 ITU-R、3GPP、 IMT-2020（5G）推进组、CCSA 等国内外标准化组织担任重要职务， 全面参与 3GPP 的 5G 系统标准化制定工作，为全球 5G 标准及其演进 做出重要贡献，在 ETSI 披露的全球 5G 标准必要专利数量上排名第八， 特别重要的是，公司在 5G 非地面网络专利族数量上排名上升至第五 位。可以看到，公司在移动通信领域具有较高的自主创新能力。 其次，公司在卫星互联网领域的部分产品和技术已经实现上星验证。 2023 年 11 月，中国信通院联合中国卫通和信科移动完成基于中星 26 高通量卫星的 5G NTN 透明转发场景端到端在轨试验。在本次试验中， 信科移动研制了 5G NTN 全套设备样机，包括终端、地面基站、星地 一体化轻量型核心网等产品。试验初步验证了 ...

Group 1: Lithium Battery Sector - The lithium battery sector is expected to see a fundamental improvement, with supply-demand dynamics showing signs of marginal recovery after a period of oversupply [2] - Domestic companies have strong advantages over competitors from Japan and South Korea in terms of cost, technology, and production experience, which is crucial for profitability [2] - The focus on overseas markets is seen as a key breakthrough for domestic companies to escape intense competition, with companies like Guoxuan High-Tech and CATL positioned to benefit from this trend [2] Group 2: Food and Beverage Industry - The food and beverage sector has experienced a decline in asset prices due to slow recovery in demand, particularly affecting the liquor segment [3] - The sector's price-to-earnings ratio (PE) has dropped from approximately 53x at the end of 2020 to a current low of 21x, indicating potential value [3] - The performance of liquor prices, such as Moutai, is expected to rebound with the overall recovery of commodity prices, supported by changes in the Producer Price Index (PPI) [3] Group 3: Real Estate Sector - In Q2 2024, the total market value of fund holdings in the real estate sector decreased by 4.86%, indicating a continued low allocation to real estate stocks [8] - The top three companies by market value in real estate holdings are Poly Developments, China Merchants Shekou, and Vanke A, with significant reductions in their respective holdings [8] - The market for new homes is expected to improve as supply optimizes and pent-up demand is released, particularly in core cities [9] Group 4: Telecommunications Sector - Xinke Mobile is positioned to capitalize on the satellite internet wave from 2024 to 2030, leveraging its unique advantages in the satellite internet field [10] - The company has made significant contributions to global 5G standardization and ranks high in essential patent numbers, indicating strong innovation capabilities [10] - Xinke Mobile's products have already undergone successful satellite verification, positioning the company well for future growth in the satellite internet market [10]

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 分析师推荐 【东兴电力设备及新能源】2024 年锂电板块中期策略：基本面有望迎来改善， 关注出海与固态电池应用进程（20240805） 展望全年，当前板块核心问题仍在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶 段，经过供不应求-产能扩张-供过于求等阶段的演绎，叠加再融资政策收紧 资金端压力进一步提升，目前行业尾部出清阶段持续，我们认为板块供需格 局有望迎来边际改善，盈利能力弹性或将有所提升，板块基本面有望迎来拐 点，我们看好业绩见底企稳后回归的机遇。 1、电池环节：动力电池出海提速：我们认为出海依旧是行业发展主旋律，中 国企业相较日韩竞争对手在成本、技术及生产经验等维度具有较强优势，盈 利能力表现更稳健，目前政策端业务拓展限制整体可控，基于我国锂电产业 链完备发展布局与先发优势，全球市占率长期有望延续提升趋势，从企业盈 利角度，海外市场超额收益为破局内卷的关键突破口，海外布局具有先发优 势的龙头企业有望重归利润增长通道。建议关注欧美已有产能投产、美国本 土电池材料/电芯产能建成在即的国轩高科，同时全球龙头地位稳固、欧美市 场布局领先的宁德时代，以及联合三大商用车巨头切入北美新能源商用 ...

Group 1: Electronic Industry Insights - In H1 2024, 聚灿光电 (300708.SZ) achieved a revenue of 1.334 billion CNY, representing a year-on-year growth of 11.24%[1] - The company's gross margin increased to 14.60%, up by 4.67 percentage points compared to the previous year[1] - Net profit for H1 2024 reached 113 million CNY, a significant year-on-year increase of 351.03%[1] Group 2: Market Trends and Projections - The global LED market is projected to reach a value of 13 billion USD in 2024, indicating a recovery in the LED industry[3] - High-end LED chips are now at the forefront of domestic production, with significant advancements in product performance and stability[3] - EPS forecasts for the company are 0.32 CNY, 0.40 CNY, and 0.52 CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, maintaining a "recommended" rating[3] Group 3: Oil Market Dynamics - As of July 1, 2024, Brent and WTI crude oil futures prices increased by 10.52% and 12.34% month-on-month, settling at 86.60 USD/barrel and 83.38 USD/barrel respectively[4] - OPEC's crude oil production rose to 26,629 thousand barrels per day, reflecting a month-on-month increase of 0.11%[4] - U.S. crude oil and petroleum product inventories increased by 2.19% month-on-month, indicating a rise in supply[5] Group 4: Aluminum Industry Overview - Global bauxite reserves are estimated at 550-750 billion tons, with known reserves around 300 billion tons, sufficient for 75 years of demand[7] - The top three bauxite producing countries (Australia, Guinea, and China) account for over 72% of global production, highlighting a monopolistic supply structure[8] - The average price of bauxite has increased by 30.8% from Q3 2020 to Q1 2024, correlating with a rise in public fund allocations to the aluminum sector[9]