交银国际研究 财务模型更新 | 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2026 年 2 月 27 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 58.35 | 港元 | 91.00 | +55.9% | | | 药明合联 (2268 HK) | | | | | | | 1 年股价表现 个股评级 买入 资料来源： FactSet 2/25 6/25 10/25 2/26 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 2268 HK 恒生指数 XDC 赛道融资/BD 开年延续较高热情，公司有望持续获益，维持买入 作为反映 CRDMO 业务需求的先行指标，全球 CXO 赛道的投融资和 BD 交易在 2026 年初延续了过去两年的极高活跃度。我们看好药明合联受益于这一行业 景气度稳步提升的关键趋势，预计综合订单数量在 2025-27 年将录得 20%以 上增长、后期/商业化订单贡献快速提升。维持 91 港元目标价、买入评级及 中国 CXO 行业首推。 股份资料 | 52周高位 (港元) | ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the recent performance of CXO concept stocks, with notable gains in companies such as WuXi AppTec (02268) up 7.97% to HKD 63, WuXi Biologics (02269) up 4.7% to HKD 40.08, WuXi PharmaTech (02359) up 2.28% to HKD 19.7, and Kanglong Chemical (03759) also up 2.28% to HKD 19.7 [1] - According to a report from Citi, the focus of investors is shifting from AI-enabled industries to AI replacing intermediaries, with a clearer positive impact expected on Contract Research, Development, and Manufacturing Organizations (CRDMO) compared to the mixed effects on Contract Research Organizations (CRO) due to the accelerated adoption of AI by pharmaceutical companies [1] - The report indicates that the recent decline in the sector is not driven by fundamentals but rather by position adjustments and capital flows, suggesting that the current pullback is a technical/short-term fluctuation rather than a deterioration in demand or execution [1] Group 2 - The report emphasizes that leading companies in the industry may experience overselling during this market window lacking catalysts, creating more attractive entry points for investors with a 3 to 12-month investment horizon [1]

交银国际研究 行业更新 行业评级 领先 2026 年 2 月 27 日 医药行业周报 ASCO GU 大会召开在即，板块波动中持续看好低估创新标的 行业与大盘一年趋势图 资料来源： FactSet 2/25 6/25 10/25 2/26 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 行业表现 恒生指数 丁政宁 Ethan.Ding@bocomgroup.com (852) 3766 1834 诸葛乐懿 Gloria.Zhuge@bocomgroup.com (852) 3766 1845 估值概要 | 公司名称 | 股票代码 评级 | | 目标价 | 收盘价 | | -----每股盈利----- | ----市盈率---- | | | ----市账率---- 股息率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | FY26E | | | FY27E FY26E FY27E FY26E FY27E FY26E | | | | | | | | | ...

| 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2026 年 2 月 27 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 58.35 | 港元 | 91.00 | +55.9% | | | 药明合联 (2268 HK) | | | | | | | XDC 赛道融资/BD 开年延续较高热情，公司有望持续获益，维持买入 交银国际研究 财务模型更新 | 52周高位 (港元) | 85.10 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 28.85 | | 市值 (百万港元) | 73,403.72 | | 日均成交量 (百万) | 8.31 | | 年初至今变化 (%) | (3.95) | | 200天平均价 (港元) | 67.30 | 作为反映 CRDMO 业务需求的先行指标，全球 CXO 赛道的投融资和 BD 交易在 2026 年初延续了过去两年的极高活跃度。我们看好药明合联受益于这一行业 景气度稳步提升的关键趋势，预计综合订单数量在 2025-27 年将录得 20%以 上增长、后期/商业化订单贡献快速提升。维持 ...

交银国际研究 每日晨报 2026 年 2 月 27 日 今日焦点 | 药明合联 | | 2268 HK | | --- | --- | --- | | XDC 赛道融资/BD | 开年延续较高热情，公司有望 | 评级: 买入 | | 持续获益，维持买入 | | | | 收盘价: 港元 58.35 | 目标价: 港元 91.00 | 潜在涨幅: +55.9% | | 丁政宁 | Ethan.Ding@bocomgroup.com | | 全球 XDC 赛道投融资/BD 交易持续活跃：据我们统计，2026 年前两个月 全球 XDC 赛道共发生 25 项投融资事件，相比 2025 年同期的 18 项显著 增长；XDC 候选药物 BD 交易呈现类似趋势，交易数量保持稳定、合计 首付款总额大幅增长。2024 年年初以来，XDC 领域投融资事件数、BD 交易数和首付款总额呈逐步上升态势。投融资和 BD 交易持续活跃，将 进一步拉动 XDC CRDMO 行业下游需求改善，药明合联作为技术实力和 一体化交付能力布局的龙头企业，有望持续受益于这一重要趋势、并扩 大市场份额。 维持目标价和买入评级：我们基于公司 2025 年盈利 ...

蔚来 - SW（09866.HK）子公司神玑就22.57亿元人民币投资订立最终协议，标的公司负责蔚来的智能驾 驶芯片相关业务，交易后蔚来仍间接持有神玑62.7%的控股权，进一步布局智能驾驶领域。 能源与博彩稳健前行 正力新能（03677.HK）预计2025年净利润6.8亿元至8.2亿元，同比增长约647.25%至801.10%，主要得益 于电池产品销量与收入的大幅增长，在能源领域表现出强劲的增长势头。 银河娱乐（00027.HK）2025年净收入492亿港元，同比上升13%；净利润107亿港元，同比上升22%，博 彩业务表现稳健，为市场注入信心。 2月27日，港股三大指数小幅高开后冲高回落，随后再度震荡反弹，截至午盘，恒生指数涨0.75%报 26578.43点，恒生科技指数涨1.03%报5162.13点，国企指数涨0.4%报8849.54点，红筹指数跌0.1%报 4407.39点。 盘面上，作为市场风向标的大型科技股多数反弹助力大市回升，其中阿里巴巴涨1.05%，腾讯控股涨 2.83%，京东集团涨0.77%，小米集团跌0.34%，网易涨2.8%，美团涨2.05%，快手跌1.18%，哔哩哔哩涨 3.21%；稀土 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 药明合联（02268）盘中涨超8%，截至发稿，股价上涨7.54%，现报62.75港元，成交额3.01亿港元。 药明合联此前发布2025年业绩盈喜预告，交银国际表示，基于公司盈利预告，略微下调2025-27年收入 和经调整净利润预测1-3%，至58.8亿/82.8亿/111.1亿元（人民币，下同）、16.0亿/24.5亿/34.2亿元，分 别对应38%/46%2025-27年CAGR，强劲增速主要得益于综合CMC订单的快速增长、尤其是临床后期/商 业化阶段订单贡献的提升。 交银国际指出，据统计，2026年前两个月全球XDC赛道共发生25项投融资事件，相比2025年同期的18 项显著增长；XDC候选药物BD交易呈现类似趋势，交易数量保持稳定、合计首付款总额大幅增长。 2024年年初以来，XDC领域投融资事件数、BD交易数和首付款总额呈逐步上升态势。投融资和BD交易 持续活跃，将进一步拉动XDC CRDMO行业下游需求改善，药明合联作为技术实力和一体化交付能力 布局的龙头企业，有望持续受益于这 ...

交银国际指出，据统计，2026年前两个月全球XDC赛道共发生25项投融资事件，相比2025年同期的18 项显著增长；XDC候选药物BD交易呈现类似趋势，交易数量保持稳定、合计首付款总额大幅增长。 2024年年初以来，XDC领域投融资事件数、BD交易数和首付款总额呈逐步上升态势。投融资和BD交易 持续活跃，将进一步拉动XDC CRDMO行业下游需求改善，药明合联作为技术实力和一体化交付能力 布局的龙头企业，有望持续受益于这一重要趋势、并扩大市场份额。 消息面上，药明合联此前发布2025年业绩盈喜预告，交银国际表示，基于公司盈利预告，略微下调 2025-27年收入和经调整净利润预测1-3%，至58.8亿/82.8亿/111.1亿元(人民币，下同)、16.0亿/24.5 亿/34.2亿元，分别对应38%/46%2025-27年CAGR，强劲增速主要得益于综合CMC订单的快速增长、尤 其是临床后期/商业化阶段订单贡献的提升。 药明合联(02268)盘中涨超8%，截至发稿，涨6.6%，报62.2港元，成交额2.53亿港元。 ...

智通财经APP获悉，药明合联(02268)盘中涨超8%，截至发稿，涨6.6%，报62.2港元，成交额2.53亿港 元。 消息面上，药明合联此前发布2025年业绩盈喜预告，交银国际表示，基于公司盈利预告，略微下调 2025-27年收入和经调整净利润预测1-3%，至58.8亿/82.8亿/111.1亿元(人民币，下同)、16.0亿/24.5 亿/34.2亿元，分别对应38%/46%2025-27年CAGR，强劲增速主要得益于综合CMC订单的快速增长、尤 其是临床后期/商业化阶段订单贡献的提升。 交银国际指出，据统计，2026年前两个月全球XDC赛道共发生25项投融资事件，相比2025年同期的18 项显著增长；XDC候选药物BD交易呈现类似趋势，交易数量保持稳定、合计首付款总额大幅增长。 2024年年初以来，XDC领域投融资事件数、BD交易数和首付款总额呈逐步上升态势。投融资和BD交易 持续活跃，将进一步拉动XDC CRDMO行业下游需求改善，药明合联作为技术实力和一体化交付能力 布局的龙头企业，有望持续受益于这一重要趋势、并扩大市场份额。 ...

资讯日报：美伊日内瓦会谈取得进展 股票市场概览 港股市场表现 美股市场表现 2026 年 2 月 27 日 资讯日报 海外市场主要股市上日表现 | 指数 | 收盘价 | 日常跌 | 間微跌 | 年初至今 湖铁 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | | | | | | | (%) | | 恒生指数 | 26.381 | (1.44) | (0.12) | 2.93 | | 恒生科技 | 5.109 | (2.87) | (1.96) | (7.37) | | 恒生国企 | 8.814 | (2.44) | (1.62) | (1.12) | | 上证指数 | 4.147 | (0.01) | 1.58 | 4.48 | | 日经225 | 58.583 | 0.29 | 3.39 | 16.71 | | 新加坡海峡 | 5.008 | (0.87) | (1.06) | 0.00 | | 标普500 | 6.946 | (0.54) | (0.01) | 0.93 | | 纳斯达克 | 23.152 | (1.18) | (0.03) | (1. ...