[Table_Page] 行业专题研究|纺织服饰 2026 年 2 月 6 日 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业全球观察之加拿大鹅 972918116公共联系人2026-02-06 23:08:14 [本报告联系人： Table_C ontacter] FY2026Q3：北美亚太齐头并进，直营渠道延续高增 [Tabl e_Author] 分析师： 糜韩杰 分析师： 钟泽宇 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 SAC 执证号：S0260526020002 021-38003650 020-66336949 mihanjie@gf.com.cn zhongzeyu@gf.com.cn [Table_Summary] 核心观点： 相关研究 [Table_Report ： ] 纺织服饰行业:纺织服装与轻工行业数据月报 1.1-1.30 2026-02-02 纺织服饰行业:纺织服装与轻工行业数据周报 1.17-1.23 2026-01-25 纺织服饰行业全球观察之迅销:FY2026Q1 公司业绩再创新高，大中华区收入同增中单 2026-01-25 识别 ...

Core Viewpoint - Xtep International announced the completion of the subscription and issuance of convertible bonds, with all conditions precedent met as of February 6, 2026 [1] Group 1 - The total principal amount of the bonds issued is HKD 500 million [1] - The bonds were listed on the Vienna Stock Exchange on February 6, 2026 [1] - The bonds were allocated to no less than six independent subscribers, all classified as professional investors under the Securities and Futures Ordinance [1]

Core Viewpoint - The company, Xtep International (01368), has completed a buyback of HKD 500 million of its 1.5% convertible bonds maturing in 2026, resulting in the 2025 convertible bonds no longer being outstanding [1] Group 1 - The buyback settlement and cancellation have been completed, and the last trading day for the 2025 convertible bonds on the Vienna Stock Exchange is February 6, 2026 [1] - The 2025 convertible bonds are expected to be delisted from the Vienna Stock Exchange around February 10, 2026 [1] - The company has also issued HKD 500 million of zero-coupon convertible bonds maturing in 2029 [1]

Group 1 - The company completed a buyback of HKD 500 million of its 1.5% convertible bonds maturing in 2026 [1] - Following the buyback settlement and cancellation, the 2025 convertible bonds are no longer outstanding [1] - The last trading day for the 2025 convertible bonds on the Vienna Stock Exchange is expected to be February 6, 2026, with delisting anticipated around February 10, 2026 [1] Group 2 - The company issued HKD 500 million of zero-coupon convertible bonds maturing in 2029 [1]

Core Viewpoint - Xtep International (01368.HK) has successfully completed the subscription and issuance of convertible bonds, with all conditions met as of February 6, 2026 [1] Group 1: Bond Issuance Details - The total principal amount of the bonds issued is HKD 500 million [1] - The bonds were listed on the Vienna Stock Exchange on February 6, 2026 [1] - The bonds were allocated to no less than six independent subscribers, all classified as professional investors under the Securities and Futures Ordinance [1] Group 2: Independence of Subscribers - All bond subscribers and their ultimate beneficial owners are confirmed to be independent third parties of the company [1]

Core Viewpoint - Xtep International (01368.HK) has successfully completed the repurchase of all conditions stipulated in the transaction agreement, with the repurchase finalized on February 6, 2026, involving a total principal amount of HKD 500 million for the 2025 convertible bonds, representing 100% of the initial principal amount of the bonds [1] Group 1 - The total principal amount of the repurchased bonds is HKD 500 million [1] - The repurchase accounts for 100% of the initial principal amount of the 2025 convertible bonds [1] - The company has instructed HSBC to arrange for the cancellation of the repurchased bonds [1]

香 港 交易 及 結 算 所 有限 公 司 及 香港 聯 合 交 易 所有 限 公 司 對 本公 佈 的 內 容概 不 負 責， 對 其 準 確 性或 完 整 性 亦不 發 表 任 何 聲明 ， 並 明 確 表示 ， 概 不 對因 本 公 佈全 部 或 任 何 部分 內 容 而 產生 或 因 倚 賴 該等 內 容 而 引 致的 任 何 損 失承 擔任何責任。 本 公 佈或 其 任 何 副 本皆 不 得 在 美國 或 在 發 放 或分 派 本 公 佈 可能 違 法 的 任何 其他司法管轄區境內直接或間接發放或分派。 本 公 佈僅 供 參 考 ， 並不 構 成 收 購、 購 買 或 認 購本 公 司 任 何 證券 的 邀 請 或要 約。 於二零二九年到期的零票息可換股債券 本 公 佈 並 不 構 成 或 組 成 在 美 國 購 買 或 認 購 證 券 的 任 何 要 約 或 游 說 的 一 部 分 。本 公佈 所指 證券 不會 且將 不會 根據 一九 三三 年美 國證 券法（「美國 證券 法」）登記 ，且 未經 登記 或獲 豁免 遵守 美國 證券 法的 登記 規定 ，概 不得 在美 國 發 售或 出 售 ， 惟 ...

研究报告 Research Report 6 Feb 2026 中国 & 中国 & 香港服装、鞋类及配饰设计 China (A-share) & China (Overseas) & Hong Kong Apparel, Footwear & Acc Design 中国服饰鞋类企业如何在东南亚实现海外品牌和渠道落地 Southeast Asian Apparel Industry Research: How do Chinese Apparel and Footwear Brands Realize Brand and Channel Landing in Oversea Market [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | 股票名称 | 评级 | 股票名称 | 评级 | | --- | --- | --- | --- | | 安踏体育 | Outperform 开润股份 | | Outperform | | 安踏体育 | Outperform 健盛集团 | | Outperform | | 申洲国际 | Outperform 歌力思 | | Outperform | | ...

Xtep International Holdings Limited 特 步 國 際 控 股 有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1368） 香 港 交易 及 結 算 所 有限 公 司 及 香港 聯 合 交 易 所有 限 公 司 對 本公 佈 的 內 容概 不 負 責， 對 其 準 確 性或 完 整 性 亦不 發 表 任 何 聲明 ， 並 明 確 表示 ， 概 不 對因 本 公 佈全 部 或 任 何 部分 內 容 而 產生 或 因 倚 賴 該等 內 容 而 引 致的 任 何 損 失承 擔任何責任。 本 公 佈或 其 任 何 副 本皆 不 得 在 美國 或 在 發 放 或分 派 本 公 佈 或其 任 何 副 本可 能違法的任何其他司法管轄區境內直接或間接發放或分派。 本 公 佈僅 供 參 考 ， 並不 構 成 收 購、 購 買 或 認 購本 公 司 任 何 證券 的 邀 請 或要 約。 本 公 佈 並 不 構 成 或 組 成 在 美 國 購 買 或 認 購 證 券 的 任 何 要 約 或 游 說 的 一 部 分 。本 公佈 所指 證券 不曾 且將 不會 根據 一九 三三 年美 國證 ...

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，认为本土品牌在高端消费领域的崛起背后是消费者代际变迁 和文化自信等因素，本质也是广大消费者（包括高净值人群）对国家治理预期提升的结果。对于运动户 外行业及相关本土龙头公司的中长期前景保持乐观预期。继续看好功能性家纺和运动户外服饰领域的投 资机会。 东方证券主要观点如下： 中国本土品牌在奢侈品消费领域的崛起是大趋势，未来仍有望延续 根据《2026胡润至尚优品——中国高净值人群品质生活报告》，未来一年，高净值人群最愿意购买的服 饰类型中，对高奢品牌的热情大幅下降了12个百分点，对实用性服饰（注重舒适度，不在意品牌）的热 情显著上升了14个百分点，对功能性服饰（运动户外为主）上升了2个百分点。该行认为以上偏好的变 化利好舒适度和功能性兼具，同时逐步打通运动休闲和工作商务场景的运动户外行业品牌。在运动方式 上，高净值人群最青睐的前三种方式分别为登山/徒步、跑步和瑜伽，相关细分领域受青睐度排名前列 的品牌中已经有不少本土的龙头，包括被本土龙头收购的国际品牌，因此该行对于运动户外行业及相关 本土龙头公司的中长期前景保持乐观预期。 根据贝恩公司近期发布的《2025年中国个人奢侈品市场 ...