23/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 城商行Ⅱ | --- | --- | |--------------------|------------------------------------------| | 南京银行 (601009) | 报告日期： 2024 年 10 月 11 日 | | 股东增持彰显信心 | | | | | | ——南京银行更新点评 | | 投资要点 基本面与交易面共振，转债若转股增添动力，南京银行有望重回城商行头部。 事件 10 月 10 日，南京银行公告，东部机场集团投资有限公司于 2024 年 8 月 23 日至 2024 年 10 月 9 日以集中竞价方式增持股份，增持比例为 1.09%。 关键期新股东增持超 1% 增持方东部机场集团公司为南京银行新股东。①东部机场集团公司增持前未持有 南京银行股份，基于对南京银行未来发展的信心和价值成长的认可，通过二级市 场集中竞价方式增持南京银行股份。②东部机场集团公司实控人为江苏省国资 委，南京银行前十大股东中的江苏交通控 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 电力 | --- | --- | |----------------------|------------------------------------------| | 中闽能源 (600163) | 报告日期： 2024 年 10 月 09 日 | | 海风化电，一"闽"惊人 | | | —— 中闽能源深度报告 | | 投资要点 优秀的海风运营商，扎根福建盈利水平行业前列。 公司是福建省投资开发集团旗下的国有上市公司，是以风力发电为主，辅以光伏 发电和生物质能发电的纯新能源发电运营商。截至 2024 年 H1，公司控股并网 装机容量 95.73 万千瓦，其中，风电项目装机容量 90.73万千瓦（包含陆上风电 装机容量 61.13 万千瓦、海上风电装机容量 29.6 万千瓦），光伏发电项目装机 容量 2 万千瓦，生物质发电项目装机容量 3 万千瓦。通过并购中闽海电，公司在 海上风电领域的建设与运营积累了宝贵的经验，其莆田平海湾海上风电场一期项 目更是东南沿海地区的代表项目。 福建风力资源丰富，成本下行促经济性提升。 由于狭管效应，风速显著增强，风能的可利用时间也相应延长，使 ...

投资要点 证券研究报告 | 行业专题 | 机械设备 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------| | 机械设备 | 报告日期： 2024 年 10 月 07 日 | | | | | 周期反转，成长崛起，强调顺周期、成长、并购重组 ——机械行业 2024 年三季报业绩前瞻 | | ❑ 2024 年第三季度：周期反转，成长崛起，重点推荐工程机械、顺周期、成长、 并购重组 宽货币、稳地产政策发力：【工程机械】强化内需改善逻辑。9 月 24 日，央行宣 布降准、降息、降存量房贷利率等政策。9 月 26 日，政治局会议首提要促进房 地产市场止跌回稳。9 月 29 日，中国人民银行会同金融监管总局出台四项金融 支持房地产政策。 顺周期有望逐步发力：【工业气体】、【检测检验】等 成长板块有望崛起：【人形机器人】、【半导体设备】等 并购重组蓄势待发：【船舶行业】等 ❑ 2024 年第三 ...

东阿阿胶(000423) 报告日期：2024 年 10 月 09 日 业绩超预期，高成长且高分红 ——东阿阿胶 24Q3 业绩预告点评 投资要点 ❑ 事件：东阿阿胶发布 2024 年前三季度业绩预告，报告期内预计实现归母净利润 11.00-11.75 亿元(同比增长 40%-50%，中值为 11.38 亿元，同比增长 45%)，扣非 归母净利润 10.15-10.90 亿元(同比增长 45%-56%，中值为 10.52 亿元，同比增长 50%）；其中单 Q3 预计实现归母净利润 3.62-4.37 亿元(同比增长 43%-73%，中值 为 3.99 亿元，同比增长 58%)，扣非归母净利润 3.15-3.90 亿元(同比增长 50%- 85%，中值为 3.53 亿元，同比增长 68%）；业绩超预期。 ❑ 经营业绩稳步提升。2024 年，公司紧紧围绕"增长·质量"年度发展主题，以 打造东阿阿胶特色新质生产力为重要着力点，深度践行"价值重塑、业务重塑、 组织重塑、精神重塑"，各项工作稳步有序推进。坚持以消费者为中心，结合整 合营销与数字化投放，持续提升品牌势能，强化品牌渗透以促进消费转化；系统 构建药品+健康消费 ...

Q4 坚持乐观：首段抬估值，二段看韧性 ——金融工程点评报告 核心观点 我们对四季度持乐观态度，预计行情分 2 个阶段，首段抬估值，二段看韧性。从三季 报业绩前瞻来看，市场交易的逻辑围绕海外经济复苏拉动出口预期回升而展开，本土 经济进入强预期、弱现实。 当下时点，最看好的 3 个板块是券商 ETF，创新药 ETF，新能源 ETF。 ❑ 行业基本面有哪些现象？ 消费板块：先看白酒困境反转，后看消费降级利好啤酒 1）增收政策指向中产，消费降级趋势延续。日常消费方面，存量贷款利率下降 预计每年节省家庭利息支出 1500 亿左右，叠加针对中低收入群体增收的精准政 策，餐饮和酒类消费直接受到利好影响。酒类内部，预计消费结构维持降级趋 势，呈现消费量升价降的态势。主要原因在于政策惠及人群主要属于杠杆较高的 中产和中低收入群体。 2）估值修复叠加政策预期，行情节奏先白酒后啤酒。白酒板块自 21 年 H1 后， 营收和净利润增速进入下行通道。2024 年 5 月以来，白酒申万二级指数最大跌 幅约 34%，同期啤酒最大跌幅月 30%。2024 年 11 月前，第一阶段行情由分母修 复驱动，白酒困境反转，弹性更足。预计 11 月 ...

23/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 工程机械 | --- | --- | |--------------------------------------------|------------------------------------------| | 建设机械 (600984) | 报告日期： 2024 年 10 月 09 日 | | 中国塔机租赁龙头，行业出清加速市场份额提升 | | | | | | ——建设机械点评报告 | | 投资要点 ❑ 建设机械：中国塔机租赁龙头，行业出清助力市占率提升 1） 背靠陕煤集团：公司大股东为陕西省国有企业陕煤集团；全资子公司庞源租 赁为我国塔机租赁行业龙头，2023 年贡献公司 89%营收。 2） 塔机租赁龙头：2023 年，庞源租赁位列塔式起重机吨米指数（IC Tower 指 数）全球第二名、中国租赁商第一名。 3） 地产政策加码：2024H1 公司营收达 13.18 亿元，同比下降 16%；归母净利 润达-4.21 亿元，同比下降 88%，主要受 ...

投资要点 证券研究报告 | 行业专题 | 工程机械 工程机械 | --- | --- | |------------------------------------------|--------------------------------| | | 报告日期： 2024 年 10 月 08 日 | | ：先进生产力最前线，持续赋能细分领域龙头 | | | A500 | | ❑ 2024 年 9 月 23 日，中证 A500 正式公布，其被视为新质生产力领域重要的增量 资金。 ❑ 中证 A500 基于市值，持续赋能细分领域龙头 成份角度，中证 A500 以大盘股为主，与沪深 300 重合度高达近 80%，主要成份 集中于 100-1000 亿；编制角度，A500 优先选取中证三级行业中市值较高的标 的，在编制时重点考虑了细分赛道龙头公司，凸显其价值。 ❑ 减金融、增新质，反映新质生产力的重要性及资本市场的结构性变化 相对沪深 300，中证 A500 大幅减配金融行业，并增配工业与原材料等行业，工 业市值新增约 1.3 万亿。其中，航空航天、储能设备和电网设备配置增量最大， 市值分别增加 1970、1821、 ...

证券研究报告 | 行业点评 | 计算机 计算机 报告日期：2024 年 10 月 09 日 | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------| | | 计算机：不惧分化 ——行业点评 | | | | 投资要点 行业评级 : | 看好 ( 维持 ) | | ❑ | 事件概览： 9 月 24 日至 10 月 8 日， SW 计算机板块上涨 49.7% ，行业指数涨幅 排名第二，大幅跑赢上证指数。 执业证书号： | 分析师：刘雯蜀 s1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn | | ❑ | 事件点评：在行情出现分化下，我们对计算机板块的未来仍然乐观，本轮上涨 | ...

10 月：从弹性到韧性 ——2024 年 10 月量化行业配置月报 核心观点 行情第一阶段关注前期超跌且机构持仓相对较低的券商、新能源、创新药行业，第二 阶段回归盈利端，重点关注基本面有望趋势上行的电子、汽车、家电行业。 ❑ 第一阶段，增量资金流入驱动普涨，前期超跌且机构持仓相对较低的行业上涨弹 性或更大，重点关注券商、新能源、创新药。 交易结构上，一方面，非银、新能源、医药行业相较 2021 年高点的最大回撤分别 达-46%、-61%、-55%，即便考虑 9 月末以来的大幅上涨，截至 10 月 8 日，相较 前期高点的回撤幅度仍然达到-13%、-42%、-37%，当前仍显著超跌；另一方面， 从机构持仓角度来看，截至 9 月 30 日，主动权益基金对非银、新能源、医药行业 的持仓占比相较前期高点分别下降了-71%、-41%、-30%，潜在加仓空间较大。综 合来看，上述三个行业的交易面压力较小，资金流入推动普涨的过程中，或将表 现出更大的股价弹性。 ❑ 第二阶段，回归盈利端，重点关注基本面有望趋势上行的电子、汽车、家电行业。 汽车、家电：一方面，伴随美联储在经济韧性背景下超预期降息，全球景气周期 有望逐步回升， ...

这三次牛市的话我们交运涨幅最好的就是我复盘了涨幅的top10 每一次涨幅TOP10里面基本上就分为几类航空物流和地方国际改革的地方国资的表底涨幅比较大那么07年到09年的话航运因为那个时候整个全球的一个甘草果市场的表现是非常好的所以航运在07年到09年那一波表现也是比较好的 那所以的话呢就是说每一轮牛市起来的话呢普遍大家还会还是会去选择的是像航空啊物流啊这种包括大众观念这种顺周期的这个品种啊那么地方国资的话呢当然有一些兼并重组的一些概念 整个还是具备行业趋势的2007年、2009年的时候那个时候航运非常强所以诞生了整个中远系这种很强的这么一个大的集团吧那么2015年那一波是航空很强 所以其实从产业趋势来看无论是07年09年那波牛市还是EC15年那波牛市整体涨幅靠前的板块还是需要有基本面非常强的支撑决定行情走多远 那么炒地方国资这些呢主要还是以小票为主啊包括14 15年炒很多供应链的话炒的是互联网加啊那么呃所以的话就是说我们这一波的话也会更加的去在去炒的时候呢一个是产业趋势第二个呢就是说 还是顺周期的这种标的会在这个牛市的时候涨幅会比较靠前所以我们整体的话当然也会考虑到说有一些兼并重组国际改革包括一些概念性的东 ...