传媒互联网&通信行业：中天科技海 缆中标江苏国信大丰风电项目，润 建股份拟投资欧洲及东南亚项目 2024 年 8 月 5 日 看好/维持 通信 行业报告 周观点： 基站上星是星地一体融合组网发展方向。3GPP R15 明确支持卫星 接入作为 5G 系统需求。5G 与卫星接入兼容发展实现星地一体融合 组网，目前有三种模式：（1）卫星回传，卫星作为回传网连接基站 和核心网；（2）透明模式，卫星只做频率转换、数据信令透传；（3） 再生模式，基站上星，NR 空口信号星上产生。近几年手机直连卫 星成为卫星互联网重大创新和迭代演进方向，为商业航天带来大规 模 C 端用户和多样化应用场景。因此，再生模式成为当前主流技术 路线，透明模式作为辅助路线。基站上星模式下，卫星既具备基本 的射频收发功能外，还可以解调基带信息，具有星间路由、接入控 制和无线资源管理等功能。根据基站上星构成，可以分为全部基站 上星、基站+核心网上星、RRU+DU 上星等多种模式。 走势概览: 本周（2024.7.29-2024.8.2），传媒（申万）指数上涨 1.92%，通信 （申万）指数下跌 0.12%，上证指数上涨 0.50%，创业板指数下跌 1. ...

首 席 观 点 DONGXING SECURITIES 首席周观点：2024 年第 31 周2024 年 8 月 2 日 首席观点 周度观点 刘航 | 东兴证券电子行业首席分析师 S1480522060001，021-25102909，liuhang-yjs@dxzq.net.cn 电子行业：借鉴日韩"产、官、学"成功经验，给大基金三期投资带来哪些启示？ 大基金三期相对于此前两期，有何不同？2024 年 5 月 24 日国家集成电路产业投资基金三 期（简称"大基金三期"）成立，注册资本为 3440 亿元，支持人工智能芯片、先进半导体设备 和半导体材料等领域的发展。与大基金一期和二期相比，大基金三期在注册资本有了显著提 升。为了更好地适应集成电路产业的特点，大基金三期在投资期限上进行了显著调整，将存 续期限延长至 15 年。大基金二期相比于一期基金，在投资领域上更加多元化，重点解决行 业卡脖子问题。通过支持龙头公司 和提高国产替代化率，大基金二期有力推动了中国集成 电路产业的自主创新和高质量发展。随着大基金三期的成立，投资领域将进一步拓宽，增加 对半导体产业链卡脖子环节的支持的同时，AI 相关芯片、算力芯片等或 ...

| --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------|-------------------------------|----------------------| | 2024 | | 2024看好/维持电力设备及新能源 | 年 8 月 5 日行业报告 | | | 邮箱：houhq@dxzq.net.cn | 执业证书编号： | S1480524040001 | | 研究助理 | | 执业证书编号： | S1480123010003 | 投资摘要 展望全年，当前板块核心问题仍在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶段，经过供不应求-产能扩张-供过于求等阶段的 演绎，叠加再融资政策收紧资金端压力进一步提升，目前行业尾部出清阶段持续，我们认为板块供需格局有望迎来边际改善， 盈利能力弹性或将有所提升，板块基本面有望迎来拐点，我们看好业绩见底企稳后回归的机遇。 1、电池环节： 动力电池出海提速：我们认为出海依旧是行业发展主旋律，中国企业相较日韩竞争对手在成本、技术及生产经验等维度具有 较强优势，盈利能力表现更稳健，目前政策端业务拓展限制整体可控 ...

石油石化行业：原油现货价格继续 抬升，美国原油库存总量减少 2024 年 8 月 2 日 看好/维持 石油石化 行业报告 原油现货价格环比上月继续抬升。截至 7 月 18 日，WTI、Brent、ESPO 原油 现货价格分别为 85.08 美元/桶、82.85 美元/桶、79.25 美元/桶，环比上月涨 3.93%、0.99%、0.76%。7 月，OPEC 原油现货价格为 85.24 美元/桶，环比 上涨 1.99 美元/桶，涨幅为 2.39%。中国原油现货月度均价（南海）为 77.46 美元/桶，环比上升 3.24%，中国原油现货月度均价（胜利）为 85.65 美元/桶， 环比上升 3.27%。 供需和库存：OPEC 原油产量减少。美国，炼油厂原油产量增加；原油库存总 量减少,可运营产能利用率下跌。国内，山东地炼厂周平均开工率降低。6 月， OPEC 原油产量达 26566 千桶/天，环比上月跌 0.30%；美国炼油厂原油产量 为 17.18 百万桶/天，环比增加 0.82%。美国，截至 7 月 19 日，原油库存总量 为 810897 千桶，环比上月下跌 21996 千桶，跌幅为 2.64%；可运营周平均 ...

石油石化行业：国内 LNG 出厂价涨， 欧洲进口天然气量增 2024 年 8 月 5 日 看好/维持 石油石化 行业报告 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.42% 行业市值(亿元) 38227.16 4.73% 流通市值(亿元) 33153.16 5.12% 行业平均市盈率 11.17 / 行业指数走势图 石油石化 沪深300 -29.9% -20.3% -10.7% -1.0% 8.6% 18.2% 8/2 11/1 1/31 5/1 7/31 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 天然气—价格：国内 LNG 出厂价格月环比上涨，英美加天然气期 货价格月环比均下跌。截至 7 月 18 日，国内 LNG 出厂价格为 4623 元/吨，环比上月涨 5.24%；英美加天然气期货价格环比上月分别跌 6.63%、27.76%、4.25%。 供需和库存：中国天然气 6 月产量环比上月涨幅明显，欧美天然气 库存量月环比上月均显著上涨。6 月，中国天然气单月产量 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------|-----------------------------------|-------------------| | 分析师推荐 \n【东兴宏观】经济进入中后期，降息延迟衰退—— 2024 年海外经济半年度展 | A 股港股市场 \n指数名称 | 2024 年 8 月 2 \n收盘价 | 日星期五 \n涨跌 % | | 望（ 20240802） | 上证指数 | 2,905.34 | -0.92 | | 美国下半年为传统消费旺季，衰退概率不大。消费进入旺季，仍将继续支撑 | 深证成指 | 8,553.55 | -1.38 | | 经济。银行 ...

Economic Outlook - The U.S. economy is expected to avoid recession in the second half of 2024, supported by traditional consumption during peak seasons[1] - Bank credit has loosened, which is beneficial for investment recovery, with corporate interest expenses at historical lows relative to Gross Domestic Income (GDI)[1] Labor Market - The labor market shows post-cycle characteristics, with income growth for high and middle-income groups lagging behind low-income groups[1] - Unemployment rates are rising in the latter half of the high inflation cycle, with non-farm payroll data primarily supported by government and healthcare sectors[1] Inflation and Monetary Policy - Inflationary pressures are easing, with core commodity prices declining since June 2022, and overall inflation expected to remain between 2.5% and 3.5%[1] - The Federal Reserve may implement a preventive rate cut of 50-75 basis points, aiming to align policy rates with falling inflation levels[1] Capital Markets - The U.S. 10-year Treasury yield is expected to remain between 3.65%-4.75%[2] - The stock market is currently not facing significant short-term risks, but long-term bubble trends similar to 1997-2000 are emerging[2] Investment Trends - Investment is no longer a drag on GDP, with signs of recovery in non-residential investments and R&D spending[24] - Government spending is increasing due to rising local government revenues, although a slowdown is anticipated next year as pandemic-era fiscal policies expire[24]

东兴晨报 P1 东 兴 晨 报 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------|-----------------------------------|-------------------| | 分析师推荐 \n【东兴非银行金融】证券行业：行业经营层面存在不确定性，静待政策指明 | A 股港股市场 \n指数名称 | 2024 年 8 月 1 \n收盘价 | 日星期四 \n涨跌 % | | 方向——证券行业 2024 中期策略（ 20240801 ） | 上证指数 | 2,932.39 | -0.22 | | 严监管趋势持续，券商投行、信用等多业务遭受影响，证券板块上半年表现 | 深证成指 | 8,673.58 | -0.92 | | 跑输大市。 ...

食品饮料行业：长风破浪会有时 ——2024 年中期策略报告 2024 年 8 月 1 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 分析师 孟斯硕 电话：010-66554041 邮箱：mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480520070004 分析师 王洁婷 电话：021-25102900 邮箱：wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480520070003 投资摘要： 纵观 2024 年上半年，食品饮料板块主导板块资产定价的要素依然是来自需求侧的变化和预期。由于需求端恢复偏慢，2024 年食品饮料整体资产价格上半年整体走弱，特别是白酒企业，在渠道一批价向下的趋势中，导致市场对于未来需求端的悲观， 资产价格表现体现市场这一悲观预期。 经过股价持续调整，食饮板块估值跌至历史底部区间。从估值角度看，行业 PE(TTM)已从 2020 年年底高点约 53x 调整至 当前 21x 的低位。与申万其他一级行业对比，PE（TTM）排名 18/31，已经具备估值性价比。 展望 2024 年下半年，食品饮料资产定价在基本面端的主导仍是需求端变化，即经济复苏的强弱决定了食品饮料企业盈利的 强弱 ...

国瓷材料（300285.SZ）：盈利保持 增长，多板块驱动长期成长 | --- | |-------------------| | 2024 年 8 月 1 日 | | 强烈推荐/维持 | | 公司报告 | 国瓷材料发布 2024 年半年报：公司上半年实现营业收入 19.53 亿元， YoY+5.57%，归母净利润 3.30 亿元，YoY+3.60%。 主要业务板块经营较好，带动公司盈利提升。从收入端看，上半年公司电子材 料板块营收小幅下降 2.19%，催化材料板块营收大幅增长 21.2%，生物医疗材 料板块营收增长 6.07%。从利润端看：公司上半年综合毛利率同比提升 2.39 个百分点至 39.89%，带动公司净利润实现增长。 公司重点业务板块发展较好。①电子材料板块：MLCC 介质粉体复苏延续，电 子浆料国产替代加速推进；②催化材料板块：蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体等产 品保持持续增长，积极推进乘用车领域的产品应用；③生物医疗板块：基本完 成了海外红筹架构搭建，未来将强化产品多元化布局；④新能源材料板块：氧 化铝、勃姆石销量快速提升，成为客户的主要供应商之一；⑤精密陶瓷板块： 陶瓷球新产能逐步爬坡，市场开拓 ...