在具体实践方面，卢铁忠透露，中核集团近年依托核电厂址资源，充分利用周边的空闲滩涂和闲置土地，积极推 进新能源项目的开发。例如，中核田湾200万千瓦滩涂光伏示范项目已实现首次并网，三门核电及其他核电基地 周 围 也 已 布 局 多 个 光 伏 项 目 。 " 这 些 项 目 正 在 陆 续 开 展 认 证 和 报 批 工 作 ， 是 我 们 当 前 和 未 来 一 段 时 间 的 发 展 重 点。" 在中核集团日前举行的两会代表委员记者见面会上， 全国政协委员，中核集团总经理助理，中国核电党委书记、 董事长卢铁忠 围绕"风光水核"基地建设、核能产业与算力产业相互赋能、"华龙一号"优化升级分享思考。 从企业实践层面，卢铁忠介绍了中核集团的能源发展思路——以核带新、核新耦合。" '十五五规划'建议明确提出 加快建设新型能源体系，强调坚持'风光水核'等多能并举，这个思路与国家战略高度契合。" "在安全系统方面，1.0版本采用的是'能动+非能动'相结合的安全系统。2.0版本在这个基础上进一步深化，让非 能动系统发挥更多作用，从而进一步提升机组的安全性和安全保障水平，这是非常关键的一项提升。"卢铁忠说 进一步说，2.0版 ...

中国核能电力股份有限公司 二〇二六年 议案目录 | 一、关于公司 | 2026 | 年度投资计划的议案 1 | | --- | --- | --- | | 二、关于公司 | 2026 | 年度财务预算方案的议案 2 | 议案一 关于公司 2026 年度投资计划的议案 各位股东及股东代表： 根据公司经营发展需求，中国核电 2026 年投资计划拟安 排 1,093.18 亿元，主要用于核电、核能多用途、新能源、单 项固定资产投资项目和参控股资本金注入、增资项目、收购 项目等。 本议案已经公司第五届董事会第九次会议审议通过。 现提请公司股东会审议。 2026 年第一次临时股东会 会议资料 中国核能电力股份有限公司 董事会 1 议案二 关于公司 2026 年度财务预算方案的议案 各位股东及股东代表： 2026 年是"十五五"规划的开局之年，是深化国资国企 改革承前启后的关键之年，也是中国核电加快建设世界一流 清洁能源企业的关键之年。公司财务预算依据 2026 年投资 计划和生产经营计划，按照 MKJ（目标-考核-激励）管理要 求，综合考虑产业发展和外部需求，以优化资源配置、确保 年度重点工作任务顺利实施、实现高质量发 ...

西南证券研究院 2026年3月 海外研究团队 分析师：王梓溢 执业证号：S1250525050003 电话：15770906520 邮箱：wzyi@swsc.com.cn 核心观点 1 海外核电专题报告 从基荷能源到科技引擎，AI巨头的战略押注与投资逻辑重构 分析师：王湘杰 执业证号： S1250521120002 电话：0755-26671517 邮箱：wxj@swsc.com.cn 发展现状：全球核电行业正迎来新一轮发展机遇期。在能源安全、低碳转型和AI算力需求等多重因素驱动下，核电作为稳定、高效的清洁基荷 电源，其战略价值被重新评估。 行业需求：根据国际原子能机构(IAEA)最新数据，截至2024年底，全球在31个国家和地区共运行417台核电机组，总装机容量达377GW。基 于国际原子能机构（IAEA）的预测，全球核电装机容量预计到2050年将达到561GW（低值预测）至992GW（高值预测），比2024年分别增 加48.8%和163.1%。 最新技术：全球核电发展至今已历经四代技术演进，目前正处在第三代规模化部署、第四代技术示范突破的现状。当前最新的技术焦点集中在 第四代核能系统和小型模块化反应堆（S ...

徐鹏飞介绍，"天光地热"系统历经多次迭代，现已全面应用3.0版本，能源转化效率可达95%以上。"经多个示范项目验证，其运 行成本较天然气采暖降低约50%，较传统燃煤供暖降低约20%至4 0%，不仅有效降低了农村供暖成本，也对推动农村生产生活方 式绿色转型、实现生态文明建设与乡村振兴协同发展具有重要意义。" 清洁取暖关乎民生福祉，是民生工程，也是民心工程。在中核集团日前举行的两会代表委员记者见面会上， 全国政协委员、中核 集团战略咨询委委员徐鹏飞 在接受《中国能源报》记者采访时透露，中核集团"天光地热"技术助力乡村清洁供暖已取得积极成 效，累计建成60 5户清洁供能示范项目，解决了北方农村清洁供暖成本高的民生痛点。 何为"天光地热"？徐鹏飞介绍，"天光"指太阳能，"地热"则主要指浅层地热能及地表空气能。"这项技术通过将二者高效耦合，实 现能源的综合利用与梯级提升。" "尤其在我国北方地区，冬季土壤温度显著高于室外空气温度，利用这一温度差特性，'天光地热'系统通过光伏发电为供暖提供制 热动力，同时吸收并利用浅层地热能为建筑供暖，大幅提升供暖系统的效率和稳定性。"徐鹏飞说。 既然有示范项目，这项技术的实效如何？ 据 ...

当前，全球核聚变能商业化已形成加速态势。国际原子能机构发布的《20 25年世界聚变展望》报告显示，全球近4 0个国家正在推 进聚变计划。"但聚变能商业化仍面临多重挑战，还需要一定时日。科学与技术层面亟需突破燃烧等离子体稳态运行、耐高能中子 轰击及高热负荷材料等难题；产业生态上，还需解决产供链成熟性、经济可承受性、投资可持续性、监管可适配性等问题。" 段旭如表示，实现聚变能的商业化运用需经历原理探索、规模实验、燃烧实验、实验堆、示范堆、商用堆六大阶段，目前我国正 处于燃烧实验阶段，已具备开展相关实验的等离子体参数及装置运行等条件。"预计20 27年底，中国环流三号综合参数（聚变三 乘积）将在当前1 0的20次方量级基础上提升2—3倍，开展高性能等离子体实验。" 对于我国核聚变能商业化可预期的时间点，段旭如进一步解释，根据当前国内的技术研发和创新发展水平推演，预计20 27年可开 启聚变燃烧实验研究；2 030年左右，具备中国首个工程实验堆的研发设计建造能力；20 35年左右，将建成中国首个工程实验堆； 20 45年左右，预计建成我国首个商用示范堆。 作为核聚变能"国家队"，中核集团有没有核聚变发电"时间表"？随 ...

证券研究报告 公用环保 量化测算 Token 出海对中国电力的弹性 ——AI 能否带动电力提前跨越周期底部 II 华泰研究 2026 年 3 月 03 日│中国内地 深度研究 但随着硬件架构迭代，卡单 token 的成本下降，能源价格在全球 AI 竞争中 的重要性与日俱增。据我们测算，千万亿级全球日均 token 用量对中国电量 和电力或有 10%级别弹性，对绿证价格、容量电价甚至电量电价的拉动显 著。推荐：1）低估值的绿电，有望充分受益于 AIDC 清洁能耗需求；2）推 理时代电力瓶颈的出现大概率先于电量，容量电价市场化利好火电；3）重 申我们 1 月报告《中美电价剪刀差——中国电力股何时见底 I》的结论，2026 年开始电力供给侧降速，电力板块步入配置窗口，token 出海只是锦上添花。 推理时代，Token 出海对中国电量/电力的潜在拉动超过 10% 训练时代，海外大模型由于数据管制不会布局核心算力在中国，国内大模型 本土 AIDC 的需求增长又受制于国产芯片能力。推理时代，Anthropic/OpenAI 等海外企业部署边缘算力在中国的探索逐步成熟，而国内大模型的规模效应 与成本优势在 token 竞 ...

必用意亦 券研究报 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 博浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 联系人 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 算力对区域电力影响更大 地缘ł 短期气价或再现高波动 申万公用环保周报(26/2/23~26/2/27) 2026 年 03 月 02 日 版》 中文 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 电力：中国发电供给充裕，煤电托底高度匹配算力需求。截至 2025 年底，全国发电装机容量 389134 万千瓦，同比增长 16.1%。其中火电装机占比 40%，太阳能发电和风电装机容量分别同比增加 35.4%、22.9%，在风光的快速增长下，清 洁能源的占比大幅提高。发电量 2025 年 1-12 月份，规上工业发电量 97159 亿千瓦时，同 ...

证券代码：601985 证券简称：中国核电 公告编号：2026-013 中国核能电力股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将截至上月末的回购进展情况公告如下： 2026 年 2 月，公司以集中竞价交易方式回购股份数量为 3,370,500 股，支付的 总金额为 28,969,687.00 元。 截至 2026 年 2 月 28 日，公司累计回购股份数量为 48,272,157 股，占公司目 前总股本的比例为 0.23%，购买的最高价为 9.65 元/股，购买的最低价为 8.40 元/ 股，已支付的总金额为 433,780,820.49 元（不含佣金等交易费用）。上述回购进展 符合法律法规的规定及公司披露的回购股份方案的要求。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/29，由公司董事长卢铁忠先生提议 | | | | | | | | --- | --- | --- | ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the power and environmental sectors, indicating a "Buy" recommendation for companies involved in these industries [1]. Core Insights - The power supply in China is abundant, with a projected installed capacity of 389,134 MW by the end of 2025, reflecting a year-on-year growth of 16.1%. The share of coal power is 40%, while solar and wind power capacities have increased by 35.4% and 22.9% respectively [2][6]. - The "East Data West Computing" project aims to establish a new computing network system, enhancing electricity demand in key provinces [8]. - Natural gas prices are expected to rise globally by 2025, influenced by geopolitical factors and supply-demand dynamics [2][40]. - The report highlights the significant role of coal power in stabilizing electricity supply, particularly for high-energy-consuming digital infrastructure [12]. Summary by Sections 1. Power Sector - The installed capacity of power generation in China is projected to reach 389,134 MW by the end of 2025, with a 16.1% increase year-on-year. Coal power accounts for 40% of this capacity, while solar and wind power are rapidly growing [2][6]. - The overall clean energy share is increasing, with coal power contributing 65% of the total electricity generation [6][7]. - The "East Data West Computing" initiative is expected to drive higher electricity consumption in provinces like Guizhou, Zhejiang, and Hebei, with growth rates of 7.7%, 7.2%, and 7.1% respectively [8]. 2. Natural Gas Sector - Global natural gas prices are anticipated to rise by 2025, with the US Henry Hub spot price expected to average $3.51 per million British thermal units, a 59.7% increase year-on-year [40]. - The report notes that geopolitical tensions, particularly in the Middle East, could lead to increased volatility in gas prices [2][20]. - The report recommends focusing on integrated natural gas companies and those benefiting from lower costs and improved supply dynamics [41]. 3. Environmental Sector - The report discusses the introduction of subsidies for green hydrogen projects in Yunnan, which could accelerate the development of the hydrogen and ammonia industry [2]. - Companies such as CIMC Enric and others are recommended for their potential benefits from these developments [2]. - The report emphasizes the importance of zero-carbon parks in enhancing green electricity consumption and reducing energy costs for computing enterprises [16].

电力 2026 年 03 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -10% 0% 10% 19% 29% 2025-03 2025-07 2025-11 电力 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《电改持续深化，电力设备需求有望 延续高景气—电力行业 2026 春季策 略》-2026.2.22 《加快构建现代化基础设施体系，加 大核聚变技术攻关—可控核聚变行业 周报》-2025.12.29 ——行业投资策略 | 王高展（分析师） | 黄懿轩（联系人） | | --- | --- | | wanggaozhan@kysec.cn | huangyixuan1@kysec.cn | huangyixuan1@kysec.cn 证书编号：S0790125070014 行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长 2025 年，A 股红利风格板块整体表现不佳。2025 年，电力需求维持平稳增长， 我国全社会用电 10.37 万亿千瓦时，同比增长 5.0%。预计十五五期间我国将呈 现"宽电量、紧电力"的电力供需格局，综合电价有望企稳。 电力：电价下探、补贴退坡，电力体制改革步入深水区 《TMTG 并购 ...